वैश्विक बॉन्ड बाजार सूचकांक में भारत का शामिल होना: भारतीय बाजार के लिए एक बड़ा बदलाव

हाल के वर्षों में, भारत खुद को वैश्विक आर्थिक महाशक्ति के रूप में स्थापित करने की अपनी खोज में महत्वपूर्ण प्रगति कर रहा है। हाल ही में अंतरराष्ट्रीय ध्यान आकर्षित करने वाले घटनाक्रमों में से एक है भारत का वैश्विक बॉन्ड बाजार सूचकांकों में शामिल होना, जैसे कि जेपी मॉर्गन का जीबीआई-ईएम और ब्लूमबर्ग-बार्कलेज ग्लोबल एग्रीगेट इंडेक्स और एफटीएसई रसेल वर्ल्ड गवर्नमेंट बॉन्ड इंडेक्स में शामिल होने की संभावना। यह कदम भारत की आर्थिक वृद्धि का प्रमाण है और इसका भारतीय बाजार और वैश्विक वित्तीय परिदृश्य में देश की स्थिति पर गहरा प्रभाव पड़ता है। इस लेख में यह पता लगाया जाएगा कि समावेशन कैसे काम करेगा और इसका भारतीय बाजार पर क्या प्रभाव पड़ेगा।

ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्स में समावेशन कैसे काम करता है

जेपी मॉर्गन ने हाल ही में घोषणा की है कि वह जून 2024 से अपने उभरते बाजारों के बॉन्ड इंडेक्स में भारतीय सरकारी बॉन्ड को शामिल करेगा। सरकारी बॉन्ड इंडेक्स (GBI) - उभरते बाजार (EM) ग्लोबल डायवर्सिफाइड इंडेक्स (GBI-EM GD) में समावेशन अधिकतम 10% और GBI-EM ग्लोबल इंडेक्स में लगभग 8.7% तक पहुँचने की उम्मीद है। वर्तमान में, 23 भारतीय सरकारी बॉन्ड इंडेक्सिंग के लिए पात्र हैं, जिनका संयुक्त नाममात्र मूल्य $330 बिलियन या 27 ट्रिलियन रुपये है। जेपी मॉर्गन के अनुसार, इन बॉन्ड को 31 मार्च, 2025 तक दस महीनों में शामिल किया जाएगा, जिसमें हर महीने 1% वज़न धीरे-धीरे शामिल किया जाएगा।

विश्लेषकों का अनुमान है कि यह निर्णय संभावित रूप से देश में लगभग $25 बिलियन आकर्षित कर सकता है। यहां तक ​​कि इन वैश्विक सूचकांकों को ट्रैक करने वाले ईटीएफ को भी अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करने और इन बॉन्ड में निवेश करने की आवश्यकता होगी, जिसके परिणामस्वरूप अधिक प्रवाह होगा।

सूचकांक-समावेशन मानदंड के अनुसार, पात्र उपकरणों में बकाया प्रतिभूतियों का कुल अंकित मूल्य $1 बिलियन (या समतुल्य) से अधिक होना चाहिए और परिपक्वता तक कम से कम 2.5 वर्ष शेष होने चाहिए। केवल IGB जो FAR के तहत नामित हैं, वे सूचकांक के लिए पात्र हैं। पूरी तरह से सुलभ मार्ग (FAR) एक अलग चैनल है जिसे RBI ने गैर-निवासियों को विशिष्ट सरकारी बॉन्ड में निवेश करने की अनुमति देने के लिए पेश किया है।

उच्च-उपज वाले भारतीय बॉन्ड को जोड़ने से, समावेशन प्रक्रिया समाप्त होने के बाद सूचकांक की कुल उपज में थोड़ी वृद्धि होने की उम्मीद है...

वर्तमान परिदृश्य क्या है?

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) ने जनवरी से सितंबर 2023 के बीच भारत के ऋण बाजार में 29,119 करोड़ रुपये का निवेश किया है। यह 2022 की इसी अवधि से एक महत्वपूर्ण बदलाव है, जब लगभग 9,069 करोड़ रुपये का बहिर्वाह हुआ था। FPI ने इस आशा के साथ भारतीय बॉन्ड खरीदना शुरू कर दिया है कि भारत को वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में शामिल किया जाएगा, विकास की संभावनाओं में सुधार होगा, अन्य अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में मुद्रास्फीति कम होगी और रुपया स्थिर होगा। 2023 में, विदेशी निवेशक मार्च को छोड़कर सभी नौ महीनों के लिए घरेलू ऋण के शुद्ध खरीदार रहे हैं, जब उन्होंने 2,505 करोड़ रुपये के बॉन्ड बेचे थे। इसके विपरीत, कैलेंडर वर्ष 2022 में, एफपीआई ने भारतीय ऋण में 15,911 करोड़ रुपये की शुद्ध बिक्री की थी।

स्रोत: NSDL

समावेश का प्रभाव और महत्व

वैश्विक बॉन्ड बाजार सूचकांकों में शामिल होना दुनिया भर में मान्यता और स्वीकृति का प्रतीक है। यह दर्शाता है कि किसी देश का वित्तीय बाजार परिपक्व हो गया है और अब इसे अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए एक आकर्षक गंतव्य माना जाता है। यह समावेशन भारत के अपने वित्तीय बाजारों को उदार बनाने के प्रयासों को दर्शाता है, जिससे वे विदेशी निवेशकों के लिए अधिक सुलभ और पारदर्शी बन जाते हैं। नतीजतन, इन वैश्विक सूचकांकों में भारत की उपस्थिति कई महत्वपूर्ण निहितार्थ रखती है:

मुद्रा पर प्रभाव:

जब किसी देश में धन की आमद में वृद्धि होती है, तो स्थानीय मुद्रा की कीमत बढ़ जाती है। भारतीय बॉन्ड को वैश्विक बॉन्ड इंडेक्स में शामिल किए जाने से रुपये की मांग में वृद्धि होगी। यह मानते हुए कि बाकी सब कुछ स्थिर रहता है, इससे रुपये के मूल्य में वृद्धि हो सकती है। हालांकि, यह आंदोलन एक ही समय में सकारात्मक और चुनौतीपूर्ण दोनों हो सकता है। जैसे-जैसे मुद्रा की कीमत बढ़ती है, हमें यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि रुपया अन्य मुद्राओं के साथ प्रतिस्पर्धी बना रहे।

व्यापक निवेशक आधार और CAD पर प्रभाव:

वर्तमान में, भारतीय वित्तीय संस्थान भारतीय बॉन्ड के सबसे बड़े खरीदार हैं। हालांकि, यदि प्रस्तावित समावेशन को लागू किया जाता है, तो निवेशक आधार व्यापक हो जाएगा, और अधिक निवेशक भारतीय बॉन्ड खरीद सकते हैं। निवेश में यह वृद्धि बढ़ते चालू खाता घाटे (CAD) को कम करने में भी मदद करेगी।

अन्य वैश्विक सूचकांकों में समावेश:

जेपी मॉर्गन ईएम बॉन्ड इंडेक्स में भारत के शामिल होने के बाद, ब्लूमबर्ग ग्लोबल एग्रीगेट इंडेक्स और एफटीएसई रसेल में शामिल होने की इसकी संभावना भी बढ़ गई है। इससे भारतीय बाजार में निवेश में वृद्धि हो सकती है।

उच्च अस्थिरता:

अनिश्चितता के समय में, उच्च विदेशी निवेश के परिणामस्वरूप महत्वपूर्ण बहिर्वाह हो सकता है, जिससे बॉन्ड यील्ड और मुद्रा मूल्यों में अस्थिरता बढ़ सकती है। इस प्रभाव को कम करने के लिए, ऐसी अस्थिरताओं से निपटने के लिए राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों का प्रबंधन करना महत्वपूर्ण है।

कम उधार लेने की लागत और उच्च तरलता:

इन सूचकांकों में शामिल होने से आम तौर पर भारतीय सरकार और निगमों के लिए उधार लेने की लागत कम हो जाती है। जब किसी देश के बॉन्ड वैश्विक सूचकांकों में शामिल होते हैं, तो वे अधिक तरल हो जाते हैं और उन्हें कम जोखिम भरा माना जाता है, जिससे यील्ड में कमी आ सकती है। इससे सरकार को लाभ होता है क्योंकि इससे कर्ज पर ब्याज भुगतान कम होता है और निवेश के उद्देश्य से कॉर्पोरेट उधारी को बढ़ावा मिलता है।

बढ़ी वैश्विक स्थिति:

इन सूचकांकों का हिस्सा बनने से वैश्विक वित्तीय दुनिया में भारत की स्थिति में सुधार होता है। यह भारत की आर्थिक स्थिरता और विकास की संभावनाओं में विश्वास को दर्शाता है, जो इसे अंतरराष्ट्रीय निवेशकों और व्यवसायों के लिए एक आकर्षक गंतव्य के रूप में स्थापित करता है।

निष्कर्ष

वैश्विक बॉन्ड बाजार सूचकांकों में भारत का शामिल होना इसकी आर्थिक विकास यात्रा में एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर है। इसका प्रभाव विदेशी निवेश में वृद्धि, उधार लेने की कम लागत, बढ़ी हुई तरलता, मुद्रा स्थिरता और बेहतर क्रेडिट रेटिंग के माध्यम से स्पष्ट है। जैसे-जैसे भारत अपने वित्तीय बाजारों को दुनिया के लिए खोलना जारी रखता है, यह वैश्विक निवेशकों के लिए एक आकर्षक गंतव्य के रूप में खुद को स्थापित कर रहा है। इस समावेशन के दीर्घकालिक प्रभाव भारत की निरंतर आर्थिक वृद्धि और वैश्विक वित्तीय मंच पर इसके बढ़ते प्रभाव में दिखाई देंगे।