अध्याय 9: शॉर्ट स्ट्रैडल रणनीति को विस्तार से समझें

अभिनव की मैनेजर सिमरन उन्हें बताती हैं कि निकट भविष्य में एबीसी लिमिटेड के शेयर के लिए उनका बाज़ार दृष्टिकोण सीमित दायरे में है। इसलिए, वह अभिनव से एबीसी लिमिटेड के लिए एक विकल्प रणनीति सुझाने के लिए कहती हैं। अभिनव, सावधानीपूर्वक विचार करने के बाद, शॉर्ट स्ट्रैडल रणनीति का सुझाव देते हैं। आइए इस रणनीति के विवरण पर एक नज़र डालें।

शॉर्ट स्ट्रैडल क्या है

शॉर्ट स्ट्रैडल में, व्यापारी एक ही अंडरलाइंग पर एक ही समाप्ति और स्ट्राइक मूल्य पर कॉल और पुट बेचता है। बेचे जाने वाले विकल्प आमतौर पर एटीएम विकल्प होते हैं। शॉर्ट स्ट्रैडल में जोखिम असीमित होता है। हालाँकि, रिटर्न प्राप्त प्रीमियम की सीमा तक सीमित है।

रणनीति: शॉर्ट एटीएम कॉल ऑप्शन (चरण 1) + शॉर्ट एटीएम पुट ऑप्शन (चरण 2)

कब इस्तेमाल करें: जब आपको लगता है कि अंडरलाइंग की कीमत निकट भविष्य में ज़्यादा उतार-चढ़ाव नहीं दिखाएगी और एक खास दायरे में रहेगी

ब्रेकईवन: दो ब्रेकईवन पॉइंट होते हैं:

1. ऊपरी ब्रेकईवन पॉइंट: शॉर्ट कॉल ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य + प्राप्त कुल प्रीमियम

2. निचला ब्रेकईवन पॉइंट: शॉर्ट पुट ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य - कुल प्राप्त प्रीमियम

हालाँकि, इस रणनीति में कॉल और पुट ऑप्शंस का स्ट्राइक मूल्य समान है।

अधिकतम लाभ: प्राप्त प्रीमियम तक सीमित

अधिकतम जोखिम: असीमित

आइए इस रणनीति को एक उदाहरण से समझते हैं:

अभिनव एबीसी लिमिटेड के एटीएम कॉल और पुट ऑप्शंस को 1,000 रुपये के स्ट्राइक मूल्य पर बेचता है, जिसका प्रीमियम क्रमशः 100 रुपये और 80 रुपये है। अभिनव को कुल प्रीमियम 100 रुपये + 80 रुपये = 1,000 रुपये मिलता है। 180, और यह अधिकतम लाभ होगा। अगर शेयर किसी भी दिशा में 180 अंक से ज़्यादा बढ़ता है, यानी 1,180 रुपये से ऊपर या 1,180 रुपये से नीचे, तो उसे नुकसान होगा। 820.

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह पर नज़र डालें:

आइए विभिन्न परिदृश्यों में लाभ को समझते हैं। इससे आपको यह अंदाज़ा हो जाएगा कि हम ऊपर दिए गए मूल्यों पर कैसे पहुँचे हैं।

यदि स्टॉक समाप्ति पर ₹800 पर बंद होता है: चरण 1 OTM पर समाप्त होता है जबकि चरण 2 ITM पर समाप्त होता है

चरण 1: ₹1000 के स्ट्राइक मूल्य वाले ATM कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = ₹100

समाप्ति पर ₹1000 के स्ट्राइक मूल्य वाले ATM कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य - स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 - 1000)} = अधिकतम (0, - 200) = 0

इसलिए, ITM कॉल ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम - भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 - 0 = ₹100

चरण 2: ₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले एटीएम पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = ₹80

समाप्ति पर ₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले एटीएम पुट ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य - स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 - 800)} = अधिकतम (0, 200) = ₹200

इसलिए, एटीएम पुट ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम - भुगतान किया गया प्रीमियम = ₹80 - 200 = - ₹1 120

शुद्ध भुगतान = एटीएम कॉल ऑप्शन से भुगतान + एटीएम पुट ऑप्शन से भुगतान = 100 + (– 120) = – ₹20

यदि स्टॉक समाप्ति पर ₹1000 पर बंद होता है: दोनों लेग एटीएम पर समाप्त होते हैं

लेग 1: ₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले एटीएम कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = ₹100

₹20 स्ट्राइक मूल्य वाले एटीएम कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर 1000 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 1000)} = अधिकतम (0, 0) = 0

इसलिए, ITM कॉल ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 – 0 = ₹100

चरण 2: ₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले ATM पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = ₹80

₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले ATM पुट ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर 1000 = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 1000)} = अधिकतम (0, 0) = 0

इसलिए, एटीएम पुट ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 80 – 0 = ₹80

शुद्ध भुगतान = एटीएम कॉल ऑप्शन से भुगतान + एटीएम पुट ऑप्शन से भुगतान = 100 + 80 = ₹180

यदि स्टॉक ₹100 पर बंद होता है समाप्ति पर 1200: चरण 1 ITM पर समाप्त होता है जबकि चरण 2 OTM पर समाप्त होता है

चरण 1: ₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले ATM कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = ₹100

समाप्ति पर ₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले ATM कॉल ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य - स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 - 1000)} = अधिकतम (0, 200) = ₹200

इसलिए, ITM कॉल ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम - भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 - 200 = - ₹2 100

चरण 2: ₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले एटीएम पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = ₹80

समाप्ति पर ₹1000 स्ट्राइक मूल्य वाले एटीएम पुट ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य - स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 - 1200)} = अधिकतम (0, - 200) = 0

इसलिए, एटीएम पुट ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम - भुगतान किया गया प्रीमियम = ₹80 - 0 = ₹80

शुद्ध भुगतान = एटीएम कॉल ऑप्शन से भुगतान + एटीएम पुट ऑप्शन से भुगतान = (₹100) + ₹80 = ₹1 20

अतिरिक्त पठन सामग्री: एटीएम स्ट्रैडल लेखन, समाप्ति सप्ताह में समेकन का सुझाव देता है

सारांश

• शॉर्ट स्ट्रैडल में, व्यापारी समान समाप्ति और स्ट्राइक मूल्य पर एक ही अंडरलाइंग पर एक कॉल और एक पुट बेचता है। बेचे जाने वाले विकल्प आमतौर पर एटीएम विकल्प होते हैं।
  • यह रणनीति तब अपनाई जाती है जब व्यापारी का मानना ​​हो कि अंडरलाइंग की कीमत निकट भविष्य में बहुत अधिक उतार-चढ़ाव नहीं दिखाएगी और एक निश्चित सीमा में रहेगी।
  • ब्रेकईवन: दो ब्रेकईवन बिंदु होते हैं:
    • ऊपरी ब्रेकईवन बिंदु: शॉर्ट कॉल ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य + प्राप्त कुल प्रीमियम
    • निचला ब्रेकईवन बिंदु: शॉर्ट पुट ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य - कुल प्राप्त प्रीमियम
• अधिकतम लाभ: प्राप्त प्रीमियम तक सीमित
• अधिकतम जोखिम: असीमित

अगले अध्याय में, हम एक और तटस्थ दृष्टिकोण वाली विकल्प रणनीति पर विचार करेंगे: शॉर्ट स्ट्रैंगल।