अध्याय 12: प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (IPO) प्रक्रिया

मान लीजिए कि आपको केक पकाने के लिए एक उत्कृष्ट प्रतिभा मिली है। कौन केक प्यार नहीं करता है!

लेकिन आप सिर्फ एक और बेकर नहीं हैं। आपके दोस्त और परिवार आपके कारीगर बेक के लिए प्रतिज्ञा करते हैं, और अचानक, आपका करीबी दोस्त आपकी प्रतिभा पर पूंजीकरण करने का सुझाव देता है।

अब यह एक महान विचार की तरह लगता है!

आप इस बारे में जानकारी इकट्ठा करना शुरू करते हैं कि व्यवसाय शुरू करने के लिए क्या होगा। और आप एक सूची बनाते हैं। आपको एक व्यवसाय योजना बनाने, धन की व्यवस्था करने, परमिट और लाइसेंस में देखने, लोगो और दुकान लेआउट को डिजाइन करने की योजना बनाने, उपकरण ों का आदेश देने, कर्मचारियों को किराए पर लेने, विज्ञापन करने और बहुत कुछ करने की आवश्यकता है।

इसका मतलब है, यह आपको व्यवसाय शुरू करने के लिए समय और योजना का एक अच्छा सौदा ले जाएगा।

इसी तरह, आईपीओ होने से पहले, आईपीओ प्रक्रिया वास्तव में शुरू होने से पहले एक लंबा समय लगता है; कुछ मामलों में, आईपीओ लॉन्च से दो या दो से अधिक साल पहले।

तो, भारत में IPO प्रक्रिया में क्या शामिल है?

IPO प्रक्रिया

यह एक आईपीओ लॉन्च करने के लिए एक लंबी खींची गई और सावधानीपूर्वक प्रक्रिया है। यहाँ है कि यह क्या शामिल है.

व्यापारी बैंकर (ओं) को किराए पर लें

कंपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) प्रक्रिया शुरू करने के लिए मर्चेंट बैंकरों के रूप में जाने जाने वाले वित्तीय विशेषज्ञों की मदद लेती है। ये मर्चेंट बैंकर, जिन्हें बुक रनिंग लीड मैनेजर्स (बीआरएलएम) के रूप में भी माना जाता है, पूंजी को निवेशकों और कंपनी के बीच मध्यस्थों के रूप में बढ़ाने और काम करने की सलाह देते हैं।

ये मर्चेंट बैंकर अंडरराइटिंग एग्रीमेंट पर हस्ताक्षर करने से पहले महत्वपूर्ण वित्तीय मानदंडों जैसे निर्गम विवरण, जुटाई जाने वाली पूंजी, पूंजी संरचना आदि पर भी गौर करते हैं।

IPO पंजीकृत करें

IPO के लिए पंजीकरण में एक पंजीकरण विवरण तैयार करना शामिल है। सेबी से सैद्धांतिक मंजूरी मिलने के बाद कंपनी ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) के नाम से एक ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस तैयार करेगी। यह उन कंपनियों के लिए एक प्राथमिक पंजीकरण दस्तावेज है जो आईपीओ जारी करना चाहते हैं। कंपनी अधिनियम के अनुसार, DRHP को प्रस्तुत करना महत्वपूर्ण है क्योंकि इसमें सेबी द्वारा अपेक्षित सभी महत्वपूर्ण प्रकटीकरण शामिल हैं।

इसमें शामिल हैं:

  • परिभाषाएँ
  • जोखिम कारक
  • जुटाई गई पूंजी का उपयोग
  • उद्योग पर्चे
  • व्यवसाय विवरण
  • प्रमुख प्रबंधन कर्मी
  • वित्तीय विवरण और लेखा परीक्षकों की रिपोर्ट
  • कानूनी विवरण और अन्य विविध जानकारी

इससे पहले कि प्रस्ताव बोली के लिए जनता के लिए खोला जा सके, दस्तावेज को कंपनियों के रजिस्ट्रार को प्रस्तुत करने की आवश्यकता होती है।

सेबी से आईपीओ की मंजूरी

बाजार नियामक के रूप में, सेबी तब कंपनी द्वारा उठाए गए तथ्यों के प्रकटीकरण को सत्यापित करने में जुट जाता है। एक बार जब सेबी आवेदन को मंजूरी दे देता है, तो कंपनी अपने आईपीओ के लिए एक तारीख की घोषणा कर सकती है।

मूल्य बैंड तय करें

अनुपालन औपचारिकताओं को पूरा करने पर, कंपनी आईपीओ की कीमत निर्धारित करती है। यह मूल्य निर्धारण या तो निश्चित मूल्य वाले आईपीओ के माध्यम से या पुस्तक निर्माण की पेशकश के माध्यम से है। यदि कंपनी तय मूल्य के दोस्त के लिए जाने का फैसला करती है, तो कंपनी के स्टॉक की कीमत की घोषणा पहले से की जाती है।

यदि कंपनी पुस्तक निर्माण दृष्टिकोण लेने का फैसला करती है, तो निवेशकों को मूल्य ब्रैकेट के भीतर अपने दांव लगाने की अनुमति देने के लिए एक मूल्य सीमा की घोषणा की जाती है। कम और ऊपरी मूल्य बैंड के बीच अधिकतम अंतर 20% हो सकता है। कंपनी आईपीओ फ्लोर प्राइस (मिनिमम बिड प्राइस), आईपीओ कैप प्राइस (उच्चतम बोली मूल्य), कट ऑफ प्राइस, लॉन्च की तारीख, लिस्टिंग डेट और अन्य विवरणों पर भी फैसला करती है। हाल ही में ज्यादातर, आईपीओ में एक बहुत ही संकीर्ण मूल्य बैंड है, यहां तक कि 1 रुपये का मूल्य अंतर भी है।

और अब आपको बस इतना करने की ज़रूरत है - BUZZ बनाएँ।

पब्लिक किसी कंपनी में निवेश नहीं कर सकती अगर पब्लिक को कंपनी के बारे में पता ही नहीं है।

यह हमें सबसे महत्वपूर्ण चरणों में से एक पर लाता है -

विज्ञापन और विपणन अभियान

संभावित ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए, कंपनी कंपनी की संभावनाओं के बारे में बात करने के लिए प्रमुख व्यापार विश्लेषकों और फंड प्रबंधकों को शामिल करके एक विपणन और विज्ञापन अभियान में शामिल हो जाती है। यह ब्रोशर, प्रस्तुतियों, समूह बैठकों, प्रश्न-उत्तर सत्रों और इतने पर जैसे निवेशक के अनुकूल रणनीतियों की एक विस्तृत श्रृंखला की मेजबानी करता है।

शेयरों का आवंटन कैसे किया जाता है?

शेयरों का आवंटन भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा परिभाषित नियमों के अनुसार होता है। आबंटन श्रेणीवार आरक्षित है नामत  योग्य संस्थागत खरीदार (क्यूआईबी), गैर-संस्थागत निवेशक और खुदरा निवेशक।

लेकिन रुको, क्या होगा अगर मुद्दा सदस्यता अपेक्षा से कम है?

अगर शेयरों के लिए मिलने वाली बोलियों की संख्या आईपीओ में पेश किए गए शेयरों से कम है, तो इसे अंडर-सब्सक्राइब्ड इश्यू माना जाता है। इससे पता चलता है कि शेयरों की मांग कम है।

चूंकि कंपनी के लिए आईपीओ प्रक्रिया शुरू होने से पहले, निवेश बैंक यानी अंडरराइटर को अंडरसब्सक्रिप्शन के मामले में अनसोल्ड शेयर खरीदने की आवश्यकता होगी।

अगर इश्यू 90% से कम सब्सक्राइब होता है, तो इसे बाजार से वापस ले लिया जाएगा।

इसके विपरीत, क्या होगा यदि खुदरा निवेशकों के लिए आरक्षित शेयरों का कोटा ओवर-सब्सक्राइब हो जाता है?

सेबी के दिशानिर्देशों के अनुसार, खुदरा निवेशकों द्वारा ओवरसब्सक्रिप्शन के मामले में, शेयरों को यह सुनिश्चित करने के लिए आवंटित करना होगा कि प्रत्येक बोलीदाता को कम से कम एक लॉट * मिले और शेष शेयर प्रो-राटा आधार पर जारी किए जाएं** यदि सदस्यता इतनी अधिक है कि हर बोलीदाता को एक भी बहुत आवंटित करना असंभव लगता है, तो एक लॉट एक लकी ड्रॉ द्वारा आवंटित किया जाता है।

[* एक बोली लॉट शेयरों की एक पूर्व-परिभाषित न्यूनतम संख्या है जिसे एक निवेशक द्वारा लागू किया जाना है]

[**Pro-rata एक लैटिन शब्द है जिसका उपयोग आनुपातिक आवंटन का वर्णन करने के लिए किया जाता है; इसका मतलब है कि किसी भी आवेदक को अस्वीकार नहीं किया जाता है, लेकिन वे वांछित संख्या में शेयर प्राप्त नहीं कर सकते हैं। इसलिए, यदि कंपनी को एक कोर उपलब्ध शेयर के एवज में दो करोड़ शेयर आवेदन प्राप्त हुए हैं और आपने दो शेयरों के लिए आवेदन किया है, तो आपको एक शेयर प्राप्त हो सकता है।

क्या आप जानते हैं?  

नवंबर 2021 में, अव्यक्त व्यू एनालिटिक्स लिमिटेड के आईपीओ को 326.49 बार ओवरसब्सक्राइब किया गया था।

ऐसे में एक कंपनी क्या करेगी?

इस स्थिति में कंपनी ग्रीन शू ऑप्शन के लिए जा सकती है। इसके साथ ही कंपनी के पास डिमांड पूरी करने के लिए अतिरिक्त शेयर जारी करने का विकल्प है। इसका मतलब है कि जारीकर्ता आईपीओ में 15% तक अतिरिक्त शेयर जारी कर सकता है। हालांकि, ये शेयर सीधे जनता को जारी नहीं किए जाते हैं। अंडरराइटर (मर्चेंट बैंकर्स) एक अलग समझौते के तहत प्रमोटरों से इन अतिरिक्त शेयरों को उधार ले सकते हैं। अब, यदि स्टॉक की कीमत लिस्टिंग पर इश्यू प्राइस से नीचे गिरती है, तो अंडरराइटर इन शेयरों को वापस खरीदना शुरू कर सकते हैं और गिरते स्टॉक मूल्य के लिए मूल्य स्थिरीकरण की पेशकश कर सकते हैं। लेकिन अगर कोई लिस्टेड प्राइस ऑफर प्राइस से ज्यादा है तो वे इन शेयरों को वापस नहीं खरीदेंगे। नियमों के अनुसार, इस मूल्य स्थिरीकरण तंत्र का उपयोग 30 दिनों के लिए किया जा सकता है। 

क्या आप जानते हैं?  

ग्रीन शू ऑप्शन शब्द की उत्पत्ति कंपनी से हुई है - ग्रीन शू मैन्युफैक्चरिंग (जिसे अब स्ट्राइड राइट कहा जाता है) जिन्होंने पहली बार इस विकल्प का उपयोग किया था।

स्टॉक एक्सचेंज के शेयरों की सूची

शेयर बाजार में अपने शेयरों को सूचीबद्ध करना कंपनी के लिए एक जबरदस्त मील का पत्थर है। लिस्टिंग की कीमत आईपीओ की तुलना में कम या अधिक हो सकती है, जो मांग और आपूर्ति और बाजार की भावनाओं जैसे अन्य कारकों पर निर्भर करती है।

यहां से, कंपनी अब सार्वजनिक रूप से कारोबार कर रही है।

पूरी आईपीओ प्रक्रिया एक ठोस और मजबूत प्रक्रिया है। यह विस्तार के लिए बहुत समय और ध्यान लेता है। और इस तरह की एक ध्वनि प्रक्रिया होने से कई निवेशकों को आईपीओ निवेश के लिए झुंड बनाता है।

अतिरिक्त पढ़ें: क्या मैं डीमैट खाते के बिना आईपीओ के लिए आवेदन कर सकता हूं?

सारांश

  • आईपीओ प्रक्रिया में मर्चेंट बैंकरों को काम पर रखना, आईपीओ पंजीकृत करना, सेबी के माध्यम से जांच करना, मूल्य बैंड तय करना, विज्ञापन और विपणन अभियान शुरू करना और शेयरों को स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध करना शामिल है।

अगले अध्याय में, आइए समझते हैं कि आप जैसे निवेशक आईपीओ में कैसे निवेश कर सकते हैं।

अस्वीकरण –  आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। I-Sec का पंजीकृत कार्यालय ICICI Securities Ltd. - ICICI वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत, दूरभाष संख्या : 022 - 6807 7100 में है। कृपया ध्यान दें, आईपीओ से संबंधित सेवाएं एक्सचेंज ट्रेडेड उत्पाद नहीं हैं और आई-सेक इन उत्पादों को मांगने के लिए वितरक के रूप में कार्य कर रहा है। वितरण गतिविधि के संबंध में सभी विवादों में एक्सचेंज निवेशक निवारण मंच या मध्यस्थता तंत्र तक पहुंच नहीं होगी। उपर्युक्त सामग्री को व्यापार या निवेश के लिए निमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा।  I-Sec और सहयोगी उस पर निर्भरता में किए गए किसी भी कार्य से उत्पन्न होने वाले किसी भी प्रकार के नुकसान या क्षति के लिए कोई देनदारियां स्वीकार नहीं करते हैं। प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। यहां उल्लिखित सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्य के लिए हैं।