जब कोई कंपनी शेयर बाज़ार से डीलिस्ट हो जाती है तो क्या होता है?

परिचय

आपने वेदांता लिमिटेड की 2020 में स्टॉक एक्सचेंजों से डीलिस्टिंग की योजना के बारे में सुना होगा। हालांकि कंपनी की डीलिस्टिंग की कोशिश विफल रही, लेकिन शुरुआती घोषणा ने निवेशकों और कंपनी में उनके शेयरों को लेकर चिंताएँ पैदा कर दीं। यह लेख शेयरों को डीलिस्ट करने के कुछ महत्वपूर्ण पहलुओं से गुज़रेगा।

डीलिस्टिंग क्या है?

डीलिस्टिंग एक ऐसी प्रक्रिया है जिसमें किसी कंपनी के शेयरों को सार्वजनिक ट्रेडिंग के लिए स्टॉक एक्सचेंजों से हटा दिया जाता है। इसे IPO की विपरीत प्रक्रिया के रूप में माना जा सकता है, जिसके तहत एक सार्वजनिक कंपनी निजी हो जाती है।

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अगर किसी कंपनी के शेयर सिर्फ़ एक स्टॉक एक्सचेंज से हटाए जाते हैं और दूसरे स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार करना जारी रखते हैं, तो इसे डीलिस्टिंग नहीं माना जाता है। कंपनी के शेयरों को सभी स्टॉक एक्सचेंज से हटाना पड़ता है, जिससे यह पूरी तरह से निजी इकाई बन जाती है।

डीलिस्टिंग स्वैच्छिक या अनैच्छिक हो सकती है। जब कोई कंपनी यह निर्णय लेती है कि उसके शेयरों का स्टॉक एक्सचेंजों पर अब और कारोबार नहीं होगा, तो इसे स्वैच्छिक डीलिस्टिंग कहा जाता है। जबकि, जब किसी कंपनी को दिवालियापन, कंपनी के प्रदर्शन या स्टॉक एक्सचेंज के नियमों का पालन करने में विफलता के कारण कारोबार बंद करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो इसे अनैच्छिक डीलिस्टिंग कहा जाता है। स्वैच्छिक डीलिस्टिंग के मामले में, कंपनियों के इस मार्ग को अपनाने के कई कारण हो सकते हैं। ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि कंपनी का अधिग्रहण किया गया है या किसी अन्य इकाई के साथ विलय किया गया है, या यह निवेशकों का निर्णय या कोई अन्य कारक हो सकता है जो कंपनी के लिए निजी होने को फायदेमंद बनाता है।

आमतौर पर, डीलिस्टिंग कंपनियों के लिए बहुत फायदेमंद नहीं होती है। यह सार्वजनिक बाजार से इक्विटी के रूप में धन जुटाने की संभावना को समाप्त करता है। हालांकि, कुछ कंपनियां आंतरिक कारणों से अभी भी डीलिस्टिंग का विकल्प चुनती हैं। अनिवार्य डीलिस्टिंग के मामले में, कंपनी के पास स्टॉक एक्सचेंज से खुद को हटाने के लिए कोई विकल्प नहीं होता है।

जब किसी कंपनी का स्टॉक डीलिस्ट हो जाता है तो आपके शेयरों का क्या होता है?

डीलिस्टिंग का सीधा असर कंपनी के शेयरधारकों पर पड़ता है। अगर आपके पास किसी ऐसी कंपनी के शेयर हैं जो डीलिस्ट हो गई है, तो घबराने की कोई जरूरत नहीं है। चाहे वह पब्लिक हो या प्राइवेट, अगर आपके पास शेयर हैं, तो आप अभी भी कंपनी के मालिक हैं। हालांकि आप सार्वजनिक बाजार में शेयर नहीं बेच सकते, फिर भी आपके पास अन्य विकल्प हैं। स्वैच्छिक डीलिस्टिंग के मामले में, अपने शेयर बेचने के दो तरीके हैं: कंपनी आपको रिवर्स बुक बिल्डिंग प्रक्रिया में शेयर वापस बेचने का विकल्प देने के लिए बाध्य है। कंपनी के प्रमोटर या निवेशक सार्वजनिक बायबैक घोषणा करेंगे या निवेशकों को उसी प्रभाव के लिए एक पत्र भेजेंगे। कीमत कंपनी के मूल्यांकन पर निर्भर करेगी। यदि आप अपने शेयर बेचना चाहते हैं, तो आप ऐसा कर सकते हैं। पात्र शेयरधारक अपने स्टॉक ब्रोकर के माध्यम से अपने इक्विटी शेयर टेंडर कर सकते हैं। कोई भी निवेशक जिसने रिवर्स बुक बिल्डिंग प्रक्रिया में भाग नहीं लिया है, वह प्रमोटर को उसी निकास मूल्य पर अपना शेयर दे सकता है। आम तौर पर, यह विंडो डीलिस्टिंग प्रक्रिया के बंद होने से एक साल के लिए उपलब्ध होती है।

2. दूसरा विकल्प ओवर-द-काउंटर खरीदार की तलाश करना है। बाजार में ऐसे इच्छुक पक्ष हो सकते हैं जो कंपनी के शेयरों का स्वामित्व चाहते हों, भले ही वह निजी हो। आप ऐसे खरीदार के साथ सौदा कर सकते हैं और अपनी होल्डिंग्स को बेच सकते हैं।

अगर शेयर बायबैक की न्यूनतम सीमा पूरी नहीं होती है, तो डीलिस्टिंग विफल हो जाएगी और कंपनी स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध बनी रहेगी।

अगर किसी कंपनी को अपने शेयरों को डीलिस्ट करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो उसे अपने शेयरधारकों से शेयर वापस खरीदने होंगे। एक स्वतंत्र मूल्यांकनकर्ता डीलिस्टिंग विनियमों के अनुसार शेयरों के न्यूनतम मूल्य का पता लगाएगा।

क्या डीलिस्ट की गई कंपनी फिर से लिस्ट हो सकती है?

हां, डीलिस्ट की गई कंपनी को स्टॉक एक्सचेंजों पर फिर से लिस्ट किया जा सकता है। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने अनिवार्य किया है कि डीलिस्टिंग और रीलिस्टिंग के बीच कम से कम तीन साल की अवधि होनी चाहिए।

निष्कर्ष

चाहे कोई कंपनी अपनी मर्जी से डीलिस्ट हो या उसे डीलिस्ट होने के लिए मजबूर किया जाए, एक निवेशक के तौर पर आपके पास अपने शेयर बेचने का विकल्प हमेशा रहेगा। सेबी ने यह सुनिश्चित किया है कि डीलिस्टिंग के मामले में निवेशकों को नुकसान न हो।

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