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आईपीओ विंडो ड्रेसिंग - आईपीओ के वास्तविक वित्तीय स्वास्थ्य का मूल्यांकन करें

8 mins 05 Dec 2023 0 टिप्पणी

आज, हम "विंडो ड्रेसिंग" पर चर्चा करेंगे। विंडो ड्रेसिंग एक ऐसी तकनीक है जिसका उपयोग व्यवसाय अपने उत्पादों को उपभोक्ताओं के लिए अधिक आकर्षक बनाने के लिए करते हैं। उदाहरण के लिए, हवाई अड्डे पर लगभग हर दुकान ग्लैमर से भरी होती है, और हम सभी इन उत्पादों की ओर आकर्षित होते हैं, यहाँ तक कि उनकी उच्च कीमतों के बावजूद उन्हें खरीदने के लिए लुभाए जाते हैं। यह भौतिक विंडो ड्रेसिंग का एक उदाहरण है। विंडो ड्रेसिंग का एक अन्य प्रकार वित्तीय विंडो ड्रेसिंग है। जबकि भौतिक विंडो ड्रेसिंग की नैतिकता पर बहस की जा सकती है, यह तकनीकी रूप से गलत नहीं है। हालाँकि, वित्तीय विंडो ड्रेसिंग को एक भ्रामक तकनीक माना जाता है जहाँ कंपनियाँ वास्तविकता से बेहतर या बदली हुई तस्वीर पेश करने के लिए अपने वित्तीय को बदलने का प्रयास करती हैं। वित्तीय विंडो ड्रेसिंग कई तरीकों से हासिल की जा सकती है, कभी-कभी उद्योग-व्यापी घटनाओं के कारण या वित्तीय विवरणों में स्पष्ट हेरफेर के माध्यम से।

वित्तीय विंडो ड्रेसिंग के बारे में सतर्क रहने का एक समय IPO के दौरान होता है। निवेशकों को यह समझने के लिए लाभ और अन्य मीट्रिक की सावधानीपूर्वक जाँच करनी चाहिए कि क्या सुधार संरचनात्मक हैं या एक बार की घटनाओं के कारण हैं। आइए वित्तीय विंडो ड्रेसिंग के लिए इस्तेमाल की जाने वाली कुछ विधियों पर चर्चा करें।

1. राजस्व को जल्दी दर्ज करना

कंपनियां अगले वर्ष में अपेक्षित बिक्री के लिए चालू वर्ष में राजस्व दर्ज कर सकती हैं या बिक्री बढ़ाने के लिए अपनी ऋण नीतियों में ढील दे सकती हैं। इस दृष्टिकोण से नकदी प्रवाह को जोखिम हो सकता है, लेकिन लाभप्रदता में सुधार होने की संभावना है।

2. व्यय को कम करना

कंपनियां अपने खर्च को कम कर सकती हैं या कुछ खर्चों को भविष्य की अवधि के लिए टाल सकती हैं, जिससे उनकी लाभप्रदता बढ़ेगी।

3. उद्योग-व्यापी घटनाएँ

तीसरी स्थिति कंपनी-विशिष्ट नहीं है, बल्कि उद्योग-व्यापी प्रभावों से प्रभावित है। कंपनियाँ उद्योग-व्यापी घटनाओं के समय अपने IPO लॉन्च करने का प्रयास कर सकती हैं। उदाहरण के लिए, कोविड के बाद, बीमा बिक्री में वृद्धि हुई, जिससे कुछ कंपनियों ने बेहतर बिक्री संख्या की रिपोर्ट की, जिससे उन्हें IPO लॉन्च करने के लिए प्रेरित किया गया।

अब, आइए उदाहरणों के साथ इन स्थितियों को और विस्तार से समझते हैं।

1. व्यय का दमन:

कुछ परिचालन व्यय पूरी तरह से प्रबंधन के नियंत्रण में हैं, और प्रबंधन बढ़ी हुई लाभप्रदता दिखाने के लिए इन खर्चों को स्थगित करने का निर्णय ले सकता है। उदाहरण के लिए, एक प्रसिद्ध सौंदर्य मंच ने अपने IPO वर्ष के दौरान अपने विज्ञापन और प्रचार व्यय को काफी कम करके इसका प्रयास किया, जिससे इसकी लाभप्रदता में सुधार हुआ। निवेशकों के लिए रुझानों का अध्ययन करना आवश्यक है, न कि केवल एक बार के आंकड़ों पर निर्भर रहना।

2. एक वर्ष में प्राप्य में उछाल:

एक कंपनी नकद या क्रेडिट पर उत्पाद बेच सकती है। नकद बिक्री में, राजस्व मान्यता और नकदी प्रवाह एक साथ होते हैं, लेकिन क्रेडिट बिक्री में, राजस्व तुरंत दर्ज किया जाता है, और नकदी प्रवाह बाद में होता है। यदि कोई कंपनी कम क्रेडिट योग्यता वाले लेनदारों को शामिल करके राजस्व को कृत्रिम रूप से बढ़ाने की कोशिश करती है, तो राजस्व बढ़ सकता है, लेकिन कंपनी अपनी बैलेंस शीट पर अनचाहे जोखिम को वहन करेगी। ऐसा एक फसल सुरक्षा कंपनी के साथ उसके IPO वर्ष के दौरान हुआ जब प्राप्तियों में तेज उछाल दिखा, जो संभावित विंडो ड्रेसिंग का सुझाव देता है।

3. उद्योग के रुझान लाभप्रदता का भ्रम पैदा कर रहे हैं:

कभी-कभी, उद्योग के रुझान सकल मार्जिन में एक अस्थायी उछाल पैदा कर सकते हैं, जो भविष्य में टिकाऊ नहीं हो सकता है। उद्योगों में, सकल मार्जिन मोटे तौर पर सीमाबद्ध होते हैं, जहां कमोडिटीकृत व्यवसाय विभेदित व्यवसायों की तुलना में कम लाभ कमाते हैं। यहां, उत्पाद मिश्रण सुधार, प्रीमियमीकरण या व्यवसाय में सुधार के कारण धीरे-धीरे ऊपर की ओर बढ़ना संभव हो सकता है। लेकिन अगर सकल मार्जिन में भारी सुधार हो रहा है, तो यह विंडो ड्रेसिंग का मामला हो सकता है।

विंडो ड्रेसिंग के पीछे के कारक:

  • कंपनी की मौजूदा इन्वेंट्री/स्टॉक की बढ़ी हुई कीमतें।
  • कम आपूर्ति दर के कारण प्रतिस्पर्धी बाहर निकल जाते हैं।

उदाहरण के लिए, एक मेटल कंटेनर और रैक मार्केटिंग कंपनी, जो एक B2B और अपेक्षाकृत कम मूल्य-वर्धित व्यवसाय है, ने उच्च सकल मार्जिन अवधि के दौरान IPO के लिए आवेदन किया। इस तरह की उछाल आम तौर पर अस्थिर होती है, फिर भी वे मूल्यांकन को बढ़ा सकती हैं।

यदि आप अधिक जानने में रुचि रखते हैं, तो आपको पुस्तक "फाइनेंशियल शेनानिगन्स" उपयोगी लग सकती है। हमें उम्मीद है कि यह लेख आपकी स्क्रीनिंग प्रक्रिया को बेहतर बनाने में मदद करेगा। यदि आपके पास विंडो ड्रेसिंग के कोई उदाहरण हैं, तो हमें टिप्पणियों में बताएं, और इस ब्लॉग को अपने दोस्तों के साथ साझा करना न भूलें!