अध्याय 4: ऑप्शंस ट्रेडिंग - लॉन्ग कॉल (कॉल खरीदार)

3 Mins 28 Feb 2022 0 टिप्पणी 96 पसंद

राजीव अक्सर उलझन में पड़ जाता है। एक बिज़नेस टेलीविज़न चैनल पर एक सेक्शन है जो ऑप्शन रणनीतियों का वादा करता है। हालाँकि, विशेषज्ञों द्वारा दी गई सलाह को समझ न पाने पर वह और भी ज़्यादा उलझन में पड़ जाता है। वह शब्दावली को समझने के लिए एक कोर्स में दाखिला लेने पर विचार कर रहा है ताकि वह विशेषज्ञ सलाह को समझ सके और उसका उपयोग कर सके। राजीव अकेला नहीं है।

हम जानते हैं कि ऑप्शन पर 'लॉन्ग' का मतलब उसे खरीदना होता है जबकि 'शॉर्ट' का मतलब उसे बेचना होता है। लेकिन पुट ऑप्शन पर 'लॉन्ग' और कॉल ऑप्शन पर 'लॉन्ग' के अलग-अलग अर्थ होते हैं। उलझन में हैं?

चिंता न करें, हम इस अध्याय में इसे स्पष्ट कर देंगे।

कॉल और पुट ऑप्शन ट्रेडिंग पोजीशन

जैसा कि हम जानते हैं, डेरिवेटिव्स मार्केट में दो प्रकार के ऑप्शन उपलब्ध हैं – कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन।

कॉल ऑप्शन किसी विशेष तिथि पर सहमत मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार है, दायित्व नहीं।

पुट ऑप्शन किसी विशेष तिथि पर सहमत मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति बेचने का अधिकार है, दायित्व नहीं।

कॉल ऑप्शन पर लॉन्ग पोजीशन लेने से आप उस ऑप्शन के खरीदार बन जाते हैं। इसका मतलब है कि लॉन्ग कॉल ऑप्शन आपको अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार देता है, दायित्व नहीं।

कॉल ऑप्शन खरीदने या उसमें लॉन्ग पोजीशन लेने का मतलब है कि खरीदार को ऑप्शन के विक्रेता को ऑप्शन प्रीमियम देना होगा। यहां विक्रेता कॉल ऑप्शन पर शॉर्ट पोजीशन ले रहा है। यदि खरीदार अपने अधिकार का प्रयोग करता है, तो विक्रेता को बेचना ही होगा। पुट ऑप्शन खरीदार को अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने का अधिकार देता है, दायित्व नहीं। यहां, खरीदार विक्रेता को ऑप्शन प्रीमियम देकर पुट ऑप्शन पर लॉन्ग पोजीशन ले रहा है, यानी वह पक्ष जो ऑप्शन पर शॉर्ट पोजीशन ले रहा है।

क्या आप जानते हैं?

विकल्पों का प्रीमियम मूल्य में उतार-चढ़ाव के साथ बदलता है।

ऑप्शन में लाभ और हानि, भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम के अंतर के बराबर होती है।

अब, आइए प्रत्येक ऑप्शन पोजीशन को विस्तार से समझते हैं:

लॉन्ग कॉल

लॉन्ग कॉल पोजीशन तब उपयोगी होती है जब आप अंतर्निहित स्टॉक या इंडेक्स के बारे में दृढ़ता से आशावादी हों। आप अनुबंध की समाप्ति से पहले स्टॉक में भारी उछाल की उम्मीद करते हैं।

आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं।

मान लीजिए कि आपने एबीसी लिमिटेड का 1,000 रुपये का कॉल ऑप्शन 1,000 रुपये के प्रीमियम पर खरीदा है। 50. इसका मतलब है कि आपने समाप्ति पर 1,000 रुपये में ABC खरीदने का अधिकार खरीदा है और विकल्प विक्रेता को 50 रुपये का भुगतान किया है। दूसरे शब्दों में, आप अनुबंध की समाप्ति पर ABC लिमिटेड को 1,000 रुपये में खरीद सकते हैं। यदि बाजार मूल्य आपके लिए अनुकूल है, यानी यदि कीमत 1000 रुपये से अधिक है, तो आप खरीदना पसंद कर सकते हैं।

आइए इसके अंतर्गत तीन परिदृश्यों पर विचार करें:

परिदृश्य 1: समाप्ति पर ABC का मूल्य 1,200 रुपये है

इस स्थिति में, आपके कॉल विकल्प का प्रयोग करना आपके लिए लाभदायक होगा। आप ABC को 1,000 रुपये प्रति यूनिट पर खरीद सकते हैं। 50 रुपये विकल्प प्रीमियम के रूप में भुगतान करने के बाद भी, आपको 150 रुपये का शुद्ध लाभ होगा।

कृपया ध्यान दें कि 50 रुपये विक्रेता को भुगतान की गई 50 रुपये की राशि अग्रिम लागत है। इस स्थिति में, आपका ब्रेक-ईवन पॉइंट 1,000 रुपये + 50 रुपये = 1,050 रुपये होगा। वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की गणना इस प्रकार भी कर सकते हैं: भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 – 1000)} = अधिकतम (0, 200) = 200 रुपये शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 200 – 50 रुपये = 200 रुपये 150

परिदृश्य 2: समाप्ति पर ABC का भाव 800 रुपये है

इस स्थिति में, कॉल ऑप्शन का प्रयोग न करना ही समझदारी होगी। आपको भुगतान किया गया प्रीमियम यानी 50 रुपये का नुकसान होगा। हालांकि, इस स्थिति में लॉन्ग ऑप्शन पोजीशन में नुकसान भुगतान किए गए प्रीमियम से अधिक नहीं है।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की गणना भी कर सकते हैं।

भुगतान किया गया प्रीमियम = रुपये

समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)}

= अधिकतम {0, (800 – 1000)} = अधिकतम (0, – 200) = 0

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये, यानी 50 रुपये की हानि।

परिदृश्य 3: समाप्ति पर ABC का भाव 1,050 रुपये है

इस स्थिति में, आप अपने अधिकार का प्रयोग करके ABC को 1,000 रुपये में खरीद सकते हैं। इससे आपको 50 रुपये का लाभ होगा, लेकिन शुद्ध लाभ 50 रुपये होगा।

50 रुपये = 0, क्योंकि आपने ऑप्शन खरीदने के लिए शुरू में 50 रुपये का भुगतान किया था। जैसा कि हमने परिदृश्य 1 में चर्चा की थी, इस मामले में ब्रेक-ईवन पॉइंट 1,050 रुपये है, इसलिए यदि ABC 1,050 रुपये पर बंद होता है तो कोई लाभ नहीं होगा। वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम के अंतर से भी लाभ/हानि की गणना कर सकते हैं। भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1050 – 1000)} = अधिकतम (0, 50) = 50 रुपये शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये 50 = 0

विभिन्न परिदृश्यों में मिलने वाला लाभ नीचे दिया गया है:

कॉल ऑप्शन किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति को एक निश्चित तिथि पर या उससे पहले एक सहमत मूल्य पर खरीदने का अधिकार है, दायित्व नहीं।

सारांश

पुट ऑप्शन किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति को एक निश्चित तिथि पर या उससे पहले सहमत मूल्य पर बेचने का अधिकार है, दायित्व नहीं।
कॉल ऑप्शन पर लॉन्ग पोजीशन लेने से खरीदार को अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार मिलता है, दायित्व नहीं। यहां विक्रेता कॉल ऑप्शन पर शॉर्ट पोजीशन ले रहा है।
लॉन्ग कॉल पोजीशन तब उपयोगी होती है जब आप अंतर्निहित स्टॉक और इंडेक्स के बारे में दृढ़ता से बुलिश हों।