ऑप्शन ट्रेडिंग के लिए स्ट्राइक प्राइस कैसे चुनें: एक संपूर्ण गाइड

16 Mar 2022|

4 min read |

by ICICI Securities Team

परिचय

डेरिवेटिव ट्रेडिंग, खास तौर पर ऑप्शन ट्रेडिंग, जटिल है और इसके लिए कई तरह के विचार करने पड़ते हैं। ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड करने से पहले, आपको दो महत्वपूर्ण निर्णय लेने होंगे: वह स्ट्राइक प्राइस जिस पर आप ट्रेड करना चाहते हैं और समाप्ति तिथि।

स्ट्राइक प्राइस वह कीमत है जिस पर ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट का इस्तेमाल किया जा सकता है। दूसरे शब्दों में, यह वह कीमत है जिस पर कोई ऑप्शन खरीदार किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदेगा या बेचेगा यदि वे अपने अधिकार का प्रयोग करना चाहते हैं।

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स्ट्राइक प्राइस क्यों महत्वपूर्ण है?

स्ट्राइक प्राइस ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए भुगतान किए गए प्रीमियम को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। कॉल ऑप्शन के मामले में, यदि स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस से अधिक है, तो ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट को इन-द-मनी (ITM) कहा जाता है। यदि स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस के बराबर है, तो ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट को एट-द-मनी (ATM) कहा जाता है। यदि अंतर्निहित बाजार मूल्य स्ट्राइक प्राइस से नीचे रहता है, तो यह बेकार या आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) समाप्त हो जाएगा। पुट ऑप्शन के मामले में, परिदृश्य उलट होगा। यदि स्पॉट मूल्य स्ट्राइक मूल्य से कम है, तो ऑप्शन ITM है; अन्यथा, यह पैसे से बाहर हो जाएगा।

जब कॉल ऑप्शन की बात आती है, तो ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य जितना कम होगा, कॉल ऑप्शन उतना ही अधिक मूल्यवान या महंगा होगा क्योंकि आंतरिक मूल्य अधिक होगा। आंतरिक मूल्य स्पॉट और स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर है और यह नकारात्मक नहीं हो सकता है। ऑप्शन प्रीमियम आंतरिक मूल्य और समय मूल्य का योग होता है।

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ऑप्शन प्रीमियम = आंतरिक मूल्य + समय मूल्य

कॉल ऑप्शन का आंतरिक मूल्य = अधिकतम (0, स्पॉट मूल्य - स्ट्राइक मूल्य)

पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य = अधिकतम (0, स्ट्राइक मूल्य - स्पॉट मूल्य)

कम स्ट्राइक मूल्य के मामले में, स्पॉट और स्ट्राइक मूल्य के बीच का अंतर अधिक होगा और प्रीमियम अधिक होगा।
पुट ऑप्शन में, विपरीत सत्य है - स्ट्राइक मूल्य जितना अधिक होगा, ऑप्शन उतना ही अधिक मूल्यवान होगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि स्ट्राइक और स्पॉट कीमतों के बीच का अंतर अधिक होगा।

आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं:

उदाहरण

स्टॉक एबीसी स्पॉट मूल्य = 1000

स्ट्राइक मूल्य के साथ कॉल ऑप्शन का आंतरिक मूल्य 900 = अधिकतम (0, स्पॉट मूल्य- स्ट्राइक मूल्य) = अधिकतम (0, 1000 - 900) = अधिकतम (0,100) = 100

800 के स्ट्राइक मूल्य के साथ कॉल ऑप्शन का आंतरिक मूल्य = अधिकतम (0, स्पॉट मूल्य- स्ट्राइक मूल्य) = अधिकतम (0, 1000 - 800) = अधिकतम (0,200) = 200

हम देख सकते हैं कि कम स्ट्राइक मूल्य वाले कॉल ऑप्शन का आंतरिक मूल्य अधिक होता है।

पुट ऑप्शन के लिए परिदृश्य विपरीत होगा। आइए इसे एक उदाहरण से समझते हैं:

स्टॉक ABC स्पॉट मूल्य = 1000

1100 के स्ट्राइक मूल्य के साथ पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य = अधिकतम (0, स्ट्राइक मूल्य - स्पॉट मूल्य) = अधिकतम (0, 1100 - 1000) = अधिकतम (0,100) = 100

1200 के स्ट्राइक मूल्य के साथ पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य = अधिकतम (0, स्ट्राइक मूल्य - स्पॉट मूल्य) = अधिकतम (0, 1200 - 1000) = अधिकतम (0,200) = 200

हम देख सकते हैं कि उच्च स्ट्राइक मूल्य वाले पुट ऑप्शन का आंतरिक मूल्य अधिक होता है।

स्ट्राइक मूल्य चुनते समय, आपको इन मोर्चों पर स्पष्ट होना चाहिए।

सही स्ट्राइक कैसे चुनें कीमत?

विकल्प ट्रैकिंग को प्रभावित करने वाले कारक

1. अपनी जोखिम उठाने की क्षमता पर विचार करें

अपने विकल्प अनुबंध के लिए स्ट्राइक मूल्य चुनते समय, आपको अपनी जोखिम उठाने की क्षमता पर विचार करने की आवश्यकता है। उन विकल्प अनुबंधों के लिए जोखिम कम होता है जिनकी स्ट्राइक कीमतें अंतर्निहित परिसंपत्ति की हाजिर कीमत के बहुत करीब होती हैं। जब स्ट्राइक प्राइस डीप इन-द-मनी होती है, तो जोखिम अधिक होता है। डीप इन-द-मनी वे ऑप्शन होते हैं, जिनमें आंतरिक मूल्य और इसलिए प्रीमियम बहुत अधिक होता है। स्पॉट कीमतों की तुलना में बहुत कम स्ट्राइक प्राइस वाला कॉल ऑप्शन और बहुत अधिक स्ट्राइक प्राइस वाला पुट ऑप्शन डीप आईटीएम ऑप्शन के रूप में जाना जाता है। जोखिम से बचने वाला निवेशक नियर एटीएम या ओटीएम ऑप्शन चुन सकता है, जबकि जो लोग अधिक महत्वपूर्ण लाभ कमाना चाहते हैं और अधिक जोखिम उठाना चाहते हैं, वे डीप आईटीएम ऑप्शन चुन सकते हैं। कृपया ध्यान दें कि ऑप्शन खरीदार का जोखिम भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित होता है, जबकि ऑप्शन विक्रेता का जोखिम असीमित होता है।

दूसरी बात जिस पर यहां विचार किया जाना चाहिए, वह है स्पॉट प्राइस में बदलाव के संबंध में ऑप्शन प्राइस मूवमेंट। इन द मनी (आईटीएम) ऑप्शन के लिए, ऑप्शन प्राइस में बदलाव स्पॉट प्राइस के समान होने की संभावना है, यानी, स्पॉट प्राइस में हर 1 रुपये के बदलाव से ऑप्शन प्राइस में 1 रुपये का बदलाव होने की संभावना है। 1. आउट ऑफ द मनी (OTM) ऑप्शन के मामले में, प्रीमियम में बदलाव स्पॉट प्राइस के समान नहीं होता है। यह अस्थिरता और समाप्ति में बचे समय पर निर्भर होने की अधिक संभावना है।

2. ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की निहित अस्थिरता को देखें

निहित अस्थिरता का अर्थ है कि ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में अंतर्निहित परिसंपत्ति में कितनी अस्थिरता होगी।

ऐसे ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट जो मनी के नज़दीक होते हैं, वे निहित अस्थिरता के प्रति संवेदनशील होते हैं।

दूसरी ओर, इन द मनी या आउट ऑफ द मनी ऑप्शन निहित अस्थिरता के प्रति कम संवेदनशील होते हैं। निहित अस्थिरता जितनी कम होगी, कॉन्ट्रैक्ट उतने ही कम होंगे। प्रीमियम और इसके विपरीत।

3. आंतरिक और समय मूल्य का मूल्यांकन करें

आंतरिक मूल्य एक विकल्प अनुबंध के अंतर्निहित मूल्य को संदर्भित करता है। इसकी गणना अंतर्निहित की वर्तमान कीमत और विकल्प की स्ट्राइक कीमत के बीच के अंतर के रूप में की जाती है।

समय मूल्य उस अतिरिक्त धन को संदर्भित करता है जिसे एक विकल्प अनुबंध खरीदार आंतरिक मूल्य पर भुगतान करने के लिए तैयार है, यह मानते हुए कि विकल्प अनुबंध अपनी समाप्ति तिथि से पहले मूल्य में वृद्धि करेगा। स्ट्राइक मूल्य चुनने से पहले इन पर विचार किया जाना चाहिए जिस पर आप एक विकल्प अनुबंध में प्रवेश करना चाहते हैं।

समय मूल्य एक क्षयकारी कारक है और यह समाप्ति पर शून्य हो जाता है। इसका मतलब है कि एट द मनी (एटीएम) और आउट ऑफ द मनी (ओटीएम) विकल्पों का विकल्प प्रीमियम समय मूल्य के बराबर है क्योंकि इन विकल्पों का आंतरिक मूल्य शून्य है। इसलिए, इन विकल्पों पर लाभ कमाने के लिए, स्पॉट मूल्य को समय मूल्य से अधिक बढ़ना चाहिए।

निष्कर्ष

सही स्ट्राइक मूल्य चुनना एक महत्वपूर्ण निर्णय है जो आप विकल्प अनुबंधों में व्यापार करते समय करते हैं। यह आपके द्वारा भुगतान किए जाने वाले प्रीमियम और लाभ की संभावना को निर्धारित करता है। किसी व्यापार में प्रवेश करने से पहले अपनी जोखिम क्षमता, निहित अस्थिरता, विकल्प अनुबंध के आंतरिक मूल्य और समय मूल्य के विरुद्ध स्ट्राइक मूल्य पर विचार करें।

विकल्पों के बारे में यहाँ और जानें: विकल्प मॉड्यूल

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