अध्याय 12 – विदेशी निवेश और व्यापार चक्र का परिचय

अब तक आप जान चुके होंगे कि विदेशी निवेश किसी देश की आर्थिक वृद्धि के लिए उत्प्रेरक होता है।

लेकिन कोई विदेशी संस्था भारत में निवेश कैसे कर सकती है?

कोई भी कंपनी जो भारत में निवेश करना चाहती है, उसके पास दो विकल्प हैं:

• प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई)
• विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफपीआई)

आइए उदाहरणों की मदद से दोनों को समझते हैं।

प्रत्यक्ष विदेशी निवेश निवेश

मान लीजिए कि एक अमेरिकी कंपनी - अल्फाटेक सर्विसेज एलएलसी भारत में निवेश करना चाहती है। इसलिए वह मुंबई में एक सहायक कंपनी खोलने का फैसला करती है और इसका नाम अल्फाटेक सर्विसेज इंडिया लिमिटेड रखती है। नई सहायक कंपनी का कुछ हिस्सा अल्फाटेक यूएस और कुछ हिस्सा एक भारतीय कंपनी के पास है। इस नई व्यवस्था से अब विदेशी कंपनी को भारत में अपने सामान और सेवाओं का उत्पादन और बिक्री करने की अनुमति मिलेगी।

ऐसे निवेशक (कंपनियां) जो किसी विदेशी देश में भौतिक रूप से निवेश करना चाहते हैं, वे पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी स्थापित करके या स्थानीय साझेदार के साथ मिलकर कारोबार कर सकते हैं।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेश

म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां, हेज फंड, प्राइवेट इक्विटी फंड, वेंचर कैपिटल फंड आदि शामिल होते हैं।

संक्षेप में, आइए दोनों के बीच कुछ बुनियादी अंतर देखें:

लेकिन एफआईआई और एफडीआई बाजारों पर प्रवाह को कैसे प्रभावित करते हैं?

विदेशी संस्थागत निवेशक:

• द्वितीयक बाजारों के माध्यम से पूंजी प्रवाह को बढ़ाकर घरेलू निवेश में सहायता करें
• बड़ी मात्रा में निवेश करें और इससे बाजार के रुझान प्रभावित हो सकते हैं
• यदि एफआईआई कोई पोजीशन लेते हैं तो मूल्य आंदोलन के लिए उत्प्रेरक के रूप में काम करें। इसके विपरीत, यदि एफआईआई किसी विशेष स्टॉक से बाहर निकलते हैं, तो वे बिकवाली को भी बढ़ावा दे सकते हैं।

दूसरी ओर, प्रत्यक्ष विदेशी निवेश:

• विदेशी निधियों और निवेशों का प्रवाह प्रदान करें
• वस्तुओं और सेवाओं के हस्तांतरण में सहायता करें
• नए रोजगार अवसर पैदा करके रोजगार दर में वृद्धि करें

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सॉवरेन रेटिंग

क्या आपके पास क्रेडिट कार्ड है? तो आपने निश्चित रूप से इसके बारे में सुना होगा - क्रेडिट या सिबिल स्कोर।

आपका क्रेडिट या सिबिल स्कोर 300 से 900 के बीच की संख्या है, जो आपकी क्रेडिट फाइलों के एक स्तरीय विश्लेषण पर आधारित है जो आपकी साख को दर्शाता है।

लेकिन क्या आप जानते हैं कि देशों की क्रेडिट रेटिंग (स्कोर) भी होती है?

उन्हें सॉवरेन रेटिंग के रूप में जाना जाता है।

यह एसएंडपी, मूडीज, फिच आदि जैसी अंतरराष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा प्रति व्यक्ति आय, जीडीपी वृद्धि, मुद्रास्फीति, बाहरी ऋण, राजनीतिक स्थिरता, आर्थिक विकास और डिफ़ॉल्ट इतिहास आदि के आधार पर किसी देश की रेटिंग है।

संक्षेप में, यह किसी देश की साख और सरकार की अपने ऋण को पूरी तरह से चुकाने की क्षमता और इच्छा है। समय पर।

यह क्यों महत्वपूर्ण है?

संप्रभु रेटिंग पूंजी की लागत को प्रभावित करती है जिस पर देश अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में ऋण प्राप्त कर सकते हैं। किसी देश का रेटिंग इतिहास विश्व बैंक और आईएमएफ जैसे अंतरराष्ट्रीय संगठनों के लिए सहायक होता है, जो देशों को ऋण और सहायता प्रदान करते हैं।

आम तौर पर, एक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी सरकार के अनुरोध पर किसी देश की आर्थिक और राजनीतिक स्थितियों का मूल्यांकन करेगी और AAA ग्रेड से लेकर D तक की रेटिंग प्रदान करेगी।

तीन प्रमुख वैश्विक क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​हैं, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स (एसएंडपी), मूडीज और फिच। उनकी रेटिंग संरचना इस प्रकार है:

बाहरी क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को अपनी अर्थव्यवस्था का मूल्यांकन करने की अनुमति देकर, एक देश अपने निवेशकों के लिए अपनी वित्तीय जानकारी को सार्वजनिक करने की इच्छा दिखाता है। उच्च क्रेडिट रेटिंग वाला देश आसानी से अंतरराष्ट्रीय निवेशकों से फंड प्राप्त कर सकता है और विदेशी निवेश भी सुरक्षित कर सकता है।

कुछ लोकप्रिय देशों की रेटिंग इस प्रकार हैं -

स्रोत: theglobaleconomy.com, जनवरी, 2025 तक के डेटा

कई अंतरराष्ट्रीय निवेशक और फंड भी निवेश करते समय और निवेश संबंधी निर्णय लेते समय सॉवरेन रेटिंग की निगरानी करते हैं।

कुछ संस्थागत निवेशकों को केवल एक निश्चित रेटिंग स्तर से ऊपर के ऋण में निवेश करने की अनुमति है।

और इस तरह सॉवरेन रेटिंग किसी देश की वैश्विक पूंजी बाजारों और पूंजी प्रवाह तक पहुंच को प्रभावित करती है।

लेकिन समय के साथ किसी देश की आर्थिक गतिविधि में उतार-चढ़ाव को कैसे मापा जा सकता है?

जबकि कई संकेतक आपको किसी देश की आर्थिक गतिविधि का विश्लेषण करने में मदद करते हैं, एक ग्राफ, विशेष रूप से, यह सब बताता है – व्यापार चक्र। 

व्यापार चक्र

नीचे दिया गया ग्राफ अर्थव्यवस्था में वस्तुओं और सेवाओं के उत्पादन आउटपुट के आधार पर समय (वर्षों की संख्या) के साथ आर्थिक गतिविधियों में उतार-चढ़ाव को दर्शाता है।

इसे पाँच चरणों में वर्गीकृत किया गया है:

विस्तार: इस चरण में, रोजगार के अवसरों, आय, उत्पादन और बिक्री में वृद्धि होती है। विस्तार चरण में, अर्थव्यवस्था में धन की आपूर्ति का एक स्थिर प्रवाह होता है जबकि निवेश अच्छे रिटर्न अर्जित करते हैं।

पीक: यह किसी अर्थव्यवस्था का उच्चतम स्तर है; जिसके बाद यह स्थिर हो जाता है जिसके परिणामस्वरूप कोई विकास नहीं होता है। स्थिर मांग के कारण इन्वेंट्री भी जमा होने लगती है।

मंदी: इसे संकुचन की अवधि के रूप में भी जाना जाता है। इस चरण में, अर्थव्यवस्था सिकुड़ने लगती है। बेरोजगारी का स्तर उत्पादन और कीमतें गिरने लगती हैं जबकि आय का स्तर भी अंततः गिर जाता है।

गर्त: यह अर्थव्यवस्था का सबसे निचला स्तर है, और आमतौर पर, रिकवरी इसी बिंदु से शुरू होती है।

रिकवरी: यह चरण रिकवरी के संकेत दिखाता है, जहां मांग बढ़ने लगती है। तो, इसका मतलब है कि कीमत, उत्पादन और रोजगार के स्तर में वृद्धि हुई है।

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आर्थिक गतिविधियों में इन उतार-चढ़ाव के क्या कारण हैं?

इसके दो मुख्य कारण हैं:

     1.  स्थिर – ये प्राकृतिक बाजार में उतार-चढ़ाव हैं जो उपभोक्ता व्यवहार और व्यावसायिक उत्पादकता में परिवर्तन जैसे मुक्त-बाजार स्थितियों में परिवर्तन के कारण होते हैं। संक्षेप में, यह तब होता है जब वस्तुओं और सेवाओं की मांग और आपूर्ति के बीच असंतुलन होता है।

      2.  झटके – ये युद्ध, वित्तीय आपदाओं या प्राकृतिक आपदाओं जैसी अप्रत्याशित घटनाएँ हैं, जो अर्थव्यवस्था के सुचारू संचालन को प्रभावित कर सकती हैं। कोविड-19 महामारी का प्रभाव किसी देश की अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने वाले झटकों के हालिया उदाहरणों में से एक है।

ये चरण कितने समय तक चलते हैं?

व्यावसायिक चक्र के चरणों की पहचान करना मुश्किल है, क्योंकि इन चक्रों की अवधि का सही-सही आकलन नहीं किया जा सकता है। आम तौर पर, एक चक्र लगभग चार-पांच साल तक चलता है, लेकिन कई मौकों पर वे औसत लंबाई से ज़्यादा या कम हो सकते हैं। हालाँकि, आप मुद्रास्फीति, उत्पादन मांग, प्रति व्यक्ति आय, बेरोज़गारी डेटा आदि जैसे आर्थिक संकेतकों का विश्लेषण करके व्यापार चक्र के चरणों की पहचान कर सकते हैं।

व्यापार चक्र शेयर बाज़ार से कैसे जुड़ा है?

शेयर बाज़ार एक प्रमुख आर्थिक संकेतक है, जिसका अर्थ है कि अर्थव्यवस्था में वास्तविक परिवर्तन होने से पहले शेयर बाज़ार में बदलाव होता है। एक सामान्य परिदृश्य में, शेयर बाज़ार हमेशा ऊपर की ओर बढ़ता है जब अर्थव्यवस्था ऊपर की ओर बढ़ रही होती है। कुछ मामलों में, जब अर्थव्यवस्था अपने चरम पर पहुँच जाती है, तो शेयर बाज़ार में गिरावट मंदी का संकेत हो सकती है। अन्यथा, अस्थायी उतार-चढ़ाव शेयर बाजार की स्वाभाविक विशेषता है।

व्यापार चक्र में उतार-चढ़ाव से कौन से क्षेत्र या उद्योग सबसे अधिक प्रभावित होते हैं?

चक्रीय उद्योग, जहां मांग और लाभप्रदता सीधे अर्थव्यवस्था से जुड़ी होती है, व्यापार चक्र में बदलाव से सबसे अधिक प्रभावित होते हैं। इन क्षेत्रों में पूंजीगत सामान, बुनियादी ढांचा, सीमेंट, धातु उद्योग आदि शामिल हैं।  दूसरी ओर, फार्मास्यूटिकल्स और एफएमसीजी जैसे क्षेत्र व्यापार चक्रों में बदलावों से सबसे कम प्रभावित होते हैं।

सारांश

• भारत में विदेशी निवेश आमतौर पर प्रत्यक्ष विदेशी निवेश [एफडीआई] और विदेशी संस्थागत निवेशकों [एफआईआई] के माध्यम से होता है।

• विदेशी संस्थागत निवेशक बड़ी मात्रा में निवेश करके बाजारों के प्रवाह को प्रभावित करते हैं जो बाजार के रुझान को प्रभावित कर सकते हैं।

• प्रत्यक्ष विदेशी निवेश वस्तुओं और सेवाओं के हस्तांतरण में सहायता करता है जो बाजार के रुझान को बढ़ा सकता है। नए रोजगार के अवसर और रोजगार दरों में वृद्धि।

• संप्रभु रेटिंग किसी देश की साख और उसकी सरकार की ऋण को पूर्ण रूप से और समय पर चुकाने की क्षमता है।

• व्यापार चक्र को पाँच चरणों में वर्गीकृत किया जाता है: विस्तार, शिखर, मंदी, गर्त और पुनर्प्राप्ति।

लेकिन एक निवेशक के रूप में, आप कैसे जानते हैं कि बाजार किस ओर जा रहा है? ठीक है, आर्थिक संकेतक आर्थिक प्रदर्शन और भविष्य के प्रदर्शन की भविष्यवाणियों का विश्लेषण करने में मदद कर सकते हैं। तो, आइए अगले अध्याय में आर्थिक संकेतकों के बारे में अधिक समझें।

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