अध्याय 16: सुरक्षात्मक आह्वान

जब अभिनव के बॉस ने उनसे किसी स्टॉक की शॉर्ट पोजीशन को हेज करने की रणनीति सुझाने को कहा, तो उन्होंने प्रोटेक्टिव कॉल ऑप्शन की सिफारिश की। इस अध्याय में, हम इस रणनीति के विवरण देखेंगे।

प्रोटेक्टिव कॉल

प्रोटेक्टिव कॉल रणनीति का उपयोग एटीएम या थोड़े ओटीएम कॉल ऑप्शन खरीदकर किसी स्टॉक की शॉर्ट पोजीशन को हेज करने के लिए किया जाता है। यह रणनीति तब कारगर होती है जब आप स्टॉक को शॉर्ट करते हैं और स्टॉक के तेजी से बढ़ने से खुद को बचाना चाहते हैं।

इस पोजीशन को सिंथेटिक लॉन्ग पुट भी कहा जाता है, लेकिन इसका नेट पेआउट पॉजिटिव होता है।

आप स्टॉक को शॉर्ट करके पैसा कमाते हैं और कॉल ऑप्शन खरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान करते हैं।

रणनीति: स्टॉक में शॉर्ट पोजीशन + लॉन्ग ओटीएम कॉल ऑप्शन

कब उपयोग करें: जब आप स्टॉक को शॉर्ट करते हैं और स्टॉक की तेजी से होने वाली हलचल से खुद को बचाना चाहते हैं।

ब्रेकइवन: स्टॉक मूल्य – कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम

अधिकतम लाभ: स्टॉक मूल्य – भुगतान किया गया प्रीमियम

अधिकतम जोखिम: कॉल स्ट्राइक मूल्य – शेयर मूल्य + प्रीमियम

आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं:

मान लीजिए कि एबीसी लिमिटेड का स्पॉट मूल्य 1,000 रुपये है। अभिनव एबीसी लिमिटेड का ओटीएम कॉल ऑप्शन 1,100 रुपये के स्ट्राइक मूल्य पर 50 रुपये में खरीदता है। वह कुल 50 रुपये का प्रीमियम देता है। इस स्थिति में ब्रेक-ईवन पॉइंट 1,000 रुपये – 50 रुपये = 950 रुपये होगा।

अधिकतम लाभ शेयर मूल्य – प्रीमियम तक सीमित होगा, यानी 1,000 रुपये – 50 रुपये = 950 रुपये, जब शेयर मूल्य शून्य हो जाता है। इस स्थिति में अधिकतम जोखिम 1,000 रुपये होगा। 1,100 – 1,000 रुपये + 50 रुपये = 150 रुपये। आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह पर एक नज़र डालें: आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को समझें। इससे आपको यह समझने में मदद मिलेगी कि हम उपरोक्त मूल्यों तक कैसे पहुँचे हैं। यदि शेयर 1,100 रुपये पर बंद होता है, तो... समाप्ति पर 800: लॉन्ग कॉल ऑप्शन OTM पर समाप्त होगा

शेयर का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर शेयर का क्रय मूल्य = 800 रुपये

इसलिए, स्पॉट पोजीशन से प्राप्त लाभ = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 800 = 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर दिया गया प्रीमियम = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1100)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

तो, ओटीएम कॉल ऑप्शन से प्राप्त भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध भुगतान = स्पॉट पोजीशन से प्राप्त भुगतान + ओटीएम कॉल ऑप्शन से प्राप्त भुगतान = 200 + (– 50) = 150 रुपये

यदि शेयर 1100 रुपये पर बंद होता है...

समाप्ति पर 950: लॉन्ग कॉल ऑप्शन OTM पर समाप्त होगा

शेयर का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर शेयर का क्रय मूल्य = 950 रुपये

इसलिए, स्पॉट पोजीशन से प्राप्त लाभ = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 950 = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर दिया गया प्रीमियम = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (950 – 1100)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

तो, ओटीएम कॉल ऑप्शन से प्राप्त लाभ = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध लाभ = स्पॉट पोजीशन से प्राप्त लाभ + ओटीएम कॉल ऑप्शन से प्राप्त लाभ = 50 + (– 50) = 0 

यदि शेयर 1100 रुपये पर बंद होता है...

समाप्ति पर 1200: लॉन्ग कॉल ऑप्शन ITM पर समाप्त होगा

शेयर का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर शेयर का क्रय मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, स्पॉट पोजीशन से प्राप्त लाभ = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 1200 = – 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर दिया गया प्रीमियम = 50 रुपये

स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये के OTM कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 – 1100)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

तो, ओटीएम कॉल ऑप्शन से प्राप्त लाभ = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 – 50 = 50 रुपये

शुद्ध लाभ = स्पॉट पोजीशन से प्राप्त लाभ + ओटीएम कॉल ऑप्शन से प्राप्त लाभ = (– 200) + 50 = – रुपये 150

अतिरिक्त जानकारी: अध्याय 2: विकल्पों का परिचय

 

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• यह रणनीति तब कारगर होती है जब आप स्टॉक को शॉर्ट करते हैं और उसकी तेजी से होने वाली हलचल से खुद को बचाना चाहते हैं।
• ब्रेक-ईवन: स्टॉक मूल्य – कॉल ऑप्शन पर दिया गया प्रीमियम
• अधिकतम लाभ: स्टॉक मूल्य – दिया गया प्रीमियम
• अधिकतम जोखिम: कॉल स्ट्राइक मूल्य – स्टॉक मूल्य + प्रीमियम

अगले अध्याय में, हम डेल्टा हेजिंग पर चर्चा करेंगे। यह रणनीति आपको अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य में उतार-चढ़ाव के कारण डेल्टा में होने वाले परिवर्तन से जुड़े जोखिम को हेज करने की अनुमति देती है।

अस्वीकरण:

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