अध्याय 15: कॉर्पोरेट क्रियाएँ: अर्थ, प्रकार और उदाहरण

"कॉन्साइस लिमिटेड ने अपने स्टॉक को विभाजित करने का फैसला किया है"

आप आज के अखबार में इस हेडलाइन को देखते हैं। अरे नहीं! यह आपके पास मौजूद स्टॉक है!

और आप घबराने लगते हैं। आपको आश्चर्य होता है कि क्या आपने कॉन्साइस लिमिटेड के स्टॉक खरीदकर सही फैसला किया है!

आप पीछे देखते हैं और कंपनी और उसके प्रबंधन पर शोध करने में किए गए सभी उचित परिश्रम के बारे में सोचते हैं। आपको यह भी याद आता है कि कंपनी ने आपके वित्तीय लक्ष्यों और जोखिम प्रोफ़ाइल के आधार पर सभी सही बक्से पर टिक किया है और इसे लंबे समय में आपके लिए उपयुक्त निवेश पाया है।

लेकिन अब आप क्या करते हैं? आप चिंतित हैं कि क्या यह घटना आपके स्टॉक निवेश!

आप गहरी सांस ले सकते हैं और आराम कर सकते हैं।

सबसे पहले, आपको कुछ भी करने की ज़रूरत नहीं है। यह विभाजन स्वचालित रूप से आपके निवेश पर लागू हो जाएगा। लेकिन यह वही है जो कॉन्सिस लिमिटेड करेगा — यह एक अनिवार्य कॉर्पोरेट कार्रवाई प्रकाशित करेगा — कुछ ऐसा जो आपको यह बताए कि यह क्या कर रहा है।

Concise Ltd द्वारा की गई यह कार्रवाई कॉर्पोरेट कार्रवाई के रूप में जानी जाती है।

कॉर्पोरेट कार्रवाई के प्रकार

किसी कंपनी द्वारा की गई कोई भी कार्रवाई जो जारी की गई प्रतिभूतियों पर प्रभाव डालती है, उसे कॉर्पोरेट कार्रवाई के रूप में जाना जाता है।

तो, एक निवेशक को कॉर्पोरेट कार्रवाइयों के बारे में जानने की आवश्यकता क्यों है?

यह समझना आवश्यक है कि ये कार्रवाइयां एक निश्चित सीमा तक स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करती हैं। जब आप कंपनी के निवेशक या शेयरधारक बन जाते हैं, तो यह जानना कि कॉर्पोरेट कार्रवाइयां उसके स्टॉक को कैसे प्रभावित कर सकती हैं, आपको उसके वित्तीय स्वास्थ्य और उसके शेयर मूल्य पर प्रभाव की स्पष्ट समझ प्रदान करेगी।  इससे आपको कंपनी से अल्पकालिक अपेक्षाओं और उनके दीर्घकालिक पहलुओं के बारे में अधिक जानने में मदद मिलती है।

लेकिन इन कॉर्पोरेट कार्रवाइयों का आदेश कौन देता है और क्या शेयरधारकों के लिए इसका पालन करना अनिवार्य है?

खैर, कॉर्पोरेट कार्रवाइयों के तीन मुख्य प्रकार हैं। वे हैं:

• अनिवार्य कॉर्पोरेट कार्रवाई:

  ये कार्रवाइयां कंपनी के निदेशक मंडल द्वारा जारी की जाती हैं और शेयरधारकों के लिए इसमें भाग लेना अनिवार्य है। अनिवार्य कॉर्पोरेट कार्रवाई के उदाहरणों में बोनस जारी करना, स्टॉक विभाजन और नकद लाभांश शामिल हैं।

• स्वैच्छिक कॉर्पोरेट कार्रवाई:

  ये कार्रवाइयां कंपनी के निदेशक मंडल द्वारा जारी की जाती हैं, लेकिन शेयरधारकों को इसमें भाग लेने या न लेने का विकल्प देती हैं। स्वैच्छिक कॉर्पोरेट कार्रवाई के उदाहरणों में बायबैक ऑफर और राइट्स इश्यू बनाना शामिल है।

• विकल्पों के साथ अनिवार्य कॉर्पोरेट कार्रवाई:

  ये भी कंपनी के निदेशक मंडल द्वारा जारी किए जाते हैं, लेकिन शेयरधारक को डिफ़ॉल्ट के रूप में एक के साथ विभिन्न विकल्पों के बीच चयन करने का विकल्प देता है। इसका मतलब यह है कि यदि आप, एक शेयरधारक के रूप में, अपना विकल्प नहीं चुनते हैं, तो डिफ़ॉल्ट विकल्प लागू किया जाएगा। ऐसे कॉर्पोरेट कार्यों के उदाहरणों में नकद या स्टॉक लाभांश के बीच चयन करना शामिल है।

प्रमुख कॉर्पोरेट कार्यवाहियाँ क्या हैं और स्टॉक पर उनका क्या प्रभाव पड़ता है?

 आइए एक-एक करके उन पर नज़र डालें

• 1.  लाभांश

कोई भी लाभदायक कंपनी लाभांश का भुगतान कर सकती है। आम तौर पर, लाभांश विशिष्ट अवधि पर भुगतान किए जाते हैं और वे मुख्य रूप से स्टॉक मालिकों/शेयरधारकों को दिए गए कंपनी के मुनाफे का एक हिस्सा होते हैं। आइए एक उदाहरण के माध्यम से लाभांश को समझते हैं।

मान लीजिए 'न्यूएज टेक्नोलॉजीज' ने इस साल 10 करोड़ रुपये के मुनाफे की घोषणा की है और उसके पास एक करोड़ बकाया शेयर हैं। कंपनी के निदेशक मंडल ने अपने शेयरधारकों को लाभांश के रूप में 5 करोड़ रुपये का लाभ वितरित करने का फैसला किया। यह 5 रुपये प्रति शेयर लाभांश के रूप में आता है। कई बार यह अंकित मूल्य के संदर्भ में प्रतिशत भी हो सकता है। 5, इसका लाभांश अंकित मूल्य का 100% है।

कभी-कभी हमने बहुत ज़्यादा लाभांश के आंकड़े देखे हैं जैसे कि एक कंपनी 'X' 500% लाभांश देती है, लेकिन आपको रुपये के हिसाब से कितना मिलेगा। इसलिए, उदाहरण के लिए, अगर किसी कंपनी का अंकित मूल्य 1 रुपये है और वह 500% लाभांश की घोषणा करती है, तो आपको 1 रुपये का 500% मिलेगा, यानी 5 रुपये प्रति शेयर।

आमतौर पर, लाभांश के वितरण के बाद शेयर की कीमत प्राप्त लाभांश की सीमा तक गिर जाती है, लेकिन यह सभी मामलों में सच नहीं होगा।

लेकिन याद रखें, लाभांश जारी करना कंपनी के निदेशक मंडल का निर्णय है और सिर्फ इसलिए कि कोई कंपनी अच्छा प्रदर्शन कर रही है, इसका मतलब यह नहीं है कि वह लाभांश जारी करेगी। इसके बजाय, अगर कंपनी को लगता है कि वह शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करने के बजाय किसी नई परियोजना को बढ़ाने के लिए धन का बेहतर उपयोग कर सकती है, तो उनके पास ऐसा करने की स्वतंत्रता है।

तो, वे ये लाभांश कब जारी करते हैं?

कंपनी वित्तीय वर्ष के दौरान कभी भी लाभांश का भुगतान करने का निर्णय ले सकती है। जब इसे वित्तीय वर्ष के दौरान भुगतान किया जाता है, तो इसे अंतरिम लाभांश माना जाता है। यदि कंपनी वित्तीय वर्ष के अंत में लाभांश जारी करती है, तो इसे अंतिम लाभांश के रूप में जाना जाता है। हम वार्षिक लाभांश राशि को वर्तमान स्टॉक मूल्य से विभाजित करके लाभांश उपज की गणना कर सकते हैं। 500, इसका लाभांश प्रतिफल 5*100/500 = 1% होगा।

लेकिन हां, आपको यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि कॉर्पोरेट लाभांश के लिए पात्र होने के लिए रिकॉर्ड तिथि पर आपके डीमैट खाते में कंपनी के शेयर हों। हम निम्नलिखित अध्यायों में इसके बारे में विस्तार से चर्चा करते हैं। 

• 2.  स्टॉक विभाजन  

मान लीजिए कि आप अपने दोस्त के साथ केक खरीदने के लिए बेकरी जाते हैं। आप दोनों 800 रुपये प्रति केक की दर से 500 ग्राम के दो केक खरीदना चाहते हैं।

लेकिन बेकरी में केवल एक 1 किलो का केक है जिसकी कीमत 1600 रुपये है। लेकिन आपको 1 किलो का केक नहीं चाहिए। और यह आपके बजट से भी कहीं ज़्यादा है।

तो, आप क्या करते हैं?

आप और आपका दोस्त 1 किलो के केक को 1:2 के अनुपात में बांटने का फैसला करते हैं।

इसका मतलब है कि आपको और आपके दोस्त को वह मिल जाता है जो आप चाहते थे; 500 ग्राम का केक 800 रुपये में। इस विभाजन के साथ, आपको वह मात्रा मिल जाती है जिसकी आपको आवश्यकता है और वह भी उस कीमत पर जो आप वहन कर सकते हैं।

अब, इसे अपने स्टॉक पर भी लागू करते हैं।

स्टॉक विभाजन एक ऐसी स्थिति है, जहाँ कोई कंपनी अपने बकाया शेयरों की संख्या बढ़ाने का विकल्प चुन सकती है और साथ ही अपने अंकित मूल्य को आनुपातिक रूप से घटा सकती है।

सरल शब्दों में कहें तो इसका मतलब है कि आपके पास जो स्टॉक हैं, वे वास्तव में विभाजित हो जाएँगे।

अरे नहीं! तो इसका मतलब है कि कम पैसे?

बिलकुल नहीं! वास्तव में, शेयरों का कुल मूल्य विभाजन-पूर्व लागत की तुलना में समान ही रहेगा, क्योंकि स्टॉक विभाजन की घोषणा से कोई वास्तविक मूल्य नहीं जुड़ता है। स्टॉक विभाजन के बाद, शेयर की कीमत भी आनुपातिक रूप से कम हो जाती है।

आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं।

मान लें कि राइजिंग सन लिमिटेड के स्टॉक का अंकित मूल्य 10 रुपये है। अब कंपनी 1:2 के अनुपात में स्टॉक विभाजन की घोषणा करती है। जब ऐसा होता है, तो राइजिंग सन लिमिटेड के स्टॉक का अंकित मूल्य 5 रुपये हो जाता है। इसका मतलब है कि राइजिंग सन लिमिटेड के शेयरधारक के रूप में, विभाजन से पहले आपके पास एक शेयर था, लेकिन अब स्टॉक विभाजन की घोषणा के बाद आपके पास दो शेयर होंगे। साथ ही, स्टॉक की कीमत आधी हो जाएगी।

कॉर्पोरेट कार्रवाई का यह रूप कंपनी को अपने मौजूदा शेयरों को कई शेयरों में विभाजित करने और शेयरों की तरलता बढ़ाने में मदद करता है।

लेकिन कई बार ऐसा भी होता है जब कोई कंपनी अपने स्टॉक के ट्रेडिंग मूल्य को कम करने के लिए स्टॉक स्प्लिट की घोषणा कर सकती है। साथ ही, यह स्टॉक को उस सीमा में विभाजित करती है जो अधिकांश निवेशकों के लिए सुविधाजनक हो।

लेकिन क्या इससे उस स्टॉक की मांग नहीं बढ़ेगी?

आप बिल्कुल सही हैं। स्टॉक स्प्लिट के परिणामस्वरूप कभी-कभी स्टॉक स्प्लिट के तुरंत बाद प्रति शेयर कीमत (यानी, पोस्ट-स्प्लिट परिकलित शेयर कीमत की तुलना में) में वृद्धि हो सकती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि इन शेयरों की मांग बढ़ जाती है क्योंकि यह अब निवेशकों के लिए अधिक किफायती है।

सारांश

• कंपनियां अपने द्वारा जारी प्रतिभूतियों को सकारात्मक रूप से प्रभावित करने में मदद करने के लिए कॉर्पोरेट कार्रवाई शुरू करती हैं।
• आम तौर पर, कॉर्पोरेट कार्रवाइयों पर कंपनी के निदेशक मंडल और शेयरधारकों द्वारा प्राधिकरण द्वारा सहमति व्यक्त की जाती है।
• तीन मुख्य कॉर्पोरेट कार्रवाइयां हैं - अनिवार्य कॉर्पोरेट कार्रवाई, स्वैच्छिक कॉर्पोरेट कार्रवाई और विकल्पों के साथ अनिवार्य कॉर्पोरेट कार्रवाई।
• लाभांश कंपनियों द्वारा अपने शेयरधारकों को दिए जाने वाले मुनाफे का हिस्सा हैं।
• कंपनियां शेयर स्प्लिट तब जारी करती हैं जब वे शेयर की कीमत को आनुपातिक रूप से कम करके अपने शेयरों की तरलता बढ़ाना चाहती हैं।

आइए इस अध्याय के दूसरे भाग में बाकी लोकप्रिय कॉर्पोरेट कार्रवाइयों को समाप्त करें।