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एफ एंड ओ स्टॉक अनुबंधों का भौतिक निपटान

17 Mins 27 Sep 2024 0 COMMENT

 

सेबी के एक आदेश के अनुसार, यदि समाप्ति तिथि पर इक्विटी स्टॉक ऑप्शंस में आपकी कोई खुली F&O पोजीशन है, तो आपको अनिवार्य रूप से भौतिक डिलीवरी का विकल्प चुनना होगा।

भौतिक निपटान कैसे होता है?

यदि किसी ट्रेडर के पास स्टॉक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट और इन-द-मनी स्टॉक ऑप्शंस में कोई खुली पोजीशन है, जिसका समाप्ति तिथि पर निपटान नहीं हुआ है, तो इन कॉन्ट्रैक्ट्स का भौतिक निपटान करना होगा। इस प्रकार, ट्रेडर उन स्टॉक की डिलीवरी देता है या प्राप्त करता है जो लेनदेन के निपटान के लिए अंतर्निहित थे। सूचकांक आधारित एफएंडओ अनुबंधों का निपटान नकद में होता रहता है, जबकि एफएंडओ अनुबंधों में सभी शेयरों का निपटान भौतिक रूप से किया जाता है।

वायदा में भौतिक निपटान के लिए मार्जिन आवश्यकता

ऐसी स्थिति में जब कोई वायदा में भौतिक निपटान चुनता है, तो वायदा खरीदते समय शेयरों की डिलीवरी लेने के लिए अनुबंध मूल्य (खुली मात्रा*वायदा मूल्य) के बराबर नकदी लाने की आवश्यकता होती है। फ्यूचर्स बेचते समय, यह सुनिश्चित करना ज़रूरी है कि समाप्ति के दिन सुबह 11:00 बजे से पहले आपके डीमैट खाते में पर्याप्त शेयर उपलब्ध हों।

फ्यूचर्स के लिए उदाहरण: -

फ्यूचर:

अगर आपके पास 1 लॉट (150 मात्रा) TCS फ्यूचर्स में ₹4000 पर लॉन्ग पोजीशन है, तो कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू ₹6 लाख (मात्रा*कीमत) हो जाती है। इस प्रकार, ओपन पोजीशन बनाने के लिए ₹1,20,000 का शुरुआती मार्जिन या कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का 20% SPAN + ELM मानकर चलना ज़रूरी है। भौतिक निपटान के लिए, 150 शेयरों की डिलीवरी लेने के लिए प्रारंभिक जमा मार्जिन राशि के अतिरिक्त शेष नकद राशि भी लानी होगी, जिसकी राशि 6 लाख रुपये होगी।

TCS में एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का 1 लॉट (150 मात्रा) 4000 रुपये में बेचने पर, कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य 6 लाख रुपये हो जाता है। ओपन पोजीशन बनाने के लिए आपको 1,20,000 रुपये का प्रारंभिक मार्जिन या कॉन्ट्रैक्ट मूल्य का 20% SPAN + ELM मानकर भुगतान करना होगा। भौतिक निपटान के लिए, आपको यह सुनिश्चित करना होगा कि 150 शेयरों की डिलीवरी देने के लिए TCS के उनके डीमैट खाते में 150 शेयरों का फ्री बैलेंस उपलब्ध हो।

स्टॉक ऑप्शंस में भौतिक निपटान के लिए मार्जिन आवश्यकता

स्टॉक ऑप्शंस में मार्जिन आवश्यकताएँ फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स से अलग तरीके से काम करती हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि जैसे-जैसे अनुबंध समाप्ति के दिन के करीब आते हैं, मार्जिन की आवश्यकताएं बढ़ जाती हैं और उन्हें वायदा अनुबंधों की तरह आगे नहीं बढ़ाया जा सकता।

उदाहरण के लिए, विकल्प अनुबंधों के लिए समाप्ति के दिन, मार्जिन की आवश्यकता में धीरे-धीरे वृद्धि होती है। इसलिए, E-4 दिन (अर्थात, समाप्ति से 4 दिन पहले) अनुबंध मूल्य (मात्रा*मूल्य) के 10% मार्जिन की आवश्यकता होती है, जिसे VaR + ELM + एडहॉक मार्जिन भी कहा जाता है। E-3 दिन, 25% मार्जिन की आवश्यकता होती है, E-2 दिन 45% मार्जिन की आवश्यकता होती है और अंत में E-1 दिन 70% मार्जिन की आवश्यकता होती है। अंतिम समाप्ति दिवस (E) पर ग्राहक के पास अपने F&O आवंटन में अनुबंध मूल्य पर 100% VaR + ELM + एडहॉक मार्जिन होना चाहिए। यदि समाप्ति के दिन सुबह 9 बजे से 11 बजे के बीच भौतिक निपटान का अनुरोध किया जाता है, तो अनुबंध मूल्य के बराबर शेष मार्जिन या डीमैट में मुफ़्त शेयर सुबह 11 बजे तक जमा करने होंगे। यदि भौतिक वितरण का अनुरोध नहीं किया जाता है, तो दोपहर 12 बजे सभी लॉन्ग स्टॉक ऑप्शंस और दोपहर 2:30 बजे शॉर्ट स्टॉक ऑप्शंस की पोजीशन समाप्त कर दी जाएँगी।

इसे नीचे उदाहरणों सहित समझाया गया है। मान लें कि TCS के लिए 20% VAR+ ELM+ एडहॉक मार्जिन आवश्यक है।

दिन (BOD-दिन की शुरुआत)

मार्जिन लागू

TCS ITM 4000 CE के लिए 150 मात्रा के लिए आवश्यक मार्जिन

TCS ITM 4000 PE के लिए आवश्यक मार्जिन 150 मात्रा के लिए

E-4 दिन का BOD

VaR + ELM + एडहॉक मार्जिन का 10%

12000

12000

E-3 दिन का BOD

VaR + ELM + एडहॉक मार्जिन का 25%

30000

30000

E-2 दिन का BOD

VaR + ELM + एडहॉक मार्जिन का 45%

54000

54000

E-1 दिन का BOD

70% VaR + ELM + एडहॉक मार्जिन

84000

84000

समाप्ति दिवस BOD

100% VaR + ELM + एडहॉक मार्जिन

120000

120000

 

लॉन्ग स्टॉक विकल्प जो महीने के अंत तक ITM (इन द मनी) और सीटीएम (क्लोज़ द मनी) कॉन्ट्रैक्ट, यानी स्पॉट प्राइस के 5% के भीतर, पर फिजिकल डिलीवरी मार्जिन लागू होगा।

उदाहरण: अगर स्पॉट प्राइस 100 रुपये है, तो 100-105 कॉल ऑप्शन और 100-95 पुट ऑप्शन को सीटीएम माना जाएगा। जैसे-जैसे स्पॉट प्राइस ऊपर या नीचे जाएगा, सीटीएम कॉन्ट्रैक्ट भी उसी के अनुसार बदलेगा।

शॉर्ट कॉल और शॉर्ट पुट के लिए, अगर क्लाइंट फिजिकल सेटलमेंट करना चाहता है, तो क्लाइंट को अपने ट्रेडिंग अकाउंट में पर्याप्त फ्री शेयर या मार्जिन सुनिश्चित करना होगा।

उदाहरण: अगर आपके पास 1 लॉट टीसीएस 4000 स्ट्राइक प्राइस पर शॉर्ट कॉल ऑप्शन पोजीशन है, तो आपको ओपन पोजीशन बनाने के लिए शुरुआती मार्जिन देना होगा। यदि आप भौतिक निपटान का निर्णय लेते हैं, तो आपको 150 शेयरों की डिलीवरी देने के लिए अपने डीमैट खाते में पर्याप्त खाली बैलेंस की आवश्यकता होगी।

वर्तमान स्पॉट मूल्य से 4 ओटीएम स्ट्राइक वाले शॉर्ट ऑप्शन पोजीशन को सिस्टम द्वारा दोपहर 2:30 बजे या उसके बाद स्क्वेयर ऑफ कर दिया जाएगा और शेष अनुबंध समाप्त हो जाएँगे।

उदाहरण: - यदि स्पॉट मूल्य ₹100 है: - 101 से 104 तक के कॉल ऑप्शन स्क्वेयर ऑफ कर दिए जाएँगे। - 99 से 96 तक के पुट ऑप्शन स्क्वेयर ऑफ कर दिए जाएँगे। जैसे-जैसे स्पॉट मूल्य में उतार-चढ़ाव होता है, संबंधित ओटीएम अनुबंध तदनुसार समायोजित होंगे।

एफ एंड ओ में स्प्रेड पोजीशन पर क्या प्रभाव पड़ता है?

आईटीएम (इन द मनी) स्प्रेड पोजीशन को टेक एंड के प्रभाव के रूप में नेट ऑफ कर दिया जाएगा। डिलीवरी शून्य है, जहाँ स्प्रेड अनुपात 1:1 है।

ICICIdirect ये मार्जिन कब एकत्रित करता है?

जब आप ऑप्शन खरीदते हैं, तो आप प्रीमियम का भुगतान करते हैं। 3 दिनों के दौरान अतिरिक्त मार्जिन उन ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए दोपहर 3:15 बजे एकत्रित किए जाते हैं जो केवल इन द मनी (ITM) बनते हैं। समाप्ति से एक दिन पहले और समाप्ति के दिन ITM ऑप्शन पोजीशन पर आवश्यक मार्जिन का संग्रह हर घंटे किया जाएगा। यदि पर्याप्त मार्जिन उपलब्ध नहीं हैं, तो सिस्टम ऐसी पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ कर देगा।

समाप्ति के दिन क्या होता है?

आप नीचे दिए गए विकल्पों में से किसी एक को चुन सकते हैं -

  • अपनी पोजीशन को अगले महीने के कॉन्ट्रैक्ट्स (केवल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए) में दोपहर 2:30 बजे तक रोलओवर करें।
  • नियर मंथ कॉन्ट्रैक्ट्स में अपनी ओपन पोजीशन को समाप्ति से पहले कटऑफ समय तक स्क्वेयर ऑफ करें। I-sec, ऑप्शंस के लिए दोपहर 12:00 बजे एंड ऑफ सेटलमेंट स्क्वेयर-ऑफ प्रक्रिया और शेष F&O पोजीशन को दोपहर 2:30 बजे चलाता है ताकि समाप्ति से पहले सभी ओपन पोजीशन को सर्वोत्तम प्रयास के आधार पर बंद किया जा सके।
  • डिलीवरी स्टॉक में पोजीशन और यदि ग्राहक "नॉन-डिलीवरी चुनें" चुनता है। तो ऐसे अनुबंधों की समाप्ति से पहले EOS प्रक्रिया में ऐसी पोजीशनों का निपटान कर दिया जाएगा। सभी लॉन्ग स्टॉक ऑप्शंस दोपहर 12 बजे और शेष F&O पोजीशन दोपहर 2:30 बजे।

 

लॉन्ग फ्यूचर्स और शॉर्ट फ्यूचर्स और विकल्प

 

नोट – मार्जिन I-Sec नीति के अनुसार लिया जाएगा। मौजूदा बाज़ार स्थितियों के आधार पर, I-Sec द्वारा सिस्टम-स्क्वेयर्ड-ऑफ़ समय को अपने विवेकानुसार संशोधित किया जा सकता है।

 आपके शेयर और फ़ंड T+2 दिनों के आधार पर क्रेडिट या डेबिट किए जाएँगे।

आप फ़्यूचर्स और ऑप्शंस में फ़िज़िकल सेटलमेंट कैसे चुनते हैं?

आप निम्नलिखित समय-सीमा के दौरान ओपन पोज़िशन पेज पर जाकर वर्तमान मासिक समाप्ति के लिए स्टॉक फ़्यूचर्स और ऑप्शंस पर अपनी फ़िज़िकल डिलीवरी का अनुरोध कर सकते हैं:

• आरंभ तिथि: (समाप्ति - समाप्ति से 5 दिन पहले) सुबह 9:00 बजे से

• समाप्ति तिथि: सुबह 11:00 बजे तक (समाप्ति तिथि)


भौतिक डिलीवरी का विकल्प चुनने पर मैं अपनी स्थिति की जांच कहां कर सकता/सकती हूं?

F&O पर जाएं > किसी खुले पोजीशन टैब पर जाएं > डिलीवरी विकल्प पर जाएं > तिथि चुनें > आपको अपने भौतिक वितरण अनुरोध की स्थिति दिखाई देगी।

 

 

यदि समाप्ति के दिन स्थिति का निपटान नहीं हुआ?

यदि किसी कारण से तरलता की कमी के कारण आपकी स्थिति का निपटान नहीं हो पाया, तो आपको इन-द-मनी (ITM) विकल्प अनुबंध सौंपा जाएगा।

यदि आपके पास लॉन्ग कॉल विकल्प हैं और यह इन-द-मनी (ITM) के साथ समाप्त हो जाता है, तो अनुबंध आपके लिए प्रयोग किया जाएगा और यदि आपके पास शेयर खरीदने के लिए धन नहीं है, तो ICICIdirect आपकी ओर से शेयर खरीदने और अगले दिन बेचने के लिए मजबूर किया जाएगा। वैधानिक शुल्कों सहित समतुल्य लाभ या हानि आपके खाते में जमा कर दी जाएगी।

यदि आप लॉन्ग पुट ऑप्शन रखते हैं और अनुबंध इन-द-मनी (ITM) रूप में समाप्त होता है, तो आपको डिलीवरी के लिए शेयर रखने होंगे। यदि शेयर आपके डीमैट खाते में नहीं हैं, तो उनकी नीलामी की जाएगी। ICICIdirect स्टॉक की व्यवस्था करने का प्रयास करेगा। यदि कोई लाभ होता है, तो वह भी आपके खाते में जमा कर दिया जाएगा।

 

वह मूल्य जिस पर F&O अनुबंध समाप्ति के दिन डिलीवरी का निपटान होगा?

डिलीवरी निपटान दायित्व की गणना निम्नलिखित मूल्यों पर की जाएगी:

  • फ्यूचर्स - फ्यूचर्स अनुबंध का अंतिम निपटान मूल्य
  • ऑप्शन - संबंधित ऑप्शन अनुबंध का स्ट्राइक मूल्य

सभी फ्यूचर्स पोजीशन समाप्ति के दिन अंतिम निपटान मूल्य से पहले मार्क टू मार्केट होंगी और उनका निपटान T+2 दिन पर किया जाएगा। वर्तमान में किया जा रहा है।

अंतिम निपटान मूल्य = समाप्ति के दिन समापन मूल्य* खुली स्थिति की मात्रा

 

ब्रोकरेज शुल्क

यदि भौतिक निपटान होता है, तो हम आपसे शुल्क लेंगे:

भौतिक डिलीवरी ब्रोकरेज: भौतिक निपटान मूल्य का 0.15%।

 

महत्वपूर्ण निर्देश:

 1. पर्याप्त मार्जिन और फंड/शेयर: कृपया सुनिश्चित करें कि आप अपने डिलीवरी दायित्वों को पूरा करने के लिए अपने ट्रेडिंग और डीमैट खातों में आवश्यक फंड या शेयरों के साथ-साथ पर्याप्त मार्जिन बनाए रखें। यदि ये आवश्यकताएँ पर्याप्त रूप से पूरी नहीं होती हैं, तो आपकी स्थिति समाप्ति से पहले समाप्त हो सकती है और कोई डिलीवरी नहीं होगी।

 2. अनंतिम अवरोधन: अनंतिम निधि/प्रतिभूति अवरोधन प्रक्रिया समाप्ति के दिन सुबह 11:00 बजे के बाद किसी भी समय शुरू की जा सकती है। यदि आपके ट्रेडिंग या डीमैट खातों में पर्याप्त निधि या शेयर उपलब्ध नहीं हैं, तो अनुबंध स्थिति को गैर-वितरण ('N') के रूप में चिह्नित किया जाएगा और इसे समाप्ति से पहले समाप्त कर दिया जाएगा।

 3. ट्रेडिंग अवकाश समायोजन:  यदि कोई ट्रेडिंग अवकाश समाप्ति से पहले के पाँच दिनों (T-5) के भीतर पड़ता है, तो प्रारंभ और समाप्ति तिथियों को तदनुसार समायोजित किया जा सकता है।

 4. मार्जिन आवश्यकताएँ:  भौतिक वितरण मार्जिन सहित मार्जिन आवश्यकताएँ, T-5 अवधि (भौतिक वितरण मार्जिन अवधि) के दौरान सामान्य रूप से लागू होंगी। यदि आवश्यक मार्जिन बनाए नहीं रखा जाता है, तो आपकी पोजीशन को स्क्वेयर-ऑफ किया जा सकता है।

 कृपया ध्यान दें: सिस्टम स्क्वायर-ऑफ समय को संशोधित किया जा सकता है, और किसी भी बदलाव के बारे में आपको पहले ही सूचित कर दिया जाएगा। इसके अतिरिक्त, I-Sec मौजूदा बाजार स्थितियों के आधार पर स्क्वायर-ऑफ तंत्र को चार OTM स्ट्राइक से अतिरिक्त स्ट्राइक में बदलने का अधिकार सुरक्षित रखता है।