loader2
Partner With Us NRI

अध्याय 4: कमोडिटी सूचकांक

17 Mins 04 Oct 2022 0 टिप्पणी

आप पहले से ही इक्विटी बाजार में नियमित रूप से व्यापार कर रहे हैं और नकदी, वायदा और विकल्प के रूप में सूचकांक और स्टॉक जैसे कई साधनों में निवेश कर सकते हैं। जब इक्विटी इंडेक्स की बात आती है, तो सबसे लोकप्रिय सूचकांक निफ्टी, बैंक निफ्टी, सेंसेक्स और ऑटो, बैंक, आईटी, मेटल जैसे कुछ सेक्टोरल इंडेक्स भी हैं। इसी तरह, कमोडिटी बाजार में बुलडेक्स (सोने और चांदी सहित), ईएनआरजीडेक्स (कच्चे तेल और प्राकृतिक गैस को शामिल करते हुए) और मेटल्डेक्स (एल्यूमीनियम, तांबा, सीसा, निकेल और जिंक) जैसे क्षेत्रीय कमोडिटी सूचकांक भी हैं।

सूचकांक खुदरा प्रतिभागियों के लिए सबसे प्रभावी निवेश उपकरणों में से एक हैं क्योंकि एक सूचकांक अपने घटकों के सामूहिक आंदोलन को पकड़ता है। शेयर बाजार में व्यक्तिगत प्रतिभूतियों के खिलाफ सूचकांकों की सफलता को ध्यान में रखते हुए और कमोडिटी बाजार प्रतिभागियों की मांग पर, नियामक ने 2019 में क्षेत्रीय कमोडिटी सूचकांक लॉन्च करने की अनुमति दी।  

निम्नलिखित अनुभागों में, आप कमोडिटी सूचकांकों के बारे में विस्तार से जानेंगे।

कमोडिटी इंडेक्स

भारत में, कमोडिटी इंडेक्स इक्विटी इंडेक्स से अलग हैं क्योंकि वे कमोडिटी की अंतर्निहित स्पॉट कीमतों के बजाय कमोडिटी फ्यूचर्स का उपयोग करके बनाए गए हैं। निफ्टी और सेंसेक्स जैसे इक्विटी सूचकांक नकद बाजार का उपयोग करके बनाए गए हैं।

कमोडिटी इंडेक्स फ्यूचर रिटर्न को रिटर्न (या नुकसान) को भी ध्यान में रखना होगा जो एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट से दूसरे में जाने में होता है, जिसे 'रोल रिटर्न' के रूप में जाना जाता है। यह रोल रिटर्न (या नुकसान) उत्पन्न होता है क्योंकि समाप्ति के करीब आने वाले वायदा अनुबंध को निपटाने की आवश्यकता होती है और परिपक्वता तक लंबी अवधि वाले अनुबंध में एक नई स्थिति खोली जानी चाहिए। यह वस्तु के भौतिक वितरण को स्वीकार किए बिना एक जोखिम बनाए रखने के लिए आवश्यक है। दो अनुबंधों के मूल्यों में अंतर रोल रिटर्न बनाता है, जिसे वास्तविक रिटर्न में जोड़ा जा सकता है (या, नुकसान के मामले में, घटाया जाता है)। जब अगला वायदा अनुबंध मूल्य स्पॉट मूल्य से ऊपर होता है - एक ऐसी स्थिति जिसे 'कॉन्टेंगो' के रूप में जाना जाता है - रोल रिटर्न नकारात्मक होगा। जब वायदा मूल्य स्पॉट मूल्य से नीचे होता है, तो इस स्थिति को 'पिछड़ापन' के रूप में जाना जाता है। इस परिदृश्य में, निवेशक एक सकारात्मक रोल रिटर्न प्राप्त करता है।

इस वजह से, कमोडिटी इंडेक्स में अतिरिक्त रिटर्न घटक होता है। नतीजतन, कमोडिटी इंडेक्स को 'अतिरिक्त रिटर्न इंडेक्स' कहा जाता है।

दुनिया भर में कुछ लोकप्रिय कमोडिटी सूचकांक निम्नलिखित हैं। इन सूचकांकों का उपयोग ज्यादातर बाजार को बेंचमार्क करने के लिए किया जाता है। वे सक्रिय रूप से व्यापार योग्य उपकरण नहीं हैं।

  1. एस एंड पी वर्ल्ड कमोडिटी इंडेक्स
  2. सीएमई कमोडिटी इंडेक्स
  3. ब्लूमबर्ग कमोडिटी इंडेक्स
  4. थॉमसन रॉयटर्स सीआरबी कमोडिटी इंडेक्स
  5. रोजर्स इंटरनेशनल कमोडिटी इंडेक्स
  6. डाउ जोन्स कमोडिटी इंडेक्स

क्या आप जानते हैं?

पहला वैश्विक कमोडिटी इंडेक्स जो विकसित किया गया था वह 1933 में डॉव जोन्स फ्यूचर्स इंडेक्स था।

सेबी के साथ एफएमसी के विलय के बाद, सेबी ने व्यापार के लिए क्षेत्रीय सूचकांकों के शुभारंभ की अनुमति दी और तदनुसार, एमसीएक्स ने अपने क्षेत्रीय सूचकांक निम्नानुसार लॉन्च किए:

  1. बुलडेक्स
  2. METLDEX
  3. ENRGDEX   

क्या आप जानते हैं?

बुलडेक्स सोने और चांदी के वायदा अनुबंधों पर आधारित है। 

सूचकांक निर्माण और इसके घटक

कमोडिटी इंडेक्स की मूल बातें समझने के बाद, आप विभिन्न कमोडिटी इंडेक्स की संरचना जानने के लिए उत्सुक हो सकते हैं। उपर्युक्त सभी कमोडिटी सूचकांक एमसीएक्स पर कारोबार किए गए विभिन्न अंतर्निहित ों में वायदा अनुबंधों के आधार पर बनाए जाते हैं, न कि स्पॉट मार्केट पर।

प्रतिभूति बाजार नियामक, सेबी ने 18 जून 2019 के अपने परिपत्र के माध्यम से भारतीय एक्सचेंजों में कमोडिटी सूचकांकों के निर्माण के लिए एक विस्तृत दिशानिर्देश प्रदान किया। कृपया सेबी परिपत्र के लिए यहां क्लिक करें।

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एमसीएक्स ने तीन क्षेत्रीय कमोडिटी सूचकांक लॉन्च किए हैं। आइए हम इन तीन सूचकांकों की संरचना को देखें।

एक खुदरा भागीदार के रूप में, आप उन सभी वस्तुओं में व्यापार करने के लिए कमोडिटी सूचकांकों का प्रभावी ढंग से उपयोग कर सकते हैं जो सूचकांक का हिस्सा हैं। इसके अलावा, कमोडिटी इंडेक्स और अंतर्निहित कमोडिटी फ्यूचर्स का उपयोग करके कई व्यापारिक रणनीतियों को तैयार किया जा सकता है।

इंडेक्स फ्यूचर्स में ट्रेडिंग

सूचकांक अंतर्निहित प्रतिभूतियों, वस्तुओं या अनुबंधों में मूल्य परिवर्तन से प्राप्त मूल्यों का उपयोग करके बनाए जाते हैं। इन सूचकांकों का मूल्य अंतर्निहित कीमतों में परिवर्तन से भी प्रभावित होता है। कुछ भी जिसमें इसके मूल्य को बदलने की क्षमता है, वायदा और विकल्प जैसे डेरिवेटिव में व्यापारिक अवसर पैदा करता है।

कमोडिटी इंडेक्स ट्रेडिंग घंटे अपने घटक वस्तुओं के वायदा अनुबंधों के समान हैं और इसलिए, एक अनावश्यक आर्बिट्रेज अवसर उत्पन्न नहीं होता है। इंडेक्स फ्यूचर्स की एक्सपायरी के दिन यह शाम 5.00 बजे तक कारोबार करेगा।

चूंकि कमोडिटी सूचकांक वस्तुओं के वायदा अनुबंधों पर बनाए जाते हैं, इसलिए उनके पास सर्किट ब्रेकर या दैनिक मूल्य सीमा (डीपीएल) भी होती है। डीपीएल अंतर्निहित वस्तुओं के समान हैं। उदाहरण के लिए, डीपीएल का पहला स्तर 3% है और यदि बाजार इस स्तर को पार करता है, तो व्यापार में किसी भी कूलिंग ऑफ अवधि के बिना 6% तक छूट की अनुमति दी जाएगी।

इंडेक्स फ्यूचर्स की एक्सपायरी के दिन शाम 5:00 बजे के बाद इंडेक्स का फाइनल सेटलमेंट प्राइस (एफएसपी) तय किया जाता है। इसकी गणना समाप्ति के दिन शाम 4:00 बजे से 5:00 बजे के बीच इसके घटकों के भविष्य के अनुबंधों के भारित औसत कारोबार मूल्य का उपयोग करके की जाती है।

इंडेक्स फ्यूचर्स के उपयोग

एक सूचकांक समग्र बाजार स्तर का प्रतिनिधित्व है, साथ ही एक विशिष्ट विषय या सूचकांक स्तर भी है। उदाहरण के लिए, एनएसई का निफ्टी और बीएसई का सेंसेक्स लार्ज कैप श्रेणी का प्रतिनिधित्व करते हैं, एनएसई का फार्मा इंडेक्स हेल्थकेयर स्टॉक को दर्शाता है, और एनएसई का निफ्टी 500 इंडेक्स समग्र स्तर पर व्यापक बाजार का प्रतिनिधित्व करता है।

दूसरी ओर, एक मजबूत कमोडिटी इंडेक्स व्यापक बाजार स्तरों का प्रतिनिधित्व करता है और अंतर्निहित वस्तुओं / क्षेत्रों के लिए बाजार के मूड के माप के रूप में कार्य करता है। उदाहरण के लिए, एमसीएक्स बुलडेक्स कीमती धातु बाजार में धारणा को मापता है, जबकि एनसीडीईएक्स एग्रीडेक्स सूचीबद्ध कृषि बाजार में आंदोलनों को मापता है।

सूचकांक ों का उपयोग विभिन्न उद्देश्यों के लिए किया जाता है जैसा कि नीचे उल्लेख किया गया है:

पोर्टफोलियो विविधीकरण: निवेशकों के लिए निवेश करने के लिए विभिन्न परिसंपत्ति वर्ग उपलब्ध हैं जैसे कि स्टॉक, कमोडिटी, मुद्राएं और बॉन्ड। अधिकतम लाभ प्राप्त करने के लिए किसी के निवेश में विविधता लाना हमेशा उचित होता है क्योंकि इनमें से अधिकांश परिसंपत्ति वर्ग एक दूसरे के साथ दृढ़ता से सहसंबद्ध नहीं होते हैं। कमोडिटी इंडेक्स इंडेक्स-आधारित व्यापारियों को वस्तुओं में निवेश करने का विकल्प भी प्रदान करते हैं।

हेजिंग: हेजिंग बाजार या बाजार खंड के भीतर सामान्य भावना स्तरों के आधार पर एक सूचकांक के साथ की जा सकती है। उदाहरण के लिए, एक निर्माण कंपनी जिसे विभिन्न धातुओं की आवश्यकता होती है, वह प्रत्येक धातु के वायदा खरीदकर या धातु सूचकांक वायदा खरीदकर हेजिंग कर सकती है।

संस्थागत खिलाड़ी: म्यूचुअल फंड और पोर्टफोलियो मैनेजमेंट सर्विसेज (पीएमएस) जैसी संस्थागत कंपनियों को ऐसी योजनाएं बनाने की अनुमति है, जिनमें कमोडिटी एक्सपोजर शामिल है। हाल तक केवल सोने को अधिकृत किया गया था, और योजनाओं में धन जुटाने के बाद इसे गोल्ड एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के रूप में सूचीबद्ध किया जाना था। चूंकि इंडेक्स डेरिवेटिव्स अब उपलब्ध हैं, इसलिए ये खिलाड़ी कमोडिटी इंडेक्स फ्यूचर्स के माध्यम से कमोडिटीज के लिए सीधे एक्सपोजर हासिल कर सकते हैं।

एकल अनुबंध के माध्यम से कई वस्तुओं में निवेश: चूंकि सूचकांकों में कई घटक होते हैं, इसलिए विभिन्न घटकों या वस्तुओं में मूल्य आंदोलन एक एकल वस्तु सूचकांक द्वारा परिलक्षित होता है। इससे निवेशकों के लिए एक ही साधन के माध्यम से कई वस्तुओं में परेशानी मुक्त निवेश करना आसान हो जाता है। 

जोखिम विविधीकरण: एकल या एकाधिक वस्तुओं में निवेश करने के बजाय, निवेशक कमोडिटी इंडेक्स में निवेश करने का विकल्प चुन सकते हैं, जिससे जोखिम में विविधता आती है।

सारांश

  • कमोडिटी इंडेक्स एक नौसिखिया और एक अनुभवी खुदरा भागीदार दोनों के लिए सबसे उपयुक्त व्युत्पन्न उपकरणों में से हैं।
  • कमोडिटी इंडेक्स अपने घटकों की सामूहिक मूल्य कार्रवाई को पकड़ते हैं, जिससे उन्हें प्रभावी व्यापारिक उपकरण बनाते हैं।
  • कमोडिटी इंडेक्स का इस्तेमाल पोर्टफोलियो डायवर्सिफिकेशन और म्यूचुअल फंड जैसे संस्थागत पार्टिसिपेंट्स द्वारा हेजिंग के लिए किया जा सकता है।
  • चूंकि कमोडिटी इंडेक्स कैश सेटल कॉन्ट्रैक्ट्स हैं, इसलिए पोजिशन के डिलीवरी मोड में आने का कोई जोखिम नहीं है।
  • सूचकांक, वायदा और विकल्प का उपयोग करके विभिन्न प्रकार की व्यापारिक रणनीतियों को तैयार किया जा सकता है।
  • एमसीएक्स ने तीन सेक्टोरल कमोडिटी इंडेक्स बुलडेक्स, मेटल्डेक्स और ईएनआरजीडेक्स लॉन्च किए हैं।

अगले अध्याय में, आप कमोडिटी डेरिवेटिव्स, प्रक्रिया में शामिल संस्थाओं, वितरण प्रक्रिया, प्रीमियम / छूट और डिलीवरी डिफ़ॉल्ट के समाशोधन और निपटान के बारे में जानेंगे।

अस्वीकरण: आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। आई-सेक का पंजीकृत कार्यालय आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड - आईसीआईसीआई वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत, तेल नंबर: 022 - 6807 7100 में है। आई-सेक नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्य कोड: 07730), बीएसई लिमिटेड (सदस्य कोड: 103) और मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्य कोड: 56250) का सदस्य है और सेबी पंजीकरण संख्या है। INZ000183631. अनुपालन अधिकारी का नाम (ब्रोकिंग): श्री अनूप गोयल, संपर्क नंबर: 022-40701000, ई-मेल पता: complianceofficer@icicisecurities.com। प्रतिभूति बाजारों में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। उपरोक्त सामग्री को व्यापार या निवेश के लिए निमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा।  आई-सेक और सहयोगी उस पर निर्भरता में किए गए किसी भी कार्य से उत्पन्न होने वाले किसी भी प्रकार के नुकसान या क्षति के लिए कोई देनदारियों को स्वीकार नहीं करते हैं। उद्धृत प्रतिभूतियां अनुकरणीय हैं और अनुशंसात्मक नहीं हैं। इस तरह के अभ्यावेदन भविष्य के परिणामों का संकेत नहीं हैं। ऊपर दी गई सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक उद्देश्य के लिए है और प्रतिभूतियों या अन्य वित्तीय साधनों या किसी अन्य उत्पाद के लिए खरीदने या बेचने या सदस्यता लेने के लिए प्रस्ताव दस्तावेज या प्रस्ताव के अनुरोध के रूप में उपयोग या विचार नहीं किया जा सकता है। निवेशकों को कोई भी निर्णय लेने से पहले अपने वित्तीय सलाहकारों से परामर्श करना चाहिए कि उत्पाद उनके लिए उपयुक्त है या नहीं। यहां उल्लिखित सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्य के लिए है।