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अध्याय 1: कमोडिटीज मार्केट का परिचय

19 Mins 06 Oct 2022 0 टिप्पणी

मान लें कि आप एक शेयर बाजार व्यापारी हैं और नियमित रूप से स्टॉक फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस में कारोबार कर रहे हैं। हाल के दिनों में, कमोडिटी बाजार वॉल्यूम के मामले में जबरदस्त वृद्धि दिखा रहा है, जिसमें कई वस्तुओं की कीमतें या तो सर्वकालिक उच्च या बहु-वर्षीय उच्च स्तर पर पहुंच गई हैं, जिससे व्यापारियों के बीच उत्साह पैदा हो रहा है। इसलिए, आप भी, वस्तुओं में व्यापार शुरू करने का निर्णय लेते हैं। लेकिन कमोडिटीज में निवेश शुरू करने से पहले बेसिक्स सीखना बेहद जरूरी है। 

आपके पैसे का निवेश करने और कम से कम जोखिम के साथ सर्वोत्तम संभव रिटर्न अर्जित करने में आपकी सहायता करने के लिए विभिन्न प्रकार के निवेश विकल्प हैं। परिसंपत्ति वर्ग व्यापक श्रेणियां हैं जिनमें नकदी और नकदी समकक्ष, बॉन्ड, डेरिवेटिव, इक्विटी, रियल एस्टेट, सोना, वस्तुएं, म्यूचुअल फंड और वैकल्पिक निवेश शामिल हैं, लेकिन इन तक सीमित नहीं हैं।

यहां, आप कमोडिटी ट्रेडिंग के बारे में अधिक समझेंगे।

कमोडिटी ट्रेडिंग सदियों से वस्तु विनिमय प्रणाली से स्पॉट मार्केट से लेकर डेरिवेटिव बाजारों तक बढ़ी है। वस्तु विनिमय प्रणाली में पूरक और विरोधी जरूरतों के साथ दो पक्षों के बीच माल स्थानांतरित किया गया था। विनिमय के साधन के रूप में धन की शुरूआत के साथ, कमोडिटी ट्रेड में एक प्रतिमान बदलाव आया, जिसमें वस्तुओं के मूल्य को मौद्रिक शब्दों में बताया गया और व्यापार मुख्य रूप से मुद्रा के माध्यम से किया गया।

कमोडिटी ट्रेडिंग का इतिहास

आप इस धारणा के तहत हो सकते हैं कि कमोडिटी ट्रेडिंग हाल के वर्षों में शुरू हुई है। ऐसा नहीं है। जापान में कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग शुरू हुई, ओसाका राइस एक्सचेंज ने 1730 में पहला ज्ञात विनियमित वायदा बाजार स्थापित किया। 1848 और 1877 में, संयुक्त राज्य अमेरिका में शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) और यूनाइटेड किंगडम में लंदन मेटल एक्सचेंज (एलएमई) ने क्रमशः परिचालन शुरू किया। बाद के दशकों में, अर्जेंटीना, चीन, मिस्र, रूस, हंगरी, तुर्की और भारत सहित दुनिया भर के देशों में कई और आदान-प्रदान स्थापित किए गए। 1990 के दशक के बाद दुनिया भर में कमोडिटी एक्सचेंजों ने वसंत करना शुरू कर दिया, बाजार विनियमन और सूचना प्रौद्योगिकी में अभूतपूर्व विस्तार के लिए धन्यवाद।

क्या आप जानते हैं?

सीएमई ग्रुप दुनिया का सबसे बड़ा कमोडिटी एक्सचेंज है जिसमें सीएमई, कॉमेक्स, नायमैक्स और सीबीओटी शामिल हैं।

बॉम्बे कॉटन ट्रेड एसोसिएशन लिमिटेड ने 1875 में कपास के साथ भारत में संरचित वस्तुओं के डेरिवेटिव व्यापार का बीड़ा उठाया, इसके बाद अरंडी के बीज, मूंगफली और कपास व्यापार के साथ गुजराती व्यापारी मंडली का बीड़ा उठाया। अटकलें, भंडारण, युद्ध और प्राकृतिक आपदाओं के परिणामस्वरूप विशिष्ट वस्तुओं के व्यापार पर अस्थायी प्रतिबंध लगे हैं। संरचित, विनियमित राष्ट्रीय स्तर के कमोडिटी एक्सचेंजों का गठन 2003 में एमसीएक्स और एनसीडीईएक्स की शुरुआत के साथ किया गया था।

हाजिर बनाम डेरिवेटिव बाजार

कमोडिटीज के भीतर, तीन प्रकार के बाजार होते हैं- स्पॉट, फॉरवर्ड और फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस। हाजिर बाजार में खरीदारों और विक्रेताओं के बीच माल का आदान-प्रदान तुरंत होता है। हालांकि, हाजिर बाजार में माल का यह आदान-प्रदान कुछ प्रतिभागियों के लिए आवश्यक नहीं था क्योंकि वे माल के भविष्य के आदान-प्रदान के लिए कीमतों को लॉक करने के इच्छुक थे। इसलिए, इन खरीदारों और विक्रेताओं ने समझौते की तारीख पर तय की गई कीमत के लिए भविष्य की तारीख पर माल का आदान-प्रदान करने के लिए एक समझौता करना शुरू कर दिया। इसे फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट कहा जाता है। 

उदाहरण के लिए, एक जौहरी दो महीने के बाद 1 किलो सोना खरीदना चाहता है, लेकिन दो महीने बाद धातु की कीमत के बारे में अनिश्चित है। अगर सोने की कीमत बढ़ती है, तो ज्वैलर अधिक कीमत पर सोना खरीदेगा। मूल्य जोखिम से खुद को बचाने के लिए, वह एक सोने के रिफाइनर के साथ समझौते की तारीख पर निर्धारित मूल्य पर दो महीने बाद 1 किलो सोना खरीदने के लिए एक समझौता करता है।

इस वायदा संविदा में समझौते की शर्तों पर रिफाइनर (विक्रेता) और जौहरी (क्रेता) के बीच पारस्परिक रूप से सहमति होती है। जब कीमत या तो अनुकूल नहीं होती है तो हमेशा एक प्रतिपक्ष डिफ़ॉल्ट जोखिम होता है। यदि सोने की कीमत अनुबंधित मूल्य से ऊपर उठती है, तो विक्रेता (रिफाइनर) समझौते का सम्मान करने में चूक कर सकता है और इसके विपरीत। चूंकि ये समझौते आपसी सहमति से किए जाते हैं, इसलिए यदि कीमत अनुबंधित पक्षों के अनुकूल नहीं है तो समझौते का सम्मान करने की कोई गारंटी नहीं है। 

इस डिफ़ॉल्ट जोखिम को दूर करने के लिए, वायदा अनुबंधों को वायदा अनुबंधों में संशोधित किया जाता है जिसमें कमोडिटी एक्सचेंज व्यापार की शर्तों को डिजाइन करता है। ये एक्सचेंज अनुबंध की समाप्ति पर माल के आदान-प्रदान का आश्वासन भी देते हैं।

हाजिर बाजार और वायदा बाजार के बीच अंतर

विवरण

स्थान

वायदा

वितरण

अव्यवहित

एक्सपायरी पर ही (स्टॉक और कुछ कमोडिटी कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए), अन्यथा नकदी का निपटान

निवेश

पूर्ण मान

हाशिया

जोखिम

कम

उच्च

वापसी की क्षमता

कम

उच्च

के माध्यम से व्यापार

भौतिक बाजार

एक्सचेंज प्लेटफ़ॉर्म

व्यापार की शर्तें

घटता-बढ़ता

मानकीकृत 

स्टॉक और कमोडिटीज के बीच तुलना

 

भंडार

वस्तुएँ

कीमतों में उतार-चढ़ाव भविष्य के प्रदर्शन की उम्मीद पर आधारित है।

कीमतों में उतार-चढ़ाव पूरी तरह से मांग/आपूर्ति और मौसमीता पर आधारित होता है।

कीमतों में बदलाव के कारण

लाभांश घोषणाओं, बोनस शेयरों/स्टॉक विभाजन आदि जैसी कॉर्पोरेट कार्रवाइयां।

कीमतों में बदलाव के कारण

नीतिगत परिवर्तन या टैरिफ/शुल्क आदि में परिवर्तन।

प्रदर्शन इतिहास की उपलब्धता और प्रबंधन प्रदर्शन की गुणवत्ता के कारण भविष्य के प्रदर्शन की पूर्वानुमान काफी अधिक है

भविष्य की कीमतों की भविष्यवाणी किसी के नियंत्रण में नहीं है क्योंकि मानसून की विफलता या चक्रवातों / टाइफून आदि का गठन जैसे कारक जो कीमतों को प्रभावित करते हैं, को नियंत्रित नहीं किया जा सकता है

कमोडिटी डेरिवेटिव - वायदा और विकल्प

कमोडिटी फ्यूचर्स वित्तीय अनुबंध हैं जो आपको भविष्य की तारीख को या उससे पहले एक सहमत मूल्य पर एक अंतर्निहित वस्तु खरीदने या बेचने में सक्षम बनाते हैं और जोखिम को दूसरे पक्ष को हस्तांतरित करने के साथ-साथ प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों के खिलाफ बचाव करते हैं। वायदा अनुबंध में प्रवेश करने के लिए, आपको पंजीकृत ब्रोकर के माध्यम से एक्सचेंज के साथ मार्जिन के रूप में राशि का एक छोटा सा हिस्सा जमा करना आवश्यक है। 

कमोडिटी विकल्प धारक को अधिकार देते हैं लेकिन निर्दिष्ट मूल्य पर और निर्दिष्ट समय अवधि के भीतर वस्तुओं को खरीदने या बेचने का दायित्व नहीं देते हैं। वायदा बाजार आयोग (एफएमसी) से जिंस बाजार का नियमन अपने हाथ में लेने के बाद भारतीय प्रतिभूति एवं विनिमय बोर्ड (सेबी) ने जिंस वायदा के साथ-साथ वस्तुओं पर भी विकल्प कारोबार की अनुमति दे दी है। हालांकि, माल पर विकल्प तरल नहीं हैं। एक विकल्प खरीदार के रूप में, आप एक प्रीमियम का भुगतान कर रहे हैं और एक विकल्प विक्रेता के रूप में, आप मार्जिन का भुगतान कर रहे हैं। 

आप आगामी अध्यायों में कमोडिटी फ्यूचर्स और विकल्पों के बारे में विस्तृत समझ हासिल करेंगे।  सामान्य रूप से वायदा और विकल्पों की विस्तृत समझ प्राप्त करने के लिए, आप वायदा और विकल्प पर हमारे मॉड्यूल का उल्लेख कर सकते हैं।

इक्विटी और कमोडिटी डेरिवेटिव के बीच तुलना

 

प्राचल

इक्विटी डेरिवेटिव

कमोडिटी डेरिवेटिव

कीमतों में उतार-चढ़ाव

मुख्य रूप से के आधार पर 
1. कंपनी का प्रदर्शन
2. प्रबंधन क्षमताओं
3. आर्थिक कारक

मुख्य रूप से के आधार पर
1. आपूर्ति-मांग
2. टैरिफ और शुल्क, अंतर्राष्ट्रीय व्यापार नीतियां
3. मौसमी

आधार

डेरिवेटिव के लिए - इक्विटी कैश /

भौतिक बाजार

व्यापार का समय

सुबह 9.15 बजे से दोपहर 3.30 बजे तक

सुबह 9.00 बजे - रात 11.30/11.55 बजे

बस्ती

स्टॉक डेरिवेटिव के लिए समाप्ति पर डिलीवरी अन्यथा नकद में निपटाया जाता है

निपटान के तीन तरीके:
1. अनिवार्य डिलीवरी
2. विक्रेता का विकल्प
3. इरादा मिलान

उत्पाद की प्रकृति

इक्विटी से तात्पर्य उस निवेश से है जो स्वामित्व हासिल करने और मुनाफे को साझा करने के लिए किसी फर्म या सूचीबद्ध इकाई में निवेश किया जाता है।

कमोडिटी एक बुनियादी और उदासीन उत्पाद को संदर्भित करता है जिस पर व्यापारी निवेश कर सकते हैं या पोजीशन ले सकते हैं।

भारत में डेरिवेटिव एक्सचेंजों में कारोबार की जाने वाली प्रमुख वस्तुएं

भारत में, कमोडिटी ट्रेडिंग 19वीं शताब्दी के अंत में अस्तित्व में थी। हालांकि, आजादी के बाद विभिन्न कारणों से व्यापार को निलंबित कर दिया गया था। संगठित, विनियमित राष्ट्रीय स्तर के कमोडिटी एक्सचेंज बाद में 2003 में मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया (एमसीएक्स) और नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव्स एक्सचेंज लिमिटेड (एनसीडीईएक्स) के निगमन के साथ अस्तित्व में आए। वित्तीय बाजारों के एकीकरण के बाद नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) ने भी अपने-अपने प्लेटफॉर्म पर कमोडिटी डेरिवेटिव्स की पेशकश शुरू कर दी है।

 

एमसीएक्स पर ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध कमोडिटीज की पूरी लिस्ट के लिए यहां क्लिक करें।

सारांश

  • कमोडिटीज इक्विटी, करेंसी और बॉन्ड के साथ एसेट क्लास का हिस्सा हैं।
  • भारत में राष्ट्रीय स्तर का ऑनलाइन कमोडिटी ट्रेडिंग 2003 में शुरू हुआ था।
  • व्यापार के लिए उपलब्ध वस्तुओं को बुलियन, एनर्जी, बेस मेटल्स और एग्री में वर्गीकृत किया गया है।
  • भारत में प्रमुख कमोडिटी एक्सचेंज मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया, नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव्स एक्सचेंज लिमिटेड (एनसीडीईएक्स), इंडियन कमोडिटी एक्सचेंज (आईसीईएक्स) हैं।
  • नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) भी कमोडिटी ट्रेडिंग की पेशकश करते हैं।
  • भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) पूर्ववर्ती नियामक वायदा बाजार आयोग (एफएमसी) के विलय के बाद 28 सितंबर 2015 से कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार का नियामक है।

अगले अध्याय में, आप बाजार सहभागियों के संदर्भ में कमोडिटी मार्केट इकोसिस्टम और कमोडिटी डेरिवेटिव बाजार के सुचारू कामकाज में उनकी भूमिकाओं और जिम्मेदारियों के बारे में सीखेंगे।

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