अध्याय 9: म्यूचुअल फंड रिटर्न की गणना (भाग 1)

यदि आपको संख्याओं का हिसाब-किताब करना पसंद नहीं है, तो अब शांत हो जाइए। कुछ आंकड़े ऐसे होते हैं जिन्हें आप अनदेखा नहीं कर सकते। समय के साथ, आप कई म्यूचुअल फंड योजनाओं में निवेश कर सकते हैं। यदि आप धन सृजन को लेकर गंभीर हैं, तो आपको इन योजनाओं के प्रदर्शन की नियमित रूप से समीक्षा करनी होगी। सभी म्यूचुअल फंड एक जैसा रिटर्न नहीं देते। आपको बेहतर प्रदर्शन करने वाले और खराब प्रदर्शन करने वाले फंडों के बारे में जानना आवश्यक है।

अक्सर, निवेशक अपने निवेश पर रिटर्न जानने के लिए वितरकों, सलाहकारों, एसआईपी कैलकुलेटर या इसी तरह के उपकरणों पर निर्भर रहते हैं। कभी-कभी यह समझना मुश्किल हो जाता है कि किस प्रकार का रिटर्न सही जानकारी दे रहा है। इस अध्याय में हम विभिन्न प्रकार के रिटर्न और उनकी गणना करने के तरीके पर चर्चा करेंगे।

रिटर्न के प्रकार

रिटर्न की गणना शुरू करने से पहले, आइए विभिन्न प्रकार के रिटर्न पर एक नज़र डालते हैं: 

1. निरपेक्ष रिटर्न:

निरपेक्ष रिटर्न किसी म्यूचुअल फंड के लाभ या हानि को निवेशित पूंजी के प्रतिशत के रूप में मापता है। यह समय की परवाह किए बिना प्रतिफल की गणना करता है।

निरपेक्ष प्रतिफल =  (विक्रय मूल्य – लागत मूल्य) x 100
 & ... लागत मूल्य

मान लीजिए आपके पास म्यूचुअल फंड में 10,000 रुपये हैं। तीन साल बाद, यह बढ़कर 15,000 रुपये हो जाता है। आपका निरपेक्ष प्रतिफल (15,000 रुपये – 10,000 रुपये) * 100 / 10,000 रुपये = 0.5 या 0.5 * 100 = 50% होगा।

क्या आप जानते हैं?  निरपेक्ष प्रतिफल को होल्डिंग अवधि प्रतिफल के रूप में भी जाना जाता है। इसका उपयोग आमतौर पर एकमुश्त निवेश के लिए किया जाता है।

2. वार्षिक प्रतिफल:

इसे चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) भी कहा जाता है

CAGR

वार्षिक प्रतिफल किसी निवेश की होल्डिंग अवधि के दौरान उसकी आय का ज्यामितीय औसत होता है।

वार्षिक प्रतिफल = (आज का मूल्य / प्रारंभिक निवेश)   ^1/n – 1
           

जहां n = होल्डिंग अवधि (वर्षों में)

यदि हम ऊपर दिए गए उदाहरण को ही लें, तो वार्षिक प्रतिफल होगा:

वार्षिक प्रतिफल = (15,000 रुपये/10,000 रुपये) ^1/3 – 1 = 0.1447

या 0.1447*100 = 14.47%

3. वास्तविक प्रतिफल दर:

वास्तविक प्रतिफल दर किसी निवेश पर मुद्रास्फीति-समायोजित प्रतिफल है। मुद्रास्फीति आपके प्रतिफल को कम कर देती है। आपके पैसे को बढ़ने के लिए मुद्रास्फीति की दर से अधिक तेजी से बढ़ना होगा।
वास्तविक दर क्रय शक्ति के संदर्भ में आपके निवेश में हुई वास्तविक वृद्धि को दर्शाती है। वास्तविक वृद्धि के लिए, निवेश पर प्रतिफल मुद्रास्फीति से अधिक होना चाहिए। div वास्तविक प्रतिफल = {(1+निवेश पर प्रतिफल) / (1+मुद्रास्फीति दर)}-1 div उदाहरण के लिए, यदि आप मुद्रास्फीति को 6% और निवेश पर प्रतिफल को 10% मानते हैं, तो वास्तविक प्रतिफल की गणना इस प्रकार की जा सकती है: वास्तविक प्रतिफल = [(1+0.1)/(1+0.06)] -1 = 0.0377 या 0.0377*100 = 3.77% sec_title 4. कर-पश्चात प्रतिफल: यह वह प्रतिफल है जो आपको लागू कर का भुगतान करने के बाद प्राप्त होता है। कर-पश्चात प्रतिफल = निवेश प्रतिफल x (1 – कर दर) मान लीजिए कर दर 30% है और आपका निवेश प्रतिफल 10% है। तो आपका कर-पश्चात प्रतिफल होगा: कर-पश्चात प्रतिफल = 10% * (1-0.3) = 0.07 या 0.07*100 = 7% 5. कर-समायोजित वास्तविक प्रतिफल दर: प्रत्येक म्यूचुअल फंड निवेश पर पूंजीगत लाभ कर लगता है, चाहे वह अल्पकालिक हो या दीर्घकालिक। कर-समायोजित वास्तविक प्रतिफल दर कर के बाद क्रय शक्ति में वास्तविक वृद्धि की गणना करती है।

कर-समायोजित वास्तविक प्रतिफल दर = {(1+ कर-समायोजित प्रतिफल दर)/(1+मुद्रास्फीति दर)}-1
 & ... sp;                           

ऊपर दिए गए उदाहरण को लें, जहाँ कर-पश्चात रिटर्न 7% है और मुद्रास्फीति दर 6% है, तो

कर-समायोजित वास्तविक रिटर्न दर = [(1+0.07)/(1+0.06)]-1 = 0.0094 या 0.0094*100 = 0.94%

किसी भी निवेश पर अपने वास्तविक रिटर्न को देखना अधिक विश्वसनीय होता है।

6. आवर्ती और निरंतर रिटर्न:

आवर्ती रिटर्न बिंदु-दर-बिंदु रिटर्न होता है। यह रिटर्न प्रवेश और निकास की तिथि पर निर्भर करता है और इसमें काफी उतार-चढ़ाव हो सकते हैं।

यदि आप 1 सितंबर, 2024 को समाप्त होने वाले एक वर्ष के रिटर्न पर विचार कर रहे हैं, तो इसका अर्थ है कि आप एक वर्ष के रिटर्न पर विचार कर रहे हैं, अर्थात् 1 सितंबर, 2023 से 31 अगस्त, 2024 तक। आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं:

विवरण	फंड A	फंड B
1 सितंबर, 2023 को NAV	100 रुपये	100 रुपये
2 सितंबर, 2023 को NAV	102 रुपये	Rs. 98
31 अगस्त, 2024 को NAV	Rs. 112	Rs. 112
1 सितंबर, 2024 को NAV	Rs. 110	Rs. 113
1 सितंबर, 2024 को एक वर्ष का ट्रेलिंग रिटर्न	(112-100)/100 = 12%	(112-100)/100 = 12%
2 सितंबर, 2024 को एक वर्ष का ट्रेलिंग रिटर्न 2024	(110-102)/102 = 7.84%	(113-98)/98= 15.31%

1 सितंबर, 2024 को पिछले रिटर्न को देखें तो फंड A और B का प्रदर्शन समान है। 2 सितंबर, 2024 के आंकड़ों को देखें तो फंड B का प्रदर्शन A से बेहतर है। 2 सितंबर, 2024 को पिछले रिटर्न की गणना करने के लिए, आपको 2 सितंबर, 2023 से 1 सितंबर, 2024 तक की समयावधि पर विचार करना होगा। 2024. यह भ्रामक हो सकता है। रोलिंग रिटर्न देखना एक बेहतर तरीका है।

रोलिंग रिटर्न किसी एक तारीख से दूसरी तारीख तक रिटर्न की गणना करने के बजाय होल्डिंग अवधि के रिटर्न पर केंद्रित होता है। रोलिंग रिटर्न की गणना करने के लिए, आपको रिटर्न गणना की कुल अवधि और अंतराल तय करना होगा। यदि आप मासिक अंतराल के साथ पांच साल के रोलिंग रिटर्न की गणना करना चाहते हैं, तो आपको पिछले पांच वर्षों के रिटर्न की गणना हर महीने करनी होगी और औसत निकालना होगा। अंतराल की आवृत्ति आपके द्वारा रिटर्न गणना के लिए चुनी गई अवधि पर निर्भर करती है।

• तीन महीने के रोलिंग रिटर्न के लिए, दैनिक अंतराल उपयुक्त रहता है।
• एक वर्ष की अवधि के लिए, साप्ताहिक डेटा ठीक है।
• तीन साल से अधिक के लिए, मासिक डेटा सबसे अच्छा रहता है।

आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं।

आप मासिक अंतराल के साथ एक वर्षीय रोलिंग रिटर्न की गणना करना चाहते हैं और आपने तीन वर्ष यानी 1 जनवरी, 2022 से 1 जनवरी, 2025 तक की अवधि ली है। आप मासिक NAV लेते हैं और जनवरी 2023 से आगे के वार्षिक रिटर्न की गणना करते हैं। इसके बाद, आप Microsoft Excel (GEOMEAN) पर ज्यामितीय माध्य सूत्र का उपयोग करके रोलिंग रिटर्न की गणना कर सकते हैं। इस मामले में रोलिंग रिटर्न 7.99% प्रति वर्ष है।

यदि आप 1 जनवरी, 2022 से 1 जनवरी, 2025 तक CAGR की गणना करते हैं, तो यह 13.08% आता है।

यह रिटर्न केवल तभी अर्जित किया जा सकता है जब आपने इन्हीं तिथियों पर प्रवेश और निकास किया हो।

रोलिंग तिथि	फंड NAV	एक वर्षीय रोलिंग रिटर्न	ज्यामितीय गणना के लिए समायोजित मूल्य औसत
1-जनवरी-22	30.82
1-फरवरी-22	32.66
1-मार्च-22	33.7
1-अप्रैल-22	34.5
1-मई-22	34.97
1-जून-22	35.84
1-जुलाई-22	35.97
1-अगस्त-22	38.01
1-सितंबर-22	37.94
1-अक्टूबर-22	37.64
1-नवंबर-22	40.17
1-दिसंबर-22	39.19
1-जनवरी-23	40.62	31.7975%	1.3180
1-फ़रवरी-23	41.68	27.6179%	1.2762
1-मार्च-23	39.7	17.8042%	1.1780
1-अप्रैल-23	38.89	12.7246%	1.1272
1-मई-23	40.28	15.1844%	1.1518
1-जून-23	40.11	11.9141%	1.1191
1-जुलाई-23	39.42	9.5913%	1.0959
1-अगस्त-23	41.51	9.2081%	1.0921
1-सितंबर-23	43.05	13.4686%	1.1347
1-अक्टूबर-23	40.79	8.3688%	1.0837
1-नवंबर-23	39.27	-2.2405%	0.9776
1-दिसंबर-23	40.24	2.6793%	1.0268
1-जनवरी-24	40.67	0.1231%	1.0012
1-फ़रवरी-24	39.79	-4.5345%	0.9547
1-मार्च-24	39.94	0.6045%	1.0060
1-अप्रैल-24	42.4	9.0255%	1.0903
1-मई-24	42.42	5.3128%	1.0531
1-जून-24	43.66	8.8507%	1.0885
1-Jul-24	43.42	10.1471%	1.1015
1-अगस्त-24	40.21	-3.1318%	0.9687
1-सितंबर-24	39.55	-8.1301%	0.9187
1-अक्टूबर-24	41.93	2.7948%	1.0279
1-नवंबर-24	43.48	10.7207%	1.1072
1-दिसंबर-24	43.96	9.2445%	1.0924
1-जनवरी-25	44.56	9.5648%	1.0956
तीन साल का कुल रिटर्न (44.56 -30.82)/30.82	44.6%	ज्यामितीय माध्य	1.0799
वार्षिक प्रतिफल या सीएजीआर (1 + 0.446) ^ (1/3) - 1	13.08%	रोलिंग प्रतिफल (1.0799-1)	7.99%

दीर्घकालिक में किसी फंड के प्रदर्शन की जांच करने का एक अच्छा तरीका रोलिंग प्रतिफल को देखना है।

यदि रोलिंग रिटर्न और ट्रेलिंग रिटर्न के बीच का अंतर अधिक नहीं है, तो इसका मतलब है कि फंड का प्रदर्शन स्थिर है। यदि आप एसआईपी के माध्यम से निवेश कर रहे हैं, तो आपको रोलिंग रिटर्न पर ध्यान देना चाहिए क्योंकि आप फंड से लगातार अच्छा प्रदर्शन करने की उम्मीद करेंगे। म्यूचुअल फंड रिटर्न की गणना करने के ये सबसे सामान्य तरीके हैं। आप आसानी से अनुमान लगा सकते हैं कि आपका निवेश कैसा प्रदर्शन कर रहा है और आवश्यकता पड़ने पर अपने पोर्टफोलियो में बदलाव कर सकते हैं।

सारांश

• म्यूचुअल फंड के प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए आप चार अलग-अलग रिटर्न देख सकते हैं:
  • निरपेक्ष रिटर्न
  • वार्षिक रिटर्न
  • ट्रेलिंग रिटर्न
  • रोलिंग रिटर्न
  • • निरपेक्ष रिटर्न = (विक्रय मूल्य – लागत मूल्य) x 100

          लागत मूल्य

• वार्षिक प्रतिफल = (आज का मूल्य/प्रारंभिक निवेश) 1/n – 1
• दीर्घकालिक रूप से किसी फंड के प्रदर्शन की जांच करने का एक अच्छा तरीका रोलिंग रिटर्न देखना है।
• ट्रेलिंग रिटर्न विशिष्ट वर्षों के लिए म्यूचुअल फंड के अब तक के पिछले रिटर्न होते हैं।

ये आपके निवेश पर रिटर्न की गणना करने के मैन्युअल तरीके हैं। बेशक, एक आसान तरीका भी है: माइक्रोसॉफ्ट एक्सेल के माध्यम से! अंतिम अध्याय में, हम उन तरीकों पर नज़र डालेंगे जिनसे आप एक्सेल फ़ार्मुलों का उपयोग करके अपने म्यूचुअल फंड निवेश रिटर्न की गणना कर सकते हैं।