डेरिवेटिव्स में स्वैप क्या होते हैं और इसके प्रकार क्या हैं?

परिचय

स्वैप, डेरिवेटिव्स की सबसे नई श्रेणी है। स्वैप की अवधारणा शुरू में कंपनियों द्वारा विदेशी मुद्रा विनिमय करों से बचने के एक तरीके के रूप में विकसित की गई थी। इस तरह का पहला सार्वजनिक समझौता 1980 में आईबीएम और विश्व बैंक के बीच हुआ था, जिसमें आईबीएम ने अपने स्विस फ्रैंक और जर्मन मार्क के स्टॉक को विश्व बैंक के अमेरिकी डॉलर के बदले में एक्सचेंज किया था। स्वैप को 2008 के वैश्विक आर्थिक संकट का एक महत्वपूर्ण कारण भी माना गया है। तब से, स्वैप अधिक विनियमित हो गए हैं और ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजारों से एक्सचेंज ट्रेडेड बाजारों में स्थानांतरित हो गए हैं।

स्वैप क्या हैं?

• स्वैप द्विपक्षीय अनुबंध होते हैं जिनमें दो पक्ष एक पूर्व निर्धारित अवधि के लिए दो अलग-अलग स्रोतों से प्राप्त राजस्व धाराओं का आदान-प्रदान करने पर सहमत होते हैं।
• स्वैप आमतौर पर बड़े बैंकों और निगमों द्वारा किए और मध्यस्थता किए जाते हैं। इन संस्थानों को मार्केट मेकर्स के रूप में जाना जाता है।
• प्रत्येक राजस्व धारा को लेग कहा जाता है।
• व्यापारी हेजिंग के लिए स्वैप का उपयोग करते हैं।
वे नए बाजारों के निवेशकों के साथ अदला-बदली करके नए बाजारों तक पहुंच भी प्राप्त कर सकते हैं।

स्वैप के प्रकार

यद्यपि सभी स्वैप में मूल सिद्धांत समान होता है, लेकिन अदला-बदली की जाने वाली परिसंपत्ति के आधार पर कई विविधताएं मौजूद होती हैं:

• ब्याज दर स्वैप द्विपक्षीय अनुबंध होते हैं। पक्ष एक निश्चित अवधि के लिए दो अलग-अलग स्रोतों से राजस्व धाराओं का आदान-प्रदान करने के लिए सहमत होते हैं। इसमें एक निश्चित ब्याज दर को एक अस्थिर ब्याज दर के साथ अदला-बदली करना शामिल है।
• मुद्रा स्वैप द्विपक्षीय अनुबंध होते हैं जिसमें दोनों पक्ष अंतर्निहित परिसंपत्ति और एक मुद्रा में उसके ब्याज का दूसरी मुद्रा में उसी के साथ आदान-प्रदान करते हैं। विदेशी मुद्रा विनिमय करों से बचने और मुद्रा विनिमय दर में उतार-चढ़ाव से सुरक्षा के लिए करेंसी स्वैप का उपयोग किया जाता है। कमोडिटी स्वैप द्विपक्षीय अनुबंध होते हैं जिनमें दोनों पक्ष किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति के बाजार मूल्य का पूर्व निर्धारित निश्चित मूल्य से आदान-प्रदान करते हैं। कमोडिटी स्वैप में आमतौर पर कच्चा तेल शामिल होता है। निवेशक इनका उपयोग कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव से सुरक्षा के लिए करते हैं। इक्विटी-डेट स्वैप द्विपक्षीय समझौते होते हैं जिनमें ऋणधारक को अपने ऋण की माफी के बदले इक्विटी हिस्सेदारी प्राप्त होती है। संकटग्रस्त कंपनियां पुनर्वित्त सौदों के रूप में इक्विटी-डेट स्वैप का उपयोग करती हैं। टोटल रिटर्न स्वैप द्विपक्षीय अनुबंध होते हैं जिनमें खरीदार, जिसे रिसीवर भी कहा जाता है, अंतर्निहित परिसंपत्ति का स्वामित्व रखे बिना उससे उत्पन्न सभी राजस्व एकत्र करता है। बदले में, खरीदार विक्रेता को अनुबंध के लिए अंतर्निहित परिसंपत्ति की निर्धारित दर के रूप में एक पूर्व निर्धारित राशि का भुगतान करता है। हेज फंड इन स्वैप को प्राथमिकता देते हैं क्योंकि ये न्यूनतम लागत पर अधिक परिसंपत्ति एक्सपोजर प्रदान करते हैं। मुद्रास्फीति स्वैप द्विपक्षीय अनुबंध होते हैं जिनमें दोनों पक्ष एक काल्पनिक मूलधन राशि पर निश्चित दर के भुगतान को मुद्रास्फीति सूचकांकों से जुड़े अस्थिर दर के भुगतान के साथ बदलते हैं। क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप द्विपक्षीय समझौते होते हैं जिनमें एक पक्ष अंतर्निहित परिसंपत्तियों के डिफॉल्ट होने की स्थिति में दूसरे पक्ष को मुआवजा देने के बदले एक निश्चित राशि प्राप्त करता है। इनका उपयोग आम तौर पर कंपनियों और अन्य संस्थानों को चालू रखने के लिए किया जाता है। निष्कर्ष स्वैप की बहुमुखी प्रतिभा उन्हें बड़ी कंपनियों के लिए आकर्षक बनाती है, लेकिन वित्तीय संकट और कर चोरी में इन उपकरणों की भूमिका को लेकर चिंता बढ़ रही है। ऐसी स्थिति के कारण नियमों में वृद्धि हुई है, जैसे कि अमेरिका में 2010 का डॉड-फ्रैंक अधिनियम, जिससे ये उपकरण निवेशकों के लिए अधिक पारदर्शी हो गए हैं। आज, स्वैप एक पसंदीदा हेजिंग साधन के रूप में उभरे हैं, लेकिन फिर भी, इससे जुड़े जोखिम के कारण यह अधिकांश लोगों की पहुंच से बाहर है।

  अस्वीकरण

  आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। आई-सेक का पंजीकृत कार्यालय आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड - आईसीआईसी सेंटर, एच. टी. पारेख मार्ग, चर्चगेट, मुंबई - 400020, भारत में स्थित है। दूरभाष संख्या: 022 - 2288 2460, 022 - 2288 2470। उपरोक्त सामग्री को व्यापार या निवेश के लिए आमंत्रण या प्रोत्साहन नहीं माना जाना चाहिए। आई-सेक और संबद्ध संस्थाएं इस पर भरोसा करके की गई किसी भी कार्रवाई से उत्पन्न किसी भी प्रकार की हानि या क्षति के लिए कोई दायित्व स्वीकार नहीं करती हैं। ऊपर दी गई सामग्री केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और इसे प्रतिभूतियों, अन्य वित्तीय साधनों या किसी अन्य उत्पाद की खरीद, बिक्री या सदस्यता के लिए प्रस्ताव दस्तावेज़ या अनुरोध के रूप में उपयोग या विचार नहीं किया जाना चाहिए। प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन है, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यानपूर्वक पढ़ें। यहां उल्लिखित सामग्री केवल सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है।