अध्याय 5: विकल्प ट्रेडिंग - शॉर्ट कॉल (कॉल विक्रेता)

सुभांशु को एक जानकार दोस्त, देब द्वारा विकल्पों की दुनिया में पेश किया जाता है। अब तक, सुभांशु विकल्प के बारे में थोड़ा समझता है। एक सुबह, देब शुभांशु को फोन करता है। "मेरी सलाह लें और एबीसी लिमिटेड के कॉल विकल्प पर कम जाएं," वे कहते हैं।

सुभांशु को पता है कि कम होने का मतलब है बेचने की स्थिति लेना। लेकिन यहां वास्तव में इसका क्या मतलब है?

छोटी कॉल को समझना

एक छोटी कॉल एक अंतर्निहित संपत्ति को हड़ताल मूल्य पर कॉल खरीदार को बेचने के लिए एक दायित्व है यदि कॉल विकल्प एक विकल्प के खरीदार द्वारा प्रयोग किया जाता है।

शॉर्ट कॉल स्थिति या कॉल विकल्प लेखन उपयोगी है जब आप बाजार के बारे में हल्के से मंदी कर रहे हैं। आप अंतर्निहित संपत्ति को संकीर्ण सीमा में रहने की उम्मीद करते हैं यानी या तो इसकी वर्तमान कीमत से चिपके रहते हैं या थोड़ा नकारात्मक आंदोलन दिखाते हैं।

उपर्युक्त उदाहरण में, देब शुभांशु को एबीसी लिमिटेड पर कम जाने के लिए कहता है। आइए गहराई से खुदाई करें और समझें कि क्यों।

मान लीजिए कि शुभांशु एबीसी लिमिटेड के 1,000 रुपये के कॉल विकल्प को 50 रुपये के प्रीमियम पर बेचता है। इसका मतलब है कि उसे समाप्ति पर 1,000 रुपये में एबीसी बेचने का दायित्व है और विकल्प के खरीदार से 50 रुपये प्राप्त हुए हैं। दूसरे शब्दों में, शुभांशु को अनुबंध की समाप्ति पर एबीसी लिमिटेड को 1,000 रुपये में बेचना होगा, अगर खरीदार खरीदने के अपने अधिकार का उपयोग करता है। खरीदार अपने अधिकार का उपयोग करना पसंद करेगा यदि यह उसके अनुकूल है यानी कीमत 1,000 रुपये से अधिक है।

आइए हम इसके भीतर तीन परिदृश्यों को देखें:

परिदृश्य 1:  समाप्ति पर ABC 1,200 रुपये पर बंद हुआ

इस मामले में, खरीदार अपने अधिकार का उपयोग करना पसंद करेगा और एबीसी को 1,000 रुपये में खरीदना पसंद करेगा। इसका मतलब है कि सुभांशु को इसे 1,200 रुपये के बाजार मूल्य की तुलना में 1,000 रुपये की रियायती कीमत पर बेचने की आवश्यकता होगी। इस स्थिति पर उसे 200 रुपये - 50 रुपये (प्राप्त प्रीमियम) = 150 रुपये की हानि होगी।

नोट:

50 रुपये, जो विक्रेता से प्राप्त किया गया है, अग्रिम लाभ है जिसे समाप्ति पर नुकसान के खिलाफ समायोजित किया जाएगा, यदि कोई हो। वैसे भी सुभांशु का मुनाफा मिलने वाले प्रीमियम से ज्यादा नहीं होगा। इस मामले में ब्रेकवेन बिंदु 1,000 रुपये + 50 रुपये = 1,050 रुपये होगा।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम में अंतर से लाभ / हानि की गणना भी कर सकते हैं।

प्राप्त प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर भुगतान किए जाने वाले प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1200 –1000)} = अधिकतम (0, 200) = 200 रुपये

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 200 = – 150 रुपये अर्थात 150 रुपये की हानि

परिदृश्य 2:  समाप्ति पर ABC 800 रुपये पर बंद होता है

इस मामले में, खरीदार अपने अधिकार का उपयोग करना पसंद नहीं करेगा और 1,000 रुपये में एबीसी नहीं खरीदेगा। इसका मतलब है कि वह भुगतान किए गए प्रीमियम को खो देगा यानी 50 रुपये का नुकसान होगा जो आपको लाभ होगा। यहां शुभांशु का मुनाफा केवल प्राप्त प्रीमियम तक सीमित है।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम में अंतर से लाभ / हानि की गणना भी कर सकते हैं।

प्राप्त प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर भुगतान किए जाने वाले प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1000)} = अधिकतम (0, – 200) = 0

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये

परिदृश्य 3: समाप्ति पर ABC 1,050 रुपये पर बंद हुआ

इस मामले में, खरीदार अपने अधिकार का उपयोग करना पसंद करेगा और एबीसी को 1,000 रुपये में खरीदेगा। इसका मतलब सुभांशु के लिए 50 रुपये का नुकसान है लेकिन इसकी भरपाई प्राप्त प्रीमियम से की जाएगी। इसलिए, इस मामले में कोई लाभ या हानि नहीं होगी।

जैसा कि परिदृश्य 1 में चर्चा की गई है, इस मामले में ब्रेकवेन बिंदु 1,050 रुपये है, इसलिए यदि एबीसी 1,050 रुपये पर बंद होता है तो कोई लाभ नहीं होगा।

वैकल्पिक रूप से, हम भुगतान किए गए प्रीमियम और प्राप्त प्रीमियम में अंतर से लाभ / हानि की गणना भी कर सकते हैं।

प्राप्त प्रीमियम = 50 रुपये

समाप्ति पर भुगतान किए जाने वाले प्रीमियम (आंतरिक मूल्य के बराबर) = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1050 – 1000)} = अधिकतम (0, 50) = 50 रुपये

शुद्ध लाभ/हानि = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 50 = 0

विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी नीचे दी गई तालिका में सूचीबद्ध है:

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आपको क्या लगता है कि देब ने किस स्थिति का अनुमान लगाया था?

देब की सलाह के साथ, यदि परिदृश्य 1 खेला जाता है, तो शुभांशु को 150 रुपये का नुकसान होगा। यदि परिदृश्य 3 बाहर खेला गया था, तो वह ब्रेक ईवन तक पहुंच गया होगा। हालांकि, देब शायद परिदृश्य 2 की उम्मीद कर रहे थे, यही कारण है कि उन्होंने सुभांशु को एबीसी लिमिटेड पर कम जाने की सलाह दी।

क्या आप जानते हैं?  

यदि आप एक बड़े नकारात्मक पक्ष आंदोलन की उम्मीद कर रहे हैं, तो पुट विकल्प खरीदना उपयोगी है। ऐसा इसलिए है क्योंकि आप वर्तमान बाजार मूल्य की तुलना में उच्च कीमत पर बेचने के अपने अधिकार का उपयोग कर सकते < हैं।

देब ने इस मामले में एक लंबे समय तक सलाह क्यों नहीं दी?

चूंकि देब ने बाजार का अध्ययन किया और केवल एक मामूली गिरावट की उम्मीद की, इसलिए उन्होंने महसूस किया कि लंबे समय तक पुट के बजाय एक छोटी कॉल लेना बेहतर होगा।

आइए एक उदाहरण के साथ समझते हैं कि क्यों। मान लें कि:

17 जुलाई, 2021 को निफ्टी स्पॉट मूल्य = 15,400

निफ्टी 15,400 जुलाई 29, 2021 कॉल विकल्प प्रीमियम = 84 रुपये

निफ्टी 15,400 जुलाई 29, 2021 पुट ऑप्शन प्रीमियम = 156 रुपये

आइए भुगतान को देखते हैं, यदि निफ्टी उम्मीद के अनुसार 50 अंक नीचे चला जाता है यानी समाप्ति पर निफ्टी का समापन मूल्य = 15,350

जैसा कि आप देख सकते हैं, आप एक लंबी पुट के बजाय एक छोटी कॉल के साथ अधिक लाभ प्राप्त कर सकते हैं। यही कारण है कि यदि आप मामूली मंदी के हैं तो एक छोटी कॉल के साथ जाना बेहतर है।  हालांकि, एक विकल्प लिखने से उच्च जोखिम होता है क्योंकि आपको असीमित नुकसान हो सकता है।

सारांश

  • एक छोटी कॉल एक अंतर्निहित संपत्ति को हड़ताल मूल्य पर कॉल खरीदार को बेचने के लिए एक दायित्व है यदि कॉल विकल्प एक विकल्प के खरीदार द्वारा प्रयोग किया जाता है।
  • शॉर्ट कॉल स्थिति या कॉल विकल्प लेखन उपयोगी है जब आप बाजार के बारे में हल्के से मंदी कर रहे हैं। इस परिदृश्य में मुनाफा कमाने के लिए यह एक अच्छी रणनीति है।  
  • यदि आप एक बड़े नकारात्मक पक्ष आंदोलन की उम्मीद कर रहे हैं, तो पुट विकल्प खरीदना उपयोगी है।
  • इन पिछले दो अध्यायों में, हमने कॉल विकल्पों को देखा है। अगले दो अध्यायों में, हम Put Options पर अधिक बारीकी से देखेंगे।

    अस्वीकरण:

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