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एक्सचेंज ट्रेडिंग डेरिवेटिव्स - ETD अर्थ प्रकार और विशेषताएं

9 Mins 23 Feb 2022 0 COMMENT

परिचय:

सबसे पहला एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव मार्केट उन्नीसवीं सदी में शिकागो में बना था, जहाँ अंतर्निहित परिसंपत्ति कमोडिटी गेहूं थी। किसानों ने खरीदारों को कमोडिटी के विक्रेताओं के करीब लाने के लिए इस प्रकार के अनुबंध बाजार की शुरुआत की। जल्द ही व्यक्तिगत व्यक्तिगत अनुबंधों को औपचारिक एक्सचेंज के माध्यम से विनियमित मानकीकृत अनुबंधों द्वारा प्रतिस्थापित किया गया। डेरिवेटिव विभिन्न आकार के व्यवसायों को पूंजी तक पहुँच प्रदान करके वित्त को आधुनिक बनाने में सहायक रहे हैं। प्रतिपक्ष जोखिम और तरलता की कमी को समाप्त करके, अनुबंधों की अनिवार्य पूर्ति के लिए OTC डेरिवेटिव पर ETD को प्राथमिकता दी जाती है। वे अब पोर्टफोलियो जोखिमों को प्रबंधित करने और छोटे मार्जिन को अधिक महत्वपूर्ण पूंजी के साथ जोड़ने के लिए पारंपरिक साधन हैं।

अतिरिक्त पढ़ें: ETD और OTC में क्या अंतर है?

ETD के प्रकार:

ETD मुख्य रूप से विकल्प और वायदा अनुबंध हैं जो उनके विशिष्ट दिशानिर्देशों का पालन करते हुए मध्यस्थ सार्वजनिक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध और कारोबार किए जाते हैं:

  • विकल्प अनुबंध: वित्तीय डेरिवेटिव खरीदार और विक्रेता को लॉट आकार और समाप्ति तिथि के संदर्भ में एक मानकीकृत तरीके से अंतर्निहित परिसंपत्ति का लेन-देन करने का अधिकार देते हैं। लेकिन यहाँ, प्रतिपक्ष समाप्ति तिथि पर या उससे पहले परिसंपत्ति को बेचने या खरीदने के लिए बाध्य नहीं हैं।
  • वायदा अनुबंध: वित्तीय व्युत्पन्न जो भविष्य की तिथि पर बेची या खरीदी जाने वाली अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत पहले से तय करते हैं, भले ही उस समय खरीद का खुला बाजार मूल्य कुछ भी हो।

ETD की महत्वपूर्ण विशेषताएँ:

  • मानकीकरण: पारंपरिक विनिमय बाजार के मानदंडों द्वारा विनियमित होने के कारण, ETD अनुबंधों में निर्दिष्ट लॉट आकार और समाप्ति तिथियाँ होती हैं। यह अनुबंध शुरू होने के बाद प्रतिपक्ष वार्ता के लिए कम जगह देता है और इस प्रकार डिफ़ॉल्ट जोखिम को समाप्त करता है।
  • कम मार्जिन: व्यापारियों को समग्र अनुबंध मूल्य का केवल एक छोटा सा हिस्सा (आमतौर पर 5% - 10%) का भुगतान करना होगा। इससे छोटे व्यापारियों को पूंजी तक पहुंच मिलती है और धन का सामान्य प्रवाह भी होता है।
  • हेजिंग: ETD अनुबंध, जो अक्सर विकल्प और वायदा का संयोजन होते हैं, व्यापारियों को अनुबंधों में उचित स्थिति लेकर अपने पोर्टफोलियो जोखिमों का प्रबंधन करने की अनुमति देते हैं।
  • अटकलें: ETD अनुबंध भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य आंदोलन की दिशा पर अटकलें लगाने और तदनुसार स्थिति समायोजित करने की अनुमति देते हैं।

विकल्प और वायदा ETD की विशिष्ट विशेषताएं:

विकल्प और वायदा बाजार जोखिमों का प्रबंधन करने और निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए मौलिक व्युत्पन्न साधन हैं। उनकी मुख्य विशेषताएं हैं:

  • कॉल और पुट विकल्प: विकल्प अनुबंध प्रतिपक्ष को भविष्य की तिथि पर पूर्व-निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित सुरक्षा खरीदने (कॉल) या बेचने (पुट) की अनुमति देता है, लेकिन ऐसा करने की बाध्यता के बिना।
  • उच्च तरलता: वायदा अनुबंध मुख्य रूप से उन परिसंपत्तियों में व्यापार करते हैं जिनका मूल्य समय के साथ कम नहीं होता है, जैसे सोना। वे ऐसी परिसंपत्तियों में भी व्यापार करते हैं जिन्हें सबसे आसानी से नकदी में बदला जा सकता है।

ETD के उदाहरण:

ETD अनुबंध, चाहे वायदा हो या विकल्प, कई प्रकार की परिसंपत्ति वर्गों से निपटते हैं:

  • कमोडिटी: जहां अंतर्निहित परिसंपत्ति गेहूं, मक्का, कच्चा तेल आदि है।
  • स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स: जहां अंतर्निहित परिसंपत्ति किसी व्यक्तिगत स्टॉक की निर्दिष्ट गुणवत्ता है। उदाहरण के लिए, S&P 500.
  • मुद्रा वायदा: जहां अंतर्निहित मुद्रा मुद्रा की एक निर्दिष्ट मात्रा है। उदाहरण के लिए, यूरो या डॉलर।
  • ब्याज दर वायदा: जहां अंतर्निहित मुद्रा ब्याज-असर वाली परिसंपत्ति की एक निर्दिष्ट मात्रा है। उदाहरण के लिए, ट्रेजरी बिल या ट्रेजरी बॉन्ड।
  • कीमती धातु वायदा: अंतर्निहित मुद्रा सोने, चांदी या अन्य कीमती धातु की एक निर्दिष्ट मात्रा है।

ETD के कुछ नुकसान:

एक लोकप्रिय वित्तीय साधन होने के बावजूद, ETD में ये सामान्य कमियाँ हो सकती हैं:

  • उच्च अस्थिरता: हालाँकि ETD अनुबंध कीमतों को मानकीकृत करते हैं और प्रतिपक्षों से अनुबंध की पूर्ति सुनिश्चित करते हैं, डेरिवेटिव अपने आप में अत्यधिक अस्थिर होते हैं, और अंतर्निहित परिसंपत्ति के भविष्य के मूल्य की खोज करने के लिए मजबूत हेजिंग और अटकलें अत्यधिक जटिल या असंभव हो सकती हैं। उदाहरण के लिए, ETD अनुबंध ब्रेक्सिट के बाद पाउंड (देश की मुद्रा होने वाली अंतर्निहित परिसंपत्ति) की लंबे समय तक कीमत में गिरावट जैसी प्रणालीगत विफलताओं से सुरक्षा नहीं कर सकते हैं।
  • कम मार्जिन और उत्तोलन संबंधी मुद्दे: ETD अनुबंधों के लिए मूल अनुबंध मूल्य के एक छोटे से मार्जिन की आवश्यकता होती है। यदि मूल्य आंदोलनों का सही ढंग से अनुमान नहीं लगाया जाता है, तो वे बहुत बड़ा नुकसान उठा सकते हैं, जिससे मार्जिन न्यूनतम स्तर से नीचे गिर सकता है।

निष्कर्ष:

ETD ने विभिन्न क्षमताओं के व्यापारियों तक पहुँच वितरित करके वित्त को आधुनिक बनाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। इसने सभी प्रकार के खिलाड़ियों के साथ पूंजी बाजार को अलग किया है, इस प्रकार पहुँच के माध्यम से पूंजी की आवाजाही सुनिश्चित की है। यह संभवतः जोखिमों को रोकने और न्यूनतम अग्रिम लागतों के साथ लाभ को अधिकतम करने के लिए सबसे अच्छा बाजार है।

अस्वीकरण

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