अध्याय 1: डेरिवेटिव के मूल सिद्धांत

जब आपकी कार का पेट्रोल टैंक खाली हो जाता है, तो आप ईंधन भरवाने के लिए नज़दीकी पेट्रोल पंप पर जाते हैं। इलेक्ट्रॉनिक ईंधन मीटर पर भरे जा रहे पेट्रोल की मात्रा और आपको भुगतान की जाने वाली राशि दिखाई देती है। आप जानते हैं कि पेट्रोल की कीमत समय-समय पर बदलती रहती है। क्या आपने कभी सोचा है कि वे यह कीमत कैसे तय करते हैं? पेट्रोल की कीमत कच्चे तेल की मौजूदा कीमत पर निर्भर करती है। इसलिए, यह कहा जा सकता है कि पेट्रोल का अपना कोई मूल्य नहीं है। इसका मूल्य कच्चे तेल की मौजूदा दरों से निर्धारित होता है। इसी प्रकार, डेरिवेटिव एक वित्तीय साधन है जिसका अपना कोई मूल्य नहीं होता। डेरिवेटिव का मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति से प्राप्त होता है। डेरिवेटिव उपकरणों के लिए अंतर्निहित परिसंपत्तियों में निम्नलिखित शामिल हो सकते हैं:

• स्टॉक
• बॉन्ड
• वस्तुएं
• मुद्राएं
• सूचकांक
• ब्याज दरें

वित्तीय बाजारों में डेरिवेटिव को समझना

डेरिवेटिव एक वित्तीय साधन है जिसका मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर निर्भर करता है या उनसे प्राप्त होता है।

डेरिवेटिव अनुबंध की मुख्य विशेषताएं

हर बार जब आप अपनी कार में ईंधन भरवाते हैं, तो आपके (खरीदार) और पेट्रोल पंप (विक्रेता) के बीच एक लेन-देन होता है।

पेट्रोल पंप आपको एक निश्चित कीमत पर पेट्रोल बेचता है, और आप उस कीमत पर पेट्रोल खरीदते हैं। डेरिवेटिव अनुबंध में भी खरीदार और विक्रेता के बीच लेन-देन शामिल होता है। डेरिवेटिव अनुबंध के मुख्य घटक इस प्रकार हैं: लॉट साइज़ या अनुबंध साइज़ का अर्थ है विनिमय की जाने वाली इकाइयों की संख्या। उदाहरण के लिए, कच्चे तेल के डेरिवेटिव का लॉट साइज़ 100 बैरल हो सकता है। ul समाप्ति तिथि वह तारीख है जब डेरिवेटिव लेन-देन होना अनिवार्य है। समाप्ति तिथि बीत जाने के बाद आप अनुबंध का व्यापार नहीं कर सकते। ul कीमत वह पूर्व-निर्धारित दर है जिस पर आप अनुबंध का निपटान करेंगे। ul

क्या आप जानते हैं?  दुनिया का पहला संगठित डेरिवेटिव एक्सचेंज 1730 में जापान के ओसाका में स्थापित किया गया था। डोजिमा राइस एक्सचेंज में कुछ शुरुआती व्यापार हुए थे। शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड पश्चिम का पहला आधिकारिक कमोडिटी ट्रेडिंग एक्सचेंज था। 1848 में स्थापित, इसने शुरू में 'फॉरवर्ड' नामक अनुकूलित डेरिवेटिव अनुबंधों के माध्यम से गेहूं, मक्का और सोयाबीन में व्यापार को सक्षम बनाया। फॉरवर्ड्स का मुख्य उद्देश्य उत्पादकों और अनाज उपभोक्ताओं के बीच मूल्य अस्थिरता के जोखिम को कम करना था।

डेरिवेटिव्स का व्यापार कैसे होता है

क्या आपको सब्जियां खरीदनी हैं? आप उन्हें सीधे किसान से खरीद सकते हैं। किसान आपको बेहतर कीमत दे सकता है, हालांकि हो सकता है कि वह केवल कुछ ही प्रकार की सब्जियां उपलब्ध कराए। वैकल्पिक रूप से, आप निकटतम सुपरमार्केट से खरीदारी कर सकते हैं। सुपरमार्केट कई किसानों से सब्जियां खरीदते हैं, इसलिए वे अधिक विकल्प प्रदान कर सकते हैं। लेकिन दरों पर बातचीत करने और बेहतर सौदा प्राप्त करने की गुंजाइश सीमित हो सकती है।

आप इसी तरह डेरिवेटिव्स में व्यापार का सहारा ले सकते हैं। डेरिवेटिव अनुबंध मुख्य रूप से दो प्रकार के होते हैं: ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव का सीधा लेन-देन खरीदार और विक्रेता के बीच होता है। यह प्रतिभूति बाजार में आपके (सब्जियों के खरीदार) और किसान (विक्रेता) के बीच सीधे लेन-देन के समान है। चूंकि इसमें कोई मध्यस्थ नहीं होता, इसलिए दोनों पक्ष अनुबंध की शर्तों को अपनी इच्छानुसार तय कर सकते हैं। फॉरवर्ड अनुबंध ओटीसी डेरिवेटिव का एक उदाहरण है। हम अगले अध्याय में फॉरवर्ड अनुबंध पर अधिक ध्यान केंद्रित करेंगे। एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव की खरीद-बिक्री एक्सचेंज नामक मध्यस्थ के माध्यम से होती है। जिस प्रकार सुपरमार्केट आपको (खरीदार) को किसान (विक्रेता) से सब्जियां उपलब्ध कराता है, उसी प्रकार एक्सचेंज डेरिवेटिव के खरीदारों और विक्रेताओं को जोड़ता है। हालांकि, एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव को एक्सचेंज द्वारा निर्धारित नियमों का पालन करना होता है। इसलिए ये अनुबंध अधिक मानकीकृत होते हैं और इनमें वैयक्तिकरण की गुंजाइश कम होती है। ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट का एक उदाहरण है। अगले अध्याय में विकल्प अनुबंधों पर विस्तार से चर्चा की जाएगी। सारांश डेरिवेटिव्स एक वित्तीय साधन है जिसका मूल्य किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति जैसे कि स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज, मुद्रा और ब्याज दरों से प्राप्त होता है। खरीदार और विक्रेता के बीच एक डेरिवेटिव अनुबंध में लॉट साइज या अनुबंध साइज, लेनदेन पूरा करने की समाप्ति तिथि और अनुबंध को निपटाने के लिए पूर्व-सहमत दर जैसे प्रमुख घटक शामिल होते हैं। डेरिवेटिव अनुबंध मुख्य रूप से दो प्रकार के होते हैं - ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव्स और एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स।

डेरिवेटिव्स का परिचय प्राप्त करने के बाद, हम अगले अध्याय की ओर बढ़ते हैं जो ऑप्शंस की मूल बातों पर केंद्रित है।हमें उम्मीद है कि आप फ्यूचर्स की बारीकियों से अवगत हैं, क्योंकि इससे आपको ऑप्शंस को बेहतर ढंग से समझने में मदद मिलेगी। फ्यूचर्स के बारे में जानने के लिए आप हमारे फ्यूचर ट्रेडिंग मॉड्यूल का संदर्भ ले सकते हैं।