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क्या मुद्रास्फीति के खिलाफ बचाव के रूप में सोना अभी भी मूल्यवान है?

12 Mins 28 Sep 2022 0 COMMENT
परंपरागत रूप से, भारत सहित विश्व भर में सोने को मुद्रास्फीति के विरुद्ध एक बचाव माना जाता है। आर्थिक उथल-पुथल के समय, विशेष रूप से उच्च मुद्रास्फीति के दौर में, पीली धातु असाधारण रूप से अच्छा प्रदर्शन करती है। आज सवाल यह है कि क्या यह अभी भी मुद्रास्फीति के विरुद्ध एक बचाव है? हाल के दिनों में, इक्विटी, मुद्रा और बांड जैसी अन्य परिसंपत्ति श्रेणियों के मुकाबले सोने का संबंध काफी बदल गया है। अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन में बदलाव, मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों में परिवर्तन और कई अन्य कारणों से, सभी परिसंपत्ति श्रेणियां एक दूसरे से स्वतंत्र रूप से प्रदर्शन कर रही हैं। इन सभी परिसंपत्ति वर्गों की कीमत में उतार-चढ़ाव अलग-अलग कारकों पर निर्भर करता है, जैसे कि आपूर्ति और मांग, ब्याज दर, मुद्रास्फीति, सकल घरेलू उत्पाद आदि। यही कारण है कि ये सभी निवेशकों के लिए समान रूप से महत्वपूर्ण हैं।

वर्तमान में, भारत में सोने की कीमत अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों और विनिमय दरों से निर्धारित होती है। वैश्विक स्तर पर, सोने को मुद्रास्फीति से बचाव का साधन माना जाता था, लेकिन भारतीय संदर्भ में ऐसा नहीं था। पुराने समय में, सोने को बहुत कीमती माना जाता था क्योंकि यह मूल्य का भंडार था और आज की तरह निवेश के विभिन्न तरीके उपलब्ध नहीं थे।

सोने में निवेश के विभिन्न तरीके

भौतिक सोना और आभूषण:

भारतीय होने के नाते, हम किसी अन्य रूप के बजाय भौतिक सोने को अपने पास रखना पसंद करते हैं। इसलिए, त्योहारों और विवाह के मौसम में भौतिक सोने की मांग बढ़ जाती है।

इसके अलावा, सोना और उसके आभूषण रखना हममें से कई लोगों के लिए प्रतिष्ठा का प्रतीक है। भौतिक सोने के स्वामित्व की एकमात्र चुनौती यह है कि मूल्य वृद्धि या अवमूल्यन के अलावा इस पर कोई ब्याज नहीं मिलता है।

डेरिवेटिव बाजार में सोना:

वर्ष 2003 में भारत में कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग की शुरुआत के बाद से, सोना फ्यूचर्स अनुबंध का हिस्सा रहा है और इसके उपयोग, इस उत्पाद के बारे में ज्ञान और इस कमोडिटी के प्रति आकर्षण के कारण निवेशकों का ध्यान आकर्षित कर रहा है। विभिन्न प्रकार के ग्राहकों की जरूरतों को पूरा करने के लिए, एक्सचेंज ने सोने में फ्यूचर्स ट्रेडिंग के 4 प्रकार पेश किए हैं, जो इस प्रकार हैं:

  • सोना – 1 कि.ग्रा.
  • गोल्ड मिनी – 100 ग्राम
  • गोल्ड गिनी – 8 ग्राम
  • गोल्ड पेटल्स – 1 ग्राम

2017 तक, सोने के वायदा कारोबार के लिए ट्रेडिंग उपलब्ध थी और 17 अक्टूबर 2017 को, कमोडिटी मार्केट नियामक ने सोने के वायदा कारोबार में ऑप्शन ट्रेडिंग शुरू करने की अनुमति दी। शुरुआत में, 1 किलो सोने पर विकल्प पेश किए गए और बाद में, इसे मिनी गोल्ड पर भी पेश किया गया। बाजार से जुड़े एक्सपोजर के लिए गोल्ड ईटीएफ: यह भौतिक सोना खरीदे बिना और अनुबंध की समाप्ति पर उसे रोलओवर करने की झंझट के बिना सोने में निवेश करने के लोकप्रिय तरीकों में से एक है। यह उन निवेशकों के लिए सबसे उपयुक्त है जो लंबी अवधि के लिए सोने में निवेश करना चाहते हैं। सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (एसजीबी): जैसा कि हम सभी जानते हैं, भारत दुनिया में सोने का दूसरा सबसे बड़ा आयातक है और प्रति वर्ष लगभग 800-900 टन सोना आयात करता है। भुगतान संतुलन के मामले में यह भारत के खजाने पर बोझ है। भारत की आयात पर निर्भरता कम करने और निवेशकों को सोने की खरीद के बजाय उसमें निवेश करने के लिए प्रोत्साहित करने हेतु, भारत सरकार ने सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड योजना शुरू की है, जिसके तहत निवेशकों को 8 साल की लॉक-इन अवधि के लिए सोने में निवेश करने की अनुमति है। इसके अलावा, निवेशकों को इस योजना की ओर आकर्षित करने के लिए 2.5% प्रति वर्ष की दर से ब्याज का भुगतान छमाही आधार पर किया जाता है।

उपरोक्त सभी तरीकों से सोने की कीमत में उतार-चढ़ाव एक जैसा ही होता है और यह वैश्विक आर्थिक परिस्थितियों, मुद्रास्फीति, ब्याज दरों, आपूर्ति-मांग और राजनीतिक स्थिरता से काफी हद तक प्रभावित होता है।

वर्ष 2022 में, जब रूस और यूक्रेन के बीच युद्ध शुरू हुआ, तो सोने की कीमतों में अचानक उछाल आया और थोड़ी वृद्धि हुई, हालांकि, यह उछाल लंबे समय तक कायम नहीं रहा।

दोनों देशों के बीच युद्ध से अर्थव्यवस्था में भारी उथल-पुथल मची है, हालांकि इसका सोने के बाजार पर कोई खास असर नहीं पड़ा है क्योंकि बाजार के भागीदार अन्य परिसंपत्ति वर्गों पर भी समान रूप से ध्यान दे रहे हैं। 2022 की शुरुआत से ही मुद्रास्फीति निवेशकों के लिए मुख्य चिंता का विषय बन गई है, क्योंकि अमेरिका में उपभोक्ता मुद्रास्फीति अपने दशक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है, जिससे केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरें बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ा है, जो सोने के बाजार के लिए हानिकारक है। पिछले 2 वर्षों में सोने की कीमत की तुलना अमेरिका में उपभोक्ता मुद्रास्फीति से करने पर, सोने की कीमतें 2020 की शुरुआत में अपने सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गईं, जिसका मुख्य कारण कोविड-19 के कारण आर्थिक उथल-पुथल थी, और उस समय मुद्रास्फीति अपने सबसे निचले स्तर के करीब थी। हालांकि, बाद में रुझान बदल गया और 2022 में, जब मुद्रास्फीति अधिक थी, सोने की कीमतों ने सकारात्मक प्रतिक्रिया देते हुए अपने ऐतिहासिक उच्च स्तर के करीब पहुंच गईं।

जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, सोने में निवेश के अन्य साधनों की मांग बढ़ने के साथ, भौतिक सोने की मांग में गिरावट आई है। यह दर्शाता है कि सोने को पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए एक अन्य परिसंपत्ति वर्ग के रूप में माना जा रहा है। ऐसी स्थिति में, संप्रभु स्वर्ण बांड अन्य स्वर्ण निवेशों से बेहतर प्रदर्शन कर रहे हैं। धातु की कीमत में वृद्धि के अलावा, निवेशक को प्रति वर्ष 2.5% अतिरिक्त ब्याज मिलता है। फंड प्रबंधन शुल्क की अनुपस्थिति उन्हें स्वर्ण ईटीएफ पर लाभ प्रदान करती है। इसके अलावा, परिपक्वता तक रखने पर कोई पूंजीगत लाभ कर नहीं लगता है।

सारांश

सोने को मुद्रास्फीति के विरुद्ध बचाव के रूप में देखा जाता है, जो कि वर्तमान समय में अधिक प्रासंगिक है। पिछले 2 वर्षों में मुद्रास्फीति के मुकाबले सोने के बाजार के प्रदर्शन से हमने देखा है कि इसका मुद्रास्फीति से कोई सीधा संबंध नहीं है और सोने की कीमतें व्यापक रूप से स्थिर हो रही हैं। मुद्रास्फीति से अधिक, सोने का बाजार ब्याज दर, भू-राजनीतिक तनाव और केंद्रीय बैंकों के ब्याज दर संबंधी निर्णयों जैसे अन्य आर्थिक कारकों से प्रभावित होता है। सोने में निवेश के अन्य विकल्पों की उपलब्धता एक अन्य निवेश साधन के रूप में सोने की मांग को बढ़ा रही है।

अस्वीकरण: ICICI सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। आई-सेक का पंजीकृत कार्यालय आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड - आईसीआईसीआई वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत में स्थित है। दूरभाष संख्या: 022 - 6807 7100। आई-सेक नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्यता कोड: 07730), बीएसई लिमिटेड (सदस्यता कोड: 103) और मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्यता कोड: 56250) का सदस्य है और इसका एसईबीआई पंजीकरण क्रमांक INZ000183631 है। अनुपालन अधिकारी (ब्रोकिंग) का नाम: सुश्री ममता शेट्टी, संपर्क संख्या: 022-40701022, ईमेल पता:

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