एक विकल्प व्यापारी के लिए तरलता क्यों मायने रखती है?

वर्तमान में, निवेशकों के व्यापार के लिए एफ एंड ओ सेगमेंट में 3 सूचकांक (निफ्टी, बैंकनिफ्टी और निफ्टी फाइनेंशियल सर्विसेज) और 180 पात्र शेयर हैं। प्रत्येक शेयर का अपना लॉट साइज (कॉन्ट्रैक्ट साइज) होता है जो एनएसई द्वारा समय-समय पर बाजार में इसके ट्रेडिंग की कीमत के आधार पर निर्धारित किया जाता है। उदाहरण के लिए; निफ्टी का लॉट साइज 50, बैंकनिफ्टी -25, एसीसी लिमिटेड - 500,  आईटीसी -3200, टाटास्टील - 850 आदि है, आप यहां अपने लॉट साइज के साथ एफएंडओ शेयरों की पूरी सूची पा सकते हैं।

कारण मैंने आपको एफ एंड ओ शेयरों की सूची की उपरोक्त पृष्ठभूमि दी है क्योंकि इसका बहुत आकार आपको यह विचार देगा कि आप विकल्पों का व्यापार करते समय कितना पैसा बनाने या खोने जा रहे हैं। लेकिन ट्रेडिंग रणनीति की बारीकियों में आने से पहले, मैं आपको बिड-आस्क स्प्रेड की अवधारणा समझाना चाहूंगा।

बिड-आस्क स्प्रेड बोली (खरीदार) मूल्य और पूछो (विक्रेता या प्रस्ताव) मूल्य के बीच का अंतर है।

उदाहरण के लिए:   

1. बोली 12 – 15 पूछें: यहां स्प्रेड के बीच का अंतर 3 रुपये है।
2. बोली 10.50-10.60 पूछें: यहां स्प्रेड के बीच का अंतर केवल 0.10 पैसे है।

तो एक शेयर में 3 रुपये का अंतर क्यों है और दूसरे में केवल 0.10 पैसे का अंतर क्यों है? इसका मुख्य कारण तरलता में निहित है। जो शेयर बाजार में बहुत अधिक मांग (उच्च मात्रा) के साथ कारोबार कर रहे हैं, उन्हें उच्च तरल स्टॉक कहा जाता है जबकि जो अलोकप्रिय हैं और बाजार में बहुत अधिक मांग (कम मात्रा) नहीं है, वे कम तरल स्टॉक हैं। उच्च तरल स्टॉक में तंग स्प्रेड हो रहे हैं या बोली / पूछने के बीच का अंतर बहुत छोटा है जबकि कम तरल स्टॉक में व्यापक प्रसार हो रहा है जिसका अर्थ है कि बोली / पूछना प्रसार उदाहरण 1 के समान बहुत अधिक है।

अब यह एक विकल्प व्यापारी के लिए क्यों मायने रखता है?

विकल्प व्यापार में बाजार में विभिन्न विचारों के लिए बहु-पैर रणनीतियां शामिल हैं। विकल्प व्यापारी को रणनीतियों को सफलतापूर्वक तैनात करने के लिए न्यूनतम चरणों का पालन करना होगा। मुझे इन्हें एक उदाहरण के साथ समझाएं: मान लीजिए कि आप बाजार तटस्थ दृष्टिकोण रख रहे हैं और आप कॉल पक्ष पर लंबी तितली रणनीति को तैनात करने में रुचि रखते हैं। इस विशेष उदाहरण के लिए मैंने 3200 के लॉट साइज वाले एक बहुत ही उच्च तरल स्टॉक आईटीसी का चयन किया है। वर्तमान बाजार मूल्य 209 रुपये है और स्ट्राइक नीचे विकल्प श्रृंखला के अनुसार चुने गए हैं:

चरण 1:  6.7 @ 1 एक्स आईटीएम कॉल खरीदें (205 स्ट्राइक में 0.10 का प्रसार है)

चरण 2: 2 x एटीएम कॉल @ 3.65 बेचें (210 हड़ताल में 0.05 का प्रसार है)

चरण 3: 1 x OTM कॉल @ 1.95 खरीदें (215 हड़ताल 0.05 का प्रसार है)

उपरोक्त पैरों को निष्पादित करने के बाद, मैंने प्रत्येक पैर में प्रसार की लागत का भुगतान किया है

1*3200*0.10 = 320

2*3200*0.05 = 320

1*3200*0.05 = 160

कुल = 320 +320+160 = रु.900

यदि आप एक समय में एक पैर को निष्पादित करके ऐसी रणनीतियों में प्रवेश करने की कोशिश करते हैं तो उच्च संभावना है कि आपको फिसलन हो जाती है और लागत 900 से अधिक होगी। फिसलन से बचने के लिए, आप एक क्लिक में बहु-पैर विकल्प रणनीतियों को रखने के लिए ICICIनिर्देशित बास्केट ऑर्डर सुविधा का उपयोग करके उपरोक्त रणनीति को तैनात कर सकते हैं। इस शांत सुविधा के बारे में अधिक जानने के लिए बास्केट ऑर्डर पर क्लिक करें।

मैं आपको कुछ परिदृश्यों के आधार पर समझाना चाहता हूं ताकि आपको इस बारे में अधिक जानकारी मिल सके कि व्यापारिक मामलों के दानेदार विवरण क्यों हैं।

परिदृश्य 1: यह मानते हुए कि 3 दिनों के बाद अंतर्निहित की कीमत कमोबेश समान रहती है और मैं इस रणनीति से बाहर निकलना चाहता हूं। उपरोक्त स्थिति को बंद करते समय बोली/पूछने का समान प्रसार होगा और मुझे फिर से 900 रुपये के प्रसार की लागत वहन करनी होगी। इस प्रकार कुल मिलाकर मैंने पहले ही एक बार रणनीति में प्रवेश करके और बाहर निकलकर इस विशेष रणनीति के लिए 1800 रुपये की लागत मान ली है। इसका मतलब यह है कि मुझे पहले ब्रेकइवन के लिए लागत (प्रसार की लागत + ब्रोकरेज की लागत + करों) के बराबर लाभ कमाना होगा।

परिदृश्य 2: मान लीजिए, अगर बाजार ऊपर की ओर काफी बढ़ गया है और मैंने एक्सपायरी के दिन तक मौजूदा स्थिति को छोड़ दिया है और व्यापार के सभी तीन चरण अब आईटीएम स्ट्राइक बन गए हैं। यह देखा गया है कि एक्सपायरी डेट के पास गहरे आईटीएम स्ट्राइक का व्यापक प्रसार है क्योंकि निवेशकों से कम ओपन इंटरेस्ट के कारण उन स्ट्राइक में लिक्विडिटी कम है। दूसरी ओर, एनएसई में निपटान अवधि के अंत में शेयरों की भौतिक डिलीवरी की अवधारणा है, इस प्रकार कई निवेशक स्प्रेड की उच्च लागत वहन करके समाप्ति से पहले अपनी रणनीति से बाहर निकलने के लिए मजबूर हैं। कुल लागत 3000 से अधिक हो सकती है।

मैं कम तरल स्टॉक के लिए एक और उदाहरण लेता हूं - एएलकेईएम प्रयोगशालाएं जिनका आकार 200 है। विकल्प श्रृंखला से चुने गए स्ट्राइक नीचे दिए गए अनुसार हैं। मैं पिछले उदाहरण के अनुसार इसी तरह के तितली प्रसार को तैनात करना चाहता हूं। अल्केम का वर्तमान बाजार मूल्य 3880 है।

चरण 1:  1 एक्स आईटीएम कॉल @ 176.95 खरीदें (3800 स्ट्राइक में 176.95-156.90 = 20.05 का प्रसार हुआ है)

चरण 2: 2 x एटीएम कॉल @ 123 बेचें (3900 की हड़ताल में 127.85-123 = 4.85 का प्रसार है)

चरण 3: 1 x OTM कॉल @ 90.75 खरीदें (4000 हड़ताल 90.75-86.60 = 4.15 का प्रसार है)

उपरोक्त पैरों को निष्पादित करने के बाद, प्रत्येक पैर में मैंने जो प्रसार का भुगतान किया है, उसकी लागत होगी:

1*200*20.05 = 6416

2*200*4.85 = 1940

1*200*4.15 = 830

कुल = 6416+1940+830 = 9186 रुपये

9186 रुपये इस तथ्य पर आधारित है कि निवेशक आस्क प्राइस पर खरीदते हैं और बोली मूल्य पर बेचते हैं जो एक निवेशक को मिलने वाली सबसे खराब कीमत है। विडंबना यह है कि इन्हें सर्वश्रेष्ठ बोली / पूछो कीमतें कहा जाता है। लेकिन आइए यहां उचित और आशावादी बनें। इस प्रकार, मैंने बोली/पूछो प्रसार के बीच में कहीं प्रत्येक पैर के लिए निष्पादित मूल्य पर विचार किया है। तब मेरे ट्रेडों की लागत लगभग 4593 रुपये होगी। जब हम इस संख्या की तुलना उच्च तरल स्टॉक आईटीसी के साथ करते हैं, तो प्रसार की लागत 5 गुना से अधिक है। यदि मैं समान प्रसार के साथ स्थिति से बाहर निकलने सहित राउंड ट्रिप पर विचार करता हूं तो ब्रोकरेज, करों आदि की लागत सहित कुल लागत 9186 से अधिक होगी। मुझे पहले ब्रेकवेन करने के लिए 9186 से अधिक लाभ कमाने की आवश्यकता है।

अधिकांश उन्नत व्यापारी जिन्होंने बहु-पैर रणनीतियों को तैनात करने के लिए नग्न विकल्प खरीदारों / विक्रेताओं से स्नातक की उपाधि प्राप्त की है, वे नुकसान की श्रृंखला बनाकर इस सबक को कठिन तरीके से सीखते हैं।  स्ट्राइक का चयन करते समय बहुत सावधान ी बरतने की जरूरत है क्योंकि विषम स्ट्राइक में लिक्विडिटी सम स्ट्राइक की तुलना में बहुत कम होती है। उदाहरण के लिए निफ्टी में विषम स्ट्राइक 16050, 16150 है जबकि सम स्ट्राइक 16100, 16200 आदि हैं। यहां तक कि हमलों में व्यापार करने का लाभ यह है कि एक व्यापारी उच्च तरलता के कारण बहुत बार ट्रेडों में और बाहर खोपड़ी कर सकता है।

संक्षेप में, मेरा मानना है कि उच्च तरल और कम तरल स्टॉक के उपरोक्त दो उदाहरण विकल्प व्यापारियों को व्यापार के लिए अपने दृष्टिकोण का पुनर्मूल्यांकन करने और इस ट्रेडिंग गेम में लाभ कमाने के लिए बुद्धिमानी से अपने स्टॉक का चयन करने में मदद करेंगे।