प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) की कीमत कैसी है?

बहुत सी निजी कंपनियां परिचालन के लिए नई पूंजी जुटाने के लिए आईपीओ के रास्ते पर जाती हैं। जब कोई कंपनी सार्वजनिक होती है, यानी जब वह प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के लिए फाइल करती है, तो उसके शेयर पहली बार आम जनता के लिए उपलब्ध होते हैं। इसके बाद, इसका स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हो जाता है और प्राथमिक बाजारों में सार्वजनिक रूप से कारोबार किया जाता है।

कई निवेशक तेजी से और अच्छा पैसा बनाने की उम्मीद में आईपीओ की ओर तेजी से बढ़ रहे हैं। एक कंपनी जो सूचीबद्ध होना चाहती है, उसे अपने आईपीओ की कीमत चुकानी होगी। अब, कंपनी का मूल्यांकन कैसे किया जाता है, यह कई चीजों से निर्धारित होता है। उन लोगों के लिए जो किसी कंपनी में शुरुआती निवेशक बनना चाहते हैं, यह समझना महत्वपूर्ण है कि आईपीओ मूल्यांकन कैसे आयोजित किया जाता है।

सार्वजनिक हो रही कंपनी के शेयरों का मूल्य निर्धारण

भारत के प्राथमिक बाजार में, शेयरों को एक मुक्त मूल्य निर्धारण तंत्र के आधार पर मूल्यवान माना जाता है। बाजार प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण में किसी भी बाजार निकाय या नियामक द्वारा कोई भूमिका नहीं निभाई जाती है। जब कोई कंपनी आईपीओ के लिए आवेदन करती है, तो वह प्रक्रिया में मदद करने के लिए सलाहकार की भूमिका में एक व्यापारी बैंकर को नियुक्त करती है। एक व्यापारी बैंकर द्वारा किए गए कार्यों में से एक कंपनी पर उचित परिश्रम करना है और फिर आईपीओ मूल्य तय करने में मदद करना है।

कंपनी एक निश्चित शेयर मूल्य पर कैसे पहुंचती है, यह सार्वजनिक निर्गम के प्रस्ताव दस्तावेज में किए गए खुलासे का हिस्सा है। इसके लिए ध्यान में रखे गए मापदंडों को भी दस्तावेज़ में उल्लिखित किया गया है। आईपीओ के मूल्य निर्धारण के तरीके के आधार पर, यह या तो एक निश्चित मूल्य का मुद्दा हो सकता है या एक पुस्तक-निर्मित मुद्दा हो सकता है।

निश्चित मूल्य मुद्दा और पुस्तक निर्मित मुद्दा

जब आईपीओ शेयर निर्गम मूल्य शुरू में ही तय हो जाता है और प्रस्ताव दस्तावेज में इसका उल्लेख किया जाता है, तो आईपीओ को एक निश्चित मूल्य निर्गम के रूप में वर्गीकृत किया जाता है। लेकिन, अगर सार्वजनिक निर्गम की कीमत संभावित निवेशकों के बीच शेयरों की मांग के आधार पर निर्धारित की जाती है, तो आईपीओ को बुक-बिल्ट इश्यू कहा जाता है। यहां, निवेशकों को एक मूल्य बैंड और सीमा प्रदान की जाती है जिसके भीतर वे अपनी बोली लगा सकते हैं। मूल रूप से, बाजार की ताकतें पुस्तक-निर्माण प्रक्रिया में कंपनी के हिस्से की कीमत निर्धारित करती हैं।

एक जारीकर्ता (कंपनी) को इश्यू सब्सक्रिप्शन खोलने से कम से कम 5 कार्य दिवस पहले मूल्य बैंड का खुलासा करना आवश्यक है। बुक-बिल्ट इश्यू के मामले में, ये विवरण (फ्लोर प्राइस, प्राइस बैंड, आदि) रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस में उपलब्ध हैं, जबकि यह ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस में एक निश्चित मूल्य इश्यू में उपलब्ध है।

IPO मूल्य निर्धारण को प्रभावित करने वाले कारक

IPO की कीमत को प्रभावित करने वाली मुख्य चीजों में से एक बाजार की मांग है। ज्यादातर कंपनियां ऐसे समय में अपने आईपीओ लॉन्च करती हैं जब एक निश्चित सेगमेंट के शेयरों की मांग अपेक्षाकृत अधिक होती है। इस प्रकार एक उच्च आईपीओ मूल्यांकन अक्सर अच्छे समय का मामला होता है।

किसी कंपनी की विकास संभावनाएं और उसका पिछला वित्तीय प्रदर्शन भी आईपीओ के मूल्य निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। पेशकश की गई सेवा या उत्पाद किसी कंपनी को दिए गए मूल्य को भी निर्धारित करते हैं। बाजार या उद्योग के साथियों के शेयरों का मूल्य भी किसी कंपनी के शेयरों के प्रति निवेशकों की शुरुआती प्रतिक्रिया को प्रभावित कर सकता है।

संदर्भ:

https://www.sebi.gov.in/sebi_data/commondocs/subsection1_p.pdf

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