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अध्याय 7: डेट म्यूचुअल फंड की मूल बातें (भाग 1)

ICICI Securities 02 Mar 2022 0 टिप्पणी

गौरव एक युवा आईटी पेशेवर हैं जो अपनी बचत का एक हिस्सा म्यूचुअल फंड में निवेश करना चाहते हैं। उनके दोस्त अक्सर इक्विटी म्यूचुअल फंड की तुलना में एक सुरक्षित विकल्प के रूप में डेट म्यूचुअल फंड के बारे में बात करते हैं। वे कूपन दर और जी-सेक जैसे बहुत सारे शब्दजाल का उपयोग करते हैं जो उसे भ्रमित करता है।

क्या आपने कभी खुद को ऐसी ही स्थिति में पाया है? चिंता न करें, हमने आपको कवर कर लिया है।

डेट म्यूचुअल फंड को समझने के लिए, जब ऋण बाजार की बात आती है, तो आपको कुछ शब्दजाल, या नियमित रूप से उपयोग किए जाने वाले शब्दों को लटकाने की आवश्यकता होती है। न केवल आप डेट म्यूचुअल फंड के बारे में डिनर वार्तालापों का पालन करने में सक्षम होंगे, बल्कि वे आपको डेट म्यूचुअल फंड की बारीकियों को बेहतर ढंग से समझने में भी मदद करेंगे।

ऋण बाजारों से संबंधित बुनियादी शर्तें जिन्हें आपको पता होना चाहिए:

फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज:

फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज ऐसे इंस्ट्रूमेंट्स होते हैं जो निवेशकों को निवेश किए गए प्रिंसिपल के साथ-साथ समय-समय पर एक निश्चित रिटर्न प्रदान करते हैं। एक सरकार, निगम या कोई अन्य इकाई जो धन जुटाने की तलाश में है, एक निश्चित आय सुरक्षा जारी कर सकती है। वे ऋण की तरह हैं और जब आप इन उपकरणों में से एक खरीदते हैं, तो आप ऋणदाता बन जाते हैं। आपको निवेश किए गए पैसे के बदले में एक निश्चित ब्याज का भुगतान किया जाता है। फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज में बॉन्ड, डिबेंचर, मनी मार्केट सिक्योरिटीज, जी-सेक आदि शामिल हैं।

बंध:

एक बांड एक प्रकार का दीर्घकालिक निश्चित आय साधन है जिसे कंपनियों, सरकारों या नगरपालिकाओं द्वारा किसी परियोजना या संचालन के लिए धन जुटाने के लिए जारी किया जा सकता है। आपको अपने निवेश पर एक निश्चित ब्याज प्राप्त होगा। सबसे अधिक बार, बांड सुरक्षित उपकरण होते हैं, जिसका अर्थ है, वे एक संपत्ति द्वारा समर्थित होते हैं। आपके निवेशित धन को प्राप्त नहीं करने का जोखिम इक्विटी उपकरणों की तुलना में बहुत कम है।

डिबेंचरों:

डिबेंचर बांड की तरह ही एक और निश्चित आय सुरक्षा है। यह नियमित अंतराल पर एक निश्चित ब्याज का भुगतान करता है। सुरक्षित या असुरक्षित हो सकता है और अक्सर कंपनियों द्वारा जारी किया जाता है।

मुद्रा बाजार प्रतिभूतियों:

मुद्रा बाजार प्रतिभूतियां अल्पकालिक निश्चित आय वाले साधन हैं जिनमें आमतौर पर एक वर्ष से कम की परिपक्वता अवधि होती है।

G-Sec/Gilt Securities :

ये निश्चित आय वाली प्रतिभूतियां हैं जो विशेष रूप से सरकार द्वारा जारी की जाती हैं। जी-सेक में निवेश करने में शामिल डिफ़ॉल्ट जोखिम को शून्य या नगण्य माना जाता है क्योंकि यह सरकार द्वारा समर्थित है।

ट्रेजरी बिल:

एक वर्ष से कम की परिपक्वता अवधि के साथ सरकार द्वारा जारी ऋण प्रतिभूतियों को ट्रेजरी बिल कहा जाता है।

क्या आप जानते हैं?

  • निश्चित आय या ऋण बाजार दुनिया का सबसे पुराना प्रतिभूति बाजार है।
  • ऋण बाजार मूल्य और मात्रा के मामले में दुनिया का सबसे बड़ा वित्तीय बाजार है। यह इक्विटी बाजारों से भी बड़ा है!

परिपक्वता दिनांक:

यह वह तारीख है जिस दिन निवेशकों को ब्याज के साथ अपनी परिपक्वता राशि, यानी मूलधन वापस मिलना चाहिए। निश्चित आय वाली प्रतिभूतियों के लिए परिपक्वता तिथि जारी करने पर घोषित की जाती है और उसके बाद नहीं बदलती है।

परिपक्वता के लिए समय:

यह वह अवधि है जिसके बाद ऋण सुरक्षा परिपक्व होती है और जैसे-जैसे आप परिपक्वता तिथि के करीब जाते हैं, परिपक्वता का समय कम हो जाता है।

आइए एक उदाहरण के साथ दोनों के बीच के अंतर को समझते हैं:

10 साल का सरकारी बॉन्ड 10 साल में मैच्योर हो जाता है। उसी के लिए परिपक्वता तिथि मुद्दे पर सेट है और अपरिवर्तित रहता है। बांड धारक को बांड परिपक्व होने के बाद ब्याज के साथ मूल राशि प्राप्त होगी। हालांकि, परिपक्वता का समय वर्तमान क्षण से निर्धारित परिपक्वता तिथि तक की अवधि को दर्शाता है। इसका मतलब है कि परिपक्वता का समय कम हो जाएगा क्योंकि कोई परिपक्वता तिथि के करीब जाता है।

अंकित मूल्य :

यह वह धन है जो एक ऋण सुरक्षा जारीकर्ता परिपक्वता पर एक निवेशक को भुगतान करने का वादा करता है। यह एक ऋण साधन की कीमत से अलग है। अंकित मूल्य को परिपक्वता मूल्य या समान मूल्य भी कहा जाता है।

दाम:

इक्विटी की तरह, निश्चित आय प्रतिभूतियां भी व्यापार योग्य हैं। मूल्य वर्तमान बाजार मूल्य या उस राशि को संदर्भित करता है जो कोई साधन के लिए भुगतान करने के लिए तैयार है।

कूपन:

एक ऋण साधन के लिए भुगतान किए गए ब्याज को कूपन दर कहा जाता है। इसकी गणना किसी प्रतिभूति के अंकित मूल्य के आधार पर की जाती है। उदाहरण के लिए, 6% की वार्षिक कूपन दर के साथ 1,000 रुपये के अंकित मूल्य के साथ एक ऋण प्रतिभूति का मतलब है कि यह वार्षिक कूपन के रूप में 1000 * 6/100 रुपये = 60 रुपये का भुगतान करेगा। यह कूपन दर बाजार में ब्याज दर में बदलाव की परवाह किए बिना तय रहेगी।

कूपन आवृत्ति:

यह संदर्भित करता है कि ब्याज या कूपन राशि का भुगतान कितनी बार किया जाता है। एक अर्ध-वार्षिक कूपन का मतलब है कि ब्याज का भुगतान वर्ष में दो बार किया जाता है और कूपन आवृत्ति दो है।

छूट:

जब एक ऋण सुरक्षा की कीमत अपने अंकित मूल्य से नीचे होती है, तो इसे छूट पर व्यापार करने के लिए कहा जाता है।

प्रीमियम:

जब एक ऋण सुरक्षा अपने अंकित मूल्य से अधिक कीमत पर ट्रेड करती है, तो इसे प्रीमियम पर व्यापार करने के लिए कहा जाता है।

अवधि:

एक ऋण प्रतिभूति की अवधि उसकी परिपक्वता अवधि से अलग होती है।  इस बिंदु पर, आपको बस यह जानने की आवश्यकता है कि अवधि उस समय को संदर्भित करती है जो सुरक्षा को अपनी प्रारंभिक निवेश राशि की वसूली में लगती है। इसे Macaulay Duration भी कहा जाता है। बाद में इस बारे में अधिक।  

वर्तमान उपज:

वर्तमान उपज एक ऋण सुरक्षा की वर्तमान वापसी को मापता है। यह कूपन दर से इस अर्थ में अलग है कि यह सुरक्षा के वर्तमान बाजार मूल्य के लिए वार्षिक कूपन राशि की तुलना करता है।

परिपक्वता के लिए उपज (YTM):

यह कुल रिटर्न को मापता है जिसकी आप उम्मीद कर सकते हैं यदि आप इसकी परिपक्वता तक ऋण सुरक्षा रखते हैं। इसे एक दीर्घकालिक बांड उपज माना जाता है लेकिन इसे वार्षिक दर के रूप में व्यक्त किया जाता है। अक्सर, इसे आंतरिक वापसी दर (आईआरआर) भी कहा जाता है। निवेश से सभी भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्यों में YTM कारक जो वर्तमान बाजार मूल्य के बराबर हैं। यहाँ YTM की गणना करने के लिए सूत्र है:

कहां

C = कूपन भुगतान

r = वार्षिक छूट दर या YTM

MV = परिपक्वता मान

n = परिपक्वता के लिए वर्ष

एक बार जब आप इन शर्तों को समझ लेते हैं, तो आप जाने के लिए अच्छे हैं! यदि आप कभी भी गौरव को खाने की मेज पर बातचीत में खो जाते हैं, तो उसे यह आसान गाइड दें!

क्रेडिट रेटिंग:

बांड को क्रेडिट रेटिंग दी जाती है जो बांड की क्रेडिट-योग्यता का प्रतिनिधित्व करती है। यह दर्शाता है कि कंपनी निवेशकों को निवेश की गई राशि और ब्याज को चुकाने की कितनी संभावना है। विशेष क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां हैं जो रेटिंग असाइन करती हैं। एएए बांड उच्चतम रेटेड हैं, जिसका अर्थ है कि वे समय पर निवेश किए गए पैसे और ब्याज को चुकाने की सबसे अधिक संभावना रखते हैं। जंक बांड अधिक जोखिम उठाते हैं। हम आने वाले अध्यायों में इस पर गहराई से गोता लगाएंगे।

सारांश

  • एक निश्चित आय या ऋण सुरक्षा एक साधन है जो निवेशकों को निवेश किए गए मूलधन के साथ समय-समय पर एक निश्चित रिटर्न प्रदान करता है।
  • बांड, डिबेंचर, जी-सेक, मुद्रा बाजार प्रतिभूतियां ऋण प्रतिभूतियों के उदाहरण हैं।
  • अंकित मूल्य परिपक्वता पर एक निवेशक को वादा की गई धन की राशि है जबकि मूल्य साधन का वर्तमान बाजार मूल्य है।
  • कूपन दर एक ऋण साधन के लिए भुगतान किया जाने वाला ब्याज है। वर्तमान उपज एक ऋण सुरक्षा की वर्तमान वापसी को मापता है जबकि परिपक्वता के लिए उपज कुल रिटर्न को मापता है यदि आप परिपक्वता तक सुरक्षा रखते हैं।
  • बांड को क्रेडिट रेटिंग दी जाती है जो बांड की क्रेडिट-योग्यता का प्रतिनिधित्व करती है। यह दर्शाता है कि कंपनी निवेशकों को निवेश की गई राशि और ब्याज को चुकाने की कितनी संभावना है।

आप अपने बेल्ट के नीचे मूल बातें मिल गया है. अगले अध्याय में, हम ऋण उपकरणों में गहराई से तल्लीन करेंगे, और कैसे ऋण म्यूचुअल फंड रिटर्न उत्पन्न करते हैं।

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