अध्याय 6: वायदा व्यापार – भाग 1

4 Mins 01 Mar 2022 0 टिप्पणी 109 पसंद

आप सब्जी खरीदने बाजार जाते हैं। वहां एक सब्जी विक्रेता होना चाहिए जो आपको सब्जियां बेचे। यहां आप खरीदार हैं और विक्रेता विक्रेता है। किसी भी प्रकार के व्यापार में दो पक्ष होते हैं – एक खरीदार और एक विक्रेता। ठीक उसी तरह, वायदा व्यापार में भी दो पक्ष होते हैं जो किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत में होने वाले बदलाव पर अनुमान लगाते हैं। वायदा व्यापार के बारे में आपको ये समझना चाहिए:

वायदा में लॉन्ग और शॉर्ट पोजीशन

आप वायदा अनुबंध पर लॉन्ग या शॉर्ट पोजीशन ले सकते हैं। लॉन्ग पोजीशन का मतलब है भविष्य में किसी अंतर्निहित प्रतिभूति को एक निश्चित कीमत पर खरीदने के लिए सहमत होना। शॉर्ट पोजीशन का मतलब है किसी अंतर्निहित प्रतिभूति को बेचने के लिए सहमत होना। यदि आप किसी शेयर की कीमत में वृद्धि की उम्मीद करते हैं, यानी आप उस शेयर के बारे में आशावादी हैं, तो आप वायदा अनुबंध खरीद सकते हैं। उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि केंद्रीय बजट की घोषणा जल्द ही होने वाली है और आप इसके बारे में सकारात्मक हैं। आप बाजार में तेजी की उम्मीद कर रहे हैं। ऐसे में, आप मौजूदा बाजार मूल्य पर निफ्टी फ्यूचर्स में लॉन्ग पोजीशन ले सकते हैं। फिर, जब कीमतें बढ़ेंगी, तो आप उस तारीख को ऊंचे मूल्य पर खरीदे गए निफ्टी इंडेक्स को बेच सकते हैं।

आइए इसे संख्याओं से समझते हैं। मान लीजिए निफ्टी फ्यूचर्स वर्तमान में 23,500 पर ट्रेड कर रहा है और आप इसका एक लॉट (75 शेयर) खरीदते हैं। यदि निफ्टी फ्यूचर्स का मूल्य 200 अंक बढ़कर 23,700 हो जाता है, तो आप अपनी ओपन पोजीशन बेचकर 200*75 रुपये का लाभ बुक कर सकते हैं। आपकी पोजीशन (23,700 – 23,500) पर 15,000 रुपये का लाभ। यह लॉन्ग पोजीशन का एक उदाहरण है। (निफ्टी का मौजूदा लॉट साइज 75 है, लेकिन यह बदल सकता है)

इसके विपरीत, यदि आप उच्च ब्याज दर की आशंका रखते हैं, उदाहरण के लिए भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समीक्षा बैठक में किसी घोषणा के माध्यम से, और बाजार में गिरावट की संभावना है, तो आप निफ्टी फ्यूचर्स पर शॉर्ट पोजीशन ले सकते हैं। जब फ्यूचर में कीमतें गिरती हैं, तो आप निफ्टी यूनिट्स को कम कीमत पर खरीद सकते हैं और सहमत उच्च कीमत पर बेच सकते हैं।

उदाहरण के लिए, यदि आप इसे वर्तमान बाजार मूल्य 23,500 रुपये पर बेचते हैं और कुछ दिनों बाद इसे 23,300 रुपये पर वापस खरीदते हैं, तो आप इस लेनदेन पर 200*75 = 15,000 रुपये का लाभ बुक करते हैं।

यह शॉर्ट पोजीशन का एक उदाहरण है।

विभिन्न समाप्ति तिथियों वाले उपलब्ध अनुबंधों में से सही वायदा अनुबंध का चयन

एक व्यापारी, राम, ऑरोबिंदो फार्मा लिमिटेड पर वायदा अनुबंध में प्रवेश करना चाहता है। वह दो अलग-अलग अनुबंधों पर विचार करता है, एक 30 जनवरी को समाप्त हो रहा है और दूसरा 27 फरवरी को। इन दोनों अनुबंधों पर वायदा मूल्य क्रमशः 1273.35 रुपये और 1278.85 रुपये है। यह अंतर क्यों है?

इन अनुबंधों की समाप्ति तिथियों में अंतर के कारण ऐसा होता है। निम्नलिखित कारकों पर विचार करने के बाद ही किसी अनुबंध का चयन किया जा सकता है:

अनुबंध की तरलता

फ्यूचर्स अनुबंध में अपनी स्थिति को आसानी से स्क्वायर ऑफ करने की क्षमता इसकी तरलता निर्धारित करती है। यह बाजार में सक्रिय खरीदारों और विक्रेताओं की संख्या पर निर्भर करता है।

स्क्वायर ऑफ करने का अर्थ है अपनी पिछली स्थिति के विपरीत स्थिति लेना। ऑफसेट तब होता है जब आप अपने मूल व्यापार की तुलना में विपरीत स्थिति लेते हैं।
उदाहरण के लिए, यदि आप ऑरोबिंदो फार्मा के एक लॉट पर लॉन्ग पोजीशन लेते हैं, तो उसी कंपनी के एक लॉट को बेचना स्क्वायर ऑफ करना होगा।

किसी भी अनुबंध पर बिड-आस्क स्प्रेड द्वारा इस तरलता का निर्धारण किया जा सकता है - बिड-आस्क स्प्रेड जितना कम होगा, तरलता उतनी ही अधिक होगी।

बिड-आस्क स्प्रेड किसी परिसंपत्ति के लिए खरीदार द्वारा भुगतान करने के लिए तैयार उच्चतम मूल्य और विक्रेता द्वारा स्वीकार किए जाने वाले न्यूनतम मूल्य के बीच का अंतर है। दिए गए उदाहरण में, जनवरी महीने के अनुबंध के लिए बिड मूल्य 1272.4 रुपये है और आस्क मूल्य 200 रुपये है। यदि कीमत 1273.1 है, तो बिड-आस्क स्प्रेड 0.70 रुपये होगा, यानी बिड और आस्क कीमत के बीच का अंतर।

इसी स्टॉक में फरवरी महीने के अनुबंध के लिए, बिड-आस्क स्प्रेड बढ़कर 1278.75 - 1280.45 = रुपये हो गया। 1.70

आपको चालू माह के अनुबंधों में उच्च तरलता मिलेगी, चालू माह के अनुबंधों की समाप्ति के निकट आने पर अगले माह के अनुबंधों में तरलता बढ़ने लगती है।

अनुबंध का आकार

एक निवेशक के रूप में, आपको हमेशा ऐसा अनुबंध चुनना चाहिए जिसमें अंतर्निहित परिसंपत्तियों की मात्रा आपकी जोखिम सहनशीलता के अनुरूप हो। उदाहरण के लिए, यदि स्टॉक A पर वायदा अनुबंध का अनुबंध आकार 600 है और कीमत 1.70 रुपये है, तो...

यदि लॉट का मूल्य 3000 है, तो निवेशक को यह सुनिश्चित करना होगा कि वे इस प्रकार का जोखिम उठाना चाहते हैं या नहीं।

उपरोक्त उदाहरण में लॉट का मूल्य क्या होगा? (संकेत: अनुबंध के आकार को मूल्य से गुणा करें।)

समाप्ति की अवधि

अनुबंध की अवधि (1 महीना, 2 महीने या 3 महीने) उस लॉट मूल्य के प्रति आपके जोखिम को बनाए रखने की अवधि से मेल खानी चाहिए। समाप्ति तिथि जितनी बाद में होगी, जोखिम उतना ही लंबा होगा। इससे जोखिम कारक बढ़ जाता है।

क्या आप जानते हैं?

लंबी अवधि वाले अनुबंध छोटी अवधि वाले अनुबंधों की तुलना में अधिक कीमतों पर उपलब्ध होते हैं, क्योंकि इनमें कैरी की लागत अधिक होती है।

सारांश

कोई पक्ष वायदा अनुबंध पर लॉन्ग या शॉर्ट जा सकता है।

लॉन्ग जाने का मतलब है किसी अंतर्निहित वस्तु को खरीदने के लिए सहमत होना। किसी निश्चित कीमत पर शॉर्ट सेलिंग का मतलब बेचने के लिए सहमत होना है।
- यदि आपको किसी शेयर की कीमत बढ़ने की उम्मीद है, यानी आप उस शेयर के बारे में बुलिश हैं, तो आप फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीद सकते हैं।
- यदि आपको किसी शेयर की कीमत गिरने की उम्मीद है, यानी आप उस शेयर के बारे में बेयरिश हैं, तो आप शॉर्ट सेलिंग कर सकते हैं या फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट बेच सकते हैं।
- सही फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट चुनना:
  - लिक्विडिटी जांचें
  - साइज जांचें
  - एक्सपायरी का समय जांचें

शुरू करने से पहले आपको बहुत कुछ जानना है। आप अगले अध्याय में फ्यूचर्स ट्रेडिंग के बारे में और जानेंगे।

अस्वीकरण:

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