अध्याय 12 - विदेशी निवेश और व्यापार चक्र का परिचय

अब तक आप पहले से ही जानते हैं कि विदेशी निवेश किसी देश के आर्थिक विकास के लिए उत्प्रेरक है।

लेकिन कोई विदेशी इकाई भारत में निवेश कैसे कर सकती है?

कोई भी फर्म जो भारत में निवेश करना चाहती है, उसके पास दो विकल्प हैं:

• प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI)
• विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफपीआई)

आइए दोनों को उदाहरणों की मदद से समझते हैं।

प्रत् यक्ष विदेशी निवेश

मान लीजिए कि एक अमेरिकी-आधारित कंपनी - अल्फाटेक सर्विसेज एलएलसी। भारत में निवेश करना चाहते हैं। इसलिए यह मुंबई में एक सहायक कंपनी खोलने का फैसला करता है और इसका नाम अल्फाटेक सर्विसेज इंडिया लिमिटेड रखता है। नई अनुषंगी आंशिक रूप से अल्फाटेक यूएस के स्वामित्व में है और आंशिक रूप से एक भारतीय कंपनी के स्वामित्व में है। इस नई व्यवस्था से अब विदेशी कंपनी को भारत में अपने सामान और सेवाओं का उत्पादन और बिक्री करने की अनुमति मिलेगी।

ऐसे निवेशक (कंपनियां) जो किसी विदेशी देश में शारीरिक रूप से निवेश करने की मांग करते हैं, वे पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी स्थापित करके या व्यवसाय करने के लिए स्थानीय भागीदार के साथ सहयोग करके ऐसा कर सकते हैं।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेश

ये विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) हैं जो किसी विदेशी देश में भौतिक रूप से निवेश करने की मांग नहीं कर रहे हैं, बल्कि इसके बजाय उनमें हिस्सेदारी खरीदकर विदेशी कंपनियों में निवेश करना चाहते हैं। FII व्यक्तिगत निवेशक या निवेशकों का एक समूह है।  ऐसे निवेशक आम तौर पर बड़े फंड हाउस या कंपनियां होती हैं जिनमें पेंशन फंड, म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां, हेज फंड, निजी इक्विटी फंड, वेंचर कैपिटल फंड आदि शामिल होते हैं।

संक्षेप में, आइए दोनों के बीच कुछ बुनियादी अंतरों को देखें:

लेकिन एफआईआई और एफडीआई बाजारों पर प्रवाह को कैसे प्रभावित करते हैं?

विदेशी संस्थागत निवेशक:

• द्वितीयक बाजारों के माध्यम से पूंजी प्रवाह बढ़ाकर घरेलू निवेश में सहायता करें
• बड़ी मात्रा में निवेश करें और यह बाजार के रुझानों को प्रभावित कर सकता है
• मूल्य आंदोलन के लिए उत्प्रेरक के रूप में काम करें यदि एफआईआई एक स्थिति लेते हैं। इसके विपरीत, यदि एफआईआई विशेष शेयरों से बाहर निकलते हैं तो वे बिकवाली को भी ट्रिगर कर सकते हैं।

दूसरी ओर, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश:

• विदेशी धन और निवेश का प्रवाह प्रदान करें
• वस्तुओं और सेवाओं के हस्तांतरण में मदद
• रोजगार के नए अवसर पैदा कर रोजगार दर बढ़ाएं

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सॉवरेन रेटिंग

क्या आपके पास क्रेडिट कार्ड है? फिर आपने निश्चित रूप से सुना है - क्रेडिट या सिबिल स्कोर।

आपका क्रेडिट या सिबिल स्कोर आपकी क्रेडिट फ़ाइलों के स्तर विश्लेषण के आधार पर 300 से 900 तक की संख्या है जो आपकी साख का प्रतिनिधित्व करता है।

लेकिन क्या आप जानते हैं कि देशों की क्रेडिट रेटिंग (स्कोर) भी है?

उन्हें सॉवरेन रेटिंग के रूप में जाना जाता है।

यह प्रति व्यक्ति आय, जीडीपी वृद्धि, मुद्रास्फीति, बाहरी ऋण, राजनीतिक स्थिरता, आर्थिक विकास और डिफ़ॉल्ट इतिहास आदि के आधार पर एसएंडपी, मूडीज, फिच आदि जैसी अंतरराष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा एक देश की रेटिंग है।

संक्षेप में, यह एक राष्ट्र की साख और सरकार की क्षमता और अपने ऋण को पूर्ण और समय पर सेवा करने की इच्छा है।

यह महत्वपूर्ण क्यों है?

संप्रभु रेटिंग पूंजी की लागत को प्रभावित करती है जिस पर देश अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में क्रेडिट प्राप्त कर सकते हैं। किसी देश का रेटिंग इतिहास विश्व बैंक और आईएमएफ जैसे अंतरराष्ट्रीय संगठनों के लिए सहायक होता है, जो देशों को क्रेडिट और सहायता प्रदान करते हैं।

आम तौर पर, एक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी सरकार के अनुरोध पर किसी देश की आर्थिक और राजनीतिक स्थितियों का मूल्यांकन करेगी और एएए ग्रेड से डी तक की रेटिंग प्रदान करेगी।

तीन प्रमुख वैश्विक क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां हैं, अर्थात् स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एस एंड पी), मूडीज और फिच। यहां बताया गया है कि उनकी रेटिंग संरचना कैसी दिखती है:

बाहरी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को अपनी अर्थव्यवस्था का मूल्यांकन करने की अनुमति देकर, एक देश अपने निवेशकों के लिए अपनी वित्तीय जानकारी को प्रचारित करने की इच्छा दिखाता है। उच्च क्रेडिट रेटिंग वाला देश आसानी से अंतरराष्ट्रीय निवेशकों से धन का उपयोग कर सकता है और विदेशी निवेश को भी सुरक्षित कर सकता है।

निम्नलिखित लोकप्रिय देशों में से कुछ की रेटिंग कर रहे हैं -

एए-

ऑस्ट्रेलिया

एएए

एएए

एएए

कनाडा

एएए

एएए

एए +

फ़्रांस

ए.ए.

एए 2

ए.ए.

स्रोत: theglobaleconomy.com, फरवरी, 2022 तक के आंकड़े

कई अंतरराष्ट्रीय निवेशक और फंड निवेश करते समय और निवेश निर्णय लेते समय सॉवरेन रेटिंग की भी निगरानी करते हैं।

कुछ संस्थागत निवेशकों को केवल एक निश्चित रेटिंग स्तर से ऊपर ऋण में निवेश करने की अनुमति है।

और इस तरह संप्रभु रेटिंग वैश्विक पूंजी बाजारों और पूंजी प्रवाह के लिए किसी देश की पहुंच को प्रभावित करती है।

लेकिन समय के साथ किसी देश की आर्थिक गतिविधि में उतार-चढ़ाव को कोई कैसे माप सकता है?

जबकि कई संकेतक आपको किसी देश की आर्थिक गतिविधि का विश्लेषण करने में मदद करते हैं, एक ग्राफ, विशेष रूप से, यह सब का वर्णन करता है - व्यापार चक्र। 

व्यापार चक्र

नीचे दिया गया ग्राफ अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन उत्पादन के आधार पर समय के साथ आर्थिक गतिविधियों (वर्षों की संख्या) में उतार-चढ़ाव को दर्शाता है।

इसे पांच चरणों में वर्गीकृत किया गया है:

विस्तार: इस अवस्था में रोजगार के अवसरों, आय, उत्पादन और बिक्री में वृद्धि होती है। विस्तार चरण में, अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति का स्थिर प्रवाह होता है जबकि निवेश अच्छा रिटर्न कमाता है।

चोटी: यह एक अर्थव्यवस्था का उच्चतम स्तर है; परे, जो यह स्थिर हो जाता है जिसके परिणामस्वरूप कोई वृद्धि नहीं होती है। स्थिर मांग के कारण इन्वेंट्री भी जमा होने लगती है।

घटाई: इसे संकुचन की अवधि के रूप में भी जाना जाता है। इस अवस्था में अर्थव्यवस्था सिकुड़ने लगती है। बेरोजगारी का स्तर बढ़ने लगता है जबकि उत्पादन और कीमतें गिरने लगती हैं। आय का स्तर भी अंततः गिर जाता है।

गर्त: यह एक अर्थव्यवस्था में सबसे निचला स्तर है, और आमतौर पर, वसूली इस बिंदु से शुरू होती है।

वसूली: यह चरण वसूली के संकेत दिखाता है, जहां मांग बढ़ने लगती है। इसलिए, इसका मतलब है कि मूल्य, उत्पादन और रोजगार स्तर में वृद्धि हुई है।

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आर्थिक गतिविधियों में इन उतार-चढ़ाव के कारण क्या हैं?

इसके दो मुख्य कारण हैं:

     1.  स्थैतिक - ये मुक्त बाजार स्थितियों में परिवर्तन जैसे उपभोक्ता व्यवहार और व्यावसायिक उत्पादकता में परिवर्तन के कारण प्राकृतिक बाजार में उतार-चढ़ाव हैं। संक्षेप में, यह तब होता है जब वस्तुओं और सेवाओं की मांग और आपूर्ति के बीच असंतुलन होता है।

     2.  झटके - ये युद्ध, वित्तीय आपदाओं या प्राकृतिक आपदाओं जैसी अप्रत्याशित घटनाएं हैं, जो अर्थव्यवस्था के सुचारू कामकाज को प्रभावित कर सकती हैं। कोविड-19 महामारी का प्रभाव किसी देश की अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाले झटकों के हालिया उदाहरणों में से एक है।

ये चरण कितने समय तक चलते हैं?

व्यापार चक्र चरणों की पहचान करना मुश्किल है, क्योंकि इन चक्रों की अवधि का सटीक मूल्यांकन नहीं किया जा सकता है। आमतौर पर, एक चक्र लगभग चार-पांच वर्षों तक रहता है, लेकिन वे कई अवसरों पर औसत लंबाई से लंबा या छोटा हो सकता है। हालांकि, आप मुद्रास्फीति, उत्पादन मांग, प्रति व्यक्ति आय, बेरोजगारी डेटा आदि जैसे आर्थिक संकेतकों का विश्लेषण करके व्यापार चक्र चरणों की पहचान कर सकते हैं।  

एक व्यापार चक्र शेयर बाजार से कैसे जुड़ा हुआ है?

शेयर बाजार एक प्रमुख आर्थिक संकेतक है, जिसका अर्थ है कि अर्थव्यवस्था का वास्तविक परिवर्तन होने से पहले शेयर बाजार बदल जाता है। एक विशिष्ट परिदृश्य में, शेयर बाजार हमेशा ऊपर की ओर बढ़ता है जब अर्थव्यवस्था अप-चक्र पर होती है। कुछ मामलों में, जब अर्थव्यवस्था अपने चरम के करीब पहुंचजाती है, तो शेयर बाजार में गिरावट मंदी का संकेत दे सकती है। अन्यथा, अस्थायी उतार-चढ़ाव शेयर बाजार की प्राकृतिक विशेषताएं हैं।

व्यापार चक्र में उतार-चढ़ाव से कौन से क्षेत्र या उद्योग सबसे अधिक प्रभावित होते हैं?

चक्रीय उद्योग, जहां मांग और लाभप्रदता सीधे अर्थव्यवस्था से जुड़ी हुई है, व्यापार चक्रों में परिवर्तन से सबसे अधिक प्रभावित होती है। इन सेक्टर्स में कैपिटल गुड्स, इंफ्रास्ट्रक्चर, सीमेंट, मेटल्स इंडस्ट्रीज आदि शामिल हैं।  दूसरी तरफ फार्मास्युटिकल्स और एफएमसीजी जैसे सेक्टर्स बिजनेस साइकल्स में बदलाव से सबसे कम प्रभावित होते हैं।

सारांश

• भारत में विदेशी निवेश आमतौर पर प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) और विदेशी संस्थागत निवेशकों [एफआईआई] के माध्यम से होता है।
• विदेशी संस्थागत निवेशक बड़ी मात्रा में निवेश करके बाजारों पर प्रवाह को प्रभावित करते हैं जो बाजार के रुझानों को प्रभावित कर सकते हैं।

लेकिन एक निवेशक के रूप में, आप कैसे जानते हैं कि बाजार कहां जा रहा है? खैर, आर्थिक संकेतक भविष्य के प्रदर्शन के आर्थिक प्रदर्शन और भविष्यवाणियों का विश्लेषण करने में मदद कर सकते हैं । तो, आइए अगले अध्याय में आर्थिक संकेतकों के बारे में अधिक समझें।

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