अध्याय 16: कॉर्पोरेट कार्रवाइयों के प्रकार – भाग 2

क्या आपको याद है कि त्योहारों के मौसम में आपकी उत्सुकता कितनी बढ़ जाती है? ऐसा इसलिए होता है क्योंकि आप जानते हैं कि इस समय आपका नियोक्ता हर साल बिना किसी चूक के 'बोनस' देता है।

अब कल्पना कीजिए कि आपको अपने शेयर निवेश से भी ऐसा ही बोनस मिले।

जी हां, यह संभव है।

और अब हम कॉर्पोरेट इश्यू के अगले प्रकार पर आते हैं।

3. बोनस इश्यू

बोनस इश्यू वे शेयर होते हैं जो कोई कंपनी अपने शेयरधारकों को विशिष्ट अनुपात में बिना किसी लागत के प्रदान करती है।

तो, बोनस इश्यू कैसे काम करता है?

मान लीजिए कि आपके पास क्रिस्क्रॉस लिमिटेड का एक शेयर है। वर्तमान में, इसके शेयर की कीमत 600 रुपये प्रति शेयर है।

अब, क्रिस्क्रॉस लिमिटेड 2:1 के अनुपात में बोनस की घोषणा करता है।

इसका मतलब है कि अब आपको एक पैसा भी दिए बिना दो अतिरिक्त शेयर मिलेंगे।

लेकिन यह वास्तव में कैसे काम करता है?

दरअसल, जब बोनस शेयर जारी किए जाते हैं, तो कंपनी के शेयरों की कीमत उसी अनुपात में घट जाती है। इसलिए, 1:1 बोनस इश्यू में, शेयर की कीमत 50% तक गिर सकती है। इसका मतलब यह भी है कि प्रति शेयर आय में गिरावट आएगी।

तो क्रिस्क्रॉस लिमिटेड के मामले में, बोनस के बाद, आपके पास अब तीन शेयर हैं, लेकिन शेयर की कीमत एक तिहाई — 100 रुपये — घटकर 100 रुपये रह गई है। 200. इसका मतलब यह है कि बोनस शेयर जारी होने के बाद भी आपकी कुल संपत्ति उतनी ही रहेगी!

लेकिन क्या बोनस शेयर जारी होने से आपके निवेश के मूल्य पर असर पड़ेगा?

बोनस शेयर जारी होने से कंपनी की अच्छी स्थिति का संकेत मिलता है। यह इस बात का भी संकेत है कि कंपनी की कमाई अगले कुछ वर्षों में बढ़ सकती है।

इसलिए, लंबे समय में, जैसे-जैसे कंपनी के शेयर की कीमतें बढ़ेंगी, आपको भी लाभ हो सकता है। इसके अलावा, जब शेयर की कीमत कम हो जाती है और आपके लिए अधिक किफायती हो जाती है, तो इससे शेयर की तरलता बढ़ जाती है, जिससे आप अपनी आवश्यकता के अनुसार शेयर को कम कीमत पर बेच सकते हैं।

आम तौर पर, कंपनियां अपने मुनाफे या भंडार से बोनस शेयर जारी करती हैं यदि वे तरलता संबंधी समस्याओं का सामना कर रही हैं या नकद लाभांश वितरित करने की स्थिति में नहीं हैं। आम तौर पर, कंपनी अवितरित भंडार और अधिशेष को इक्विटी पूंजी में परिवर्तित कर देती है। इस तरह कंपनी को कोई नकद भुगतान नहीं करना पड़ता और वह बैलेंस शीट में रिजर्व और अधिशेष मद से इक्विटी पूंजी मद में धन स्थानांतरित कर सकती है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी की वर्तमान इक्विटी आधार 200 करोड़ रुपये है, यानी 10 रुपये प्रति शेयर के 20 करोड़ शेयर। यदि कंपनी के बहीखातों में 250 करोड़ रुपये का अधिशेष है, तो वे 250 करोड़ रुपये इक्विटी पूंजी मद में स्थानांतरित कर सकते हैं। 1:1 बोनस इश्यू जारी करके इसमें से 200 करोड़ रुपये इक्विटी पूंजी में जुटाए गए। बोनस शेयर प्राप्त करने के लिए, कंपनी द्वारा निर्दिष्ट रिकॉर्ड तिथि पर आपके पास शेयर होना चाहिए। 4. राइट्स इश्यू अब, आइए एक उदाहरण के साथ कॉर्पोरेट कार्रवाई के अगले प्रकार को समझने का प्रयास करें। मान लीजिए, किसी ग्रूमिंग उत्पाद का बिक्री प्रतिनिधि हर महीने आपसे संपर्क करता है। आप उस ब्रांड और उत्पाद को पसंद करते हैं और आप ब्रांड प्रतिनिधि से खरीदारी करने के इच्छुक हैं। दूसरी ओर, आपका पड़ोसी हमेशा उत्पादों को देखने में दिलचस्पी तो दिखाता है, लेकिन उन्हें खरीदने के लिए कभी उत्सुक नहीं होता।

कुछ महीनों बाद, उत्पाद निर्माता उत्पादों का एक नया सेट जारी करता है।

आपको क्या लगता है कि बिक्री प्रतिनिधि सबसे पहले किससे संपर्क करेगा – आपसे या आपके पड़ोसी से?

बिल्कुल सही।

आप!

क्यों?

• आपको उत्पाद पसंद है
• आप एक वफादार ग्राहक रहे हैं
• आपके द्वारा उत्पाद खरीदने की संभावना बहुत अधिक है

क्या पता, बिक्री प्रतिनिधि आपको इसे रियायती मूल्य पर भी दे दे।

और यही राइट्स इश्यू की कार्यप्रणाली है।

राइट्स इश्यू कॉर्पोरेट कार्रवाई में, शेयरधारकों को उसी कंपनी के शेयर, जो उनके पास वर्तमान में मौजूद शेयरों के अनुपात में होते हैं, बाजार मूल्य से कम कीमत पर पेश किए जाते हैं।

बाजार मूल्य से कम बाजार मूल्य? क्या इससे कंपनी को नुकसान नहीं होगा?

नहीं, ऐसा नहीं है। मौजूदा शेयरधारकों को शेयर जारी करने का मतलब है कि उन्हीं निवेशकों द्वारा और शेयर खरीदने की संभावना बढ़ जाती है।

याद है, बिक्री प्रतिनिधि को संदेह था कि आपके पड़ोसी की तुलना में आपके द्वारा उत्पाद खरीदने की संभावना अधिक है?

इससे नई पूंजी जुटाने में मदद मिलेगी, जो इस कॉर्पोरेट कार्रवाई का मुख्य उद्देश्य है।

क्या यह बोनस इश्यू जैसा लगता है?

बिल्कुल नहीं!

बोनस इश्यू आपके पास मौजूद शेयरों को प्रभावित करता है और यह निःशुल्क है।

हालाँकि, राइट्स इश्यू के तहत आपको अतिरिक्त शेयरों के लिए अतिरिक्त कीमत चुकानी होगी।

लेकिन क्या आपको इन्हें खरीदना ही होगा?

नहीं, आपको इन्हें खरीदना ज़रूरी नहीं है।

आप दो विकल्पों में से एक चुन सकते हैं। या तो राइट्स इश्यू का लाभ उठाएँ या उन्हें समाप्त होने दें।

एक शेयरधारक के रूप में, यदि आप राइट्स इश्यू का लाभ नहीं उठाना चाहते हैं, तो आपके पास बाज़ार में अन्य निवेशकों को बेचने का अवसर हो सकता है।

लेकिन इसकी अनुमति तभी दी जा सकती है जब यह एक त्यागने योग्य राइट्स इश्यू हो। क्या राइट्स इश्यू आपके निवेश को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है? हाँ। राइट्स इश्यू बंद होने के बाद शेयर की कीमत में गिरावट के बारे में आपको सतर्क रहना चाहिए। इसलिए 'एक्स राइट प्राइस' की गणना करना और कंपनी के वर्तमान मूल्यांकन पर उसकी संभावनाओं का आकलन करना महत्वपूर्ण है। आइए एक उदाहरण लेते हैं। टॉप वेंचर्स लिमिटेड के शेयर की वर्तमान कीमत 100 रुपये है। अब कंपनी 2:5 के अनुपात में राइट्स इश्यू जारी करने का निर्णय लेती है। टॉप वेंचर्स लिमिटेड ने राइट्स इश्यू की कीमत 85 रुपये तय की है। एक मौजूदा शेयरधारक के रूप में, अब आपके पास 100 रुपये की लागत पर दो अतिरिक्त शेयर खरीदने का अवसर है। टॉप वेंचर्स लिमिटेड के आपके पास मौजूद प्रत्येक पांच शेयरों पर 85 रुपये।

इसका मतलब है कि इश्यू के बाद आप एक्स-राइट मूल्य की गणना इस प्रकार कर सकते हैं:

• प्रारंभिक 5 शेयरों की लागत 100 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से = 500 रुपये
• अतिरिक्त 2 शेयरों की लागत 100 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से = 500 रुपये
85 = 170
• एक्स-राइट प्राइस = (500+170) / (5+2) = 95.71

अब, आपको कॉर्पोरेट कार्रवाइयों के सबसे लोकप्रिय प्रकारों की बुनियादी समझ हो गई है।

सारांश

• बोनस इश्यू वे शेयर होते हैं जो कंपनी अपने शेयरधारकों को बिना किसी लागत के प्रदान करती है।
• राइट्स इश्यू में, कंपनियां मौजूदा शेयरधारकों को छूट पर नई प्रतिभूतियां जारी करके अपनी पूंजी बढ़ाने का प्रयास करती हैं।

निश्चित रूप से आप सोच रहे होंगे कि कॉर्पोरेट कार्रवाई शुरू होने के बाद आप क्या कदम उठा सकते हैं। चलिए, अगले अध्याय में इस पर चर्चा करते हैं।