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अध्याय 6: ऑप्शंस ट्रेडिंग - लॉन्ग पुट (पुट खरीदार)

3 Mins 28 Feb 2022 0 टिप्पणी
मान लीजिए कि देब एबीसी लिमिटेड के स्टॉक को लेकर बेहद मंदी का रुख अपना रहे थे। सुभानशु को उनकी सलाह अलग होती। कॉल ऑप्शन पर शॉर्ट सेलिंग करने के बजाय, वे सुभानशु को लॉन्ग पुट ऑप्शन में निवेश करने की सलाह देते। आइए समझते हैं क्यों। लॉन्ग पुट लॉन्ग पुट का मतलब है पुट ऑप्शन खरीदना, यानी किसी एसेट को पूर्व निर्धारित कीमत पर बेचने का अधिकार, न कि बाध्यता। लॉन्ग पुट पोजीशन तब उपयोगी होती है जब आप अंतर्निहित एसेट को लेकर बेहद मंदी का रुख अपनाते हैं। अनुबंध की समाप्ति से पहले आप शेयर में भारी गिरावट की उम्मीद करते हैं।

क्या आप जानते हैं?

 

लॉन्ग पुट का उपयोग लॉन्ग पोजीशन को हेज करने या किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने के लिए भी किया जा सकता है। यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत गिरती है, तो आप नुकसान की भरपाई के लिए पुट ऑप्शन का प्रयोग कर सकते हैं। आइए इसे एबीसी लिमिटेड के उदाहरण से समझते हैं। मान लीजिए कि सुभानशु ने एबीसी लिमिटेड का 1,000 रुपये का पुट ऑप्शन 50 रुपये के प्रीमियम पर खरीदा है। इसका मतलब है कि उसने समाप्ति पर एबीसी को 1,000 रुपये में बेचने का अधिकार खरीदा है और इस अधिकार के बदले विक्रेता को 50 रुपये का भुगतान किया है। दूसरे शब्दों में, सुभानशु अनुबंध की समाप्ति पर एबीसी लिमिटेड को 1,000 रुपये में बेच सकता है। वह तभी बेच सकता है जब बाजार मूल्य अनुकूल हो, यानी यदि कीमत 1,000 रुपये से नीचे गिरती है। 1,000.

हमेशा की तरह, आइए उन तीन तरीकों का पता लगाएं जिनसे यह हो सकता है:

परिदृश्य 1: एबीसी लिमिटेड का शेयर समाप्ति पर 1,200 रुपये पर बंद होता है

इस स्थिति में, सुभानशु एबीसी को 1,000 रुपये पर बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग नहीं करना चाहेंगे। इसका मतलब है कि उन्हें 50 रुपये के प्रीमियम के बराबर शुद्ध हानि उठानी होगी।

इस स्थिति में सुभानशु का ब्रेक-ईवन पॉइंट 1,000 रुपये – 50 रुपये = 1,000 रुपये होगा।

950.

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की सहायता से लाभ/हानि की गणना भी कर सकते हैं।

भुगतान किया गया प्रीमियम = ₹50

समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 1200)} = अधिकतम (0, – 200) = 0

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 50 = – 50 रुपये, यानी 50 रुपये का नुकसान।

परिदृश्य 2: समाप्ति पर ABC का मूल्य 800 रुपये है

यहीं पर सुभानशु का पुट ऑप्शन काम आएगा। इस स्थिति में, वह अपने अधिकार का प्रयोग करना और ABC को 1,000 रुपये में बेचना पसंद करेगा। इसका मतलब है बाजार मूल्य की तुलना में 200 रुपये का लाभ। हालांकि, ध्यान रखें कि उसने प्रीमियम के रूप में 50 रुपये का भुगतान किया है। इसलिए, शुद्ध लाभ 200 रुपये होगा – 50 रुपये = 50 रुपये। 150.

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की सहायता से लाभ/हानि की गणना भी कर सकते हैं।

भुगतान किया गया प्रीमियम = ₹50

समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 800)} = अधिकतम (0, 200) = ₹200

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 200 – 50 = 150 रुपये

परिदृश्य 3: समाप्ति पर ABC का मूल्य 950 रुपये पर समाप्त होता है

इस स्थिति में भी, विकल्प का प्रयोग करना लाभदायक होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि सुभानशु ABC को 950 रुपये के बजाय 1,000 रुपये में बेच सकता है। हालांकि उसे 50 रुपये का लाभ होगा, लेकिन यह विकल्प पर भुगतान किए गए प्रीमियम के मुकाबले कम हो जाएगा। इसलिए, शुद्ध लाभ 50 रुपये होगा – 50 रुपये = 0.

जैसा कि हमने परिदृश्य 1 में चर्चा की थी, इस मामले में ब्रेक-ईवन बिंदु 950 रुपये है, इसलिए यदि ABC का मूल्य 950 रुपये पर समाप्त होता है तो कोई लाभ नहीं होगा। 950.

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम की सहायता से लाभ/हानि की गणना भी कर सकते हैं।

भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर प्राप्त प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 950)} = अधिकतम (0, 50) = 50 रुपये

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 रुपये – 50 = 0

विभिन्न परिदृश्यों में मिलने वाला लाभ नीचे दिया गया है:

समाप्ति पर स्टॉक का मूल्य (रुपये में)

पुट ऑप्शन प्रीमियम (A) (रुपये में)

समाप्ति पर प्राप्त पुट ऑप्शन प्रीमियम (B) ​​(रुपये में)

शुद्ध भुगतान (B – A) (रुपये में)

800

...

200

...

900

... align="center">50

950

...

... 50

... 50

... 50

जैसा कि आप देख सकते हैं, जब आप किसी परिसंपत्ति पर अत्यधिक मंदी का रुख रखते हैं, तो पुट ऑप्शन पर लॉन्ग पोजीशन लेना आपके लिए मददगार साबित हो सकता है।

  • जब एबीसी लिमिटेड के शेयर की कीमत गिरी, तो सुभानशु ने 1,000 रुपये पर बेचने के अपने अधिकार का प्रयोग करके लाभ कमाया।

 

सारांश

  • लॉन्ग पुट का मतलब है पुट ऑप्शन खरीदना, यानी किसी एसेट को पहले से तय कीमत पर बेचने का अधिकार, न कि बाध्यता।
  • लॉन्ग पुट पोजीशन तब उपयोगी होती है जब आप:
    • किसी अंतर्निहित एसेट के बारे में दृढ़ता से मंदी का रुख रखते हों।
    • एसेट पर लॉन्ग पोजीशन को हेज करना चाहते हों।
  • लॉन्ग पुट ऑप्शन में नुकसान प्रीमियम तक सीमित होता है।
    • भुगतान किया गया।

अब जब आप जान गए हैं कि किसी परिसंपत्ति पर अत्यधिक मंदी का रुख रखने पर लॉन्ग पुट ऑप्शन उपयोगी होता है, तो हम आगामी अध्याय में देखेंगे कि पुट ऑप्शन पर शॉर्ट कब जाना चाहिए।

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