अध्याय 16: सुरक्षात्मक कॉल

3 Mins 25 Feb 2022 0 टिप्पणी 40 पसंद

जब अभिनव के बॉस ने उनसे किसी स्टॉक की शॉर्ट पोजीशन को हेज करने की रणनीति सुझाने के लिए कहा, तो उन्होंने प्रोटेक्टिव कॉल ऑप्शन की सलाह दी। इस अध्याय में, हम इस रणनीति के विवरण देखेंगे।

प्रोटेक्टिव कॉल

प्रोटेक्टिव कॉल रणनीति का उपयोग ATM या थोड़ा OTM कॉल ऑप्शन खरीदकर स्टॉक की शॉर्ट पोजीशन को हेज करने के लिए किया जाता है। यह रणनीति उस स्थिति में अच्छी तरह से काम करती है जब आप स्टॉक को शॉर्ट करते हैं और खुद को स्टॉक के अपसाइड मूवमेंट से बचाना चाहते हैं।

इस पोजीशन को सिंथेटिक लॉन्ग पुट भी कहा जाता है, लेकिन नेट पेआउट पॉजिटिव होता है। आपको स्टॉक को शॉर्ट करने पर पैसे मिलते हैं और कॉल खरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है।

रणनीति: स्टॉक में शॉर्ट पोजीशन + लॉन्ग OTM कॉल ऑप्शन

कब उपयोग करें: जब आप स्टॉक को शॉर्ट करते हैं और स्टॉक के अपसाइड मूवमेंट से खुद को बचाना चाहते हैं।

ब्रेकईवन: स्टॉक मूल्य – कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम

अधिकतम लाभ: स्टॉक मूल्य – भुगतान किया गया प्रीमियम

अधिकतम जोखिम: कॉल स्ट्राइक मूल्य – स्टॉक मूल्य + प्रीमियम

आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं:

मान लें कि ABC लिमिटेड का स्पॉट मूल्य 1,000 रुपये है। अभिनव 1,100 रुपये के स्ट्राइक मूल्य पर 50 रुपये पर ABC लिमिटेड OTM कॉल ऑप्शन खरीदता है। वह कुल 50 रुपये का प्रीमियम चुकाता है। इस मामले में ब्रेकईवन पॉइंट 1,000 रुपये - 50 रुपये = 950 रुपये होगा।

अधिकतम लाभ स्टॉक मूल्य - प्रीमियम तक सीमित होगा यानी 1,000 रुपये - 50 रुपये = 950 रुपये जब स्टॉक मूल्य शून्य हो जाता है। इस स्थिति में अधिकतम जोखिम 1,000 रुपये होगा। 1,100 - 1,000 रुपये + 50 रुपये = 150 रुपये।

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें:

आइए विभिन्न परिदृश्यों में भुगतान को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।

यदि स्टॉक 150 रुपये पर बंद होता है। समाप्ति पर 800: लॉन्ग कॉल ऑप्शन OTM समाप्त हो जाएगा

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का क्रय मूल्य = 800 रुपये

इसलिए, स्पॉट पोजीशन से भुगतान = विक्रय मूल्य - क्रय मूल्य = 1000 - 800 = 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1100)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

तो, OTM कॉल ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध भुगतान = स्पॉट स्थिति से भुगतान + OTM कॉल ऑप्शन से भुगतान = 200 + (– 50) = 150 रुपये

यदि स्टॉक 150 रुपये पर बंद होता है। समाप्ति पर 950: लॉन्ग कॉल ऑप्शन OTM समाप्त हो जाएगा

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का क्रय मूल्य = 950 रुपये

इसलिए, स्पॉट पोजीशन से भुगतान = विक्रय मूल्य - क्रय मूल्य = 1000 - 950 = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (950 – 1100)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

तो, OTM कॉल ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – रु. 50

शुद्ध भुगतान = स्पॉट स्थिति से भुगतान + OTM कॉल ऑप्शन से भुगतान = 50 + (– 50) = 0

यदि स्टॉक रु. समाप्ति पर 1200: लॉन्ग कॉल ऑप्शन ITM पर समाप्त होगा

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का क्रय मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, स्पॉट पोजीशन से भुगतान = विक्रय मूल्य - क्रय मूल्य = 1000 - 1200 = - 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1200 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 – 1100)} = अधिकतम (0, 100) = रु. 100

तो, OTM कॉल ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 – 50 = रु. 50

शुद्ध भुगतान = स्पॉट स्थिति से भुगतान + OTM कॉल ऑप्शन से भुगतान = (– 200) + 50 = – रु. 150

अतिरिक्त पढ़ें: अध्याय 2: विकल्पों का परिचय

सारांश

एटीएम या थोड़ा ओटीएम कॉल ऑप्शन खरीदकर स्टॉक की शॉर्ट पोजीशन को हेज करने के लिए प्रोटेक्टिव कॉल रणनीति का उपयोग किया जाता है।
- यह रणनीति उस स्थिति में कारगर साबित होती है, जब आप स्टॉक को शॉर्ट करते हैं और खुद को इसके अपसाइड मूवमेंट से बचाना चाहते हैं।
- ब्रेकईवन: स्टॉक मूल्य - कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम
- अधिकतम लाभ: स्टॉक मूल्य - भुगतान किया गया प्रीमियम
- अधिकतम जोखिम: कॉल स्ट्राइक मूल्य - स्टॉक मूल्य + प्रीमियम

अगले अध्याय में, हम डेल्टा हेजिंग पर नज़र डालेंगे। यह रणनीति आपको अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य आंदोलन के कारण डेल्टा में परिवर्तन से जुड़े जोखिम को हेज करने की अनुमति देती है।

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