अध्याय 10: विभिन्न प्रकार के म्यूचुअल फंड के बारे में जानें

अलीना म्यूचुअल फंड में निवेश करना चाहती हैं, लेकिन उन्हें इक्विटी में निवेश करने का मन नहीं है। उनकी जोखिम उठाने की क्षमता कम है और वे डेट म्यूचुअल फंड को प्राथमिकता देंगी। जैसे इक्विटी म्यूचुअल फंड की अलग-अलग श्रेणियां होती हैं, वैसे ही डेट म्यूचुअल फंड की भी होती हैं। अलग-अलग डेट फंड होते हैं जो विशिष्ट अवधि, विशिष्ट लक्ष्यों या विशिष्ट जोखिम प्रोफ़ाइल वाली डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश करते हैं। आइए निवेशकों के लिए उपलब्ध विभिन्न विकल्पों पर एक नज़र डालते हैं।

डेट म्यूचुअल फंड के प्रकार

1. ओवरनाइट फंड

ओवरनाइट डेट फंड ऐसी योजनाएं हैं जो केवल एक दिन की परिपक्वता अवधि वाली डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश करती हैं। ये उन निवेशकों के लिए एकदम सही हैं जो अपने फंड को थोड़े समय के लिए निवेश करना चाहते हैं। इन्हें आमतौर पर बचत बैंक खातों की तरह ही बेहद सुरक्षित निवेश माना जाता है।

2. लिक्विड फंड

लिक्विड फंड ऐसी डेट स्कीमें हैं जो 91 दिनों तक की मैच्योरिटी वाली डेट सिक्योरिटीज़, जैसे ट्रेजरी बिल और कमर्शियल पेपर, में निवेश करती हैं। आमतौर पर, ये कम मैच्योरिटी अवधि वाली उच्च-श्रेणी की डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश करती हैं। जोखिम कम होने के बावजूद, प्रतिफल भी काफी कम होता है।

3. अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड

अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड 3 से 6 महीने की मैकाले अवधि वाले डेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं। ये आमतौर पर FD से ज़्यादा रिटर्न भी देते हैं।

4. लो ड्यूरेशन फंड

लो ड्यूरेशन फंड 6 से 12 महीने की मैकाले अवधि वाले डेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं। थोड़ी लंबी अवधि के कारण, इन फंड्स को अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड्स की तुलना में थोड़ा ज़्यादा जोखिम भरा माना जाता है।

5. मनी मार्केट फंड

ये डेट फंड ओपन-एंडेड स्कीम हैं जो एक साल तक की मैच्योरिटी वाले मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स, जैसे नकदी, ट्रेजरी बिल और कमर्शियल पेपर्स में निवेश करते हैं।

6. शॉर्ट ड्यूरेशन फंड

शॉर्ट ड्यूरेशन फंड 1-3 साल की मैकाले अवधि वाली डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश करते हैं। इसका मतलब है कि ये शॉर्ट टर्म इंस्ट्रूमेंट्स के साथ-साथ सरकारी बॉन्ड, डिबेंचर, कॉर्पोरेट बॉन्ड आदि जैसी अन्य सिक्योरिटीज़ में भी निवेश कर सकते हैं।

7. मीडियम ड्यूरेशन फंड

ये डेट स्कीम 3-4 साल की मैकाले अवधि वाली डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश करती हैं।

8. मध्यम से दीर्घ अवधि के फंड

मध्यम से दीर्घ अवधि की डेट स्कीमें 4-7 साल की मैकाले अवधि वाली डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश करती हैं। इन फंड्स में उच्च ब्याज दर जोखिम होता है और गिरती ब्याज दरों के परिदृश्य में ये एक अच्छा विकल्प हो सकते हैं।

• ब्याज दर जोखिम वह जोखिम है जो अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में वृद्धि से किसी निश्चित आय वाली सिक्योरिटी की कीमत कम हो जाएगी। जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं, और इसके विपरीत।

9. दीर्घ अवधि के फंड

7 साल से ज़्यादा की मैकाले अवधि वाली डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश करने वाली डेट स्कीम्स को दीर्घ अवधि के फंड कहा जाता है। चूँकि ये फंड लंबी अवधि वाली सिक्योरिटीज़ में निवेश करते हैं, इसलिए इनमें ऊपर बताए गए अन्य फंड्स की तुलना में ज़्यादा जोखिम होता है। इसके बावजूद, लंबी अवधि के डेट फंड इक्विटी फंड की तुलना में कम जोखिम भरे माने जाते हैं।

10. डायनेमिक बॉन्ड फंड

डायनेमिक डेट फंड विभिन्न अवधियों में डेट सिक्योरिटीज़ में निवेश कर सकते हैं। फंड मैनेजर बाज़ार में प्रचलित ब्याज दर चक्र के अनुसार निवेश करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि किसी फंड मैनेजर को ब्याज दर में गिरावट की उम्मीद है, तो वे लंबी अवधि के पोर्टफोलियो में निवेश करेंगे, लेकिन यदि ब्याज चक्र उलट जाता है, तो वे फंड पोर्टफोलियो को छोटी अवधि के पोर्टफोलियो में पुनर्संतुलित कर सकते हैं।

11. कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड

अब तक बताए गए सभी फंड ज़्यादातर डेट सिक्योरिटीज़ की अवधि के आधार पर निवेश करते हैं, जबकि कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड सिक्योरिटीज़ की क्रेडिट रेटिंग के आधार पर निवेश करते हैं। ये फंड अपनी फंड एसेट का कम से कम 80% उच्चतम रेटिंग वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करते हैं। ये अन्य डेट फंड की तुलना में सुरक्षा और अच्छे रिटर्न का दोहरा लाभ प्रदान करते हैं। आपको हमेशा उस फंड के पोर्टफोलियो से कॉर्पोरेट बॉन्ड की क्रेडिट रेटिंग की जांच करनी चाहिए जिसमें आपने निवेश किया है।

12. क्रेडिट रिस्क फंड

क्रेडिट रिस्क फंड भी कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करते हैं। ये फंड कुल फंड राशि का कम से कम 65% उच्चतम रेटिंग वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करते हैं। चूँकि इनकी रेटिंग कम होती है, इसलिए ये बॉन्ड क्रेडिट जोखिम की भरपाई के लिए ज़्यादा ब्याज देते हैं। ये फंड जोखिम से बचने वाले निवेशकों के लिए नहीं हैं।

• क्रेडिट जोखिम वह जोखिम है जिसमें कोई ऋण सुरक्षा जारीकर्ता भुगतान करने में चूक कर सकता है या भुगतान करने में विफल हो सकता है। ऋणदाता द्वारा चूक की संभावना जितनी अधिक होगी, उपकरण का क्रेडिट जोखिम उतना ही अधिक होगा।
• AAA रेटिंग उच्चतम क्रेडिट रेटिंग है, जिसका अर्थ है कि इन्हें सबसे सुरक्षित माना जाता है।

13. बैंकिंग और पीएसयू फंड

ये फंड कुल फंड राशि का कम से कम 80% बैंकों, सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) और सार्वजनिक वित्तीय संस्थानों की ऋण प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं।

14. गिल्ट फंड

ये डेट स्कीमें हैं जो अपनी फंड राशि का कम से कम 80% अलग-अलग परिपक्वता अवधि वाली सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश करती हैं। गिल्ट फंड में डिफ़ॉल्ट का जोखिम कम होता है, लेकिन ब्याज दर का जोखिम ज़्यादा होता है।

15. 10-वर्षीय स्थिर अवधि वाले गिल्ट फंड

ये डेट फंड अपनी फंड परिसंपत्तियों का कम से कम 80% 10 वर्षों की स्थिर अवधि वाली सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं। स्थिर अवधि के कारण इन फंडों का ब्याज दर जोखिम काफी स्थिर रहता है।

16. फ्लोटर फंड

फ्लोटर फंड, फंड की कम से कम 65% राशि फ्लोटिंग-रेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं।

• फ्लोटिंग रेट इंस्ट्रूमेंट्स कोई निश्चित कूपन दर नहीं देते। इसके बजाय, उनकी कूपन दर एक बेंचमार्क से जुड़ी होती है। उदाहरण के लिए, RBI के फ्लोटिंग रेट सेविंग बॉन्ड राष्ट्रीय बचत प्रमाणपत्र दरों से जुड़े होते हैं, जिनकी हर तिमाही समीक्षा की जाती है।

निश्चित परिपक्वता योजनाएँ

डेट म्यूचुअल फंड निश्चित परिपक्वता योजनाएँ या FMPs प्रदान करते हैं। जहाँ ऊपर बताए गए सभी फंड ओपन-एंडेड फंड हैं, वहीं FMP क्लोज-एंडेड स्कीम हैं, यानी आप केवल NFO के दौरान ही निवेश कर सकते हैं और परिपक्वता पर उन्हें भुना सकते हैं।

FMPs केवल उन्हीं प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं जिनकी परिपक्वता अवधि FMP की परिपक्वता अवधि के बराबर या उससे कम होती है। उदाहरण के लिए, अगर किसी एफएमपी की परिपक्वता अवधि 1 वर्ष है, तो उसके पोर्टफोलियो में केवल वे प्रतिभूतियाँ शामिल होंगी जिनकी परिपक्वता अवधि एक वर्ष या उससे कम है।

• आम तौर पर इनकी परिपक्वता अवधि 3 महीने से 5 वर्ष तक होती है।
• हालाँकि ये निश्चित रिटर्न देने की कोशिश करते हैं, लेकिन इसकी कोई गारंटी नहीं होती। इसके बजाय, ये समान अवधि के लिए मौजूदा बाज़ार प्रतिफल के अनुरूप रिटर्न प्रदान करते हैं।  
• एफएमपी पूंजी वृद्धि के माध्यम से रिटर्न उत्पन्न नहीं करते हैं और केवल परिपक्वता पर प्रतिफल के आधार पर रिटर्न उत्पन्न करने का प्रयास करते हैं।

सारांश

• डेट म्यूचुअल फंड को निम्नलिखित श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है:
  • ओवरनाइट फंड
  • लिक्विड फंड
  • अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड
  • लो ड्यूरेशन फंड
  • मनी मार्केट फंड
  • शॉर्ट ड्यूरेशन फंड
  • मीडियम ड्यूरेशन फंड
  • मीडियम से लॉन्ग ड्यूरेशन फंड
  • लॉन्ग ड्यूरेशन फंड
  • डायनेमिक बॉन्ड फंड
  • कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड
  • क्रेडिट जोखिम फंड
  • बैंकिंग और पीएसयू फंड
  • गिल्ट फंड
  • 10 साल की स्थिर अवधि वाला गिल्ट फंड
  • फ्लोटर फंड
• ब्याज दर जोखिम वह जोखिम है जो अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में बदलाव से किसी निश्चित आय वाली प्रतिभूति की कीमत कम हो जाएगी।

• क्रेडिट जोखिम वह जोखिम है जो किसी ऋण प्रतिभूति जारीकर्ता द्वारा भुगतान में चूक या भुगतान करने में विफल होने का जोखिम है।

• फिक्स्ड मंथली प्लान (एफएमपी) एक निश्चित परिपक्वता अवधि वाले क्लोज-एंड डेट फंड होते हैं जिन्हें केवल एनएफओ के दौरान ही खरीदा जा सकता है।

डेट म्यूचुअल फंड के बारे में आपको अभी बस इतना ही जानना है। अगले अध्याय में, हम एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) नामक एक दिलचस्प निवेश साधन पर चर्चा करेंगे।