अध्याय 10: प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) का परिचय

आपने ये कहावतें पहले भी सुनी होंगी -

‘जल्दी उठने वाला पक्षी ही लाभ उठाता है।’

देर से खत्म करने से बेहतर है जल्दी शुरू करना।

‘पहले आओ, पहले पाओ।’

‘एक दिन देर से आने पर नुकसान होता है।’

और भी कई कहावतें हैं जो पहले आने वाले के फायदे पर जोर देती हैं। प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) आपको कंपनी के शेयरों को पहली बार जनता के सामने आकर्षक कीमत पर खरीदने का अवसर प्रदान करती है। नए और अनुभवी निवेशक दोनों ही आईपीओ का बेसब्री से इंतजार करते हैं ताकि वे निवेश कर सकें और किसी उभरते और नए व्यवसाय में हिस्सेदारी हासिल कर सकें। प्राथमिक और द्वितीयक बाजार लेकिन आईपीओ के बारे में सब कुछ समझने से पहले, हमें प्राथमिक और द्वितीयक बाजारों के बारे में जानना आवश्यक है। प्राथमिक बाजार वह होता है जहां कोई कंपनी प्रतिभूतियों को बेचकर निवेशकों से सीधे धन जुटाती है। जब कोई कंपनी निवेशकों से उनके शेयर बेचकर पहली बार धन जुटाती है, तो इसे प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के रूप में जाना जाता है।

प्राथमिक बाजार

जबकि द्वितीयक बाजार वह जगह है जहां कंपनी द्वारा प्राथमिक बाजार में अपना आईपीओ पूरा करने के बाद सभी प्रतिभूतियों का कारोबार होता है। द्वितीयक बाजार को सामान्यतः शेयर बाजार के रूप में जाना जाता है।

यहां, गतिविधि सीधे निवेशकों के बीच होती है, इसलिए जारीकर्ता शामिल नहीं होता है। ये लेन-देन आम तौर पर स्टॉक एक्सचेंज पर होते हैं।

द्वितीयक बाजार

प्राथमिक और द्वितीयक दोनों बाज़ारों की आवश्यकता क्यों है?

इन दोनों बाज़ारों के महत्व को समझने का एक तरीका यह है कि ये एक ही सिक्के के दो पहलू हैं। ये स्वतंत्र रूप से चलते हैं; साथ ही एक-दूसरे पर निर्भर भी करते हैं। प्राथमिक बाज़ार से आने वाला पैसा कंपनी के विकास में सहायक होता है।

द्वितीयक बाजार द्वारा प्रदान की जाने वाली तरलता लचीलापन और स्थिरता प्रदान करती है। अब हम आईपीओ के विषय पर आते हैं। प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) क्या है? आपने "सार्वजनिक होना" शब्द सुना होगा। इसका अर्थ है कि कोई कंपनी आईपीओ के माध्यम से पहली बार सार्वजनिक शेयर बाजार में प्रवेश करती है। प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश कंपनी को निवेशकों को अपनी निजी कंपनी के शेयर बेचकर और स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होकर धन जुटाने की अनुमति देती है। जो कंपनी सार्वजनिक निर्गम के माध्यम से अपने शेयर जारी करती है, उसे 'निकालकर्ता' माना जाता है। कंपनी, प्रमोटरों सहित मौजूदा निवेशकों से शेयर बेच सकती है या आईपीओ में नए शेयर जारी कर सकती है। आईपीओ समाप्त होने के बाद, कंपनी के शेयर स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध हो जाते हैं और निवेशक उनका आगे व्यापार कर सकते हैं। आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं: करण के पास 'द गैजेट यूनिवर्स' नाम की इलेक्ट्रॉनिक दुकानों की एक श्रृंखला है, जो काफी लाभदायक है। उनके पास काफी संख्या में वफादार ग्राहक हैं। अब उन्हें अपने व्यवसाय का विस्तार करने की आवश्यकता महसूस हो रही है ताकि देश भर के और यहां तक ​​कि विदेशों के लोग भी उनके द्वारा बेचे जाने वाले अनूठे संग्रह के बारे में अधिक जान सकें।

लेकिन उनके पास अभी पर्याप्त धन नहीं है। साथ ही, वे कर्ज में डूबना भी नहीं चाहते।

तो, वे क्या करते हैं?

वे आईपीओ प्रक्रिया का नेतृत्व करने और अंडरराइटर के रूप में कार्य करने के लिए एक स्थानीय निवेश बैंक से संपर्क करते हैं। वे उन्हें बताते हैं कि उनकी कंपनी - गैजेट यूनिवर्स में विकास की अपार संभावनाएं हैं। दी गई जानकारी और आंकड़ों के आधार पर, बैंक उनकी कंपनी का मूल्यांकन करता है। उन्हें पता चलता है कि उनके व्यवसाय का मूल्यांकन 400 करोड़ रुपये है। वर्तमान में, करण और उनके परिवार के सदस्यों के पास 100% हिस्सेदारी है, यानी 4 करोड़ रुपये के अंकित मूल्य के सभी चार करोड़ शेयर। 10. निवेश बैंक ने करण को सलाह दी कि उनकी कंपनी को 1 करोड़ शेयर 100 रुपये प्रति शेयर के भाव पर बेचकर अपनी हिस्सेदारी 25% कम करनी चाहिए। इससे करण की हिस्सेदारी 25% कम हो जाएगी और उतनी ही हिस्सेदारी जनता को 100 रुपये प्रति शेयर के निर्गम मूल्य पर आवंटित की जाएगी, जिससे 100 करोड़ रुपये जुटाए जा सकेंगे। इसका मतलब है कि प्रत्येक निवेशक 10 रुपये के अंकित मूल्य पर 90 रुपये का प्रीमियम चुकाएगा। जबकि करण के पास 75% हिस्सेदारी यानी 3 करोड़ शेयर हैं, जिनका मूल्य 300 करोड़ रुपये होगा।

तो, आगे क्या?

इसके बाद, वे एक ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस तैयार करते हैं, जिसे रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (आरएचपी) के नाम से जाना जाता है। आरएचपी में कंपनी, उसके प्रमोटरों और आईपीओ से संबंधित सभी आवश्यक विवरण होते हैं।

यह चरण अनिवार्य है क्योंकि यह सुनिश्चित करता है कि सभी आवश्यक दस्तावेज़ सार्वजनिक किए गए हैं, जिनकी बाद में बाज़ार नियामक, SEBI द्वारा जाँच और अनुमोदन किया जाता है। इसके बाद, प्रारंभिक निर्गम जारी करने के लिए स्टॉक एक्सचेंज को आवेदन तैयार करके जमा किया जाता है। आगे के अध्यायों में हम IPO प्रक्रिया का विस्तार से विश्लेषण करेंगे, इसलिए हमारे साथ बने रहें। तो, IPO खुलने पर क्या होता है? अंडरराइटर के साथ मिलकर, कंपनी प्रत्येक निवेशक को आवंटित किए जाने वाले शेयरों की संख्या निर्धारित करती है। उपरोक्त उदाहरण के अनुसार, 'द गैजेट यूनिवर्स' के पास अब अपने व्यवसाय का विस्तार करने और ऑनलाइन उपस्थिति विकसित करने के लिए 100 करोड़ रुपये हैं। तब से, करण ने आठ शहरों में अपना इलेक्ट्रॉनिक्स ब्रांड लॉन्च किया है और पहले से कहीं अधिक उत्पादक बन गए हैं।

सार्वजनिक होने के क्या फायदे हैं?

आईपीओ केवल यह संकेत नहीं है कि एक निजी कंपनी को अपने विकास को गति देने के लिए धन की आवश्यकता है। यह इस बात का भी संकेत है कि व्यवसाय ने विश्व मानचित्र पर अपनी पहचान बना ली है।

सरल शब्दों में, इसके लाभों में शामिल हैं -

• पूंजी जुटाने के अवसर प्रदान करता है या खर्चों और ऋणों को चुकाने में मदद कर सकता है

• निवेशकों का आधार बढ़ाता है

• विश्वसनीय प्रचार उत्पन्न करता है

• कंपनी के संस्थापकों और अन्य निवेशकों को निकास रणनीतियाँ प्रदान करता है

• निवेशकों के लिए तरलता प्रदान करता है

आईपीओ के विभिन्न प्रकार क्या हैं?

आईपीओ भी दो प्रकार के होते हैं - बुक बिल्डिंग और निश्चित मूल्य निर्गम।

दोनों आईपीओ के बीच मुख्य अंतर निवेशकों को दी जाने वाली कीमत है।

• बुक बिल्डिंग निर्गम में, एक मूल्य सीमा उपलब्ध होती है। एक निवेशक के रूप में, आप मूल्य बैंड के बीच किसी भी दर पर बोली लगा सकते हैं। ul निश्चित मूल्य वाले शेयरों में, निवेशकों को केवल उसी एक मूल्य पर आवेदन करना होता है। ul आमतौर पर, बाजार में दिखने वाले अधिकांश आईपीओ बुक बिल्डिंग आईपीओ होते हैं। आइए बुक बिल्डिंग आईपीओ को समझने के लिए एक उदाहरण देखें। सॉफ्ट प्लास्टिक्स 105-110 रुपये के मूल्य बैंड में तीन करोड़ शेयर पेश कर रही है। निचला मूल्य बैंड 105 रुपये है; इसी तरह, ऊपरी मूल्य बैंड 105 रुपये है। 110. अब, एक निवेशक के रूप में, आप इस आईपीओ के लिए 105-110 रुपये की सीमा में बोली लगा सकते हैं।

  आवेदनों के आधार पर, कंपनी आईपीओ के पूर्ण रूप से सब्सक्राइब होने के लिए निर्गम मूल्य तय करेगी। ओवर-सब्सक्राइब होने की स्थिति में, निवेशकों को आनुपातिक आधार पर शेयर आवंटित किए जाएंगे।

  दूसरी ओर, यदि सॉफ्ट प्लास्टिक्स को अत्यधिक सब्सक्राइब किया जाता है, तो आवंटन लॉटरी के आधार पर किया जा सकता है। इसका मतलब यह है कि यदि किसी निवेशक ने निर्गम मूल्य से कम बोली लगाई है, तो उसे कोई शेयर नहीं मिल सकता है।

  और जिन निवेशकों ने निर्गम मूल्य से अधिक दर पर आवेदन किया है, उन्हें निर्गम मूल्य पर ही शेयर आवंटित किए जाएंगे।

  तो, एक खुदरा निवेशक के रूप में, यदि आप सही आईपीओ मूल्य को नहीं समझ पा रहे हैं, तो आप क्या करेंगे?

  एक विकल्प है जिसे कटऑफ मूल्य कहा जाता है।

  कटऑफ मूल्य का अर्थ है किसी विशिष्ट मूल्य पर बोली लगाए बिना निर्गम मूल्य पर शेयरों के लिए आवेदन करना। कटऑफ पर बोली लगाने से यह सुनिश्चित होता है कि आपका आवेदन आवंटन प्रक्रिया का हिस्सा होगा और यदि आवंटन होता है, तो आपको कंपनी द्वारा निर्धारित निर्गम मूल्य पर शेयर प्राप्त होंगे। हालांकि, आपको आईपीओ आवेदन के समय ऊपरी मूल्य बैंड के अनुसार राशि का भुगतान करना होगा। यदि कोई कंपनी ऊपरी सीमा से कम कीमत पर शेयर जारी करने का निर्णय लेती है, तो आपको अंतर राशि की वापसी प्राप्त होगी।

  अतिरिक्त जानकारी: आगामी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकशों (आईपीओ) को कैसे ट्रैक करें

  सारांश

  • शेयर बाजार दो प्रकार का होता है— प्राथमिक बाजार जहां कंपनी सीधे निवेशकों को शेयर बेचती है; द्वितीयक बाज़ार जहाँ सभी प्रतिभूतियों का व्यापार होता है।
  • प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) किसी कंपनी का शेयर बाजार में पहला प्रवेश होता है, जहाँ वह पहली बार जनता को अपने शेयर बेचकर धन जुटाती है।
  • किसी विशिष्ट मूल्य पर बोली लगाए बिना निर्गम मूल्य पर शेयर प्राप्त करने के लिए, आप कटऑफ मूल्य का विकल्प चुन सकते हैं।

  अब जब आप IPO और इसके प्रकारों से परिचित हो चुके हैं, तो आइए अगले अध्याय में उन विभिन्न प्रकार के निवेशकों पर नज़र डालें जो IPO में निवेश कर सकते हैं।