अध्याय 5: म्यूचुअल फंड की प्रमुख अवधारणाओं को जानें: भाग 2

रितिका को एक नए म्यूचुअल फंड के बारे में पता चलता है। उसे याद आता है कि उसका दोस्त राहुल म्यूचुअल फंड में निवेश करना चाहता था। इसलिए, वह राहुल को नए फंड की जानकारी देती है। हालांकि, राहुल म्यूचुअल फंड निवेश की दुनिया में नया है। वह जानकारी पढ़ता है और उसके मन में कई सवाल उठते हैं, जैसे कि एंट्री या एग्जिट लोड क्या होता है, खर्चों की गणना कैसे की जाती है और वह अपने निवेश को कैसे बेच सकता है।

चलिए, हम उसके इन सवालों के जवाब देते हैं।

नया फंड ऑफर (एनएफओ)

रितिका ने राहुल के साथ एक नए फंड ऑफर की जानकारी साझा की।

जब कोई फंड हाउस नया म्यूचुअल फंड लॉन्च करता है और निवेश आमंत्रित करता है, तब एनएफओ (नॉन-फॉरवर्ड ऑफर) की घोषणा की जाती है। एनएफओ अवधि के दौरान फंड का नेट एवरेज (NAV) मात्र 10 रुपये पर स्थिर रहता है। एनएफओ आमतौर पर दो प्रकार के होते हैं: 1. ओपन-एंडेड फंड के लिए एनएफओ: नए फंड के लॉन्च होने के बाद निवेशक एक निश्चित एनएफओ अवधि के लिए 10 रुपये प्रति यूनिट के ऑफर मूल्य पर यूनिट खरीद सकते हैं। एनएफओ बंद होने के बाद, परिसंपत्तियों के मूल्य और बकाया यूनिटों की संख्या के आधार पर NAV में दैनिक उतार-चढ़ाव होता है। कोई भी अतिरिक्त सदस्यता और रिडेम्पशन मौजूदा NAV पर होता है। 2. क्लोज-एंडेड फंड के लिए एनएफओ: क्लोज-एंडेड फंड में निवेशक केवल एनएफओ अवधि के दौरान ही सदस्यता ले सकते हैं। एनएफओ बंद होने के बाद, कोई अतिरिक्त सदस्यता संभव नहीं होती है और मौजूदा निवेशक अपनी आवंटित यूनिटों को रिडीम नहीं कर सकते हैं। हालांकि, मौजूदा निवेशकों को तरलता प्रदान करने के लिए क्लोज-एंडेड फंड स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध होते हैं।

क्या आपको एनएफओ या पुरानी म्यूचुअल फंड योजनाओं में निवेश करना चाहिए?

कई लोग एनएफओ में निवेश करते हैं क्योंकि उनका एनएवी कम होता है और वे मानते हैं कि विकास दर अधिक होगी। हालांकि, इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि नया लॉन्च किया गया म्यूचुअल फंड अच्छा प्रदर्शन करेगा। किसी विशेष म्यूचुअल फंड योजना में निवेश करना उचित है या नहीं, इसका आकलन करने के लिए समय निकालें। ऐसा करने के लिए, आपको बाजार और फंड मैनेजर की क्षमताओं जैसे कारकों पर विचार करना होगा।

एनएफओ कब सही विकल्प है?यदि किसी फंड का उद्देश्य मौजूदा फंड योजनाओं से अलग है और उसका फंड प्रबंधन बेहतर है, तो उसमें निवेश करें।

पुरानी योजनाओं को क्या लाभ देता है? मौजूदा फंडों का एक पूर्व रिकॉर्ड और इतिहास होता है। आप इस जानकारी का उपयोग यह आकलन करने के लिए कर सकते हैं कि यह एक अच्छा निवेश है या नहीं। चूंकि एनएफओ योजनाएं नई हैं, इसलिए उनमें यह लाभ नहीं है।

प्रवेश और निकास शुल्क

म्यूचुअल फंड निवेश में व्यक्तिगत लागतें शामिल होती हैं। म्यूचुअल फंड निवेश पर कोई प्रवेश शुल्क नहीं है, लेकिन रिडेम्पशन के समय निकास शुल्क लग सकता है। एएमसी आपके म्यूचुअल फंड यूनिट्स को रिडीम करते समय एनएवी से यह शुल्क काट लेती है। निकास शुल्क लागू होगा या नहीं, यह योजना की निर्धारित होल्डिंग अवधि पर निर्भर करता है।

यह कैसे काम करता है, इसे समझाने के लिए यहां एक उदाहरण दिया गया है:

जीशान ने दस महीने पहले एक इक्विटी म्यूचुअल फंड योजना में निवेश किया था। हालांकि वह निवेश को और अधिक समय तक रखना चाहता था, लेकिन उसे एक मेडिकल इमरजेंसी के कारण तुरंत नकदी की आवश्यकता है। जब जीशान म्यूचुअल फंड की वार्षिक वार्षिक कीमत (NAV) 100 रुपये प्रति यूनिट होती है, तब वह अपनी यूनिट्स को भुनाने के लिए आवेदन करता है। एएमसी उसे सूचित करती है कि लागू निकास शुल्क 1% है। इसका मतलब है कि जीशान का रिडेम्पशन 99 रुपये (यानी 100 रुपये – [100 रुपये का 1%] = 100 रुपये – 1 रुपया) प्रति यूनिट की दर से संसाधित किया जाएगा।

अधिकांश इक्विटी म्यूचुअल फंड एक वर्ष के बाद यूनिट्स को भुनाने पर निकास शुल्क नहीं लेते हैं।

एक वर्ष से पहले रिडेम्पशन करने पर आमतौर पर 1% से 2% का एग्जिट लोड लगता है।

व्यय अनुपात

प्रत्येक एएमसी निम्नलिखित से संबंधित खर्चों को पूरा करने के लिए एक मामूली शुल्क लेती है:

• फंड प्रबंधन
• लेखांकन
• ऑडिटिंग
• विपणन
• वितरण, आदि

इस शुल्क को कुल व्यय अनुपात (टीईआर) के रूप में जाना जाता है।

SEBI के दिशानिर्देशों के अनुसार, व्यय अनुपात 2.25% तक हो सकता है और यह फंड के आकार पर निर्भर करता है।

1 अप्रैल, 2020 से प्रभावी, TER सीमा को निम्नानुसार संशोधित किया गया है:

प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियां (AUM)	दैनिक शुद्ध परिसंपत्तियों के प्रतिशत के रूप में अधिकतम TER
	इक्विटी फंडों के लिए TER	ऋण निधियों के लिए TER
पहले 500 करोड़ रुपये पर	2.25%	2.00%
अगले 500 करोड़ रुपये पर 250 करोड़	2.00%	1.75%
अगले 1,250 करोड़ रुपये पर	1.75%	1.50%
अगले रुपये पर 3,000 करोड़	1.60%	1.35%
अगले 5,000 करोड़ रुपये पर	1.50%	1.25%
अगले रुपये पर 40,000 करोड़	दैनिक शुद्ध परिसंपत्तियों या उसके अंश में प्रत्येक 5,000 करोड़ रुपये की वृद्धि पर कुल व्यय अनुपात में 0.05% की कमी।	दैनिक शुद्ध परिसंपत्तियों या उसके अंश में प्रत्येक 5,000 करोड़ रुपये की वृद्धि पर कुल व्यय अनुपात में 0.05% की कमी।
रुपये से ऊपर... 50,000 करोड़	1.05%	0.80%

*इसके अतिरिक्त, म्यूचुअल फंडों को 30 बीपीएस तक अधिक शुल्क लेने की अनुमति दी गई है, यदि शीर्ष 30 शहरों (बी30) से बाहर के खुदरा निवेशकों से नया निवेश कम से कम (क) योजना में कुल नए निवेश का 30% या (ख) योजना के औसत प्रबंधित परिसंपत्तियों (वर्ष-दर-वर्ष) का 15% हो, जो भी अधिक हो। इसका मुख्य उद्देश्य टियर-2 और टियर-3 शहरों से म्यूचुअल फंड में निवेश को प्रोत्साहित करना है। व्यय अनुपात की गणना करने के लिए, फंड के कुल व्यय को कुल प्रबंधित परिसंपत्तियों से विभाजित करें। सूत्र इस प्रकार है: मान लीजिए, स्कीम ABC का वार्षिक व्यय 15 करोड़ रुपये है और परिसंपत्ति आधार 1,000 करोड़ रुपये है। इसका अर्थ है कि फंड का व्यय अनुपात 1.5% है (अर्थात 15 करोड़ रुपये/1,000 करोड़ रुपये)। एएमसी द्वारा घोषित एनएवी में सभी शुल्कों को शामिल करना आवश्यक है। इसलिए, यदि कोई फंड एक वर्ष में 15% रिटर्न अर्जित करता है और उसका व्यय अनुपात 1.5% है, तो निवेशक को प्राप्त होने वाला शुद्ध रिटर्न 13.5% होगा।

म्यूचुअल फंड योजना का चयन करने के लिए व्यय अनुपात का उपयोग: व्यय अनुपात का फंड के मूल्य पर दीर्घकालिक रूप से अधिक प्रभाव पड़ता है। हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि आपको सबसे कम व्यय अनुपात वाले फंडों का चयन करना चाहिए। इसके बजाय, सभी खर्चों को ध्यान में रखते हुए रिटर्न का अध्ययन करने के लिए कुछ समय निकालें। अपेक्षाकृत अधिक शुल्कों के बावजूद बेहतर शुद्ध रिटर्न देने वाला फंड आपके पोर्टफोलियो में एक उत्कृष्ट विकल्प हो सकता है।

नियमित योजनाएं और प्रत्यक्ष योजनाएं

म्यूचुअल फंड में निवेश करने पर विचार करते समय, आपको एक ही म्यूचुअल फंड योजना के लिए नियमित योजना और प्रत्यक्ष योजना में से किसी एक को चुनना पड़ सकता है। पोर्टफोलियो या फंड प्रबंधन के मामले में दोनों में कोई अंतर नहीं होगा। केवल एक चीज बदलेगी—निवेश करने का तरीका।

• नियमित योजनाएं मध्यस्थों के माध्यम से पेश की जाती हैं। मध्यस्थ एक वितरक, एक सलाहकार या एक ब्रोकर हो सकता है।
  ध्यान दें कि रेगुलर प्लान्स का एक्सपेंस रेश्यो डायरेक्ट फंड प्लान्स की तुलना में थोड़ा अधिक होता है।
• डायरेक्ट प्लान्स सीधे एएमसी या कुछ ही डिस्ट्रीब्यूटर्स द्वारा पेश किए जाते हैं। इन प्लान्स का एक्सपेंस रेश्यो रेगुलर प्लान्स की तुलना में थोड़ा कम होता है।

आपके लिए सही प्लान कौन सा है?

रेगुलर प्लान्स को संभालने वाले अधिकांश मध्यस्थ ग्राहकों को सलाह सेवाएँ प्रदान करते हैं। यह उन निवेशकों के लिए विशेष रूप से उपयोगी हो सकता है जिन्हें बाजार का कम ज्ञान है। ये मध्यस्थ उनकी आवश्यकताओं के अनुरूप म्यूचुअल फंड योजना का सुझाव दे सकते हैं। यदि आप म्यूचुअल फंड में नए हैं या गहन विश्लेषण करने का समय नहीं है, तो डायरेक्ट प्लान चुनकर सही सलाह से समझौता न करें। डायरेक्ट प्लान्स की लागत कम हो सकती है, लेकिन आपको निर्णय स्वयं लेने होंगे।

आपको डायरेक्ट प्लान कब चुनना चाहिए?

यदि आपको म्यूचुअल फंड की अच्छी जानकारी है और आप सही फंड चुनने के लिए समय दे सकते हैं, तो डायरेक्ट प्लान एक अच्छा विकल्प हो सकता है।

म्यूचुअल फंड यूनिट्स का रिडेम्पशन

ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड अत्यधिक लिक्विड होते हैं। निवेशक अपनी आवश्यकतानुसार इन फंडों में यूनिट्स रिडीम कर सकते हैं। हालांकि, आप क्लोज्ड-एंडेड म्यूचुअल फंड या लॉक-इन अवधि वाले फंडों को इतनी जल्दी रिडीम नहीं कर सकते। आपको अवधि या लॉक-इन अवधि समाप्त होने तक इंतजार करना होगा।

म्यूचुअल फंड यूनिट्स को रिडीम करने की प्रक्रिया क्या है?

इसके कुछ तरीके हैं:

1. एएमसी से सीधे यूनिट्स रिडीम करें: आप विधिवत भरा हुआ रिडेम्पशन फॉर्म स्वयं जमा कर सकते हैं। वैकल्पिक रूप से, आप अपने खाते में लॉग इन करके ऑनलाइन यूनिट्स रिडीम कर सकते हैं।
2. मध्यस्थ के माध्यम से यूनिट्स रिडीम करें: यदि आपने किसी वितरक, ब्रोकर या सलाहकार के माध्यम से म्यूचुअल फंड में निवेश किया है, तो आप भरा हुआ रिडेम्पशन फॉर्म उन्हें जमा कर सकते हैं। आप अपने खाते में लॉग इन करके ऑनलाइन यूनिट्स रिडीम भी कर सकते हैं।
3. आरटीए के माध्यम से यूनिट्स रिडीम करें: इस मामले में, आपको सीएएमएस या कार्वी जैसे आरटीए को रिडेम्पशन अनुरोध जमा करना होगा। आप लेन-देन ऑनलाइन भी पूरा कर सकते हैं।

रिडेम्पशन की समयसीमा जान लें। यदि आप कट-ऑफ समय से पहले रिडेम्पशन अनुरोध जमा करते हैं, तो आप उसी दिन के एनएवी पर म्यूचुअल फंड यूनिट्स को रिडीम कर सकते हैं।

• तरल निधियों के लिए, रिडेम्पशन की राशि आमतौर पर T+1 दिन पर आपके बैंक खाते में जमा कर दी जाती है।
• इक्विटी और डेट फंडों के लिए, रिडेम्पशन की राशि आमतौर पर T+3 दिन पर आपके बैंक खाते में जमा कर दी जाती है।

सारांश

• म्यूचुअल फंड में निवेश करते समय, आप ओपन-एंडेड और क्लोज्ड-एंडेड म्यूचुअल फंड में से चुन सकते हैं।
• ओपन-एंडेड फंड क्लोज्ड-एंडेड फंड की तुलना में अधिक लिक्विड होते हैं क्योंकि उन्हें लिक्विडेट करने पर कोई प्रतिबंध नहीं होता है।
• म्यूचुअल फंड कंपनियां एग्जिट लोड, एक्सपेंस रेश्यो आदि जैसे शुल्क वसूलती हैं, जिन्हें अंतिम रिटर्न में शामिल किया जाना चाहिए।
• यदि आप एक वर्ष से पहले म्यूचुअल फंड निवेश को लिक्विडेट करते हैं, तो आपको एग्जिट लोड नामक राशि का भुगतान करना होगा।
• एक्सपेंस रेश्यो एक वार्षिक शुल्क है जो आपके निवेश के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है और फंड के प्रबंधन में जाता है।
• डायरेक्ट प्लान में नियमित योजनाओं की तुलना में व्यय अनुपात थोड़ा कम होता है। डायरेक्ट प्लान कम खर्चीले हो सकते हैं, लेकिन आपको निर्णय स्वयं लेने होंगे। म्यूचुअल फंड रिडेम्पशन एक ऐसी प्रक्रिया है जिसमें आप अपने म्यूचुअल फंड यूनिट्स को एएमसी को वापस बेचकर अपना पैसा प्राप्त करते हैं। अब जब हमने म्यूचुअल फंड से संबंधित शब्दावली को सरल बनाकर आपको स्पष्ट रूप से समझा दिया है, तो आइए अगले अध्याय – इक्विटी म्यूचुअल फंड के प्रकार – में म्यूचुअल फंड के बारे में और अधिक जानें।