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अध्याय 2: भविष्य और आगे की योजनाएँ: बुनियादी बातें जानें – भाग 1

5 Mins 01 Mar 2022 0 टिप्पणी
डेरिवेटिव्स एक व्यापक शब्द है जिसका उपयोग वित्तीय साधनों के लिए किया जाता है जो किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति से मूल्य प्राप्त करते हैं। डेरिवेटिव उत्पादों के कई प्रकार होते हैं। चार प्रमुख प्रकार हैं:

  • फ्यूचर्स
  • फॉरवर्ड्स
  • ऑप्शंस
  • स्वैप्स

इस अध्याय में, हम फ्यूचर्स और फॉरवर्ड्स अनुबंधों की मूल बातें देखेंगे।

फॉरवर्ड अनुबंधों की मूल बातें

फ्यूचर्स अनुबंध में, खरीदार और विक्रेता भविष्य की किसी तारीख को एक निश्चित कीमत पर एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की एक विशिष्ट मात्रा को खरीदने और बेचने के लिए सहमत होते हैं।

डेरिवेटिव एक्सचेंज अनुबंध की समाप्ति पर उसके निपटान की गारंटी देता है। दूसरी ओर, फॉरवर्ड अनुबंध एक अनुकूलित अनुबंध (OTC) होता है, जिसमें खरीदार और विक्रेता अनुबंध की विशिष्टताओं का निर्धारण करते हैं। दोनों के बीच कोई केंद्रीय प्रतिपक्ष नहीं होता है। इसे दूसरे शब्दों में कहें तो: फ्यूचर्स अनुबंध एक मानकीकृत फॉरवर्ड अनुबंध की तरह होता है। img class="img-responsive" style="display: block; margin-left: auto; margin-right: auto;"

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उदाहरण

सीमा टमाटर सॉस बनाने वाली एक बड़ी फैक्ट्री चलाती है। फैक्ट्री को कुशलतापूर्वक और लाभप्रद रूप से चलाने के लिए, सीमा को उचित दरों पर बड़ी मात्रा में टमाटर खरीदने की आवश्यकता होती है। उसकी लगातार चिंता यह रहती है कि टमाटर की कीमतें बढ़ जाएंगी। इस तरह की वृद्धि से कारखाने की कच्चे माल की लागत बढ़ जाएगी और उसका लाभ मार्जिन कम हो जाएगा। दूसरी ओर, अनंत हैं, जो एक जैविक किसान हैं और नियमित रूप से सॉस कारखानों को उच्च गुणवत्ता वाले टमाटर की आपूर्ति करते हैं। अनंत का लक्ष्य अपनी उपज को समय पर और लाभ पर बेचना है। कटाई के बाद, उन्हें जल्दी से बेचना होता है। अन्यथा, वे खराब हो सकते हैं। उन्हें टमाटर के बाजार भाव पर भी नजर रखनी होती है। यदि कीमत गिरती है, तो अनंत का लाभ भी कम हो जाएगा। सीमा को टमाटर की कीमत बढ़ने की चिंता है और अनंत को कीमत गिरने की आशंका है। अपने लाभ को सुरक्षित रखने के लिए, दोनों पक्ष निम्नलिखित शर्तों के साथ एक फॉरवर्ड अनुबंध में प्रवेश करते हैं: अनंत (अनुबंध में विक्रेता) सीमा (अनुबंध में खरीदार) को दो महीने में 10 रुपये प्रति किलोग्राम की निश्चित कीमत पर एक निश्चित ग्रेड के 10,000 किलोग्राम टमाटर की आपूर्ति करने के लिए सहमत है। इसका सीधा सा जवाब यह है: दोनों पक्ष टमाटर की कीमतों में उतार-चढ़ाव होने पर नुकसान से बचने के लिए कीमत पहले से तय करना चाहते हैं। आइए देखें कि फॉरवर्ड अनुबंध के साथ दोनों पक्षों के लिए स्थिति क्या है: सीमा: टमाटर सॉस उत्पादक होने के नाते, सीमा टमाटर की कीमतों में वृद्धि होने पर हर बार अपने उत्पाद की कीमत नहीं बदल सकती। यदि टमाटर की कीमत बढ़ती है, तो सीमा का लाभ मार्जिन घट सकता है।

  • अनंत: अनंत को खेती में व्यक्तिगत लागतें आती हैं। यदि टमाटर का बाजार भाव घटता है, तो वह उन लागतों की भरपाई नहीं कर पाएगा और उसका लाभ मार्जिन भी कम हो जाएगा।

अब, उनके फॉरवर्ड अनुबंध में प्रवेश करने के कारणों पर विचार करें:

  • सीमा: सीमा को चिंता है कि टमाटर की कीमत बढ़ जाएगी। वह आज के कम दामों पर भविष्य के लिए स्थिर आपूर्ति सुनिश्चित करना चाहती है।
  • अनंत: अनंत को डर है कि टमाटर की कीमत गिर जाएगी। वह मौजूदा कीमतों पर व्यापार करके अपना मुनाफा सुरक्षित करना चाहता है।

याद रखने योग्य बात

अनुबंध के प्रत्येक पक्ष का दृष्टिकोण विपरीत होना चाहिए। यदि दोनों पक्ष कीमतों में एक ही दिशा में वृद्धि की उम्मीद करते हैं, तो वे अनुबंध में प्रवेश नहीं करेंगे।

सीमा और अनंत के लिए लाभ और हानि के परिदृश्य

टमाटर की कीमतों में वृद्धि, गिरावट या अपरिवर्तित रहने पर सीमा और अनंत का क्या होगा? आइए जानें।

  • परिदृश्य 1: दो महीने बाद टमाटर की कीमतें 12 रुपये प्रति किलो पर बंद होती हैं

सीमा के लिए खुशखबरी!

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों के चलते, वह टमाटर 10 रुपये प्रति किलो के भाव से खरीद सकती है। यह समाप्ति तिथि पर बाजार भाव से 2 रुपये प्रति किलो कम है। उसे 10,000 किलो टमाटर पर 20,000 रुपये की बचत होगी।

विवरण

लागत

मात्रा

मूल्य
बाजार दर के अनुसार

12 रुपये

10,000

1,20,000 रुपये

फॉरवर्ड अनुबंध के अनुसार

रु.

10

10,000

Rs. 1,00,000

सीमा का लाभ

 

 

Rs. 20,000

अनंत को नुकसान

 

 

20,000 रुपये

दूसरी ओर, अनंत को टमाटर बाजार भाव से 2 रुपये प्रति किलो कम पर बेचने होंगे। इस लेन-देन में उसे 20,000 रुपये का नुकसान होगा।

  • दूसरा परिदृश्य: दो महीने बाद टमाटर का भाव 8 रुपये प्रति किलो पर बंद होता है

यहाँ स्थिति उलट जाती है। अनंत को लाभ होगा! सीमा को 10 रुपये प्रति किलो के भाव से 10,000 किलो टमाटर बेचकर वह बाजार भाव से अधिक कमाता है।

इस लेन-देन से उसे 20,000 रुपये का लाभ हुआ। विवरण विवरण दर

8 रुपये

10,000

80,000 रुपये

फॉरवर्ड अनुबंध के अनुसार

रु. 10

10,000

Rs. 1,00,000

अनंत का लाभ

 

 

Rs. 20,000

सीमा को नुकसान

 

 

20,000 रुपये

इस स्थिति में सीमा को नुकसान होता है। वह बाजार भाव से 2 रुपये प्रति किलो अधिक भुगतान करती है, जिससे उसे फॉरवर्ड अनुबंध पर 20,000 रुपये का नुकसान होता है।

  • परिदृश्य 3: दो महीने बाद टमाटर की कीमतें 10 रुपये प्रति किलो पर बंद होती हैं

चूंकि दोनों पक्ष बाजार भाव पर लेन-देन करते हैं, इसलिए न तो किसी को लाभ होता है और न ही हानि।

यदि समाप्ति तिथि पर बाजार मूल्य और अनुबंध मूल्य समान हों, तो किसी भी पक्ष को कोई लाभ या हानि नहीं होती है।

विवरण

लागत

मात्रा

मूल्य

बाजार दर के अनुसार

10 रुपये

10,000

1,00,000 रुपये

फॉरवर्ड अनुबंध के अनुसार

रु. 10

10,000

रु. 1,00,000

अनंत का लाभ

 

 

शून्य

सीमा की हानि

 

 

NIL

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का निपटान कैसे होता है

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का निपटान करने के दो तरीके हैं: अंतर्निहित परिसंपत्ति की भौतिक डिलीवरी या नकद निपटान के माध्यम से।

  • भौतिक निपटान: ऊपर दिए गए उदाहरण में, अनंत अनुबंध की समाप्ति पर सीमा को 10 रुपये प्रति किलो की दर से 10,000 किलो टमाटर की डिलीवरी करता है। यह अंतर्निहित वस्तुओं के व्यापारियों और उपभोक्ताओं के लिए निपटान का पसंदीदा तरीका है।
  • नकद निपटान: डेरिवेटिव लेनदेन पर केवल लाभ या हानि एक पक्ष से दूसरे पक्ष को हस्तांतरित की जाती है। जो व्यापारी अंतर्निहित परिसंपत्ति का न तो उत्पादन करते हैं और न ही उपभोग करते हैं, वे नकद निपटान को प्राथमिकता देते हैं। उनका लक्ष्य परिसंपत्ति की कीमत में उतार-चढ़ाव से लाभ कमाना होता है।

उदाहरण के लिए, यदि सीमा और अनंत नकद निपटान पर सहमत होते, तो ऐसा होता:

  1. परिदृश्य 1 में, अनंत को सीमा को 20,000 रुपये का भुगतान करना होता।
  2. परिदृश्य 2 में, सीमा को 20,000 रुपये का भुगतान करना होता।
    3. अनंत को 20,000 रुपये।
  3. परिदृश्य 3 में, जहां अनुबंध से कोई लाभ नहीं होता, कोई लेन-देन नहीं होगा और अनुबंध समाप्त हो जाएगा।

पे-ऑफ ग्राफ के साथ फॉरवर्ड अनुबंधों में जोखिम का आकलन

पे-ऑफ ग्राफ अंतर्निहित परिसंपत्ति की बदलती कीमत के आधार पर लाभ या हानि को दर्शाता है।

ग्राफ आमतौर पर इस प्रकार दिखता है:

  • X-अक्ष स्पॉट कीमत को दर्शाता है। स्पॉट प्राइस किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति का वर्तमान या प्रचलित बाजार मूल्य है जिसे तत्काल डिलीवरी के लिए खरीदा या बेचा जा सकता है।
  • वाई-अक्ष लाभ या हानि को दर्शाता है।

क) सीमा (खरीदार) के लिए पे-ऑफ ग्राफ

 

ग्राफ के आधार पर, आप देख सकते हैं कि जैसे-जैसे हाजिर कीमत बढ़ती है, फॉरवर्ड अनुबंध सीमा के लिए लाभदायक होगा। अनंत के लिए यह नुकसानदेह होगा।

टमाटर की कीमत बढ़ने पर सीमा को लाभ होता है। कीमत घटने पर उसे नुकसान होता है।

ब्रेक-ईवन पॉइंट—जहां न लाभ होता है और न हानि—10 रुपये प्रति किलो है।

ख) अनंत (विक्रेता) के लिए पे-ऑफ ग्राफ

जैसा कि आप देख सकते हैं, यहां जब स्पॉट कीमत फॉरवर्ड कीमत से कम होती है, तो अनुबंध अनंत के लिए लाभदायक होगा।

यदि टमाटर की कीमत घटती है, तो अनंत लाभ कमाता है।

यदि कीमत बढ़ती है, तो उसे हानि होती है। अनंत के लिए ब्रेक-ईवन बिंदु 10 रुपये प्रति किलो है। पे-ऑफ ग्राफ को जोखिम ग्राफ भी कहा जाता है। ये डेरिवेटिव लेनदेन से होने वाले जोखिम को दर्शाते हैं। td tr tbody table सारांश: ul दोनों अनुबंधों—फ्यूचर्स और फॉरवर्ड—में, खरीदार और विक्रेता के बीच एक निश्चित तिथि तक एक विशिष्ट मूल्य पर परिसंपत्ति खरीदने और बेचने का समझौता होता है। ul फॉरवर्ड अनुबंध को निपटाने के दो तरीके हैं—भौतिक निपटान और नकद निपटान। ul ul पेऑफ आरेख महत्वपूर्ण है क्योंकि यह एक नज़र में आपकी स्थिति के जोखिम का आकलन करने में मदद करता है। ul p>फ्यूचर्स और फॉरवर्ड अध्याय का पहला भाग यहीं समाप्त होता है। फ्यूचर्स और फॉरवर्ड के दूसरे भाग में, हम जोखिमों और दोनों के बीच के अंतरों का अध्ययन करेंगे।
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