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एफ एंड ओ स्टॉक अनुबंधों की भौतिक डिलीवरी

12 Apr 2022 0 टिप्पणी

अक्टूबर 2019 तक एक्सपायरी तक हुए सभी कॉन्ट्रैक्ट कैश सेटल हो जाते थे। हालांकि, अक्टूबर 2019 में सेबी के एक सर्कुलर ने सभी स्टॉक एफ एंड ओ कॉन्ट्रैक्ट्स को फिजिकली सेटल करना अनिवार्य कर दिया था।

भौतिक निपटान कैसे काम करता है?

यदि किसी व्यापारी के पास स्टॉक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट और इन-द-मनी स्टॉक ऑप्शन में खुली स्थिति है, जिसे समाप्ति तिथि पर स्क्वायर नहीं किया गया है, तो इन अनुबंधों को भौतिक रूप से निपटाना होगा। व्यापारी इस प्रकार उन शेयरों की डिलीवरी देता है या प्राप्त करता है जो लेनदेन को निपटाने के लिए अंतर्निहित थे। सूचकांक आधारित एफएंडओ अनुबंधों का निपटान नकद में किया जाना जारी है जबकि एफएंडओ  अनुबंधों में सभी स्टॉक भौतिक रूप से निपटाए जाते हैं।

वायदा में भौतिक निपटान के लिए मार्जिन की आवश्यकता

ऐसी स्थिति में कि कोई वायदा में भौतिक निपटान चुनता है, वायदा खरीदते समय शेयरों की डिलीवरी लेने के लिए अनुबंध मूल्य (ओपन क्वांटिटी * फ्यूचर्स प्राइस) के बराबर नकदी लाने की आवश्यकता होती है। वायदा बेचते समय, यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता होती है कि एक्सपायरी के दिन दोपहर 1:30 बजे से पहले उनके डीमैट खाते में पर्याप्त मुफ्त शेयर उपलब्ध हों।

वायदा के लिए उदाहरण:-

भविष्य:

यदि आपके पास 1 लॉट (150 क्यूटी) टीसीएस वायदा में 4000 रुपये में लॉन्ग पोजीशन है तो कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू 6 लाख रुपये (क्यूटी * प्राइस) हो जाती है। इस प्रकार, खुली स्थिति बनाने के लिए 1,20,000 रुपये का प्रारंभिक मार्जिन या अनुबंध मूल्य का 20% स्पैन + ईएलएम मानते हुए आवश्यक है। फिजिकल सेटलमेंट के लिए जाते समय, 150 शेयरों की डिलीवरी लेने के लिए शेष नकदी समतुल्य को मार्जिन जमा राशि से परे 6 लाख रुपये तक लाने की आवश्यकता होती है।

टीसीएस 1 लॉट (150 क्यूटी) में वायदा अनुबंध को 4000 रुपये में बेचने पर, अनुबंध मूल्य 6 लाख रुपये हो जाता है। खुली स्थिति बनाने के लिए आपको 1,20,000 के प्रारंभिक मार्जिन का भुगतान करना होगा या अनुबंध मूल्य का 20% स्पैन + ईएलएम मानना होगा। फिजिकल सेटलमेंट के लिए जाते समय 150 शेयरों की डिलिवरी देने के लिए टीसीएस के डीमैट अकाउंट में मौजूद 150 शेयरों के बैलेंस को फ्री करना होगा।

स्टॉक विकल्पों में भौतिक निपटान के लिए मार्जिन आवश्यकता

स्टॉक विकल्प में मार्जिन आवश्यकताएं वायदा अनुबंधों से अलग तरीके से काम करती हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि जैसे-जैसे अनुबंध समाप्ति के दिन के करीब जाते हैं, मार्जिन आवश्यकताएं बढ़ जाती हैं और उन्हें वायदा अनुबंधों के मामले में रोल ओवर नहीं किया जा सकता है।

विकल्प अनुबंधों के लिए गुरुवार समाप्ति का दिन है और शुक्रवार को अर्थात ई -4 दिन (यानी समाप्ति से 4 दिन पहले) को अनुबंध मूल्य (क्यूटी * मूल्य) के 10% मार्जिन की आवश्यकता होती है जिसे वीएआर + ईएलएम + एडहॉक मार्जिन के रूप में भी जाना जाता है। सोमवार यानी ई-3 दिन में 25 पर्सेंट मार्जिन, मंगलवार (ई-2 डे) को 45 पर्सेंट मार्जिन और आखिर में बुधवार (ई-1 दिन) को 70 पर्सेंट मार्जिन होना चाहिए। गुरुवार को यानी अंतिम समाप्ति दिवस (ई) पर ग्राहक के पास अपने एफ एंड ओ आवंटन में अनुबंध मूल्य पर वीएआर + ईएलएम + एडहॉक मार्जिन का 100% होना चाहिए। यदि फिजिकल डिलीवरी के लिए अनुरोध दोपहर 1 बजे तक किया जाता है, तो किसी को डीमैट में अनुबंध मूल्य या मुफ्त शेयरों के बराबर शेष मार्जिन लाना होगा। यदि भौतिक वितरण का अनुरोध नहीं किया जाता है, तो स्थिति सिस्टम द्वारा दोपहर 1:30 बजे बंद हो जाएगी। 

इसे नीचे उदाहरणों के साथ चित्रित किया गया है। यह मानते हुए कि टीसीएस के लिए 20% वीएआर + ईएलएम + एडहॉक मार्जिन की आवश्यकता होती है।

 

दिन (बीओडी-दिन की शुरुआत)

मार्जिन लागू

टीसीएस आईटीएम 4000 सीई के लिए 150 क्यूटी के लिए मार्जिन आवश्यक

टीसीएस आईटीएम 4000 पीई के लिए 150 क्यूटी के लिए मार्जिन आवश्यक

ई-4 दिन यानी शुक्रवार बीओडी

वीएआर + ईएलएम + एडहॉक मार्जिन का 10%

12000

12000

ई-3 डे यानी सोमवार बीओडी

वीएआर + ईएलएम + एडहॉक मार्जिन का 25%

30000

30000

ई-2 दिवस यानी मंगलवार बीओडी

वीएआर + ईएलएम + एडहॉक मार्जिन का 45%

54000

54000

ई-1 दिन यानी बुधवार बीओडी

70% वीएआर + ईएलएम + एडहॉक मार्जिन

84000

84000

एक्सपायरी डे यानी गुरुवार बीओडी

100% वीएआर + ईएलएम + एडहॉक मार्जिन

120000

120000

 

शॉर्ट कॉल और शॉर्ट पुट के लिए यदि ग्राहक भौतिक निपटान के लिए जाने का इरादा रखता है, तो ग्राहक को अपने ट्रेडिंग खाते में पर्याप्त मुक्त शेयर या मार्जिन सुनिश्चित करने की आवश्यकता होती है। उदाहरण: यदि आपके पास 1 लॉट टीसीएस 4000 स्ट्राइक प्राइस में एक छोटी कॉल ऑप्शन स्थिति है - तो आपको खुली स्थिति बनाने के लिए प्रारंभिक मार्जिन का भुगतान करना होगा। यदि आप भौतिक निपटान के लिए जाने का फैसला करते हैं, तो आपको 150 शेयरों की डिलीवरी देने के लिए अपने डीमैट में पर्याप्त मुफ्त शेष राशि की आवश्यकता होती है।

यदि आपके पास 1 लॉट टीसीएस 4000 स्ट्राइक प्राइस में 150 मात्रा के साथ शॉर्ट पुट ऑप्शन पोजीशन है, तो आपको ओपन पोजीशन बनाने के लिए शुरुआती मार्जिन का भुगतान करना होगा। यदि आप भौतिक निपटान के लिए जाने का निर्णय लेते हैं, तो आपको 150 शेयरों की डिलीवरी लेने के लिए शेष मार्जिन को 6 लाख रुपये के अनुबंध मूल्य के बराबर स्थिति पर रखना होगा।

एफएंडओ में स्प्रेड पोजीशन पर क्या असर पड़ता है?

आईटीएम (मनी में) स्प्रेड पोजीशन बंद हो जाएंगी क्योंकि टेक एंड गिव डिलीवरी का प्रभाव शून्य है, जहां स्प्रेड रेशियो 1: 1 है।

आईसीआईसीआई डायरेक्ट इन मार्जिनों को कब एकत्र करता है?

जब आप विकल्प खरीदते हैं, तो आप प्रीमियम का भुगतान करते हैं। 3 दिनों के दौरान अतिरिक्त मार्जिन विकल्प अनुबंध के लिए दोपहर 3:15 बजे एकत्र किए जाते हैं जो केवल मनी (आईटीएम) में बन जाते हैं। समाप्ति से एक दिन पहले और समाप्ति के दिन आईटीएम विकल्प पदों पर आवश्यक मार्जिन का संग्रह हर घंटे चलेगा। यदि पर्याप्त मार्जिन नहीं हैं, तो सिस्टम द्वारा ऐसी स्थितियों को स्क्वायर किया जाएगा।

एक्सपायरी वाले दिन क्या होता है?

आप नीचे दिए गए 2 विकल्पों में से एक का विकल्प चुन सकते हैं –

  • अगले महीने के अनुबंधों के लिए अपनी स्थिति रोलओवर करें (केवल वायदा अनुबंध के लिए)
  • समाप्ति से पहले या उस समय तक आईएसईसी समाप्ति से पहले सर्वोत्तम प्रयास के आधार पर सभी खुले पदों को बंद करने के लिए 1:30 बजे विकल्पों के लिए निपटान स्क्वायर-ऑफ प्रक्रिया और दोपहर 2:30 बजे फ्यूचर्स चलाता है।

फ्यूचर्स ऐंड ऑप्शंस में फिजिकल सेटलमेंट का विकल्प आप कैसे चुनते हैं?

भौतिक डिलीवरी के लिए एक स्थिति को चिह्नित करने के लिए, आपको ICICIdirect.com पर लॉगिन करना होगा, दोपहर 1 बजे से पहले खुले स्थिति पृष्ठ पर जाना होगा और प्रत्येक स्टॉक अनुबंध के खिलाफ 'डिलीवरी चुनें' का लिंक उपलब्ध होगा। भौतिक वितरण चुनें।

 

समाप्ति के दिन स्थिति बंद नहीं है?

यदि किसी कारण से तरलता की कमी के कारण आपकी स्थिति को स्क्वायर नहीं किया जा सका, तो इन-द-मनी (आईटीएम) विकल्प अनुबंध आपको सौंपा जाएगा।

यदि आप लंबे कॉल ऑप्शन रखते हैं और यह इन-द-मनी (आईटीएम) को समाप्त कर रहा है, तो अनुबंध का उपयोग आपके लिए किया जाएगा और यदि आपके पास शेयर खरीदने के लिए धन नहीं है, तो आईसीआईसीआईडायरेक्ट को आपकी ओर से स्टॉक खरीदने और अगले दिन बेचने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। वैधानिक प्रभारों के साथ समतुल्य लाभ या हानि आपके खाते में पारित की जाएगी।

अगर आपके पास लॉन्ग पुट ऑप्शन हैं और कॉन्ट्रैक्ट इन-द-मनी (आईटीएम) एक्सपायर हो रहा है तो डिलिवरी देने के लिए आपके पास शेयर होने चाहिए। अगर आपके डीमैट अकाउंट में शेयर नहीं हैं तो यह नीलामी के लिए जाएगा। आईसीआईसीआईडायरेक्ट स्टॉक लेंडिंग एंड बॉरोइंग स्कीम (एसएलबीएम मार्केट) से स्टॉक की व्यवस्था करने और आपकी ओर से शेयरों की डिलीवरी देने और फिर बेचने का प्रयास करेगा। खरीद या बिक्री के बीच इस तरह के लेनदेन अंतर पर नुकसान आपके खाते में डेबिट हो जाएगा। अगर कोई मुनाफा होता है, तो वह भी आपके खाते में जमा हो जाएगा।

समाप्ति के दिन एफ एंड ओ अनुबंधों को किस मूल्य पर निपटाया जाएगा?

डिलीवरी निपटान दायित्व की गणना निम्नलिखित कीमतों पर की जाएगी

  • वायदा - वायदा अनुबंध के अंतिम निपटान मूल्य
  • विकल्प - संबंधित विकल्प अनुबंध की स्ट्राइक प्राइस

सभी वायदा पोजीशन समाप्ति के दिन बाजार से अंतिम निपटान मूल्य के लिए पहले निशान होंगे और इसे टी + 1 दिन पर निपटाया जाएगा जैसा कि वर्तमान में किया जा रहा है। ग्राहकों को टी + 2 दिनों में शेयर या फंड प्राप्त होंगे।

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