RBI ने रेपो रेट में वृद्धि की - यह आपको कैसे प्रभावित करेगा

30 सितंबर 2022 को मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की पिछली बैठक में, आरबीआई ने लगातार तीसरी बार रेपो दरों में 50 बीपीएस की वृद्धि की थी। मई 2022 से, आरबीआई ने रेपो दरों में 190 आधार अंकों (प्रतिशत अंक का 1/100^{वां हिस्सा} ) की वृद्धि की है, जो 4.00% से 5.90% तक है। ये दरें अब कोविड-19 से पहले की दर से 65 आधार अंक अधिक हैं क्योंकि आरबीआई ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व के साथ मिलकर दरों में बढ़ोतरी करने की कोशिश की है।

यह हमें 3 बुनियादी सवालों के साथ छोड़ देता है। जब हम कहते हैं कि आरबीआई रेपो दरों में वृद्धि करता है तो इसका क्या मतलब है? रेपो दर वास्तव में क्या है और यह निवेशकों के लिए कैसे प्रासंगिक है? दूसरी बात, अगर आरबीआई रेपो रेट बढ़ाता है, तो इसका आप पर क्या असर होगा? जाहिर है, रेपो रेट का व्यक्तियों, कंपनियों, एमएसएमई और परिवारों पर प्रत्यक्ष या शायद अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ेगा। अंत में, रेपो दर में वृद्धि का क्या प्रभाव है? आरबीआई की ब्याज दरों में बढ़ोतरी से रेपो रेट पर क्या असर पड़ता है और इस तरह की ब्याज दरों में बढ़ोतरी के डाउनस्ट्रीम प्रभाव क्या हैं।

मुख्य बातें

आइए पहले समझते हैं कि रेपो रेट की अवधारणा का क्या मतलब है और आपने रिवर्स रेपो रेट की अवधारणा भी सुनी होगी। क्या होता है जब आरबीआई रेपो दरों में वृद्धि करता है? रेपो दर उस दर का प्रतिनिधित्व करती है जिस पर आरबीआई भारतीय अर्थव्यवस्था में वाणिज्यिक बैंकों और अन्य अनुसूचित बैंकों को पैसा उधार देता है। इसे सबसे अधिक आधार दर माना जाता है और अर्थव्यवस्था में अन्य सभी दरें इस बैंक दर पर फैली हुई हैं। यदि आरबीआई वाणिज्यिक बैंक को 5.9% (जैसा कि अब रेपो दर है) पर उधार देता है, तो वाणिज्यिक बैंक अपने ग्राहकों को उधार देने पर मार्जिन बनाने के लिए उस दर से कम से कम 2% या 3% अधिक उधार देगा।

हालांकि, कई महत्वपूर्ण दरें हैं जो रेपो दर से जुड़ी हैं। पहला रिवर्स रेपो रेट (अब एसडीएफ) है, जो वर्तमान में रेपो रेट से 25 आधार अंक नीचे आंका गया है। यानी अगर रेपो रेट 5.90% है तो रिवर्स रेपो रेट 5.65% है। लेकिन रिवर्स रेपो रेट क्या है। यह वह दर है जिस पर आरबीआई वाणिज्यिक बैंकों से जमा स्वीकार करता है। रिवर्स रेपो रेट हमेशा रेपो रेट से कम रहेगा। इसके बाद रेपो दर से 25 आधार अंक ऊपर एमएसएफ (सीमांत स्थायी सुविधा) दर और बैंक दर है। इसका मतलब है; 5.90% रेपो दर पर, एमएसएफ और बैंक दर 6.15% होगी।

बैंक दर वह आधार दर है जिसका उपयोग बैंक ग्राहकों को उधार देने के लिए करते हैं। बैंक के सबसे ब्लू चिप ग्राहकों को बैंक दर पर एक छोटे स्प्रेड पर ऋण मिलेगा, जबकि जोखिम वाले ग्राहकों को बैंक दर पर बहुत बड़े स्प्रेड पर ऋण मिलेगा। रेपो रेट वह दर है जो हर एमपीसी बैठक में घोषित की जाती है, जो एक वर्ष में 6 बार होती है। रिवर्स रेपो रेट और बैंक रेट सिर्फ लिंक्ड रेट हैं। अब, आरबीआई अब रिवर्स रेपो रेट का उपयोग नहीं करता है। यह अप्रैल 2022 से स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) में स्थानांतरित हो गया है।

RBI रेपो रेट आंदोलन इतिहास

आरबीआई रेपो रेट को इस आधार पर आगे बढ़ाता है कि वह बाजार में ब्याज दरों और तरलता को कैसे स्थानांतरित करना चाहता है। उदाहरण के लिए, यदि आरबीआई मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना चाहता है, तो वह रेपो दरों में वृद्धि करेगा ताकि तरलता को मजबूत किया जा सके और मुद्रास्फीति को नियंत्रित किया जा सके। दूसरी ओर, आरबीआई रेपो दरों को कम करेगा जब उसे भारतीय अर्थव्यवस्था में जीडीपी वृद्धि को बढ़ावा देना होगा। आरबीआई ने 2008 में वैश्विक वित्तीय संकट के बाद आक्रामक तरीके से दरों में कटौती की, फिर 2015 में फिर से दरों में कटौती शुरू की और कोविड के बाद, आरबीआई ने एक बार फिर दरों में कटौती की है। यहां 2008 के बाद से आरबीआई का त्वरित रेपो रेट इतिहास है ।

क)  जुलाई, 2008 में रेपो दरें 900% पर पहुंच गई थीं। जब अक्टूबर 2008 में लेहमैन संकट आया, तो रेपो दर में कटौती की एक श्रृंखला थी। दरों में कटौती इतनी तेज थी कि अप्रैल 2009 तक, रेपो दरें 4.75% पर आ गई थीं।

ख)  2010 के बाद से, आरबीआई ने फिर से दरों में वृद्धि शुरू की और जनवरी 2014 में दरों को 4.75% से बढ़ाकर 8.00% कर दिया। जनवरी 2015 से, आरबीआई ने फरवरी 2018 में रेपो दरों को 8% से घटाकर 6.00% कर दिया।

ग)  2018 में, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए रेपो दरों में 50 बीपीएस की मामूली वृद्धि हुई थी। हालांकि, 2019 में विकास की गति के साथ, आरबीआई ने एक बार फिर दरों में कटौती शुरू की। इसने फरवरी 2019 में दरों में 6.25% से कटौती शुरू कर दी थी, लेकिन कोविड महामारी के कारण 2020 की शुरुआत में दरों में कटौती की गति को तेज करना पड़ा, जिससे मई 2020 तक दरें 4% तक कम हो गईं।

d)  दरों में वृद्धि का नवीनतम दौर मई 2022 में शुरू हुआ, और तब से आरबीआई पहले ही दरों में 190 बीपीएस की वृद्धि कर 4.00% से 5.90% तक कर चुका है, जो आज वह है।

जबकि मुद्रास्फीति और विकास के विचार रेपो दर आंदोलनों के दो सबसे बड़े चालक रहे हैं, वैश्विक कार्रवाई भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है।

विभिन्न पहलुओं पर रेपो दर वृद्धि का प्रभाव

यहां बताया गया है कि रेपो दर में वृद्धि या कटौती अर्थव्यवस्था के विभिन्न पहलुओं को कैसे प्रभावित करती है।

• रेपो दर में वृद्धि अर्थव्यवस्था में तरलता को तंग बनाती है और मुद्रास्फीति को कम करने का अच्छा काम करती है। वैश्विक स्तर पर दरों में वृद्धि के ताजा दौर का यही तर्क रहा है।
• रेपो दरों में वृद्धि सरकार के लिए उधार लेने की लागत को बढ़ाती है और यह विशेष रूप से भारत के लिए चिंता का विषय है, जहां राजकोषीय घाटा जीडीपी के 6% से ऊपर है।
• इसी तरह, उच्च रेपो दरों का भी कंपनियों के लिए धन की लागत पर प्रभाव पड़ता है। ज्यादातर कंपनियों को बाजार में कर्ज लेना महंगा लगता है। कम दर वाले उधारकर्ताओं को अपने ऋण ों को रोल ओवर करने में सक्षम होने के लिए बहुत अधिक प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है।
• दरों में वृद्धि प्रवाह को प्रभावित करती है। जब दरों में वृद्धि होती है, तो बॉन्ड प्रतिफल अधिक आकर्षक हो जाता है, इसलिए वैश्विक बॉन्ड अर्थव्यवस्था के बॉन्ड में आते हैं जहां दरें बढ़ रही हैं। आम तौर पर, वैश्विक दरों में वृद्धि से खरीदारी का जोखिम होता है, जहां निवेशक उभरते बाजारों की तुलना में विकसित बाजारों की सुरक्षा को प्राथमिकता देते हैं।
• अंत में, रेपो दरें इक्विटी मूल्यांकन को भी प्रभावित करती हैं। रेपो दरों में बढ़ोतरी से कंपनियों के फंड की भारित औसत लागत बढ़ जाएगी और इसका मतलब है कि उनके भविष्य के नकदी प्रवाह को उच्च छूट दर पर छूट दी जाएगी। यह मूल्यांकन को नकारात्मक रूप से प्रभावित करता है।

निष्कर्ष>

आम तौर पर आरबीआई द्वारा दरों में बढ़ोतरी को मौद्रिक सख्त नीति के रूप में देखा जाता है, जबकि आरबीआई द्वारा दरों में कटौती को जीडीपी विकास को प्रोत्साहित करने के कदम के रूप में देखा जाता है।