इक्विटी चक्रों में एएमसी का प्रदर्शन - एक अध्ययन

लोग अक्सर कहते हैं कि बाजार चक्रों में चलते हैं। निफ्टी 50 के मूल्य ग्राफ पर एक सरसरी नज़र डालने से पता चलता है कि इसमें ऊपर, नीचे और पार्श्व रुझान रहे हैं। वित्तीय भाषा में, इन रुझानों को क्रमशः बुल साइकिल, बियर साइकिल और समेकन चक्र कहा जाता है।

नीचे दिया गया ग्राफ जनवरी 2005 और सितंबर 2022 के बीच निफ्टी 50 इंडेक्स के मूल्य रिटर्न पर प्रकाश डालता है। मूल्य प्रवृत्ति के आधार पर, नीचे दिया गया ग्राफ बुल, बियर और समेकन चक्रों की छोटी अवधियों में विभाजित है।

नीचे दी गई तालिका उन रिटर्न और समय-सीमाओं को दर्शाती है जिनके लिए चक्र चले हैं:                     

चार्ट से एक महत्वपूर्ण बात यह है कि तेजी और समेकन चक्र, मंदी के चक्रों की तुलना में लंबी अवधि तक चलते हैं। ध्यान देने योग्य एक और बात यह है कि ऐतिहासिक रूप से, मंदी के चक्र के बाद तेजी का चक्र आता था।

तेजी के चक्रों में, मिडकैप और स्मॉलकैप सूचकांक, लार्जकैप सूचकांकों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। इसके विपरीत, मंदी के चक्रों और समेकन चक्रों में, स्मॉल और मिडकैप, लार्जकैप की तुलना में कम प्रदर्शन करते हैं। इसलिए, आपको अपने आवंटन को बाजार पूंजीकरण के अनुसार रखना चाहिए।

म्यूचुअल फंड प्रदर्शन की चक्रीयता

निवेश रणनीतियों को चक्रों में भी काम करना चाहिए, क्योंकि बाजार चक्रों में रिटर्न देते हैं। हमने विभिन्न चक्रों में निवेश रणनीतियों के प्रदर्शन का परीक्षण करने के लिए 38 म्यूचुअल फंड एएमसी (मार्केट कैप फंड में लार्ज कैप फंड, लार्ज और मिडकैप फंड, मिडकैप फंड, स्मॉलकैप फंड, फ्लेक्सी कैप फंड, मल्टीकैप फंड और फोकस्ड फंड शामिल हैं) से ओपन एंडेड इक्विटी डायवर्सिफाइड मार्केट कैपिटलाइज़ेशन फंड चुने। हमने यह मान लिया कि किसी भी मार्केट कैपिटलाइज़ेशन में स्टॉक चुनते समय निवेश दर्शन के मुख्य सिद्धांत स्थिर रहते हैं।

अगले चरण में इन मार्केट चक्रों में एएमसी के प्रदर्शन को रैंकिंग देना शामिल था ताकि यह देखा जा सके कि किसी मार्केट चक्र के दौरान निवेश करने के लिए किसमें सबसे उपयुक्त निवेश दर्शन है। ऐसा करने के लिए, हमने एक चक्र में सभी मार्केटकैप योजनाओं के औसत प्रदर्शन के आधार पर एएमसी की रैंकिंग की।

नीचे दी गई तालिका विभिन्न चक्रों में एएमसी की रैंकिंग पर प्रकाश डालती है:

ऐसी AMCs जिनकी तेजी, मंदी और समेकन चक्रों में प्रदर्शन की आवृत्ति सबसे अधिक है, उन्हें नीचे दी गई तालिका में हाइलाइट किया गया है:

इस प्रयोग का एक उल्लेखनीय निष्कर्ष यह है कि यदि कोई निवेशक इन चक्रों का सही अनुमान लगा पाता, तो वह निफ्टी 50 पर उच्चतर अल्फा उत्पन्न कर सकता था। यदि वह प्रत्येक रैंक 1 एएमसी का पूर्वानुमान लगा पाता, तो उसे 6636% का पूर्ण रिटर्न, या 26.76% CAGR रिटर्न प्राप्त होता। वह निफ्टी पर 6028% का पूर्ण अल्फा, या निफ्टी पर 15.1% CAGR अल्फा उत्पन्न कर सकता था। अगर किसी व्यक्ति ने सभी रैंक 2 एएमसी की भविष्यवाणी की होती, तो वह निफ्टी पर 4124% पूर्ण अल्फा या निफ्टी पर 12.75% सीएजीआर अल्फा बना सकता था।

ICICI वार्षिक रखरखाव शुल्क (AMC)

बाजार पूंजीकरण प्रदर्शन की चक्रीयता

प्रत्येक श्रेणी में गहराई से जाने पर पता चलता है कि AMC की बाजार पूंजीकरण में धन प्रबंधन की क्षमताएँ भी अलग-अलग होती हैं:

बाजार पूंजीकरण के अनुसार, जिन AMCs का बुल, बियर और समेकन चक्रों में प्रदर्शन सबसे ज़्यादा बार हुआ है, उन्हें नीचे दी गई तालिका में हाइलाइट किया गया है:

निष्कर्ष

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज़ में, हम चक्रों में एएमसी के प्रदर्शन की पहचान करने और तेजी, मंदी और समेकन चक्रों में सबसे लगातार प्रदर्शन करने वाले एएमसी का पता लगाने के लिए एक अधिक विस्तृत अध्ययन करते हैं। इससे सही एएमसी की भविष्यवाणी करने की संभावना बढ़ जाती है जो किसी विशेष चक्र में संभावित रूप से अच्छा प्रदर्शन कर सकती है और इस प्रकार रिटर्न बढ़ा सकती है।

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