कूपन दर और उपज से परिपक्वता के बीच अंतर क्या है?

लेख में शामिल विषय:

• कूपन दर क्या है?
• परिपक्वता के लिए उपज क्या है?
• कूपन दर और परिपक्वता के लिए उपज के बीच अंतर
• रैपिंग

शुरू करने के लिए, आइए पहले समझें कि कूपन दरें क्या हैं।

कूपन दर वह ब्याज है जो बांड जारीकर्ता द्वारा समय के साथ भुगतान किया जाता है। यह अंकित मूल्य के हिस्से के रूप में प्रतिशत के संदर्भ में व्यक्त किया जाता है। उदाहरण के लिए, यदि किसी बॉन्ड का अंकित मूल्य 1,000 रुपये है और कूपन दर 10% है, तो वार्षिक ब्याज भुगतान 100 रुपये (1,000 रुपये का 10%) होगा।

कूपन दर अंकित मूल्य के संबंध में बांड द्वारा भुगतान की गई वार्षिक ब्याज दर का प्रतिनिधित्व करती है। यह सरकार के लिए एक निश्चित आय सुरक्षा की तरह है जिसमें बॉन्ड जारीकर्ता वार्षिक ब्याज भुगतान प्राप्त करता है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी 20000 रुपये के चेहरे के साथ एक बॉन्ड जारी करती है। इस बॉन्ड के लिए 20 फीसदी सालाना ब्याज दर तय की जाती है। यहां, प्रति वर्ष 10% कूपन दर है। बांड में 20000 रुपये की राशि का निवेश करते समय, उन्हें ब्याज भुगतान के रूप में प्रति वर्ष 4000 रुपये की राशि प्राप्त होगी।

आईसीआईसीआई बैंक के फिक्स्ड रेट बॉन्ड पर कूपन रेट फिलहाल 7.75% है, जबकि फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड के लिए यह 9% है। भारत सरकार कई बॉन्ड प्रदान करती है, जिनमें से प्रत्येक की अलग-अलग कूपन दरें होती हैं।

आरबीआई परिवर्तनीय कूपन दरों वाले बॉन्ड भी प्रदान करता है। उदाहरण के लिए, 2025 में परिपक्व होने वाले 7.15% आरबीआई बॉन्ड में एक परिवर्तनीय कूपन दर है जिसे हर छह महीने में रीसेट किया जाता है। 1 जुलाई, 2022 से 31 दिसंबर, 2022 की अवधि के लिए, फ्लोटिंग रेट सर्विस बॉन्ड 2020 (कर योग्य) देय राशि पर कूपन दर 7.15% है।

परिपक्वता के लिए उपज क्या है?

परिपक्वता के लिए उपज रिटर्न की प्रतिशत दर है जो बॉन्डधारकों को प्राप्त होगी यदि वे बॉन्ड को परिपक्व होने तक रखते हैं। परिपक्वता के लिए उपज प्रासंगिक हो जाती है जब कोई निवेशक द्वितीयक बाजार से बॉन्ड खरीदता है। यह दर उन ब्याज भुगतानों को ध्यान में रखती है जो पहले ही किए जा चुके हैं, साथ ही किसी भी पूंजीगत लाभ या नुकसान को भी ध्यान में रखते हैं जो बॉन्ड के जीवन काल में हो सकते हैं।

परिपक्वता के लिए उपज आवश्यक है क्योंकि यह उनके निवेश पर वापसी का प्रतिनिधित्व करता है।

बांड की परिपक्वता की उपज को जोड़ने के लिए उपयोग किया जाने वाला सूत्र-

YTM = (वार्षिक ब्याज भुगतान) + (अंकित मूल्य - वर्तमान ट्रेडिंग मूल्य) (परिपक्वता के शेष वर्षों) से विभाजित (अंकित मूल्य + वर्तमान मूल्य) को 2 से विभाजित किया गया है।

उदाहरण के लिए, एक निवेशक 10000 रुपये के अंकित मूल्य और 10% की कूपन दर के साथ एक बॉन्ड धारण कर रहा है। मान लीजिए कि बॉन्ड को वर्तमान में बाजार में 9200 रुपये पर कारोबार किया जाना है। अगर हम मानते हैं कि बॉन्ड की परिपक्वता समाप्त होने के लिए पांच शेष हैं, तो वर्ष में दो बार ब्याज का भुगतान किया जाता है। 

ऐसे बांड की परिपक्वता की उपज (1000 + (10000 - 9200) को 5 से विभाजित (10000 + 9200) द्वारा विभाजित किया जाता है, जिसे 2 = 0.1208 या 12.08% से विभाजित किया जाता है। 

कूपन दर और परिपक्वता के लिए उपज के बीच अंतर

कूपन दर और प्रतिफल से परिपक्वता के बीच प्राथमिक अंतर यह है कि कूपन दर में पूरे वर्ष निश्चित बॉन्ड अवधि होती है। इसके विपरीत, परिपक्वता के लिए उपज कई कारकों के आधार पर बदलती रहती है, जैसे कि वर्तमान मूल्य जिस पर बॉन्ड का कारोबार किया जा रहा है और परिपक्वता तक शेष वर्ष। 

कूपन दर वह राशि है जो बांडधारक को जारीकर्ता द्वारा परिपक्वता की तारीख तक भुगतान की जाती है। दूसरी ओर, परिपक्वता की उपज निवेशक द्वारा अपनी परिपक्वता तक अर्जित कुल रिटर्न है।

कूपन दर में, ब्याज की दर का भुगतान सालाना किया जाता है। इसके विपरीत, परिपक्वता की उपज सालाना उत्पन्न रिटर्न को परिभाषित करती है।

कूपन दर में, ब्याज दर में उतार-चढ़ाव होता है। दूसरी ओर, परिपक्वता के लिए उपज कूपन दर की तुलना बॉन्ड के बाजार मूल्य से करती है। 

कूपन दर में, कूपन राशि इसकी परिपक्वता की तारीख तक समान रहती है। उपज से परिपक्वता तक, बाजार मूल्य बदलता रहता है, जिसके कारण छूट पर बॉन्ड खरीदना काफी अधिक लाभदायक होता है जो खरीदे गए मूल्य के एक बड़े हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है।

कूपन दर को बॉन्ड जारीकर्ता द्वारा बॉन्ड के मूल्य पर भुगतान की गई ब्याज दर के रूप में समझाया जा सकता है। 

दूसरी ओर, परिपक्वता के लिए उपज वास्तव में रिटर्न की दर है जो एक निवेशक को बॉन्ड परिपक्व होने पर प्राप्त होती है। यह वापसी की कुल दर है जो एक बॉन्ड द्वारा अर्जित की जाएगी जब वह सभी ब्याज भुगतान करता है और मूल मूलधन चुकाता है।

प्राथमिक अंतर यह है कि कूपन दर बॉन्ड की पूरी अवधि में समान रहती है। इसके विपरीत; परिपक्वता के लिए उपज विभिन्न शर्तों के आधार पर दरों में उतार-चढ़ाव करती है, जिसमें परिपक्वता तक रहने वाली स्थितियां भी शामिल हैं।

रैपिंग

कूपन दर और परिपक्वता के लिए उपज के बीच अंतर करने का प्राथमिक उद्देश्य वित्तीय क्षेत्र में सीमित अनुभव वाले लोगों के लिए शर्तों को साफ़ करना है। इन दो शब्दों को बांड के प्रबंधन और संचालन के लिए प्रमुख माना जाता है।

इसके अलावा, इन्हें संयोजित करने से आपको रिटर्न प्राप्त करने और उच्च कूपन दरों की अवधारणा में अनुवाद करने में मदद मिलेगी, जिसका अर्थ है उच्च उपज। 

बॉन्ड में उपयोग के अलावा, कूपन दर और उपज से परिपक्वता दोनों एक दूसरे से अलग हैं।  

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