अध्याय 7: सोने और चांदी के बुलियन को विस्तार से समझें – भाग 1

सोना सबसे ज़्यादा मांग वाले निवेश उत्पादों में से एक है और वैश्विक वित्तीय बाज़ार में इसका एक ख़ास स्थान है। मुद्राओं के आगमन से पहले सोने को विनिमय का एक माध्यम माना जाता था। आप सोने में निवेश के विभिन्न विकल्पों के बारे में जानते होंगे, जैसे भौतिक सोना, गोल्ड फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स (ETF) और सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड। अपने मूल्य भंडार के कारण इसे एक सुरक्षित संपत्ति माना जाता है। जब आर्थिक स्थिति बिगड़ती है, जैसा कि हमने 2020 में कोविड-19 महामारी के दौरान देखा, तो सोने ने बहुत अच्छा प्रदर्शन किया।

आइए इंडेक्स, फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस जैसे डेरिवेटिव इंस्ट्रूमेंट्स में ऊपर बताए गए सोने के निवेश के बारे में सब कुछ समझते हैं।

सोना

सोना दुनिया भर के एक्सचेंजों पर कारोबार की जाने वाली सबसे महत्वपूर्ण वस्तुओं में से एक है। हर कमोडिटी एक्सचेंज अपने उत्पाद पोर्टफोलियो में सोना रखना चाहेगा। हालाँकि, केवल कुछ ही एक्सचेंज सोने को एक उत्पाद के रूप में लॉन्च करने में सफल रहे हैं। वैश्विक स्तर पर, COMEX दुनिया का सबसे बड़ा एक्सचेंज है जहाँ सोना और चाँदी जैसी कीमती धातुएँ व्यापार के लिए उपलब्ध हैं।

भारत में, सोना MCX, NSE और BSE पर व्यापार के लिए उपलब्ध है। हालाँकि, MCX सोने के व्यापार में बाज़ार का अग्रणी है। विवाह और त्योहारों जैसे विभिन्न अवसरों पर पहने जाने वाले सोने के उपभोक्ता के रूप में, आप सोने में व्यापार करने के लिए इच्छुक हो सकते हैं। आप इस धारणा के तहत हो सकते हैं कि पीली धातु की बढ़ती माँग के कारण त्योहारों और शादी के मौसम में सोने की कीमत बढ़ जाती है। हालाँकि, यह सच नहीं है क्योंकि भारत वैश्विक बेंचमार्क का अनुसरण करता है। इसलिए, वैश्विक बाजार में मूल्य रुझान, जो मुख्य रूप से आपूर्ति-मांग, सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी), मुद्रास्फीति, ब्याज दरों, औद्योगिक उत्पादन जैसे आर्थिक कारकों के साथ-साथ भू-राजनीतिक तनावों से प्रभावित होते हैं, भारतीय सोने की कीमत की गति को निर्धारित करते हैं।

स्वर्ण अनुबंध विनिर्देश

भारतीय कमोडिटी एक्सचेंज केवल वायदा और विकल्प के रूप में डेरिवेटिव ट्रेडिंग की पेशकश करते हैं और इक्विटी बाजार जैसी कमोडिटी में नकद खंड नहीं देते हैं। यह एक सर्वविदित तथ्य है कि एक्सचेंज ट्रेडेड कमोडिटी डेरिवेटिव्स डिलिवरेबल कॉन्ट्रैक्ट होते हैं, यानी कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति पर, एक्सचेंज के माध्यम से खरीदारों और विक्रेताओं के बीच डिलीवरी के साथ ओपन पोजीशन का भौतिक रूप से निपटान किया जाता है।  

आप सोच रहे होंगे कि भारत में गोल्ड डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग कैसे शुरू करें। सोना वायदा, विकल्प और बुलियन इंडेक्स के माध्यम से व्यापार के लिए उपलब्ध है।

एमसीएक्स बुलियन वायदा अनुबंध विनिर्देश

*प्रारंभिक मार्जिन समय-समय पर एक्सचेंज की आवश्यकता के अनुसार भिन्न हो सकता है।

चूँकि सभी सोने के अनुबंध समाप्ति पर डिलीवर करने योग्य होते हैं, इसलिए एक्सचेंज में पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ करने की एक व्यवस्था होती है। यदि आप कमोडिटी की डिलीवरी नहीं देना/लेना चाहते हैं, तो आपको अनुबंध की समाप्ति से पाँच दिन पहले शुरू होने वाली टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले अपनी पोजीशन से बाहर निकलना होगा।

उदाहरण: यदि 1 किलो सोने और गोल्ड मिनी की समाप्ति अनुबंध की समाप्ति वाले महीने की 5 तारीख को है, तो टेंडर डिलीवरी अवधि समाप्ति वाले महीने की 1 तारीख से शुरू होती है (यह मानते हुए कि बीच के सभी कार्यदिवस हैं)। गोल्ड गिनी और गोल्ड पेटल के लिए, यदि समाप्ति तिथि किसी समाप्ति माह की 30वीं तारीख है, तो टेंडर डिलीवरी अवधि समाप्ति माह की 25वीं तारीख से शुरू होती है (यह मानते हुए कि बीच के सभी कार्यदिवस हैं)।

गोल्ड ऑप्शंस: कमोडिटी बाजार का विनियमन FMC से अपने हाथ में लेने के बाद, SEBI ने कमोडिटी में ऑप्शंस ट्रेडिंग को फ्यूचर्स के साथ अंडरलाइंग के रूप में अनुमति दी थी। तदनुसार, MCX ने 2017 में गोल्ड ऑप्शंस पर ट्रेडिंग शुरू की।

MCX बुलियन ऑप्शंस अनुबंध विनिर्देश

बुलियन इंडेक्स

एक इक्विटी बाजार निवेशक के रूप में, आप निफ्टी, बैंक निफ्टी, सेंसेक्स आदि जैसे इक्विटी सूचकांकों से परिचित होंगे। इसी तरह, भारतीय कमोडिटी बाजार ने भी बुलियन इंडेक्स लॉन्च किया है। कमोडिटी इंडेक्स, कई कमोडिटी में व्यापार करने वाले कमोडिटी व्यापारियों के सामने आने वाली अधिकांश चुनौतियों का समाधान करते हैं, जैसे कि विभिन्न अनुबंधों में कई मार्जिन के बजाय एकल मार्जिन का भुगतान, कई अनुबंधों के बजाय एकल अनुबंध की ट्रैकिंग, आदि।

1 किलोग्राम सोने और 30 किलोग्राम चांदी के कॉन्ट्रैक्ट में अलग-अलग ट्रेडिंग करने के लिए, निवेशकों को क्रमशः लगभग 4 लाख रुपये और 2 लाख रुपये का मार्जिन जमा करना होता है, जबकि बुलडेक्स के लिए लगभग 1 लाख रुपये की मार्जिन राशि जमा करनी होती है। 70,000.

बुलडेक्स के अनुबंध विनिर्देश

सारांश

• बुलियन - सोना और चांदी - बाजार सहभागियों के बीच सबसे आकर्षक कमोडिटी सेगमेंट है।

• सोने में निवेश/खरीदने के कई तरीके हैं। ये हैं: भौतिक सोना, सोने के वायदा, सोने के विकल्प, बुलियन इंडेक्स, गोल्ड ईटीएफ और सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड।

• एमसीएक्स वायदा और विकल्प के साथ-साथ इंडेक्स के रूप में बुलियन ट्रेडिंग—सोना और चांदी—की पेशकश करता है।

• एमसीएक्स पांच प्रकारों में सोने के वायदा कारोबार की पेशकश करता है, अर्थात् 1 किलो का गोल्ड रेगुलर; 100 ग्राम का गोल्ड मिनी; 8 ग्राम का गोल्ड गिनी; 10 ग्राम का गोल्ड टेन और 1 ग्राम का गोल्ड पेटल्स अनुबंध।

• सोने और चांदी के विकल्पों में उनके संबंधित कमोडिटी फ्यूचर्स अंतर्निहित होते हैं।

• चूँकि कमोडिटी फ्यूचर्स डिलिवरी योग्य अनुबंध हैं, इसलिए यदि टेंडर डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले बुलियन विकल्पों का भुगतान नहीं किया जाता है, तो वे फ्यूचर्स अनुबंधों में बदल जाते हैं।

• बुलडेक्स एक बुलियन इंडेक्स है जिसमें सोना और चांदी शामिल हैं, जिसका भार 50% है।

क्या आप जानना चाहते हैं कि बाज़ार में सोने और चाँदी की कीमतों को कौन सी चीज़ प्रभावित करती है? अगले अध्याय में, हम सोने और चाँदी की कीमतों को प्रभावित करने वाले कारकों पर चर्चा करेंगे।