अध्याय 4: कवर कॉल

अभिनव अब जानते हैं कि बुल कॉल स्प्रेड और बुल पुट स्प्रेड क्या हैं। दोनों बहु-पैर विकल्प रणनीतियों का उपयोग तब किया जाता है जब कोई निवेशक बाजार के बारे में तेजी से होता है। अभिनव अभी भी अधिक जानने के लिए उत्सुक हैं, और इस विषय पर अपने प्रबंधक से सवाल करना जारी रखते हैं।  उनके प्रबंधक फिर एक और बहु-पैर विकल्प रणनीति की अवधारणा की व्याख्या करने के लिए आगे बढ़ते हैं जिसका उपयोग निवेशक के तेजी से होने पर किया जा सकता है: द कवर्ड कॉल। यह उन स्थितियों पर लागू होता है जिनमें आपके पास मध्यम से लंबी अवधि में तेजी का दृष्टिकोण है, लेकिन निकट अवधि में हल्के से तेजी से बढ़ रहे हैं। हालांकि, आप अभी भी इस समय अवधि में उस अतिरिक्त हिरन कमाना चाहते हैं। एक कवर कॉल में, एक निवेशक जो लाभ कमा सकता है वह सीमित है, और इस घटना में दी गई सुरक्षा भी बहुत अधिक नहीं होगी कि स्टॉक की कीमत गिर जाती है।

कवर किए गए कॉल को देखते हुए

 एक कवर कॉल में, कॉल विकल्प बेचने वाला निवेशक अंतर्निहित सुरक्षा का एक ही हिस्सा रखता है। दूसरे शब्दों में, इसे एक रणनीति के रूप में परिभाषित किया जा सकता है जिसमें आप स्टॉक पर कॉल विकल्प को छोटा कर सकते हैं और साथ ही साथ एक ही अंतर्निहित पकड़ सकते हैं।

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, एक कवर कॉल में, आप मध्यम से लंबी अवधि में तेजी के दृश्य के साथ अंतर्निहित खरीदते हैं, लेकिन निकट अवधि के बारे में हल्के से तेजी से बढ़ते हैं।  यहां, आप स्ट्राइक मूल्य पर ओटीएम कॉल विकल्प लिख सकते हैं जिस पर आप अपने अंतर्निहित को बेचने का लक्ष्य रखते हैं।

इस तरीके से, आप कॉल विकल्प को बेचने से प्राप्त प्रीमियम के रूप में अतिरिक्त आय अर्जित कर सकते हैं। यदि स्पॉट मूल्य स्ट्राइक मूल्य से नीचे रहता है, तो विकल्प खरीदार विकल्प का उपयोग नहीं करेगा और आप प्रीमियम राशि को बनाए रख सकते हैं। इस रणनीति में उपयोग किया जाने वाला कॉल विकल्प सामान्य रूप से ओटीएम है, जो इसके प्रयोग की संभावना को कम करता है। इसलिए, आप निकट अवधि में अतिरिक्त आय अर्जित करते हैं।

• इस रणनीति में अधिकतम जोखिम स्टॉक मूल्य और प्राप्त प्रीमियम के बीच के अंतर के बराबर है।
• उल्टा स्टॉक के स्ट्राइक मूल्य और खरीद मूल्य और प्राप्त प्रीमियम के बीच अंतर के बराबर राशि तक सीमित है।

रणनीति: स्पॉट मार्केट में स्टॉक खरीदें + ओटीएम स्टॉक कॉल ऑप्शन बेचें

कब उपयोग करें: जब आपके पास मध्यम से लंबी अवधि में तेजी का दृष्टिकोण होता है लेकिन निकट अवधि में हल्के ढंग से तेजी से होता है और फिर भी निकट अवधि में अतिरिक्त आय अर्जित करना चाहते हैं

ब्रेकवेन:  स्टॉक की खरीद मूल्य - शॉर्टिंग कॉल ऑप्शन से प्राप्त प्रीमियम

अधिकतम लाभ: कॉल स्ट्राइक मूल्य - स्टॉक की खरीद मूल्य + कॉल प्रीमियम

अधिकतम जोखिम: स्टॉक की खरीद मूल्य - प्रीमियम कॉल करें

आइए इस रणनीति को एक उदाहरण के साथ समझते हैं:

 अभिनव एबीसी लिमिटेड के शेयरों को 1,000 रुपये में खरीदता है और साथ ही साथ 1,100 रुपये के स्ट्राइक मूल्य पर एबीसी लिमिटेड कॉल ऑप्शन बेचता है, जो बाजार में 50 रुपये में उपलब्ध है। अभिनव का मानना है कि एबीसी लिमिटेड की कीमत 1,100 रुपये से ऊपर नहीं बढ़ेगी। हालांकि, यदि ऐसा होता है, तो वह अभी भी अपने कॉल ऑप्शन से 100 रुपये का लाभ कमाएगा और स्टॉक से बाहर निकल सकता है।

उन्हें कॉल बेचने के लिए 50 रुपये का प्रीमियम मिला। इस प्रकार, शुद्ध बहिर्वाह (1000 रुपये – 50 रुपये) = 950 रुपये है। इस रणनीति का इस्तेमाल करते हुए अभिनव ने शेयर खरीदने की लागत को प्रभावी ढंग से कम कर दिया होगा।

यदि शेयर की कीमत 1,100 रुपये या उससे नीचे रहती है, तो कॉल विकल्प का उपयोग नहीं किया जाएगा और वह 50 रुपये के प्रीमियम को बनाए रख सकता है, जो अतिरिक्त आय बन जाता है।

यदि शेयर की कीमत 1,100 रुपये से ऊपर जाती है, तो कॉल खरीदार द्वारा कॉल विकल्प का उपयोग किया जाएगा।

यहां विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह की एक झलक दी गई है: 

आइए हम इन परिदृश्यों में अदायगी को समझते हैं, क्योंकि यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।

यदि स्टॉक समाप्ति पर 800 रुपये पर बंद होता है: बेचा गया कॉल विकल्प ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाएगा।

स्टॉक का खरीद मूल्य = 1000 रुपये

एक्सपायरी पर स्टॉक का विक्रय मूल्य = 800 रुपये

इसलिए, स्पॉट स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 800 – 1000 = – 200 रुपये

स्ट्राइक प्राइस के ओटीएम कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम रु. 1100 = रु. 50

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर 1100 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य –  स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1100)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये।

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = (- 200) + 50 = – 150 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 950 रुपये पर बंद होता है: बेचा गया कॉल विकल्प ओटीएम की अवधि समाप्त हो जाएगा

स्टॉक का खरीद मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का विक्रय मूल्य = 950 रुपये

इसलिए, हाजिर स्थिति से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 950 रुपये –  1000 रुपये = – 50 रुपये

स्ट्राइक प्राइस के ओटीएम कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम रु.1100 = रु. 50

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर रु. 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य –  स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (950 – 1100)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये।

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = (– 50) + 50 = 0

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1200 रुपये पर बंद होता है: एक्सपायरी आईटीएम के साथ बेचा गया कॉल विकल्प

स्टॉक का खरीद मूल्य = 1000 रुपये

एक्सपायरी पर स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, स्थान स्थान स्थान से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1200 – 1000 = 200 रुपये

स्ट्राइक प्राइस के ओटीएम कॉल ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम रु.1100 = रु.50

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम कॉल विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर 1100 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य –  स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 – 1100)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 100 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्पॉट पोजीशन से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = 200 + (– 50) = 150 रुपये

यह हमें बहु-पैर विकल्प रणनीतियों के अंत में लाता है जिसका उपयोग तब किया जा सकता है जब एक निवेशक के पास बाजार का तेजी से दृष्टिकोण होता है। हालांकि, अभिनव की ज्ञान के लिए जिज्ञासा और प्यास तृप्त नहीं हुई है, और वह और अधिक समझना चाहते हैं: क्या होगा अगर कोई मंदी है? तब क्या विकल्प (पन इरादा) उपलब्ध हैं?     

उनके प्रबंधक ने हाइलाइट किया कि तीन रणनीतियां उपलब्ध हैं यदि किसी के पास मंदी का दृश्य है:

• भालू कॉल प्रसार
• भालू डाल दिया प्रसार
• कवर पुट 

सारांश

• एक कवर कॉल एक रणनीति है जिसमें आप स्टॉक पर एक कॉल विकल्प को छोटा कर सकते हैं, जबकि एक साथ एक ही अंतर्निहित रखते हैं।
  • समय: इस मामले में, आप मध्यम से लंबी अवधि में तेजी के दृष्टिकोण के साथ अंतर्निहित खरीदते हैं, लेकिन निकट अवधि में हल्के से तेजी से बढ़ रहे हैं।
  • ब्रेकवेन:  स्टॉक की खरीद मूल्य - शॉर्टिंग कॉल विकल्प के लिए प्राप्त प्रीमियम
  • अधिकतम लाभ: कॉल स्ट्राइक मूल्य - स्टॉक की खरीद मूल्य + कॉल प्रीमियम
  • अधिकतम जोखिम: स्टॉक की खरीद मूल्य - प्रीमियम कॉल करें

अतिरिक्त पढ़ें: विकल्प क्या हैं? वे कैसे काम करते हैं? विकल्पों के प्रकार और विशेषताएं

जैसा कि आपने अब तक देखा है, सीधे शेयरों में निवेश या व्यापार करने की तुलना में पैसा बनाने के अधिक तरीके हैं। डेरिवेटिव वैकल्पिक तरीकों की मेजबानी प्रदान करते हैं जिसमें आय उत्पन्न की जा सकती है, इसलिए आइए मूला में रेक करने के लिए अधिक तरीकों की खोज करने के लिए आगामी अध्यायों को पढ़ें! 

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