अध्याय 12 – विदेशी निवेश और व्यापार चक्र का परिचय

अब तक आप जान चुके होंगे कि विदेशी निवेश किसी देश के आर्थिक विकास के लिए उत्प्रेरक होता है।

लेकिन कोई विदेशी संस्था भारत में निवेश कैसे कर सकती है?

भारत में निवेश करने की इच्छुक किसी भी कंपनी के पास दो विकल्प हैं:

• प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI)
• विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI)

आइए उदाहरणों की मदद से दोनों को समझते हैं।

प्रत्यक्ष विदेशी निवेश निवेश

मान लीजिए कि एक अमेरिकी कंपनी - अल्फाटेक सर्विसेज एलएलसी - भारत में निवेश करना चाहती है। इसलिए वह मुंबई में एक सहायक कंपनी खोलने का फैसला करती है और उसका नाम अल्फाटेक सर्विसेज इंडिया लिमिटेड रखती है। नई सहायक कंपनी का कुछ हिस्सा अल्फाटेक यूएस और कुछ हिस्सा एक भारतीय कंपनी के पास है। इस नई व्यवस्था से अब विदेशी कंपनी भारत में अपने उत्पादों और सेवाओं का उत्पादन और बिक्री कर सकेंगी।

ऐसे निवेशक (कंपनियाँ) जो किसी विदेशी देश में भौतिक रूप से निवेश करना चाहते हैं, वे पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी स्थापित करके या किसी स्थानीय साझेदार के साथ मिलकर व्यापार कर सकते हैं।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेश

ये विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) हैं जो किसी विदेशी देश में भौतिक रूप से निवेश नहीं करना चाहते, बल्कि विदेशी कंपनियों में हिस्सेदारी खरीदकर उनमें निवेश करना चाहते हैं। एफआईआई व्यक्तिगत निवेशक या निवेशकों का समूह होते हैं। ऐसे निवेशक आम तौर पर बड़े फंड हाउस या कंपनियां होती हैं जिनमें पेंशन फंड, म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां, हेज फंड, प्राइवेट इक्विटी फंड, वेंचर कैपिटल फंड आदि शामिल होते हैं।

संक्षेप में, आइए दोनों के बीच कुछ बुनियादी अंतरों पर नज़र डालें:

लेकिन एफआईआई और एफडीआई बाज़ारों के प्रवाह को कैसे प्रभावित करते हैं?

विदेशी संस्थागत निवेशक:

• द्वितीयक बाज़ारों के माध्यम से पूँजी प्रवाह बढ़ाकर घरेलू निवेश में सहायता करें
• बड़ी मात्रा में निवेश करें और इससे बाज़ार के रुझान प्रभावित हो सकते हैं
• यदि एफआईआई कोई निवेश करते हैं तो मूल्य परिवर्तन के लिए उत्प्रेरक का काम करें। इसके विपरीत, अगर एफआईआई किसी खास स्टॉक से बाहर निकलते हैं, तो ये बिकवाली को भी बढ़ावा दे सकते हैं।

दूसरी ओर, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश:

• विदेशी फंड और निवेश का प्रवाह प्रदान करें
• वस्तुओं और सेवाओं के हस्तांतरण में सहायता करें
• नए रोज़गार के अवसर पैदा करके रोज़गार दर बढ़ाएँ

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सॉवरेन रेटिंग

क्या आपके पास क्रेडिट कार्ड है? तो आपने ज़रूर इसके बारे में सुना होगा - क्रेडिट या सिबिल स्कोर।

आपका क्रेडिट या सिबिल स्कोर 300 से 900 के बीच की एक संख्या होती है, जो आपकी क्रेडिट फ़ाइलों के स्तरीय विश्लेषण पर आधारित होती है और आपकी साख को दर्शाती है।

लेकिन क्या आप जानते हैं कि देशों की क्रेडिट रेटिंग (स्कोर) भी होती है?

इन्हें सॉवरेन रेटिंग के रूप में जाना जाता है।

यह एसएंडपी, मूडीज़, फिच जैसी अंतर्राष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा किसी देश को दी जाने वाली रेटिंग है, जो प्रति व्यक्ति आय, जीडीपी वृद्धि, मुद्रास्फीति, बाहरी ऋण, राजनीतिक स्थिरता, आर्थिक विकास और डिफ़ॉल्ट इतिहास आदि पर आधारित होती है।

संक्षेप में, यह किसी देश की साख और सरकार की अपने ऋण को पूरी तरह से चुकाने की क्षमता और इच्छा है। समय पर।

यह क्यों महत्वपूर्ण है?

सॉवरेन रेटिंग उस पूँजी की लागत को प्रभावित करती है जिस पर देश अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय बाज़ारों में ऋण प्राप्त कर सकते हैं। किसी देश का रेटिंग इतिहास विश्व बैंक और आईएमएफ जैसे अंतर्राष्ट्रीय संगठनों के लिए सहायक होता है, जो देशों को ऋण और सहायता प्रदान करते हैं।

आमतौर पर, एक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी सरकार के अनुरोध पर किसी देश की आर्थिक और राजनीतिक स्थितियों का मूल्यांकन करती है और AAA ग्रेड से लेकर D तक की रेटिंग प्रदान करती है।

तीन प्रमुख वैश्विक क्रेडिट रेटिंग एजेंसियाँ हैं: स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (S&P), मूडीज़ और फिच। उनकी रेटिंग संरचना इस प्रकार है:

बाहरी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को अपनी अर्थव्यवस्था का मूल्यांकन करने की अनुमति देकर, कोई देश अपने निवेशकों के लिए अपनी वित्तीय जानकारी सार्वजनिक करने की इच्छा दर्शाता है। उच्च क्रेडिट रेटिंग वाला देश अंतरराष्ट्रीय निवेशकों से आसानी से धन प्राप्त कर सकता है और विदेशी निवेश भी सुरक्षित कर सकता है।

कुछ लोकप्रिय देशों की रेटिंग इस प्रकार हैं -

स्रोत: theglobaleconomy.com, जनवरी 2025 तक के आंकड़े

कई अंतरराष्ट्रीय निवेशक और फंड भी निवेश करते समय और निवेश संबंधी निर्णय लेते समय सॉवरेन रेटिंग पर नज़र रखते हैं।

कुछ संस्थागत निवेशकों को केवल एक निश्चित रेटिंग स्तर से ऊपर के ऋण में निवेश करने की अनुमति होती है।

और इस तरह सॉवरेन रेटिंग किसी देश की वैश्विक पूंजी बाजारों तक पहुँच और पूंजी प्रवाह को प्रभावित करती है।

लेकिन समय के साथ किसी देश की आर्थिक गतिविधि में उतार-चढ़ाव को कैसे मापा जा सकता है?

हालांकि कई संकेतक आपको किसी देश की आर्थिक गतिविधि का विश्लेषण करने में मदद करते हैं, एक ग्राफ़, विशेष रूप से, यह सब बताता है - व्यापार चक्र।

व्यापार चक्र

नीचे दिया गया ग्राफ़ अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन के आधार पर समय (वर्षों की संख्या) के साथ आर्थिक गतिविधियों में उतार-चढ़ाव को दर्शाता है।

इसे पाँच चरणों में वर्गीकृत किया गया है:

विस्तार: इस चरण में, रोज़गार के अवसरों, आय, उत्पादन और बिक्री में वृद्धि होती है। विस्तार के चरण में, अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति का प्रवाह स्थिर रहता है जबकि निवेश पर अच्छा प्रतिफल मिलता है।

शिखर: यह किसी अर्थव्यवस्था का उच्चतम स्तर होता है; जिसके बाद यह स्थिर हो जाती है जिसके परिणामस्वरूप कोई विकास नहीं होता। स्थिर माँग के कारण इन्वेंट्री भी बढ़ने लगती है।

मंदी: इसे संकुचन की अवधि भी कहा जाता है। इस चरण में, अर्थव्यवस्था सिकुड़ने लगती है। बेरोज़गारी का स्तर बढ़ने लगता है जबकि उत्पादन और कीमतें गिरने लगती हैं। आय का स्तर भी अंततः गिर जाता है।

निम्नतम स्तर: यह किसी अर्थव्यवस्था का सबसे निचला स्तर होता है, और आमतौर पर, सुधार इसी बिंदु से शुरू होता है।

पुनर्प्राप्ति: इस चरण में सुधार के संकेत दिखाई देते हैं, जहाँ माँग बढ़ने लगती है। तो, इसका मतलब है कि कीमत, उत्पादन और रोज़गार के स्तर में वृद्धि हुई है।

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आर्थिक गतिविधियों में इन उतार-चढ़ावों के क्या कारण हैं?

इसके दो मुख्य कारण हैं:

    1. स्थैतिक - ये प्राकृतिक बाज़ार उतार-चढ़ाव हैं जो मुक्त बाज़ार की स्थितियों में बदलाव, जैसे उपभोक्ता व्यवहार और व्यावसायिक उत्पादकता में बदलाव, के कारण होते हैं। संक्षेप में, यह तब होता है जब वस्तुओं और सेवाओं की माँग और आपूर्ति में असंतुलन होता है। 2. स्थैतिक - ये युद्ध, वित्तीय आपदाएँ या प्राकृतिक आपदाएँ जैसी अप्रत्याशित घटनाएँ हैं, जो अर्थव्यवस्था के सुचारू संचालन को प्रभावित कर सकती हैं। COVID-19 महामारी का प्रभाव किसी देश की अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाले झटकों के हालिया उदाहरणों में से एक है।