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डुपॉन्ट विश्लेषण: सब कुछ एक शेयर निवेशक को पता होना चाहिए

01 Oct 2022 0 टिप्पणी

किसी कंपनी के प्रदर्शन का मूल्यांकन करते समय, दो सबसे महत्वपूर्ण मीट्रिक इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) और रिटर्न ऑन एसेट्स (आरओए) हैं। आरओई का सामान्य सूत्र क्या है?

आरओई = शुद्ध आय / इक्विटी पूंजी

ड्यूपॉन्ट निगमों ने 1920 में आरओई का अध्ययन करने के लिए इस पद्धति को विभिन्न घटकों में तोड़कर पेश किया जो अलग-अलग आंकड़े प्रदान करते हैं। ड्यूपॉन्ट सूत्र को विस्तारित आरओई सूत्र के रूप में भी जाना जाता है। इस सूत्र के अनुसार, आरओई के रूप में लिखा जा सकता है

आरओई = शुद्ध लाभ मार्जिन एक्स परिसंपत्ति कारोबार एक्स वित्तीय उत्तोलन

या आरओई = (शुद्ध आय / बिक्री) एक्स (बिक्री / कुल संपत्ति) एक्स (कुल संपत्ति / इक्विटी पूंजी)

ड्यूपॉन्ट विश्लेषण के घटक

इस विश्लेषण में कंपनी का आरओई तीन घटकों में टूट गया है।

1. शुद्ध लाभ मार्जिन

शुद्ध लाभ मार्जिन लाभप्रदता अनुपात में से एक है। यह सभी प्रासंगिक व्यावसायिक खर्चों को घटाने के बाद शुद्ध लाभ मार्जिन को दर्शाता है। इससे कंपनी को अनावश्यक खर्चों में कटौती करने और बेहतर लाभ मार्जिन प्राप्त करने के लिए मूल्य समायोजन करने में मदद मिलती है।

कंपनी वाई के मामले पर विचार करें, जिसका वार्षिक शुद्ध लाभ 2,000 करोड़ रुपये और वार्षिक राजस्व 20,000 करोड़ रुपये है। इस मामले में शुद्ध लाभ मार्जिन होगा:

= (कुल राजस्व ÷ शुद्ध लाभ) 100 ×

= (20,000 करोड़ ÷ 2,000 करोड़) × 100

= 10%

2. कुल परिसंपत्ति कारोबार

यह अनुपात परिभाषित करता है कि कंपनी अपनी परिसंपत्तियों का प्रभावी ढंग से उपयोग कर रही है या नहीं। उदाहरण के लिए, यदि किसी विनिर्माण फर्म के पास बड़ी संख्या में संयंत्र या मशीनरी हैं, तो इसकी संपत्ति टर्नओवर अनुपात कम होगा, जिसके परिणामस्वरूप आरओई में कमी आएगी। कम परिसंपत्ति कारोबार के प्रभाव की भरपाई के लिए, कंपनी को अपने लाभ मार्जिन में सुधार करने की आवश्यकता है। इसके अलावा, यह अनुपात उद्योग से उद्योग में भिन्न होता है। इसके अलावा, यह अनुपात पर्याप्त मूर्त परिसंपत्तियों वाले व्यवसायों पर सबसे अच्छा लागू होता है।

मान लीजिए कि कंपनी वाई का कुल सालाना रेवेन्यू 20,000 करोड़ रुपये है और उसकी एवरेज एसेट्स 1000 करोड़ रुपये की है। ऐसे में एसेट टर्नओवर रेशियो होगा।

= औसत परिसंपत्तियों ÷ राजस्व

= 20000 करोड़ ÷ 1000 करोड़

= 20

3. वित्तीय उत्तोलन

यह अनुपात कंपनी द्वारा परिसंपत्तियों के अधिग्रहण और परिचालन व्यय का प्रबंधन करने के लिए उपयोग किए जाने वाले ऋण की मात्रा पर जोर देता है। यदि कोई कंपनी व्यावसायिक खर्चों को कवर करने के लिए अत्यधिक ऋण का उपयोग करती है, तो ब्याज व्यय अधिक होगा, जिसके परिणामस्वरूप आरओई में गिरावट आएगी।

मान लीजिए कि कंपनी वाई के पास औसत संपत्ति में 1000 करोड़ रुपये और इक्विटी में 500 करोड़ रुपये हैं। इस उदाहरण में, वित्तीय लाभ होगा

= औसत परिसंपत्ति ÷ औसत इक्विटी

= 1000 करोड़ ÷ 500 करोड़

= 2

ड्यूपॉन्ट विश्लेषण की प्रासंगिकता

कई निवेशक स्टॉक निवेश निर्णय लेते समय केवल कंपनी के आरओई पर विचार करते हैं। लेकिन क्या आरओई वित्तीय स्वास्थ्य को सटीक रूप से प्रतिबिंबित करता है? शायद नहीं। निम्नलिखित दो कंपनियों पर विचार करें: एक्स और वाई। दोनों एक ही इंडस्ट्री में हैं और उनके आरओई में 30% से 45% तक सुधार हुआ है।

ड्यूपॉन्ट विश्लेषण के अनुसार, कंपनी की वास्तविक वित्तीय स्थिति इस प्रकार है।

पैरामीटर

कंपनी एक्स

कंपनी वाई

वर्ष 1

वर्ष 2

वर्ष 1

वर्ष 2

प्रॉफिट मार्जिन

10%

15%

10%

10%

परिसंपत्ति कारोबार अनुपात

1.5

2

2

2

वित्तीय लाभ उठाना 

2

1.5

1.5

2.25

मत्स्यांड

30%

45%

30%

45%

उपरोक्त तालिका से पता चलता है कि कंपनी एक्स सफलतापूर्वक अपनी उत्पादन लागत का प्रबंधन कर रही है, जिससे यह उच्च लाभ मार्जिन उत्पन्न कर सकती है।  यह अपनी परिसंपत्तियों का बेहतर उपयोग करने में सक्षम है और ऋण घटक को कम करके अपने वित्तीय उत्तोलन को कम करने में सक्षम है।

दूसरी ओर, कंपनी वाई के पास समान लाभ मार्जिन और परिसंपत्ति उपयोग है, लेकिन आरओई बढ़ाने के लिए अपने ऋण घटक में वृद्धि की है। हालांकि, एक उच्च ऋण घटक को जोखिम भरा माना जाता है और यह कंपनी वाई की लाभप्रदता को प्रभावित कर सकता है।

इस प्रकार, यदि आप एक निवेशक हैं, तो आप कंपनी एक्स चुनने पर विचार कर सकते हैं क्योंकि इसमें बेहतर लाभ मार्जिन और कम ऋण है।

ड्यूपॉन्ट विश्लेषण की व्याख्या

ड्यूपॉन्ट विश्लेषण कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य की एक स्पष्ट तस्वीर प्रदान करता है। इस विश्लेषण का उपयोग किसी भी कंपनी की ताकत और कमजोरियों को समझने के लिए किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, यदि आप उच्च आरओई वाली कंपनी में निवेश करना चाहते हैं, तो आपको पहले यह निर्धारित करना चाहिए कि उच्च आरओई अत्यधिक वित्तीय उत्तोलन या उच्च लाभ मार्जिन के कारण है या नहीं।

ड्यूपॉन्ट विश्लेषण के लाभ

  • ड्यूपॉन्ट विश्लेषण आपको कंपनी के स्वस्थ प्रदर्शन और विकास के कारणों को समझने में सहायता कर सकता है।
    • ड्यूपॉन्ट विश्लेषण में, आरओई के तीन घटक कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य के बारे में विस्तृत जानकारी प्रदान करते हैं। आप इस विश्लेषण का उपयोग यह निर्धारित करने के लिए कर सकते हैं कि क्या उच्च आरओई बेहतर लाभ मार्जिन, परिसंपत्ति उपयोग या उच्च उत्तोलन के कारण है।

    ड्यूपॉन्ट विश्लेषण की कमियां

    • ड्यूपॉन्ट विश्लेषण किसी भी कंपनी के वित्तीय रिकॉर्ड से डेटा प्राप्त करने के बाद किया जाता है। हालांकि, यदि कंपनी की वित्तीय रिपोर्टिंग प्रथाएं अनैतिक हैं, तो संख्याएं सटीक व्याख्या प्रदान नहीं करेंगी।
    • विभिन्न उद्योगों को विभिन्न प्रकार की स्थितियों का सामना करना पड़ता है। और ये कारक वित्तीय अनुपात को काफी प्रभावित करते हैं, कभी-कभी कंपनी के प्रदर्शन की अस्पष्ट भविष्यवाणी प्रदान करते हैं।

    निष्कर्ष निकालने के लिए

    ड्यूपॉन्ट विश्लेषण एक ही उद्योग में दो कंपनियों की विस्तृत तुलना की सुविधा प्रदान करता है। यह आपको कंपनी की ताकत और कमजोरियों को निर्धारित करने में सहायता कर सकता है। इस विधि का उपयोग करके, आप उच्च या निम्न आरओई के कारण का विश्लेषण कर सकते हैं।

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