अध्याय 1: डेरिवेटिव्स का परिचय

3 Mins 01 Mar 2022 0 टिप्पणी 133 पसंद

जब आपकी कार का टैंक खाली हो जाता है, तो आप ईंधन भरने के लिए निकटतम पेट्रोल पंप पर जाते हैं। इलेक्ट्रॉनिक ईंधन मीटर भरे जा रहे पेट्रोल की मात्रा और आपको भुगतान की जाने वाली राशि प्रदर्शित करता है। आप जानते हैं कि पेट्रोल की कीमत समय-समय पर बदलती रहती है। क्या आपने कभी सोचा है कि वे उस कीमत पर कैसे पहुँचते हैं?

पेट्रोल के लिए आप जो कीमत चुकाते हैं, वह कच्चे तेल की मौजूदा कीमत पर निर्भर करती है। इसलिए, कोई यह कह सकता है कि पेट्रोल का अपना कोई मूल्य या कीमत नहीं है। इसका मूल्य कच्चे तेल की मौजूदा दरों से प्राप्त होता है।

इसी तरह, एक व्युत्पन्न एक वित्तीय साधन है जिसका अपना कोई मूल्य नहीं होता है। एक व्युत्पन्न को उसका मूल्य या कीमत अंतर्निहित परिसंपत्ति से मिलती है। डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स के लिए अंतर्निहित परिसंपत्तियों में ये शामिल हो सकते हैं:

स्टॉक
बॉन्ड
कमोडिटीज
मुद्राएं
सूचकांक
ब्याज दरें

डेरिवेटिव को समझना

डेरिवेटिव एक वित्तीय साधन है जिसका मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर निर्भर करता है या उनसे प्राप्त होता है।

डेरिवेटिव की विशेषताएं अनुबंध

हर बार जब आप अपनी कार में ईंधन भरवाते हैं, तो आपके (खरीदार) और पेट्रोल पंप (विक्रेता) के बीच एक लेन-देन होता है। पेट्रोल पंप आपको एक निश्चित कीमत पर पेट्रोल बेचता है, और आप इस कीमत पर पेट्रोल खरीदते हैं।

एक डेरिवेटिव अनुबंध में खरीदार और विक्रेता के बीच एक लेन-देन भी शामिल होता है। डेरिवेटिव अनुबंध के मुख्य घटक इस प्रकार हैं:

लॉट साइज़ या कॉन्ट्रैक्ट साइज़ एक्सचेंज की जाने वाली इकाइयों की संख्या को दर्शाता है। उदाहरण के लिए, कच्चे तेल के डेरिवेटिव का लॉट साइज़ 100 बैरल हो सकता है।
समाप्ति तिथि वह समय है जब डेरिवेटिव लेनदेन होना चाहिए। समाप्ति तिथि बीत जाने के बाद आप अनुबंध का व्यापार नहीं कर सकते।
मूल्यवह पूर्व-सहमत दर है जिस पर आप अनुबंध का निपटान करेंगे।

क्या आप जानते हैं?

दुनिया का पहला संगठित डेरिवेटिव एक्सचेंज 1730 में जापान के ओसाका में स्थापित किया गया था। डोजिमा राइस एक्सचेंज ने कुछ शुरुआती ट्रेड देखे। शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड पश्चिम में पहला आधिकारिक कमोडिटी ट्रेडिंग एक्सचेंज था। 1848 में स्थापित, इसने शुरू में 'फॉरवर्ड' नामक कस्टमाइज्ड डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से गेहूं, मक्का और सोयाबीन में ट्रेड को सक्षम किया। फॉरवर्ड का मुख्य उद्देश्य उत्पादकों और अनाज उपभोक्ताओं के बीच मूल्य अस्थिरता के जोखिम को कम करना था।

डेरिवेटिव का कारोबार कैसे किया जाता है

सब्जियाँ खरीदने की ज़रूरत है? आप उन्हें सीधे किसान से खरीद सकते हैं। किसान आपको बेहतर कीमत दे सकता है, हालाँकि वह केवल कुछ प्रकार की सब्जियाँ ही दे सकता है। वैकल्पिक रूप से, आप निकटतम सुपरमार्केट में खरीदारी कर सकते हैं। सुपरमार्केट अपनी सब्जियाँ कई किसानों से खरीदते हैं, और इसलिए अधिक विकल्प प्रदान कर सकते हैं। लेकिन दरों पर बातचीत करने और बेहतर सौदा पाने की गुंजाइश सीमित हो सकती है।

आप इसी तरह ट्रेड-इन डेरिवेटिव का रुख कर सकते हैं। डेरिवेटिव अनुबंध मुख्यतः दो प्रकार के होते हैं:

ओवर-द-काउंटर (OTC) डेरिवेटिवखरीदार और विक्रेता के बीच सीधे 'ओवर द काउंटर' कारोबार किए जाते हैं। यह प्रतिभूति बाजार में आपके (सब्जियों के खरीदार) और किसान (विक्रेता) के बीच सीधे लेनदेन के बराबर है। चूंकि कोई मध्यस्थ नहीं है, इसलिए दोनों पक्ष अनुबंध की शर्तों को अनुकूलित करने के लिए स्वतंत्र हैं। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट OTC डेरिवेटिव का एक उदाहरण है। हम अगले अध्याय में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट पर अधिक ध्यान केंद्रित करेंगे।
एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिवएक्सचेंज नामक मध्यस्थ के माध्यम से खरीदे और बेचे जाते हैं। जिस तरह सुपरमार्केट आपको (खरीदार) किसान (विक्रेता) से सब्जियां जोड़ता है, उसी तरह एक्सचेंज डेरिवेटिव के खरीदारों और विक्रेताओं को जोड़ता है। हालांकि, एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव को एक्सचेंज द्वारा निर्धारित नियमों का पालन करना पड़ता है। इसलिए अनुबंध अधिक मानकीकृत होते हैं और वैयक्तिकरण के लिए कम गुंजाइश देते हैं। वायदा अनुबंध एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट का एक उदाहरण है। अगले अध्याय में फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स के बारे में अधिक चर्चा की जाएगी।

सारांश:

डेरिवेटिव एक वित्तीय साधन है जो स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज, मुद्राओं और ब्याज दरों जैसी अंतर्निहित संपत्ति से अपना मूल्य प्राप्त करता है।
खरीदार और विक्रेता के बीच एक डेरिवेटिव अनुबंध में लॉट साइज या अनुबंध का आकार, लेनदेन को पूरा करने की समाप्ति तिथि और अनुबंध को निपटाने के लिए पहले से सहमत दर जैसे प्रमुख घटक होते हैं।
डेरिवेटिव अनुबंध मुख्य रूप से दो प्रकार के होते हैं - ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव और एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव।

अब जब आपको डेरिवेटिव्स पर एक परिचय मिल गया है, तो हम अगले अध्याय के भाग एक पर चलते हैं जो फ्यूचर्स और डेरिवेटिव्स के विषय में विस्तार से बताता है। फॉरवर्ड्स।

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