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अध्याय 7: कवर पुट

14 Mins 25 Feb 2022 0 टिप्पणी

अभिनव के मैनेजर को आने वाले महीनों में बाजार में गिरावट का अनुमान है। वह अभिनव से एक क्लाइंट के लिए कवर्ड पुट पर रिपोर्ट तैयार करने के लिए कहता है। अभिनव जानते हैं कि इस मल्टी लेग ऑप्शन स्ट्रैटेजी का इस्तेमाल तब किया जाता है जब किसी निवेशक का मार्केट पर नेगेटिव आउटलुक होता है। वह कवर्ड पुट पर और अधिक पढ़ने का फैसला करता है।

वह पढ़ता है कि एक कवर पुट का उपयोग उन स्थितियों में किया जाता है जिनमें व्यापारी का स्टॉक पर नकारात्मक दृष्टिकोण होता है और वह कम जाना चाहता है। यहां, वह एक छोटी स्टॉक स्थिति बना सकता है और एक छोटी पुट स्थिति भी बना सकता है। इस तरीके से, वह तुरंत पुट लिखने से मिलने वाले प्रीमियम से कुछ आय का लाभ उठा सकता है। आइए इस पर अधिक विस्तार से एक नज़र डालें।

कवर पुट को देखते हुए

इस घटना में कि आप बाजार पर हल्के ढंग से मंदी कर रहे हैं, अपनाने के लिए सबसे अच्छी रणनीति एक कवर पुट होगी। इस रणनीति में अंतर्निहित बेचने के साथ-साथ एक ओटीएम पुट ऑप्शन लिखना (बेचना) शामिल होगा। आदर्श रूप से, एक्सचेंजों द्वारा शॉर्टिंग स्टॉक की सीमा के कारण स्टॉक फ्यूचर्स का उपयोग करके इस रणनीति को अच्छी तरह से निष्पादित किया जाता है। केवल शेयरों के इंट्राडे शॉर्टिंग की अनुमति है, लेकिन समझने में आसानी के लिए, यहां चित्रण अंतर्निहित शेयरों का उपयोग करके दिया गया है।

  • जैसा कि आप मामूली मंदी हैं, आप अंतर्निहित (पुट ऑप्शन के तहत खरीदने के दायित्व) को वापस खरीदने में कोई आपत्ति नहीं करेंगे यदि कीमत हड़ताल मूल्य तक नीचे जाती है।
  • उसी समय, आप अंतर्निहित पर अपनी छोटी स्थिति पर लाभ कमाएंगे क्योंकि कीमत कम हो जाती है और पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम की मात्रा पर भी।

रणनीति: लघु स्टॉक + बेचें OTM स्टॉक पुट विकल्प

कब उपयोग करें: जब आप अंतर्निहित पर हल्के से मंदी कर रहे हैं और अतिरिक्त आय अर्जित करना चाहते हैं

ब्रेकवेन:  स्टॉक की बिक्री मूल्य + शॉर्टिंग पुट ऑप्शन से प्राप्त प्रीमियम

अधिकतम लाभ:  स्टॉक की बिक्री मूल्य - स्ट्राइक मूल्य + पुट प्रीमियम

अधिकतम जोखिम: असीमित, अगर शेयर की कीमत काफी बढ़ जाती है

आइए इस रणनीति को एक उदाहरण के साथ समझते हैं:

अभिनव ने एबीसी लिमिटेड को 1,000 रुपये में बेचने का फैसला किया और साथ ही साथ एबीसी लिमिटेड पुट ऑप्शन को 900 रुपये के स्ट्राइक प्राइस पर बेचने का फैसला किया, जो बाजार में 50 रुपये में उपलब्ध है। उनका मानना है कि एबीसी लिमिटेड की कीमत 900 रुपये से नीचे नहीं गिरेगी। हालांकि, ऐसा होने की स्थिति में, वह इसे वापस खरीद लेगा।

यदि शेयर की कीमत 900 रुपये या उससे नीचे रहती है, तो खरीदार द्वारा पुट विकल्प का उपयोग किया जाएगा। यदि शेयर की कीमत 1,000 रुपये से ऊपर जाती है, तो शॉर्ट स्टॉक पोजिशन किए गए नुकसान के लिए जिम्मेदार होगी।

नोट: यह रणनीति केवल तभी सबसे उपयोगी होती है जब आप निकट अवधि में अंतर्निहित की कीमतों के बारे में हल्के ढंग से मंदी करते हैं।

अतिरिक्त पढ़ें: इंट्राडे ट्रेडिंग क्या है? एक शुरुआती गाइड

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें: 

एक्सपायरी पर एबीसी लिमिटेड का बंद भाव (रुपये में)

स्पॉट पोजीशन (ए) से भुगतान (रुपये)

ओटीएम पुट ऑप्शन (बी) से भुगतान (रुपये)

शुद्ध अदायगी (ए + बी)  (रुपये)

800

200

– 50

150

900

100

50

150

1050

– 50

50

0

1100

– 100

50

– 50

1200

– 200

50

– 150

1300

– 300

50

– 250

आइए हम विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।

यदि स्टॉक समाप्ति पर 800 रुपये पर बंद होता है: बेचा गया पुट विकल्प आईटीएम समाप्त हो जाएगा

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

एक्सपायरी पर स्टॉक का खरीद मूल्य = 800 रुपये

इसलिए, स्थान स्थान स्थान से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1000 – 800 = 200 रुपये

स्ट्राइक प्राइस के ओटीएम पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम रु.900 = रु. 50

ओटीएम पुट पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प समाप्ति पर 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 800)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 100 = – 50 रुपये

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = 200 + (- 50) = 150 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1050 रुपये पर बंद होता है: बेचे गए पुट विकल्प ओटीएम की अवधि समाप्त हो जाएगी।

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का खरीद मूल्य = 1050 रुपये

इसलिए, स्थान स्थान स्थान से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1000 – 1050 = – 50 रुपये

स्ट्राइक प्राइस के ओटीएम पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम रु.900 = रु. 50

ओटीएम पुट पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प समाप्ति पर रु. 900 = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1050)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये।

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = (– 50) + 50 = 0

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1200 रुपये पर बंद होता है: बेचे गए पुट विकल्प ओटीएम की अवधि समाप्त हो जाएगी।

स्टॉक का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर स्टॉक का खरीद मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, स्थान स्थान से भुगतान = विक्रय मूल्य – खरीद मूल्य = 1000 – 1200 = – 200 रुपये

स्ट्राइक मूल्य के ओटीएम पुट विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम 900 रुपये = 50 रुपये

ओटीएम पुट विकल्प पर भुगतान किया गया प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का 900 रुपये समाप्ति पर = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1200)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये।

शुद्ध अदायगी = स्पॉट स्थिति से भुगतान + ओटीएम कॉल विकल्प से भुगतान = (- 200) + 50 = – 150 रुपये 

अतिरिक्त पढ़ें: एक विकल्प खरीदने से पहले देखने के लिए पांच प्रमुख पैरामीटर

 

सारांश

 

  • एक कवर पुट रणनीति में अंतर्निहित बेचने के साथ-साथ एक ओटीएम पुट विकल्प लिखना शामिल होगा।
    • जैसा कि आप मामूली मंदी हैं, आप अंतर्निहित (पुट ऑप्शन के तहत खरीदने के दायित्व) को वापस खरीदने में कोई आपत्ति नहीं करेंगे यदि कीमत हड़ताल मूल्य तक नीचे जाती है।
    • उसी समय, आप अंतर्निहित पर अपनी छोटी स्थिति पर लाभ उठाएंगे क्योंकि कीमत कम हो जाती है और पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम की मात्रा पर भी।
    • ब्रेकवेन:  स्टॉक की बिक्री मूल्य + प्राप्त प्रीमियम पुट
    • अधिकतम लाभ:  स्टॉक की बिक्री मूल्य - स्ट्राइक मूल्य + पुट प्रीमियम
    • अधिकतम जोखिम: असीमित, यदि स्टॉक की कीमत काफी बढ़ जाती है

कवर पुट रणनीति में क्या शामिल है, इस पर एक नज़र डालने के बाद, आइए अब हम तैनात रणनीति में तल्लीन करने के लिए आगे बढ़ें जब निवेशक / व्यापारी के पास बाजार का तटस्थ दृष्टिकोण होता है।

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