अध्याय 15: सुरक्षात्मक पुट

 अभिनव की मैनेजर सिमरन, एक विशेष प्रश्न से निपटने के लिए उनकी राय पूछती है जो उसके पास है। वह उसे एक रणनीति का सुझाव देने के लिए कहती है जो लंबी डिलीवरी की स्थिति पर नुकसान से बचाएगी। इसे कुछ सोचने के बाद, अभिनव एक प्रोटेक्टिव पुट का सुझाव देते हैं।

क्या आपको याद है?

हेजिंग वित्तीय लेनदेन में जोखिम को कम करने का एक उपकरण है। 

सुरक्षात्मक डाल दिया

एक सुरक्षात्मक पुट एक स्टॉक में लंबी स्थिति से नुकसान के खिलाफ सुरक्षा के लिए एक रणनीति है। इस रणनीति में शेयरों में लंबी स्थिति और स्टॉक पर एक ओटीएम पुट खरीदना शामिल है। पुट ऑप्शन आपको लंबी डिलीवरी स्थिति पर नुकसान से बचाता है।

• यह एक स्टॉक में आपकी खुली लंबी स्थिति के खिलाफ बीमा या स्टॉप लॉस के रूप में काम करेगा।
• एक सुरक्षात्मक पुट रणनीति आपको अपनी लंबी स्थिति को हेज करने में मदद करेगी।

रणनीति: स्टॉक में लंबी स्थिति (आप स्टॉक के मालिक हैं) + लंबे ओटीएम पुट विकल्प

कब करें इस्तेमाल: जब आप अंतर्निहित पर बुलिश होते हैं लेकिन नकारात्मक जोखिम की रक्षा करना चाहते हैं

ब्रेकवेन: स्टॉक मूल्य + एक पुट विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम

अधिकतम लाभ: असीमित, (स्टॉक बंद मूल्य – प्रीमियम का भुगतान)

अधिकतम जोखिम: स्टॉक मूल्य - पुट विकल्प की स्ट्राइक मूल्य + प्रीमियम का भुगतान किया गया

आइए इसे एक उदाहरण के साथ समझते हैं:

मान लीजिए कि सिमरन अभिनव को एबीसी लिमिटेड पर एक प्रोटेक्टिव पुट में प्रवेश करने का निर्देश देती है। वह संभावित नुकसान के खिलाफ बचाव करना चाहती है। मान लीजिए कि एबीसी लिमिटेड का हाजिर मूल्य 1,000 रुपये है। अभिनव एबीसी लिमिटेड ओटीएम पुट ऑप्शन को 900 रुपये के स्ट्राइक प्राइस पर 50 रुपये में खरीदते हैं। वह 50 रुपये का कुल प्रीमियम चुकाता है और इस मामले में ब्रेकईवन पॉइंट 1,000 रुपये + 50 रुपये = 1,050 रुपये होगा। अधिकतम लाभ असीमित हो सकता है, क्योंकि स्टॉक की कीमत किसी भी स्तर पर जा सकती है। इस स्थिति में अधिकतम जोखिम 1,000 रुपये – 900 रुपये + 50 रुपये = 150 रुपये होगा।

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें:

आइए हम विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।  

यदि स्टॉक समाप्ति पर 800 रुपये पर बंद होता है: लॉन्ग पुट विकल्प आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाएगा।

स्टॉक का खरीद मूल्य = 1000 रुपये

एक्सपायरी पर स्टॉक का विक्रय मूल्य = 800 रुपये

इसलिए, स्पॉट स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 800 – 1000 = – 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम पुट विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु.900 = रु. 50

ओटीएम पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के स्ट्राइक मूल्य पर 900 रुपये समाप्ति पर = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 800)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

इसलिए, ओटीएम पुट विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 – 50 = 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्थान की स्थिति से भुगतान + ओटीएम पुट विकल्प से भुगतान = (– 200) + 50 = – 150 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1050 रुपये पर बंद होता है: लॉन्ग पुट विकल्प ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाएगा।

स्टॉक का खरीद मूल्य = 1000 रुपये

एक्सपायरी पर स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1050 रुपये

इसलिए, स्पॉट स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1050 – 1000 = 50 रुपये

स्ट्राइक प्राइस के ओटीएम पुट ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु. 900 = रु. 50

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम पुट विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1050)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

इसलिए, ओटीएम पुट ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्थान की स्थिति से भुगतान + ओटीएम पुट विकल्प से भुगतान = 50 + (– 50) = 0

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1200 रुपये पर बंद होता है: लॉन्ग पुट विकल्प ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाएगा। 

स्टॉक का खरीद मूल्य = 1000 रुपये

एक्सपायरी पर स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, स्थान स्थान स्थान से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1200 – 1000 = 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम पुट विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु.900 = रु. 50

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम पुट विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम समाप्ति पर 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1200)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, ओटीएम पुट ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्थान स्थान स्थिति से भुगतान + ओटीएम पुट विकल्प से अदायगी = 200 + (- 50) = 150 रुपये

अतिरिक्त पढ़ें: एक विकल्प खरीदने से पहले देखने के लिए पांच प्रमुख पैरामीटर

सारांश

• हेजिंग वित्तीय लेनदेन में जोखिम को कम करने का एक उपकरण है। 
• एक सुरक्षात्मक पुट एक स्टॉक में लंबी स्थिति से नुकसान के खिलाफ सुरक्षा के लिए एक रणनीति है।
• इस रणनीति में शेयरों में लंबी स्थिति और स्टॉक पर एक ओटीएम पुट खरीदना शामिल है।
  • ब्रेकवेन: स्टॉक मूल्य + एक पुट विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम
  • अधिकतम लाभ: असीमित, (स्टॉक बंद मूल्य - प्रीमियम का भुगतान)
  • अधिकतम जोखिम: स्टॉक मूल्य - पुट विकल्प का स्ट्राइक मूल्य + प्रीमियम का भुगतान किया गया

अब हम एक सुरक्षात्मक पुट रणनीति के पहलुओं से परिचित हैं। अगले अध्याय में, हम एक हेजिंग रणनीति के बारे में पढ़ेंगे - सुरक्षात्मक कॉल।

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