अध्याय 11: आयरन कोंडोर

अभिनव ज्ञान के साथ अब लगातार बढ़ रहा है, सिमरन उसे अन्य रणनीतियों के बारे में सोचने के लिए कहती है जो रेंजबाउंड बाजार में भी काम कर सकती हैं। अभिनव इसके बाद आयरन कोंडोर रणनीति का सुझाव देते हैं।

आयरन कोंडोर

आयरन कोंडोर रणनीति सबसे अधिक लाभदायक होती है जब अंतर्निहित स्टॉक या इंडेक्स बहुत आगे नहीं बढ़ता है और एक संकीर्ण सीमा में रहता है। यह सिमरन के बाजार के दृष्टिकोण के अनुरूप गिर गया।

आयरन कोंडोर रणनीति एक चार-भाग विकल्प रणनीति है जिसमें दो कॉल विकल्प और दो पुट विकल्प शामिल हैं। 

  • इस रणनीति में कॉल और पुट ऑप्शंस की बिक्री शामिल है जो थोड़ा ओटीएम हैं और आगे ओटीएम कॉल और पुट ऑप्शंस खरीद रहे हैं।
  • ओटीएम कॉल और पुट खरीदना आपके नकारात्मक जोखिम को सीमित करता है, भले ही बाजार किसी भी दिशा में काफी आगे बढ़ता है।
  • मामूली ओटीएम कॉल और ओटीएम पुट बेचकर, उल्टा भी सीमित है।

रणनीति: शॉर्ट थोड़ा ओटीएम कॉल विकल्प (लेग 1) + शॉर्ट थोड़ा ओटीएम पुट ऑप्शन (लेग 2) + लॉन्ग फॉरवर्ड ओटीएम कॉल ऑप्शन (लेग 3) + लॉन्ग फॉरवर्ड ओटीएम पुट ऑप्शन (लेग 4)

कब उपयोग करें: जब आप एक विशिष्ट समय सीमा के भीतर स्टॉक के न्यूनतम आंदोलन की उम्मीद कर रहे हैं

Breakeven: वहाँ दो breakeven अंक हैं:

1. ऊपरी breakeven बिंदु = कम कॉल विकल्प की हड़ताल मूल्य + शुद्ध प्रीमियम प्राप्त

2. कम breakeven बिंदु = एक छोटे से डाल विकल्प की हड़ताल कीमत - शुद्ध प्रीमियम प्राप्त

अधिकतम लाभ: प्राप्त शुद्ध प्रीमियम तक सीमित

अधिकतम जोखिम: दो OTM कॉल या पुट विकल्प के हड़ताल मूल्य के बीच का अंतर - शुद्ध प्रीमियम प्राप्त

आइए एक उदाहरण के साथ आयरन कोंडोर रणनीति को समझें:

मान लीजिए कि PQR Ltd. का हाजिर मूल्य रु. 1,000 है। अभिनव ने पीक्यूआर लिमिटेड के स्ट्राइक प्राइस के थोड़े से ओटीएम कॉल को 1,100 रुपये 50 रुपये और थोड़ा ओटीएम पुट ऑप्शन ऑफ स्ट्राइक प्राइस 900 रुपये को 50 रुपये में बेचने का सुझाव दिया। वह किसी भी दिशा में एक बड़े कदम से बचाने के लिए 1,200 रुपये की स्ट्राइक प्राइस का ओटीएम कॉल 30 रुपये में और ओटीएम 800 रुपये के स्ट्राइक प्राइस का ओटीएम पुट 20 रुपये में 20 रुपये में खरीदने का भी सुझाव देता है।

वह 50 रुपये + 50 रुपये = 100 रुपये का कुल प्रीमियम प्राप्त करता है, और 50 रुपये के कुल प्रीमियम का भुगतान करता है, इसलिए शुद्ध क्रेडिट 50 रुपये है। यह प्रति शेयर अधिकतम लाभ होगा।

कॉल/पुट स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर 100 है और प्राप्त शुद्ध प्रीमियम 50 रुपये है, इसलिए अधिकतम हानि 100 रुपये – 50 रुपये = 50 रुपये होगी।

ऊपरी ब्रेकवेन बिंदु = 1100 रुपये + 50 रुपये = 1,150 रुपये

लोअर ब्रेकवेन पॉइंट = 900 रुपये – 50 रुपये = 850 रुपये

आइए विभिन्न परिदृश्यों में नकदी प्रवाह को देखें:


आइए हम विभिन्न परिदृश्यों में अदायगी को समझें। यह आपको एक उचित विचार देगा कि हम उपरोक्त मूल्यों पर कैसे पहुंचे हैं।
 

यदि स्टॉक समाप्ति पर 700 रुपये पर बंद हो जाता है: लेग 1 और लेग 3 ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है, जबकि लेग 2 और लेग 4 आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है

पैर 1: स्ट्राइक प्राइस के लघु OTM कॉल विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम रु. 1100 = रु. 50

लघु OTM कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प रु. 1100 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (700 – 1100)} = अधिकतम (0, – 400) = 0

इसलिए, लघु OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये

पैर 2: लघु ओटीएम पुट पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = 50 रुपये

लघु OTM पुट पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 700)} = अधिकतम (0, 200) = 200 रुपये

इसलिए, लघु OTM पुट विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 200 = – रु. 150

पैर 3: हड़ताल मूल्य के लंबे OTM कॉल विकल्पों पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु. 1200 = रु. 30

लंबे समय तक OTM कॉल पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के विकल्प रु. 1200 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (700 – 1200)} = अधिकतम (0, – 500) = 0

इसलिए, लंबे OTM कॉल विकल्पों से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 30 = – 30 रुपये

पैर 4: लंबे OTM Put Options of Strike Price 800 = Rs. 200 पर भुगतान किया गया प्रीमियम

लंबे समय तक OTM पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के विकल्प 800 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 700)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

इसलिए, लंबे OTM कॉल विकल्पों से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 – 20 = 80 रुपये

शुद्ध अदायगी = लघु OTM कॉल विकल्प से भुगतान + छोटे OTM से भुगतान रखें विकल्प + लंबे समय से OTM कॉल विकल्प + लंबे समय तक PTM से भुगतान करें पुट विकल्प = 50 + (– 150) + (– 30) + 80 = – 50 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1000 रुपये पर बंद हो जाता है: सभी चार पैर OTM समाप्त हो जाते हैं

लेग 1: छोटे ओटीएम कॉल पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1100 रुपये = 500 रुपये

लघु OTM कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 1100 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1000 – 1100)} = अधिकतम (0, – 100) = 0

इसलिए, लघु OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रुपये

पैर 2: लघु ओटीएम पुट पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = 50 रुपये

लघु OTM पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1000)} = अधिकतम (0, – 100) = 0

इसलिए, लघु OTM Put विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रु.

पैर 3: हड़ताल मूल्य के लंबे OTM कॉल विकल्पों पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु. 1200 = रु. 30

लंबे समय तक OTM कॉल पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के विकल्प रु. 1200 = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (100 – 1200)} = अधिकतम (0, – 200) = 0

इसलिए, लंबे OTM कॉल विकल्पों से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 30 = – 30 रुपये

पैर 4: लंबे OTM Put Options of Strike Price 800 = Rs. 200 पर भुगतान किया गया प्रीमियम

लंबे समय तक OTM पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के विकल्प 800 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य –  स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1000)} = अधिकतम (0, – 200) = 0

इसलिए, लंबे OTM कॉल विकल्पों से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 20 = – 20 रुपये

शुद्ध अदायगी = लघु OTM कॉल विकल्प से भुगतान + लघु OTM से भुगतान रखें विकल्प + लंबे समय से OTM कॉल विकल्प + लंबे समय तक PTM पुट विकल्प से भुगतान + भुगतान विकल्प = 50 + 50 + (– 30) + (– 20) = 50 रुपये

यदि स्टॉक समाप्ति पर 1300 रुपये पर बंद हो जाता है: लेग 1 और लेग 3 आईटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है जबकि लेग 2 और लेग 4 ओटीएम की समय सीमा समाप्त हो जाती है

पैर 1: स्ट्राइक प्राइस के लघु OTM कॉल विकल्प पर प्राप्त प्रीमियम रु. 1100 = रु. 50

लघु OTM कॉल पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य 1100 रुपये का विकल्प = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य – स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1300 – 1100)} = अधिकतम (0, 200) = 200 रुपये

इसलिए, लघु OTM कॉल विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 200 = – 150 रुपये

पैर 2: लघु ओटीएम पुट पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = 50 रुपये

लघु OTM पर भुगतान किया गया प्रीमियम समाप्ति पर स्ट्राइक मूल्य का विकल्प 900 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (900 – 1300)} = अधिकतम (0, – 400) = 0

इसलिए, लघु OTM Put विकल्प से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 50 – 0 = 50 रु.

पैर 3: हड़ताल मूल्य के लंबे OTM कॉल विकल्पों पर भुगतान किया गया प्रीमियम रु. 1200 = रु. 30

लंबे समय तक OTM कॉल पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के विकल्प 1200 रुपये = अधिकतम {0, (स्पॉट मूल्य –  स्ट्राइक मूल्य)} = अधिकतम {0, (1300 – 1200)} = अधिकतम (0, 100) = 100 रुपये

इसलिए, लंबे OTM कॉल विकल्पों से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 100 – 30 = 70 रुपये

पैर 4: लंबे OTM Put Options of Strike Price 800 = Rs. 200 पर भुगतान किया गया प्रीमियम

लंबे समय तक OTM पर प्राप्त प्रीमियम स्ट्राइक मूल्य के विकल्प 800 रुपये = अधिकतम {0, (स्ट्राइक मूल्य – स्पॉट मूल्य)} = अधिकतम {0, (800 – 1300)} = अधिकतम (0, – 500) = 0

इसलिए, लंबे OTM कॉल विकल्पों से भुगतान = प्राप्त प्रीमियम – भुगतान किया गया प्रीमियम = 0 – 20 = – 20 रुपये

शुद्ध अदायगी = लघु OTM कॉल विकल्प से भुगतान + छोटे OTM से भुगतान रखें विकल्प + लंबी OTM कॉल से भुगतान विकल्प + लंबे समय तक PTM से भुगतान करें विकल्प = (– 150) + 50 + 70 + (– 20) = – 50 रुपये

अतिरिक्त पढ़ें: एक विकल्प खरीदने से पहले देखने के लिए पांच प्रमुख पैरामीटर

 

क्या आप जानते हैं?  

लोहे का कोंडोर छोटे गला घोंटने का एक तात्कालिक संस्करण है। क्या आप सोच सकते हैं कि कैसे? क्योंकि यह आपके नकारात्मक जोखिम की भी रक्षा करता है।

सारांश

  • आयरन कोंडोर रणनीति एक चार-भाग विकल्प रणनीति है जिसमें दो कॉल विकल्प और दो पुट विकल्प शामिल हैं।  इसमें कॉल और पुट विकल्पों की बिक्री शामिल है जो थोड़ा OTM हैं और आगे OTM कॉल और पुट विकल्प खरीदते हैं।
    • आप इस रणनीति का उपयोग करते हैं जब आप एक विशिष्ट समय सीमा के भीतर स्टॉक पर न्यूनतम आंदोलन की उम्मीद कर रहे हैं
    • Breakeven: वहाँ दो breakeven अंक हैं:
    • ऊपरी breakeven बिंदु = कम कॉल विकल्प की हड़ताल कीमत + शुद्ध प्रीमियम प्राप्त
    • कम breakeven बिंदु = एक छोटे डाल विकल्प की हड़ताल कीमत - शुद्ध प्रीमियम प्राप्त
  • अधिकतम लाभ: प्राप्त शुद्ध प्रीमियम तक सीमित
  • अधिकतम जोखिम: दो ओटीएम कॉल या पुट विकल्प के स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर - शुद्ध प्रीमियम प्राप्त

इसके साथ, हमने तटस्थ दृश्य विकल्प रणनीतियों को पूरा कर लिया है। अभिनव के सुझावों को अच्छी तरह से स्वीकार किया गया था। अगले अध्याय में, उन्हें एक नई चुनौती के साथ प्रस्तुत किया जाएगा - भारी अस्थिरता के साथ अंतर्निहित के लिए रणनीतियों के साथ आने के लिए, लेकिन जो दिशात्मक रूप से उदासीन हैं।

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