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एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) की कीमत कैसे होती है?

ICICI Securities 13 May 2021 0 टिप्पणी

बहुत सारी निजी कंपनियां परिचालन के लिए नई पूंजी जुटाने के लिए आईपीओ के रास्ते पर जाती हैं। जब कोई कंपनी सार्वजनिक हो जाती है, यानी, जब वह प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के लिए फाइल करती है, तो उसके शेयर पहली बार आम जनता के लिए उपलब्ध होते हैं। इसके बाद, इसका स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हो जाता है और प्राथमिक बाजारों में सार्वजनिक रूप से कारोबार किया जाता है।

कई निवेशक तेजी से आईपीओ की ओर बढ़ रहे हैं, जो जल्दी और अच्छा पैसा बनाने की उम्मीद में हैं। एक कंपनी जो सूचीबद्ध होने के लिए दिखती है, उसे अपने आईपीओ की कीमत तय करनी होती है। अब, कंपनी को कैसे मूल्यवान माना जाता है, यह कई चीजों से निर्धारित होता है। उन लोगों के लिए जो किसी कंपनी में शुरुआती निवेशक बनना चाहते हैं, यह समझना महत्वपूर्ण है कि आईपीओ मूल्यांकन कैसे आयोजित किया जाता है।

सार्वजनिक होने वाली कंपनी के शेयरों का मूल्य निर्धारण

भारत के प्राथमिक बाजार में, शेयरों को एक मुक्त मूल्य निर्धारण तंत्र के आधार पर मूल्यवान माना जाता है। बाजार प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण में किसी भी बाजार निकाय या नियामक द्वारा कोई भूमिका नहीं निभाई जाती है। जब कोई कंपनी आईपीओ के लिए फाइल करती है, तो यह प्रक्रिया में मदद करने के लिए सलाहकार की भूमिका में एक व्यापारी बैंकर को काम पर रखती है। एक मर्चेंट बैंकर द्वारा किए गए कार्यों में से एक कंपनी पर उचित परिश्रम करना है और फिर आईपीओ की कीमत तय करने में मदद करना है।

कंपनी एक निश्चित शेयर मूल्य पर कैसे पहुंचती है, यह सार्वजनिक निर्गम के प्रस्ताव दस्तावेज में किए गए खुलासे का हिस्सा है। इसके लिए ध्यान में रखे गए पैरामीटर भी दस्तावेज़ में उल्लिखित हैं। आईपीओ के मूल्य निर्धारण के तरीके के आधार पर, यह या तो एक निश्चित मूल्य मुद्दा हो सकता है या एक बुक-बिल्ट इश्यू हो सकता है।

निश्चित मूल्य मुद्दा और पुस्तक निर्मित मुद्दा

जब आईपीओ शेयर निर्गम मूल्य शुरू में ही तय किया जाता है और प्रस्ताव दस्तावेज में उल्लेख किया जाता है, तो आईपीओ को एक निश्चित मूल्य निर्गम के रूप में वर्गीकृत किया जाता है। लेकिन, यदि संभावित निवेशकों के बीच शेयरों की मांग के आधार पर सार्वजनिक निर्गम की कीमत निर्धारित की जाती है, तो आईपीओ को एक पुस्तक-निर्मित निर्गम कहा जाता है। यहां, निवेशकों को एक मूल्य बैंड और सीमा प्रदान की जाती है जिसके भीतर वे अपनी बोलियां लगा सकते हैं। असल में, बाजार की ताकतें एक पुस्तक-निर्माण प्रक्रिया में कंपनी के हिस्से की कीमत निर्धारित करती हैं।

एक जारीकर्ता (कंपनी) को एक निर्गम सदस्यता के उद्घाटन से कम से कम 5 कार्य दिवस पहले मूल्य बैंड का खुलासा करने की आवश्यकता होती है। एक पुस्तक-निर्मित मुद्दे के मामले में, ये विवरण (फर्श मूल्य, मूल्य बैंड, आदि) लाल हेरिंग प्रॉस्पेक्टस में उपलब्ध हैं, जबकि वही एक निश्चित मूल्य मुद्दे में मसौदा विवरणिका में उपलब्ध है।

IPO मूल्य निर्धारण को प्रभावित करने वाले कारक

आईपीओ की कीमत को प्रभावित करने वाली मुख्य चीजों में से एक बाजार की मांग है। ज्यादातर कंपनियां अपने आईपीओ ऐसे समय में लॉन्च करती हैं जब किसी खास सेगमेंट के शेयरों की मांग अपेक्षाकृत ज्यादा होती है। इस प्रकार एक उच्च आईपीओ मूल्यांकन अक्सर अच्छे समय का मामला होता है।

किसी कंपनी की वृद्धि की संभावनाएं और उसका पिछला वित्तीय प्रदर्शन भी आईपीओ के मूल्य निर्धारण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। प्रस्ताव पर सेवा या उत्पाद भी एक कंपनी के लिए निर्धारित मूल्य निर्धारित करते हैं। बाजार या उद्योग के साथियों के शेयरों का मूल्य भी कंपनी के शेयरों के प्रति निवेशकों की शुरुआती प्रतिक्रिया को प्रभावित कर सकता है।

संदर्भ:

https://www.sebi.gov.in/sebi_data/commondocs/subsection1_p.pdf

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