स्टॉक मार्केट सर्किट ब्रेकर्स क्या हैं?

 

कल्पना कीजिए कि आप एक बेकाबू एक्सप्रेस ट्रेन में हैं जो बहुत तेज़ गति से चल रही है। ठीक उसी समय जब आपको लगता है कि ट्रेन पटरी से उतरने वाली है, वह रुक जाती है, जिससे सभी को सांस लेने का मौका मिलता है। शेयर बाजार में, सर्किट ब्रेकर उसी पॉज़ बटन की तरह हैं।

सर्किट ब्रेकर क्या हैं?

सर्किट ब्रेकर बस पूर्वनिर्धारित सीमाएँ हैं जो बेंचमार्क सूचकांकों के बहुत कम समय में बहुत तेज़ी से गिरने या बढ़ने पर शेयर बाजारों में ट्रेडिंग को अस्थायी रूप से रोक देती हैं।

सर्किट ब्रेकर अराजकता और घबराहट को रोकने, कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव के साथ जानकारी को तालमेल बिठाने और निवेशकों को भावनाओं के उग्र होने पर बाजार का पुनर्मूल्यांकन करने में मदद करने के लिए मौजूद हैं।

सर्किट ब्रेकर कैसे काम करते हैं

भारत में, शेयर बाजार सर्किट ब्रेकर तीन व्यापक सूचकांक उतार-चढ़ाव सीमा पर लागू होते हैं: 10%, 15% और 20%। ये सीमाएं निफ्टी 50 और सेंसेक्स जैसे बेंचमार्क सूचकांकों के उतार-चढ़ाव के आधार पर निर्धारित की जाती हैं। निफ्टी या सेंसेक्स में क्रमशः 10%, 15% और 20% की वृद्धि या गिरावट होने पर क्या होता है, यह यहां बताया गया है:

... 10%	दोपहर 1 बजे से पहले	45 मिनट	15 मिनट
दोपहर 1:00 बजे या उसके बाद दोपहर 2:30 बजे तक	15 मिनट	15 मिनट
दोपहर 2:30 बजे या उसके बाद	कोई ठहराव नहीं	लागू नहीं
15%	दोपहर 1 बजे से पहले	1 घंटा 45 मिनट	15 मिनट
	दोपहर 1:00 बजे या उसके बाद दोपहर 2 बजे तक	45 मिनट	15 मिनट
	दोपहर 2 बजे या उसके बाद	दिन का शेष भाग	लागू नहीं
20%	बाजार के खुलने के समय के दौरान कभी भी	दिन के शेष समय के लिए	लागू नहीं

सर्किट ब्रेकर कोई भारतीय अवधारणा नहीं है। अमेरिका, चीन, दक्षिण कोरिया और ब्राजील जैसे अन्य देशों में भी ऐसी प्रणालियाँ मौजूद हैं।

सर्किट ब्रेकर क्यों आवश्यक हैं?

बाजार घटनाओं पर भावनात्मक रूप से प्रतिक्रिया कर सकते हैं। घबराहट में बिकवाली या तर्कहीन खरीदारी से भारी अस्थिरता आ सकती है। सर्किट ब्रेकर व्यापारियों और निवेशकों को सोचने-समझने के लिए कुछ समय देते हैं, जिससे उन्हें मदद मिलती है। उदाहरण के लिए, मार्च 2020 में, जब कोविड-19 महामारी ने दुनिया भर के बाजारों को हिलाकर रख दिया था, तब निवेशकों में डर फैलने के कारण भारतीय सूचकांक एक से अधिक बार निचले सर्किट तक पहुंच गए थे। इन विरामों ने करेक्शन को तो नहीं रोका, लेकिन तर्कसंगत चिंतन, अधिकारियों द्वारा स्पष्ट संचार और निवेशकों को समाचार को आत्मसात करने का समय प्रदान किया।

सर्किट ब्रेकर्स के निम्नलिखित उद्देश्य हैं:

• भीड़ की मानसिकता को अनियंत्रित होने से रोकना।
• महत्वपूर्ण समाचारों के प्रसार की अनुमति देना।
• अचानक होने वाली गिरावट और अनुचित मूल्य निर्धारण से बचना।

पहले सर्किट ब्रेकर्स कब सक्रिय हुए?

सबसे उल्लेखनीय उदाहरणों में से एक मार्च 2020 में COVID-19 महामारी के दौरान था। 13 मार्च को, सेंसेक्स ने 10% का निचला सर्किट छुआ और 45 मिनट के लिए ट्रेडिंग रोक दी गई।

मंदी की आशंकाओं के चलते वैश्विक बाजारों में भारी गिरावट आई और भारतीय बाजारों ने भी इसका अनुसरण किया। 17 मई 2004 एक और उदाहरण है जब 2004 के आम चुनावों के बाद बाजार में भारी गिरावट के कारण कारोबार रोक दिया गया था। निवेशक नीतिगत दिशा को लेकर अनिश्चितता से चिंतित थे और सेंसेक्स उस दिन दो बार लोअर सर्किट पर पहुंच गया था। निवेशकों और व्यापारियों पर प्रभाव निवेशकों के लिए, सर्किट ब्रेकर दोधारी तलवार साबित हो सकते हैं। एक ओर, वे अस्थिरता के समय में नुकसान को कम करने में मदद करते हैं। दूसरी ओर, वे ट्रेडों को लॉक कर सकते हैं या निकास को रोक सकते हैं, खासकर यदि कोई ट्रेडर उतार-चढ़ाव के गलत पक्ष में फंस गया हो।

और पढ़ें: भारतीय शेयर बाजार में बाजार अस्थिरता

यदि आप दीर्घकालिक निवेशक हैं, तो सर्किट ब्रेकर आपकी निवेश रणनीति को नहीं बदलते हैं—लेकिन वे संकेत देते हैं कि कुछ महत्वपूर्ण घटित हो रहा है। ट्रेडर्स, विशेष रूप से इंट्राडे ट्रेडर्स के लिए, सर्किट ब्रेकर के कारण होने वाली बाधा निराशाजनक हो सकती है क्योंकि इससे अवसरों का नुकसान हो सकता है।

हालांकि, सर्किट ब्रेकर महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वे विश्वास और अखंडता का निर्माण करते हैं, जिससे यह सुनिश्चित होता है कि बाजार अराजकता में न डूबें।

खुदरा-प्रधान बाजार में सर्किट ब्रेकर क्यों मायने रखते हैं?

कोविड-19 महामारी के बाद भारत में खुदरा निवेशकों की भारी भागीदारी के साथ, नए निवेशकों को जल्दबाजी में लिए गए निर्णयों से बचाने में सर्किट ब्रेकर की भूमिका और भी महत्वपूर्ण हो जाती है।

इससे लोगों को जानकारी को समझने, वित्तीय सलाहकारों से परामर्श करने और कोई कदम उठाने से पहले स्थिति का तर्कसंगत विश्लेषण करने का समय मिलता है। सर्किट ब्रेकर SEBI जैसे नियामकों और NSE/BSE जैसे एक्सचेंजों को उच्च अस्थिरता के समय में किसी भी गलत सूचना में हस्तक्षेप करने या उसे दूर करने की अनुमति भी देते हैं। अंतिम विचार सर्किट ब्रेकर बाजार में हस्तक्षेप करने के लिए नहीं हैं, बल्कि ये व्यवस्था बनाए रखने का एक महत्वपूर्ण साधन हैं। आपातकालीन ब्रेक की तरह, आप उम्मीद करते हैं कि इनका कभी उपयोग न हो, लेकिन यह जानना जरूरी है कि ये मौजूद हैं। तेजी से बदलते, परस्पर जुड़े बाजार में, एक ऐसी प्रणाली का होना जो कार्यवाही को धीमा कर दे ताकि समझदारी वापस आ सके, न केवल उपयोगी है, बल्कि अत्यंत महत्वपूर्ण है। चाहे आप अनुभवी ट्रेडर हों या नए निवेशक, सर्किट ब्रेकर्स के बारे में जानना और शेयर बाजार में उनकी महत्वपूर्ण भूमिका को समझना जरूरी है।