अध्याय 10: ऋण म्यूचुअल फंड के प्रकार

अलीना म्यूचुअल फंड में निवेश करना चाहती है, लेकिन वह इक्विटी में निवेश करने को लेकर निश्चित नहीं है। उसकी जोखिम लेने की क्षमता कम है और वह डेट म्यूचुअल फंड को प्राथमिकता देगी। जिस तरह इक्विटी म्यूचुअल फंड की अलग-अलग श्रेणियां होती हैं, उसी तरह डेट म्यूचुअल फंड की भी होती हैं। विभिन्न डेट फंड विशिष्ट अवधि, विशिष्ट लक्ष्यों या विशिष्ट जोखिम प्रोफाइल के लिए डेट सिक्योरिटीज में निवेश करते हैं। आइए निवेशकों के लिए उपलब्ध विभिन्न विकल्पों पर एक नज़र डालें।

डेट म्यूचुअल फंड के प्रकार

1. ओवरनाइट फंड

ओवरनाइट डेट फंड ऐसी योजनाएं हैं जो केवल एक दिन की परिपक्वता वाली डेट सिक्योरिटीज में निवेश करती हैं। ये उन निवेशकों के लिए आदर्श हैं जो थोड़े समय के लिए अपने फंड को सुरक्षित रखना चाहते हैं। इन्हें आमतौर पर बचत बैंक खातों की तरह ही बेहद सुरक्षित निवेश माना जाता है।

2. लिक्विड फंड्स

लिक्विड फंड्स ऐसी डेट स्कीमें हैं जो ट्रेजरी बिल और कमर्शियल पेपर्स जैसी 91 दिनों तक की मैच्योरिटी वाली डेट सिक्योरिटीज में निवेश करती हैं। आमतौर पर, ये कम मैच्योरिटी अवधि वाली उच्च-श्रेणी की डेट सिक्योरिटीज में निवेश करती हैं। जोखिम कम होने के बावजूद, रिटर्न भी काफी कम होता है।

3. अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड

अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड 3 से 6 महीने के मैकाले ड्यूरेशन वाले डेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं। ये आमतौर पर फिक्स्ड डिपॉजिट (FD) से भी अधिक रिटर्न देते हैं।

4. लो ड्यूरेशन फंड

लो ड्यूरेशन फंड 6 से 12 महीने के मैकाले ड्यूरेशन वाले डेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं। थोड़े लंबे ड्यूरेशन के कारण, इन फंडों को अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंडों की तुलना में थोड़ा अधिक जोखिम भरा माना जाता है।

5. मनी मार्केट फंड्स

ये डेट फंड ओपन-एंडेड स्कीम हैं जो कैश, ट्रेजरी बिल और कमर्शियल पेपर जैसे एक साल तक की मैच्योरिटी वाले मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं।

6. शॉर्ट ड्यूरेशन फंड्स

शॉर्ट ड्यूरेशन फंड 1-3 साल के मैकाले ड्यूरेशन वाली डेट सिक्योरिटीज में निवेश करते हैं। इसका मतलब है कि वे शॉर्ट-टर्म इंस्ट्रूमेंट्स के साथ-साथ सरकारी बॉन्ड, डिबेंचर, कॉर्पोरेट बॉन्ड आदि जैसी अन्य सिक्योरिटीज में भी निवेश कर सकते हैं।

7. मीडियम ड्यूरेशन फंड्स

ये डेट स्कीम 3-4 साल के मैकाले ड्यूरेशन वाली डेट सिक्योरिटीज में निवेश करती हैं।

8. मध्यम से लंबी अवधि के फंड

मध्यम से लंबी अवधि की ऋण योजनाएं 4-7 वर्ष के मैकाले अवधि वाले ऋण प्रतिभूतियों में निवेश करती हैं। इन फंडों में उच्च ब्याज दर का जोखिम होता है और गिरती ब्याज दरों के परिदृश्य में ये एक अच्छा विकल्प हो सकते हैं।

• ब्याज दर का जोखिम वह जोखिम है कि अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में वृद्धि से एक निश्चित आय प्रतिभूति की कीमत कम हो जाएगी। ब्याज दरों में वृद्धि होने पर बांड की कीमतें गिरती हैं, और इसके विपरीत भी होता है।

9. लंबी अवधि के फंड

7 वर्ष से अधिक की मैकाले अवधि वाली ऋण प्रतिभूतियों में निवेश करने वाली ऋण योजनाओं को लंबी अवधि के फंड कहा जाता है। चूंकि ये फंड लंबी अवधि वाली प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं, इसलिए इनमें ऊपर उल्लिखित अन्य फंडों की तुलना में अधिक जोखिम होता है। इसके बावजूद, लंबी अवधि के डेट फंड इक्विटी फंडों की तुलना में कम जोखिम वाले माने जाते हैं।

10. डायनामिक बॉन्ड फंड

डायनामिक डेट फंड विभिन्न अवधियों के डेट सिक्योरिटीज में निवेश कर सकते हैं। फंड मैनेजर बाजार में प्रचलित ब्याज दर चक्र के अनुसार निवेश करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई फंड मैनेजर ब्याज दर में गिरावट की उम्मीद करता है, तो वे लंबी अवधि के पोर्टफोलियो में निवेश करेंगे, लेकिन यदि ब्याज चक्र उलट जाता है, तो वे फंड पोर्टफोलियो को कम अवधि के लिए पुनर्संतुलित कर सकते हैं।

11. कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड

जबकि अब तक उल्लिखित सभी फंड मुख्य रूप से डेट सिक्योरिटीज की अवधि के आधार पर निवेश करते हैं, कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड सिक्योरिटीज की क्रेडिट रेटिंग के आधार पर निवेश करते हैं। ये फंड अपनी फंड संपत्ति का न्यूनतम 80% उच्चतम रेटिंग वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करते हैं। ये अन्य डेट फंडों की तुलना में सुरक्षा और अच्छे रिटर्न का दोहरा लाभ प्रदान करते हैं। आपको हमेशा उस फंड के पोर्टफोलियो में शामिल कॉर्पोरेट बॉन्ड की क्रेडिट रेटिंग की जांच करनी चाहिए जिसमें आपने निवेश किया है।

12. क्रेडिट रिस्क फंड

क्रेडिट रिस्क फंड भी कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करते हैं। ये फंड कुल फंड राशि का कम से कम 65% हिस्सा उच्चतम रेटिंग से नीचे के कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करते हैं। चूंकि इनकी रेटिंग कम होती है, इसलिए ये बॉन्ड क्रेडिट जोखिम की भरपाई के लिए अधिक ब्याज देते हैं। ये फंड जोखिम से बचने वाले निवेशकों के लिए नहीं हैं।

• क्रेडिट जोखिम वह जोखिम है कि ऋण प्रतिभूति जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट कर सकता है या भुगतान करने में विफल हो सकता है। ऋणदाता द्वारा डिफ़ॉल्ट की संभावना जितनी अधिक होगी, साधन का क्रेडिट जोखिम उतना ही अधिक होगा।
• AAA रेटिंग उच्चतम क्रेडिट रेटिंग है, जिसका अर्थ है कि इन्हें सबसे सुरक्षित माना जाता है।

13. बैंकिंग और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम (पीएसयू) फंड

ये फंड अपने कुल फंड का कम से कम 80% बैंकों, सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (पीएसयू) और सार्वजनिक वित्तीय संस्थानों के ऋण प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं।

14. गिल्ट फंड

ये ऋण योजनाएं हैं जो अपने फंड का कम से कम 80% विभिन्न परिपक्वता अवधियों वाली सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश करती हैं। गिल्ट फंड में डिफ़ॉल्ट का जोखिम कम होता है लेकिन ब्याज दर का जोखिम अधिक होता है।

15. 10-वर्षीय स्थिर अवधि वाले गिल्ट फंड

ये ऋण फंड अपनी फंड परिसंपत्तियों का कम से कम 80% 10 वर्ष की स्थिर अवधि वाली सरकारी प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं।

16. फ्लोटर फंड

फ्लोटर फंड अपने फंड के कम से कम 65% पैसे को फ्लोटिंग-रेट इंस्ट्रूमेंट्स में निवेश करते हैं।

• फ्लोटिंग रेट इंस्ट्रूमेंट्स एक निश्चित कूपन का भुगतान नहीं करते हैं। इसके बजाय, उनकी कूपन दर एक बेंचमार्क से जुड़ी होती है।
  उदाहरण के लिए, आरबीआई के फ्लोटिंग रेट सेविंग्स बॉन्ड्स नेशनल सेविंग्स सर्टिफिकेट दरों से जुड़े होते हैं, जिनकी समीक्षा हर तिमाही में की जाती है। निश्चित परिपक्वता योजनाएं (एफएमपी) क्या हैं? ऋणात्मक म्यूचुअल फंड निश्चित परिपक्वता योजनाएं या एफएमपी प्रदान करते हैं। ऊपर उल्लिखित सभी फंड ओपन-एंडेड फंड हैं, जबकि एफएमपी क्लोज्ड-एंडेड योजनाएं हैं, जिसका अर्थ है कि आप केवल एनएफओ के दौरान निवेश कर सकते हैं और परिपक्वता पर उन्हें भुना सकते हैं। एफएमपी केवल उन प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं जिनकी परिपक्वता अवधि एफएमपी की परिपक्वता अवधि के बराबर या उससे कम होती है। उदाहरण के लिए, यदि किसी एफएमपी की परिपक्वता अवधि 1 वर्ष है, तो उसके पोर्टफोलियो में केवल वे प्रतिभूतियाँ शामिल होंगी जिनकी परिपक्वता अवधि एक वर्ष या उससे कम है। इनकी परिपक्वता अवधि आम तौर पर 3 महीने से 5 वर्ष तक होती है। हालांकि वे निश्चित रिटर्न देने का प्रयास करते हैं, लेकिन इसकी कोई गारंटी नहीं है। इसके बजाय, वे समान अवधि के लिए प्रचलित बाजार प्रतिफल के अनुरूप रिटर्न प्रदान करते हैं।

• एफएमपी पूंजी वृद्धि के माध्यम से रिटर्न उत्पन्न नहीं करते हैं और केवल परिपक्वता प्रतिफल के आधार पर रिटर्न उत्पन्न करने का प्रयास करते हैं।

सारांश

• ऋण म्यूचुअल फंडों को निम्नलिखित श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है:
  • ओवरनाइट फंड
  • लिक्विड फंड
  • अल्ट्रा-शॉर्ट ड्यूरेशन फंड
  • लो ड्यूरेशन फंड
  • मनी मार्केट फंड
  • शॉर्ट ड्यूरेशन फंड
  • मीडियम ड्यूरेशन फंड
  • मीडियम से लॉन्ग ड्यूरेशन फंड
  फंड्स
  • दीर्घ अवधि फंड्स
  • डायनामिक बॉन्ड फंड्स
  • कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड्स
  • क्रेडिट जोखिम फंड्स
  • बैंकिंग और पीएसयू फंड्स
  • गिल्ट फंड्स
  • 10 साल की स्थिर अवधि वाला गिल्ट फंड
  • फ्लोटर फंड्स
• ब्याज दर जोखिम वह जोखिम है कि अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों में बदलाव से निश्चित आय वाली प्रतिभूति की कीमत कम हो जाएगी।

• क्रेडिट जोखिम वह जोखिम है कि ऋण प्रतिभूति जारीकर्ता डिफ़ॉल्ट कर सकता है या भुगतान करने में विफल हो सकता है।

• निश्चित मासिक योजनाएं (एफएमपी) बंद-अंत वाले ऋण फंड हैं जिनमें एक निश्चित परिपक्वता अवधि जिसे केवल एनएफओ के दौरान ही खरीदा जा सकता है।

अभी के लिए आपको डेट म्यूचुअल फंड के बारे में इतना ही जानना चाहिए। अगले अध्याय में, हम एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) नामक एक दिलचस्प निवेश साधन पर चर्चा करेंगे।