'महिमा कॉर्पोरेशन में 4.12% की वृद्धि हुई।'
'क्यूबिट फार्मा में 1.48% की गिरावट आई।'
आपके लैपटॉप की स्क्रीन हर सेकंड बाजार के आंकड़े और शेयर की कीमतें दिखा रही है, और शेयर की कीमतों में हर अचानक उछाल और गिरावट के साथ आपकी धड़कन तेज हो रही है। आप सोच रहे हैं कि आखिर यह सब क्या हो रहा है।
क्या शेयर बाजार में कुछ गड़बड़ है? क्या सब ठीक है?
अगर आप शेयर बाजार में नए हैं, तो चिंता न करें!
यह एक सामान्य कारोबारी दिन है।
शेयरों की कीमतें अक्सर घटती-बढ़ती रहती हैं; इनका मूल्य बढ़ता और घटता रहता है, और भले ही यह चौंकाने वाला लगे, लेकिन मूल रूप से यह एक सरल कारक—आपूर्ति और मांग—पर आधारित है।
शेयरों की कीमतों में उतार-चढ़ाव का कारण क्या है?
आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं:
वह बिल्कुल नया ब्लूटूथ स्पीकर है जिसे आप हमेशा से खरीदना चाहते थे। लेकिन बिक्री के लिए केवल 20 यूनिट ही उपलब्ध हैं। बाजार मूल्य से कहीं अधिक कीमत होने के बावजूद आप इसे तुरंत खरीद लेते हैं, सिर्फ इसलिए कि आप इसे खोना नहीं चाहते।
अगले सप्ताह, आप देखते हैं कि स्पीकर अब एमआरपी (आपके द्वारा भुगतान की गई कीमत से काफी कम) पर उपलब्ध है, और आप अचानक सोचते हैं कि क्या आपने इसे लॉन्च के समय खरीदकर सही निर्णय लिया था।
और फिर आपको एहसास होता है। स्पीकर की मांग इतनी अधिक थी और सीमित मात्रा में उपलब्ध होने के कारण, लोग इसे पाने के लिए कोई भी कीमत चुकाने को तैयार थे। लेकिन अब जब यह आसानी से उपलब्ध है, तो इसकी कीमत में भारी कमी आई है।
इसी तरह, शेयर बाजार मूल रूप से एक नीलामी है जिसमें खरीदार और विक्रेता पूरी तरह से आपूर्ति और मांग के आधार पर शेयरों की कीमत तय करते हैं।
तो, शेयरों की कीमतों में उतार-चढ़ाव का कारण क्या है?
शेयरों की कीमतें बाजार की ताकतों, यानी आपूर्ति और मांग के कारण प्रतिदिन बदलती रहती हैं। यदि किसी शेयर को खरीदने वाले लोगों की संख्या (मांग) बेचने वालों (आपूर्ति) से अधिक है, तो कीमत बढ़ जाती है। इसके विपरीत, यदि किसी शेयर को खरीदने की तुलना में बेचने वाले अधिक हों, तो मांग की तुलना में आपूर्ति अधिक होगी और कीमत गिर जाएगी।
लेकिन मांग और आपूर्ति को कौन से कारक बढ़ाते या घटाते हैं?
मांग और आपूर्ति को प्रभावित करने वाले कारक
शेयरों की मांग और आपूर्ति को कई कारक प्रभावित करते हैं। आइए उनमें से कुछ पर नज़र डालें:
1. आंतरिक कारक
ये वे पहलू हैं जो विशेष रूप से कंपनी/शेयर पर लागू होते हैं। इसमें कंपनी की आय, वृद्धि और लाभ, लाभांश भुगतान, प्रबंधन आदि जैसे कारक शामिल हैं।
उदाहरण के लिए, यदि कंपनी उम्मीद से अधिक लाभ या आय वृद्धि की घोषणा करती है, तो शेयर की कीमत बढ़ सकती है।
निवेशकों का विश्वास आमतौर पर तब बढ़ता है जब वे किसी शेयर में बेहतर कॉर्पोरेट गवर्नेंस देखते हैं, जिससे शेयर की कीमत बढ़ाने में मदद मिलती है।
दूसरी ओर, यदि आप देखते हैं कि लाभ उम्मीद से कम है या आय वृद्धि में गिरावट आई है, तो बाजार शेयर के प्रति उत्साहित नहीं हो सकता है, और इसकी कीमत गिर सकती है।
2. बाहरी कारक
समग्र उद्योग परिदृश्य, ब्याज दरें, आर्थिक स्थिति और इसी तरह के पहलू बाहरी कारकों में शामिल हैं। उदाहरण के लिए, जब आप शेयर बाजार में जाते हैं, तो आप देखते हैं कि कई उद्योग पूंजी-प्रधान हैं। इसका अर्थ है कि ब्याज लागत का उनकी वित्तीय स्थिति पर बहुत बड़ा प्रभाव पड़ सकता है। अर्थव्यवस्था में उच्च ब्याज दरों के कारण, इन कंपनियों की लाभप्रदता प्रभावित हो सकती है, जिसके परिणामस्वरूप उनके शेयरों की कीमतों में गिरावट आ सकती है।
3. बाजार की भावनाएँ
कभी-कभी, शेयर बाजार के प्रतिभागियों के कुछ व्यवहारिक लक्षण या भावनाएँ किसी शेयर की कीमत को प्रभावित कर सकती हैं। इसका अर्थ है कि बाजार के प्रतिभागी किसी विशेष समाचार पर कैसे प्रतिक्रिया करते हैं, जो किसी विशिष्ट कंपनी या किसी विशेष क्षेत्र की कंपनियों की कीमत को प्रभावित कर सकता है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि वित्त मंत्री ने इस वर्ष एक उत्कृष्ट बजट की घोषणा की है। इससे बाजार की भावनाएँ अचानक उत्साहपूर्ण और सकारात्मक हो जाती हैं। यह घोषणा बाजार के प्रतिभागियों को शेयर बाजार को बढ़ावा देने के लिए प्रोत्साहित करती है। साथ ही, बजट घोषणाओं से आर्थिक स्थिति में तत्काल परिवर्तन नहीं हो सकता है। लेकिन फिर भी यह बाजार के सभी प्रतिभागियों का मनोबल बढ़ा सकता है।
यह दर्शाता है कि शेयर की कीमतों का व्यवहार कैसा होगा और भविष्य में वे कैसे आगे बढ़ेंगी, इसे समझना या भविष्यवाणी करना असंभव है।
क्या आप जानते हैं?
जब स्टीव जॉब्स ने एप्पल इंक. के मुख्य कार्यकारी अधिकारी के पद से इस्तीफा दिया, तो कंपनी के शेयरों में गिरावट आई।
और अक्टूबर 2011 में उनकी मृत्यु के बाद भी यही हुआ।
संक्षेप में, ये वे कारक हैं जो शेयर बाजार को प्रभावित करते हैं -
तो, इस खरीद-बिक्री में क्या-क्या शामिल होता है?
क्लियरिंग और सेटलमेंट
शेयरों के किसी लेन-देन को पूरा करने में तीन प्रक्रियाएं शामिल होती हैं। ये हैं निष्पादन, क्लियरिंग और निपटान।
इनका क्या अर्थ है और ये कैसे काम करते हैं?
आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं।
आप अपनी पसंदीदा ई-कॉमर्स वेबसाइट पर जाते हैं और विक्रेता द्वारा ऑनलाइन पोस्ट किए गए स्मार्टफ़ोन की सूची में से चुनते हैं। आप अपनी ज़रूरत का स्मार्टफ़ोन ऑर्डर करते हैं और भुगतान करते हैं। इससे निष्पादन प्रक्रिया पूरी हो जाती है।
अब, विक्रेता आपके ऑर्डर को प्रोसेस और कन्फर्म करता है। आपको ऑर्डर शिप होने और रास्ते में होने की सूचना मिलती है। यह क्लियरिंग प्रक्रिया को समझाता है।
अगले दिन, आपको विक्रेता से एक फिजिकल इनवॉइस के साथ आपका स्मार्टफ़ोन मिल जाता है। आपको डिलीवरी पूरी होने की ईमेल और एसएमएस सूचना भी मिलती है। इससे निपटान चरण की व्याख्या होती है।
इसी प्रकार, जब शेयरों में लेन-देन की बात आती है, तो निम्नलिखित प्रक्रिया होती है:
1. निष्पादन: क्रेता और विक्रेता क्रेता से विक्रेता को धन के बदले प्रतिभूतियों के हस्तांतरण के लिए एक कानूनी रूप से बाध्यकारी समझौते में प्रवेश करते हैं।
2. समाशोधन: लेन-देन से संबंधित पर्याप्त मार्जिन और प्रतिभूतियों को जमा करने जैसे सभी आवश्यक चरणों को पूरा करता है। इस प्रक्रिया में लेन-देन के निपटान के लिए समाशोधन सदस्यों, समाशोधन बैंकों, संरक्षकों और जमाकर्ताओं की सहायता ली जाती है। इस प्रक्रिया में, क्लियरिंग हाउस यह निर्धारित करेगा कि स्टॉकब्रोकर या डिपॉजिटरी को कुल कितनी धनराशि या प्रतिभूतियाँ प्राप्त करनी या देनी हैं।
3. निपटान: प्रतिभूतियों/शेयरों के बदले धन का आदान-प्रदान होता है। इसका अर्थ है कि प्रतिभूतियाँ क्रेता को हस्तांतरित की जाती हैं जबकि धन विक्रेता को हस्तांतरित किया जाता है।
भारत में, शेयर बाजार निपटान के लिए T+1/T+0 (व्यापार दिवस या व्यापार दिवस प्लस एक दिन) चक्र का पालन करता है। इस निपटान को रोलिंग सेटलमेंट के नाम से भी जाना जाता है। पहले चरण में, T+0 रोलिंग सेटलमेंट 25 प्रतिभूतियों के लिए लागू है, जिनमें T दिन को दोपहर 1:30 बजे तक व्यापार निष्पादित किए जाते हैं। SEBI की योजना T+0 निपटान को और अधिक प्रतिभूतियों तक बढ़ाने की है। प्रतिभूतियों का धीरे-धीरे निपटान।
आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं
मान लीजिए आपने सोमवार को कंपनी ABC में ट्रेडिंग की। तो, T+1 चक्र के अनुसार, इसका निपटान मंगलवार को होगा। इस स्थिति में, सोमवार आपका ट्रेडिंग दिवस (T दिवस) है, और मंगलवार T+1 है।
निपटान अवधि की गणना में केवल कार्यदिवसों को ही शामिल किया जाता है। इसका अर्थ है कि सभी शनिवार, रविवार, बैंक अवकाश और स्टॉक एक्सचेंज अवकाश निपटान प्रक्रिया से बाहर रखे जाते हैं।
इसलिए, यदि आप शुक्रवार को कोई ट्रेड करते हैं, तो इसका निपटान अगले सोमवार को ही होगा।
सर्किट फ़िल्टर
अब, यह सब अच्छा लगता है।
लेकिन आपके मन में थोड़ी सी चिंता जरूर रहती है।
अगर शेयर बाजार में असामान्य उतार-चढ़ाव आ जाएं तो क्या होगा? अगर व्यापक दहशत फैल जाए और बाजार लगातार गिरता रहे तो क्या होगा?
चिंता मत कीजिए! यहीं पर SEBI की भूमिका आती है!
यह शेयर और सूचकांक की कीमतों के लिए सर्किट फिल्टर/सीमाएं निर्धारित करता है।
इस सर्किट फिल्टर/सीमा को अपनी कार/बाइक के ब्रेक की तरह समझिए।
इसी प्रकार, SEBI शेयर बाजार की ऊपर या नीचे की गति सीमा पर भी नियंत्रण सुनिश्चित करता है!
ये सर्किट सीमाएं क्या हैं, और ये कैसे सहायक होती हैं?
यदि भारतीय शेयर बाजार में BSE Sensex या Nifty 50 में से कोई भी सीमा का उल्लंघन करता है, तो बाजार-व्यापी सर्किट ब्रेकर लागू किया जाता है। यह बाजार-व्यापी सर्किट ब्रेकर प्रणाली सूचकांक की गति के तीन चरणों में उपयोग की जाती है। शेयर व्यापार तब रुक जाता है जब:
सूचकांक 10%, 15% और 20% ऊपर या नीचे जाता है। यदि यह ऊपरी सीमा को छूता है, तो इसे ऊपरी सर्किट कहा जाता है। इसके विपरीत, यदि यह निचली सीमा को छूता है, तो इसे निचला सर्किट कहा जाता है। इसी प्रकार, व्यक्तिगत शेयरों के लिए भी 2%, 5%, 10% और 20% पर सर्किट सीमाएं और ट्रिगर होते हैं। ये सीमाएं स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा निर्धारित और परिभाषित की जाएंगी। शेयर बाजार शेयरों की अस्थिरता को कम करने के लिए सर्किट लिमिट को उच्च स्तर से निम्न स्तर पर बदल सकता है। उदाहरण के लिए, शेयर बाजार अस्थिरता को कम करने के लिए किसी शेयर की सर्किट फिल्टर लिमिट को 20% से घटाकर 10% या 10% से घटाकर 5% कर सकता है। कृपया ध्यान दें कि सर्किट फिल्टर डेरिवेटिव सेगमेंट में उपलब्ध शेयरों पर लागू नहीं होता है। बाजार में ठहराव की अवधि नीचे दी गई है:
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इंडेक्स ट्रिगर सीमा
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ट्रिगर समय
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बाजार ठहराव अवधि
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10%
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दोपहर 1:00 बजे से पहले
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45 मिनट
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दोपहर 1:00 बजे या उसके बाद से दोपहर 2:30 बजे तक
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15 मिनट
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दोपहर 2:30 बजे या उसके बाद
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कोई रुकावट नहीं
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15%
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दोपहर 1 बजे से पहले
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1 घंटा 45 मिनट
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दोपहर 1:00 बजे या उसके बाद, दोपहर 2:00 बजे से पहले
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45 मिनट
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दोपहर 2:00 बजे या उसके बाद
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दिन का शेष समय
|
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20%
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बाजार के दौरान किसी भी समय घंटे
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दिन का शेष भाग
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एक्सचेंज पिछले दिन के बंद भाव के आधार पर दैनिक रूप से 10%, 15% और 20% स्तरों के लिए इंडेक्स सर्किट ब्रेकर सीमा की गणना करता है।
सर्किट ब्रेकर की मदद से, सभी इक्विटी और इक्विटी डेरिवेटिव बाजारों में समन्वित ट्रेडिंग रोक दी जाती है। यह फ़िल्टर या ब्रेकर सट्टेबाजी को सीमित करने में मदद करता है जिससे भारी नुकसान हो सकता है। इंडेक्स-आधारित बाजार-व्यापी सर्किट फ़िल्टर के उल्लंघन के बाद बाजार फिर से खुल जाता है।
उदाहरण
मान लीजिए आपने फ्यूजन सिस्टम्स के शेयर 2000 रुपये में खरीदे। पांच साल पहले शेयर की कीमत 100 रुपये थी। मौजूदा बाजार मूल्य पर, शेयर 500 रुपये पर कारोबार कर रहा है। अगर शेयर की कीमत एक ही दिन में गिरकर 100 रुपये के स्तर पर आ जाती है, तो भारी नुकसान हो सकता है। इस तरह की अचानक गिरावट से बचने के लिए सर्किट लिमिट लागू की गई है। इसी प्रकार, एक ऊपरी सीमा यह सुनिश्चित करती है कि शेयर की कीमत अनिश्चित काल तक न बढ़े।
क्या आप जानते हैं?
1987 में अमेरिकी शेयर बाजारों में ब्लैक मंडे क्रैश के बाद सर्किट ब्रेकर लगाए गए थे।
यह दर्शाता है कि नियामक खुदरा निवेशकों की सुरक्षा के लिए जोखिम सुरक्षा तंत्र के रूप में शेयर बाजारों के लिए सर्किट फिल्टर कैसे डिजाइन करते हैं।
सारांश
- आपूर्ति और मांग के कारण शेयर की कीमतें हर दिन घटती-बढ़ती रहती हैं। मांग।
आपूर्ति और मांग आंतरिक कारकों, बाहरी कारकों और बाजार की भावनाओं से प्रभावित होती हैं।
शेयर लेनदेन को पूरा करने में तीन प्रक्रियाएं शामिल हैं - निष्पादन, समाशोधन और निपटान।
खुदरा निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए, जब भी सूचकांकों या शेयर मूल्यों की सीमा का उल्लंघन होता है, एसईबीआई बाजार-व्यापी और शेयर-वार सर्किट ब्रेकर/सीमाएं लागू करता है।
शेयर सूचकांक क्यों महत्वपूर्ण है? हम अगले अध्याय में शेयर सूचकांकों के बारे में यही और भी बहुत कुछ जानेंगे।
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