अध्याय 7: ढका हुआ पुट

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह पर एक नज़र डालें: 

आइए विभिन्न परिदृश्यों में प्रतिफल को समझते हैं। इससे आपको यह समझने में मदद मिलेगी कि हम उपरोक्त मूल्यों तक कैसे पहुँचे हैं।

यदि शेयर समाप्ति पर 800 रुपये पर बंद होता है: बेचा गया पुट ऑप्शन ITM पर समाप्त होगा

शेयर का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर शेयर का क्रय मूल्य = रुपये

तो, स्पॉट पोजीशन से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 800 = 200 रुपये

900 रुपये के स्ट्राइक मूल्य वाले ओटीएम पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = 50 रुपये

900 रुपये के स्ट्राइक मूल्य वाले ओटीएम पुट ऑप्शन पर समाप्ति पर भुगतान किया गया प्रीमियम = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 800)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

तो, ओटीएम कॉल ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 100 = – रुपये

शुद्ध भुगतान = स्पॉट पोजीशन से भुगतान + ओटीएम कॉल ऑप्शन से भुगतान = 200 + (–50) = 150 रुपये

यदि शेयर समाप्ति पर 1050 रुपये पर बंद होता है: बेचा गया पुट ऑप्शन ओटीएम पर समाप्त होगा

शेयर का विक्रय मूल्य = 1000 रुपये

समाप्ति पर शेयर का क्रय मूल्य = 1050 रुपये

इसलिए, स्पॉट पोजीशन से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 1050 = – 50 रुपये

900 रुपये के स्ट्राइक मूल्य वाले ओटीएम पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = रुपये

900 रुपये के स्ट्राइक मूल्य वाले ओटीएम पुट ऑप्शन पर समाप्ति पर दिया गया प्रीमियम = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1050)} = अधिकतम (0, – 150) = 0

इसलिए, ओटीएम कॉल ऑप्शन से प्राप्त लाभ = प्राप्त प्रीमियम – दिया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये

शुद्ध लाभ = स्पॉट पोजीशन से प्राप्त लाभ + ओटीएम कॉल ऑप्शन से प्राप्त लाभ = (– 50) + 50 = 0

यदि शेयर समाप्ति पर 1200 रुपये पर बंद होता है: बेचा गया पुट ऑप्शन ओटीएम पर समाप्त होगा

शेयर का विक्रय मूल्य = रुपये 1000

समाप्ति पर शेयर का क्रय मूल्य = 1200 रुपये

इसलिए, स्पॉट पोजीशन से भुगतान = विक्रय मूल्य – क्रय मूल्य = 1000 – 1200 = – 200 रुपये

900 रुपये के स्ट्राइक मूल्य वाले ओटीएम पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर 900 रुपये के स्ट्राइक मूल्य वाले ओटीएम पुट ऑप्शन पर भुगतान किया गया प्रीमियम = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1200)} = अधिकतम (0, – 300) = 0

इसलिए, ओटीएम कॉल ऑप्शन से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = रुपये

शुद्ध भुगतान = स्पॉट पोजीशन से भुगतान + ओटीएम कॉल ऑप्शन से भुगतान = (–200) + 50 = – रुपये

अतिरिक्त जानकारी: ऑप्शन खरीदने से पहले ध्यान देने योग्य पाँच प्रमुख पैरामीटर

सारांश

• कवर्ड पुट रणनीति में अंडरलाइंग एसेट को बेचने के साथ-साथ एक ओटीएम पुट ऑप्शन लिखना शामिल होगा।
  • चूंकि आप मध्यम रूप से मंदी के प्रति संवेदनशील हैं, इसलिए यदि कीमत स्ट्राइक मूल्य तक गिर जाती है, तो आपको अंडरलाइंग एसेट को वापस खरीदने में कोई आपत्ति नहीं होगी (पुट ऑप्शन के तहत खरीदने का दायित्व)।
  • साथ ही, कीमत गिरने पर आपको अंडरलाइंग एसेट पर अपनी शॉर्ट पोजीशन पर और पुट ऑप्शन पर प्राप्त प्रीमियम की राशि पर भी लाभ होगा।
  • ब्रेक-ईवन: स्टॉक का विक्रय मूल्य + प्राप्त पुट प्रीमियम
  • अधिकतम लाभ: स्टॉक का विक्रय मूल्य – स्ट्राइक प्राइस + पुट प्रीमियम
  • अधिकतम जोखिम: असीमित, यदि शेयर की कीमत में उल्लेखनीय वृद्धि होती है

कवर्ड पुट रणनीति के बारे में जानने के बाद, आइए अब उस रणनीति पर गौर करें जिसका उपयोग तब किया जाता है जब निवेशक/व्यापारी का बाजार के प्रति तटस्थ दृष्टिकोण होता है।

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