अध्याय 7 – वायदा कारोबार – भाग 2

फ्यूचर्स और ऑप्शंस के लिए चरण-दर-चरण दृष्टिकोण आवश्यक है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की मूल बातें समझने के बाद, आपको मुख्य बिंदुओं पर जाना होगा।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड का निष्पादन

यह मानते हुए कि आप निफ्टी के बारे में आशावादी हैं और इस परिदृश्य का लाभ उठाना चाहते हैं, आप निफ्टी फ्यूचर्स पर लॉन्ग पोजीशन (खरीद) लेते हैं और कॉन्ट्रैक्ट्स का 1 लॉट खरीदने का फैसला करते हैं।

मान लीजिए कि निफ्टी फ्यूचर्स 25,000 रुपये पर कारोबार कर रहा है और शुरुआती मार्जिन 18% और न्यूनतम मार्जिन 16% है। क्या आपको पिछले अध्यायों से मार्जिन की आवश्यकताएँ याद हैं?

नोट: इन मार्जिन को समय-समय पर बदला जा सकता है और इंडेक्स या स्टॉक के साथ अलग-अलग हो सकते हैं। साथ ही, हम इस उदाहरण में ब्रोकरेज, कर आदि जैसी कोई लेनदेन लागत नहीं मान रहे हैं।

निफ्टी फ्यूचर्स की कीमत:  रु. 25,000

लॉट साइज़: 75

लॉट वैल्यू: 75* 25,000 = रु. 18,75,000

शुरुआती मार्जिन:  18%* 18,75,000 = रु. 3,37,500

इसका मतलब है कि खरीदार और विक्रेता दोनों को अपने ब्रोकर के पास 3,37,500 रुपये का शुरुआती मार्जिन जमा करना होगा। आइए देखें कि खरीदार के नज़रिए से रोज़ाना मार्जिन सेटलमेंट कैसे होता है। हर ब्रोकर क्लाइंट के लिए एक लेज़र रखता है और उसमें सभी मार्जिन डिपॉज़िट और मार्क-टू-मार्केट (MTM) प्रॉफ़िट/लॉस एंट्री करता है। लेजर बैलेंस भुगतान किए गए मार्जिन +/- MTM लाभ/हानि के बराबर होगा।

मार्क-टू-मार्केट वर्तमान बाजार मूल्य के अनुसार अनुबंधों के उचित मूल्य को मापता है।

दिन 0 (व्यापार दिवस)

मान लीजिए कि निफ्टी उसी दिन 25,100 पर बंद हो जाता है।

एमटीएम लाभ = रु. (25,100 - 25,000) * 75 = रु. 100*75 = रु. 7,500

कुल खाता शेष = रु. 3,37,500 + रु. 7,500 = रु. 345,000

मार्जिन आवश्यकता = 18%*25,100*75 = रु. 3,38,850

मार्जिन आवश्यकता में वृद्धि = रु. 3,38,850 - रु. 3,37,500 = रु. 1,350

चूंकि आपकी वृद्धिशील मार्जिन आवश्यकता MTM लाभ से बहुत कम है, इसलिए आपको चिंता करने की आवश्यकता नहीं है और आगे कोई भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है।

यदि आप अभी इस स्थिति से बाहर निकलना चाहते हैं, तो आप बाहर निकल सकते हैं और रु. (25,100 - 25,000)*75 = रु. 7,500 का लाभ बुक कर सकते हैं। आप लेजर बैलेंस में अंतर से भी इसकी पुष्टि कर सकते हैं।

• शुरू में, आपने रु. 3,37,500 का भुगतान किया और अब आपका शेष रु. 3,45,000 है
• इसलिए, लाभ रु. 3,45,000 - रु. 7,500 है। 3,37,500 = रु. 7,500

पहला दिन

आपका दिन 3,45,000 रुपये के लेजर बैलेंस से शुरू होता है। मान लीजिए कि निफ्टी 24,900 पर बंद होता है, यानी पिछले दिन के बंद से 200 अंक नीचे। यहां MTM लाभ या हानि पिछले दिन के बंद भाव से मानी जाएगी, न कि आपके खरीद मूल्य से।

MTM हानि = रु. (25,100 - 24,900)*75 = रु. 200*75 = रु. 15,000

कुल लेजर बैलेंस = रु. 3,45,000 - 15,000 = रु. 3,30,000

नई मार्जिन आवश्यकता = 18%*24,900*75 = रु. 3,36,150

चूंकि आपका बैलेंस मार्जिन आवश्यकता से कम है, इसलिए पोजीशन को होल्ड करने के लिए मेंटेनेंस मार्जिन की जांच करनी होगी।

मेंटेनेंस मार्जिन = 16%*24,900*75 = रु. 2,98,800

इसका मतलब है कि आप बिना किसी अतिरिक्त मार्जिन का भुगतान किए अपनी पोजीशन को होल्ड कर सकते हैं। हालांकि, खुद को सुरक्षित रखने के लिए, बैलेंस मार्जिन यानी रु. 3,36,150 - रु. 3,30,000 = रु. 6,150

• मेंटेनेंस मार्जिन नुकसान की स्थिति में या बीच में एक्सचेंज की वजह से मार्जिन में गिरावट आने पर अहम भूमिका निभाएगा। किसी भी स्थिति में, यदि आप अपने खाते में रखरखाव मार्जिन को पूरा करने में असमर्थ हैं, तो ब्रोकर आपकी स्थिति को समाप्त कर देगा।

यदि आपको लगता है कि बाजार में और गिरावट आ सकती है और आप इस स्थिति से बाहर निकलना चाहते हैं, तो आप अपनी खुली स्थिति को बेचकर बाहर निकल सकते हैं। इस स्थिति से आपका नुकसान (रु. 24,900 - रु. 25,000)*75 = - रु. 7,500 होगा।

आप लेजर बैलेंस में अंतर से भी इसकी पुष्टि कर सकते हैं।

• शुरू में, आपने रु. 3,37,500 का भुगतान किया और अब आपका बैलेंस 3,30,000 है
• इसलिए, नुकसान रु. 3,37,500 - रु. 3,30,000 = रु. 3,30,000 है। 7,500

दिन 2

आपका दिन 3,30,000 रुपये के लेजर बैलेंस से शुरू होगा। मान लीजिए कि निफ्टी दिन के दौरान 25,060 के स्तर पर पहुँच जाता है और आप अपनी स्थिति को स्क्वायर ऑफ कर देते हैं। इस मामले में:

एमटीएम लाभ = (25,060 रुपये - 24,900 रुपये)*75 = 12,000 रुपये

कुल लेजर बैलेंस = 3,30,000 रुपये + 12,000 रुपये = 3,42,000 रुपये

कुल लाभ = (25,060 रुपये - 25,000 रुपये)*75 = 12,000 रुपये

कुल लाभ = (25,060 रुपये - 25,000 रुपये)*75 = 12,000 रुपये

आप लेजर बैलेंस में अंतर की जांच करके भी इसे सत्यापित कर सकते हैं।

• शुरू में, आपने 3,37,500 रुपये का भुगतान किया और अब आपका बैलेंस 3,42,000 है
• इसलिए, लाभ 3,42,000 रुपये होगा - 3,37,500 रुपये = 4,500 रुपये

आप अपने कुल MTM लाभ/हानि को जोड़कर अपने कुल लाभ की गणना भी कर सकते हैं।

• कुल लाभ = 7,500 रुपये - 15,000 रुपये + 12,000 रुपये = 4,500 रुपये

यदि आप चाहें, तो आप अनुबंध की समाप्ति तक अपनी स्थिति को बनाए रख सकते हैं। आपकी खुली स्थिति समाप्ति पर समापन मूल्य पर तय की जाएगी।

सारांश

फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट का भुगतान

लॉन्ग पोजीशन (खरीदार)

निफ्टी फ्यूचर्स में लॉन्ग पोजीशन के लिए भुगतान निम्नलिखित है। मान लें कि खरीद मूल्य रु. 25,000.

शॉर्ट पोजीशन (विक्रेता)

निफ्टी फ्यूचर्स में शॉर्ट पोजीशन के लिए भुगतान निम्नलिखित है। मान लें कि खरीद मूल्य 25,000 रुपये है।

वायदा अनुबंधों का निपटान

वायदा अनुबंधों का निपटान दैनिक MTM आधार पर और अंतिम निपटान आधार (समाप्ति) पर किया जा सकता है। समाप्ति से पहले, निपटान नकद आधार पर किया जाता है, जहाँ किसी भी स्थिति पर लाभ या हानि की गणना के लिए समापन मूल्य में अंतर पर विचार किया जाता है।

• MTM निपटान के मामले में, पिछले दिन की कीमत और निपटान दिवस की कीमत के बीच का अंतर निर्धारित किया जाता है और इसे खाते में जमा या डेबिट किया जाता है। खाता।
• समाप्ति से पहले अंतिम निपटान के मामले में, लाभ और हानि की गणना इसी तरह की जाती है, जहां पिछले दिन के निपटान मूल्य और अंतिम निपटान मूल्य के बीच के अंतर को लाभ या हानि के लिए माना जाता है।

नोट: अक्टूबर 2019 से, डेरिवेटिव सेगमेंट के सभी शेयरों का भौतिक रूप से निपटान किया जाना है, यदि आप समाप्ति तिथि से पहले अपनी स्थिति को स्क्वायर-ऑफ करने में विफल रहते हैं। यदि आप समाप्ति के दिन ट्रेडिंग समय बंद होने से पहले स्टॉक में अपने डेरिवेटिव पोजीशन को स्क्वायर ऑफ नहीं करते हैं, तो आपको कॉन्ट्रैक्ट के लिए या तो डिलीवरी लेनी होगी (लॉन्ग फ्यूचर्स, लॉन्ग कॉल्स, शॉर्ट पुट के लिए) या अंतर्निहित स्टॉक की डिलीवरी देनी होगी (शॉर्ट फ्यूचर्स, लॉन्ग पुट, शॉर्ट कॉल के लिए)।

सारांश

• मार्जिन आवश्यकताएं फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स को निष्पादित करने का एक अभिन्न अंग हैं।
• हर ब्रोकर क्लाइंट के लिए एक लेजर रखता है और उसमें सभी मार्जिन जमा और MTM लाभ/हानि प्रविष्टियां करता है। लेजर बैलेंस भुगतान किए गए मार्जिन +/– MTM लाभ/हानि के बराबर होगा।
• फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स को दैनिक MTM आधार पर और अंतिम निपटान के आधार पर सेटल किया जा सकता है।

अब तक, आपको फ्यूचर्स ट्रेडिंग की अच्छी समझ हो जानी चाहिए। अगले अध्याय में, हम ओपन इंटरेस्ट, रोलओवर इत्यादि जैसी कुछ उन्नत अवधारणाओं का पता लगाएंगे।

अस्वीकरण:

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