क्या होता है जब कोई कंपनी शेयर बाज़ार से सूचीबद्ध हो जाती है?
परिचय
आपने वेदांता लिमिटेड की 2020 में स्टॉक एक्सचेंजों से डीलिस्टिंग की योजना के बारे में सुना होगा। हालांकि कंपनी की डीलिस्टिंग की कोशिश विफल रही, लेकिन शुरुआती घोषणा ने इसे लेकर चिंताएं बढ़ा दी थीं। कंपनी में निवेशक और उनके शेयर। यह लेख डीलिस्टिंग शेयरों के कुछ महत्वपूर्ण पहलुओं पर चर्चा करेगा।
डिलिस्टिंग क्या है?
डीलिस्टिंग एक ऐसी प्रक्रिया है जिसमें किसी कंपनी के शेयरों को सार्वजनिक व्यापार के लिए स्टॉक एक्सचेंजों से हटा दिया जाता है। इसे आईपीओ की विपरीत प्रक्रिया के रूप में सोचा जा सकता है, जिससे एक सार्वजनिक कंपनी निजी हो जाती है।
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यदि किसी कंपनी के शेयर केवल एक स्टॉक एक्सचेंज से हटा दिए जाते हैं और दूसरे पर व्यापार करना जारी रखते हैं, तो इसे डीलिस्टिंग नहीं माना जाता है। कंपनी के शेयरों को सभी स्टॉक एक्सचेंजों से हटाना होगा, जिससे यह पूरी तरह से निजी इकाई बन जाएगी।
डिलिस्टिंग स्वैच्छिक या अनैच्छिक हो सकती है। जब कोई कंपनी निर्णय लेती है कि उसके शेयरों का अब स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार नहीं किया जाएगा, तो यह स्वैच्छिक डीलिस्टिंग है। जबकि, जब किसी कंपनी को दिवालियापन, कंपनी के प्रदर्शन या स्टॉक एक्सचेंज नियमों का पालन करने में विफलता के कारण व्यापार बंद करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो इसे अनैच्छिक डीलिस्टिंग कहा जाता है। स्वैच्छिक डीलिस्टिंग के मामले में, कंपनियों के लिए यह रास्ता अपनाने के कई कारण हो सकते हैं। ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि कंपनी का अधिग्रहण कर लिया गया है या किसी अन्य इकाई के साथ विलय कर दिया गया है, या यह निवेशक हो सकते हैं’ निर्णय या कोई अन्य कारक जो कंपनी के लिए निजी होने को लाभदायक बनाता है।
आमतौर पर डीलिस्टिंग कंपनियों के लिए ज्यादा फायदेमंद नहीं होती है. यह सार्वजनिक बाज़ार से इक्विटी के रूप में धन जुटाने की संभावना को समाप्त कर देता है। हालाँकि, कुछ कंपनियाँ अभी भी आंतरिक कारणों से डीलिस्ट करना चुनती हैं। अनिवार्य डीलिस्टिंग के मामले में, कंपनी के पास स्टॉक एक्सचेंजों से इसे हटाने का कोई विकल्प नहीं है।
जब किसी कंपनी का स्टॉक डीलिस्ट हो जाता है तो आपके शेयरों का क्या होता है?
डिलिस्टिंग का सीधा असर किसी कंपनी के शेयरधारकों पर पड़ता है. अगर आपके पास किसी ऐसी कंपनी के शेयर हैं जो डीलिस्ट हो गई है तो घबराने की जरूरत नहीं है। चाहे वह सार्वजनिक हो या निजी, यदि आपके पास शेयर हैं, तो भी आप कंपनी के मालिक हैं। हालाँकि आप सार्वजनिक बाज़ार में शेयर नहीं बेच सकते, फिर भी आपके पास अन्य विकल्प हैं।
स्वैच्छिक डीलिस्टिंग के मामले में, अपने शेयरों को बेचने के दो तरीके हैं:
1. कंपनी आपको रिवर्स बुक बिल्डिंग प्रक्रिया में शेयर वापस बेचने का विकल्प देने के लिए बाध्य है। कंपनी के प्रमोटर या निवेशक सार्वजनिक बायबैक घोषणा करेंगे या निवेशकों को इसी आशय का एक पत्र भेजेंगे। कीमत कंपनी के वैल्यूएशन पर निर्भर करेगी. यदि आप अपने शेयर बेचना चाहते हैं, तो आप ऐसा कर सकते हैं। योग्य शेयरधारक अपने स्टॉक ब्रोकरों के माध्यम से अपने इक्विटी शेयर बेच सकते हैं। कोई भी निवेशक जिसने रिवर्स बुक बिल्डिंग प्रक्रिया में भाग नहीं लिया है, वह प्रमोटरों को उसी निकास मूल्य पर अपना हिस्सा दे सकता है। आमतौर पर, यह विंडो डीलिस्टिंग प्रक्रिया के बंद होने से एक वर्ष के लिए उपलब्ध होती है।
2. दूसरा विकल्प ओवर-द-काउंटर खरीदार की तलाश करना है. बाज़ार में ऐसी इच्छुक पार्टियाँ हो सकती हैं जो कंपनी के शेयरों का मालिक बनना चाहें, भले ही वह निजी हो। आप ऐसे खरीदार के साथ सौदे पर बातचीत कर सकते हैं और अपनी हिस्सेदारी बेच सकते हैं।
यदि शेयर बायबैक की न्यूनतम सीमा पूरी नहीं होती है, तो डीलिस्टिंग विफल हो जाएगी, और कंपनी स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध बनी रहेगी।
यदि किसी कंपनी को अपने शेयरों को डीलिस्ट करने के लिए मजबूर किया जाता है, तो उसे अपने शेयरधारकों से शेयर वापस खरीदने होंगे। एक स्वतंत्र मूल्यांकनकर्ता डीलिस्टिंग नियमों के अनुसार शेयरों के न्यूनतम मूल्य का पता लगाएगा।
क्या कोई असूचीबद्ध कंपनी फिर से सूचीबद्ध हो सकती है?
हां, एक डीलिस्टेड कंपनी को स्टॉक एक्सचेंजों पर फिर से सूचीबद्ध किया जा सकता है। भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने अनिवार्य कर दिया है कि डीलिस्टिंग और रीलिस्टिंग के बीच न्यूनतम तीन साल की अवधि होनी चाहिए।
निष्कर्ष
चाहे कोई कंपनी अपनी मर्जी से डीलिस्ट हो जाए या उसे डीलिस्ट करने के लिए मजबूर किया जाए, एक निवेशक के रूप में आपके लिए अपने शेयर बेचने का विकल्प हमेशा मौजूद रहेगा। सेबी ने यह सुनिश्चित किया है कि डीलिस्टिंग के मामले में निवेशकों को नुकसान न हो।
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