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एक्सचेंज ट्रेडिंग डेरिवेटिव - ETD का अर्थ प्रकार और विशेषताएं

ICICI Securities 23 Feb 2022 0 टिप्पणी

परिचय:

पहली बार एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव बाजार का गठन उन्नीसवीं शताब्दी में शिकागो में किया गया था, जहां अंतर्निहित संपत्ति कमोडिटी गेहूं थी। किसानों ने खरीदारों को वस्तुओं के विक्रेताओं के करीब लाने के लिए इस प्रकार के अनुबंध बाजार की शुरुआत की। जल्द ही व्यक्तिगत व्यक्तिगत अनुबंधों को एक औपचारिक विनिमय के माध्यम से विनियमित मानकीकृत लोगों द्वारा प्रतिस्थापित किया गया था। डेरिवेटिव विभिन्न आकार के व्यवसायों को पूंजी तक पहुंच प्रदान करके वित्त के आधुनिकीकरण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई गई है। काउंटरपार्टी जोखिम और तरलता को समाप्त करके, ईटीडी को अनुबंधों की अनिवार्य पूर्ति के लिए ओटीसी डेरिवेटिव पर प्राथमिकता दी जाती है। वे अब पोर्टफोलियो जोखिमों का प्रबंधन करने और अधिक महत्वपूर्ण पूंजी के साथ छोटे मार्जिन को जोड़ने के लिए पारंपरिक उपकरण हैं।

अतिरिक्त पढ़ें: ईटीडी और ओटीसी के बीच अंतर क्या है?

ETD के प्रकार:

ईटीडी मुख्य रूप से विकल्प और वायदा अनुबंध हैं जो अपने विशिष्ट दिशानिर्देशों का पालन करते हुए मध्यस्थ सार्वजनिक एक्सचेंजों के माध्यम से सूचीबद्ध और कारोबार करते हैं:

  • विकल्प अनुबंध: वित्तीय डेरिवेटिव खरीदार और विक्रेता को बहुत आकार और समाप्ति तिथि के संदर्भ में मानकीकृत तरीके से एक अंतर्निहित संपत्ति का लेनदेन करने का अधिकार देते हैं। लेकिन यहां, काउंटरपार्टियों को समाप्ति तिथि पर या उससे पहले संपत्ति को बेचने या खरीदने के लिए बाध्य नहीं किया जाता है।
  • वायदा अनुबंध: वित्तीय डेरिवेटिव जो भविष्य की तारीख में बेचे जाने या खरीदे जाने वाले अंतर्निहित संपत्ति की कीमत को पूर्व-निर्धारित करते हैं, उस समय खरीद के खुले बाजार मूल्य की परवाह किए बिना।

ETD की महत्वपूर्ण विशेषताएं:

  • मानकीकरण: एक पारंपरिक विनिमय बाजार के मानदंडों द्वारा विनियमित होने के नाते, ईटीडी अनुबंधों ने बहुत सारे आकार और समाप्ति तिथियां निर्दिष्ट की हैं। यह अनुबंध शुरू होने के बाद काउंटरपार्टी वार्ता के लिए कम जगह की अनुमति देता है और इस प्रकार डिफ़ॉल्ट जोखिमों को समाप्त करता है।
  • कम मार्जिन: व्यापारियों को समग्र अनुबंध मूल्य (आमतौर पर 5% - 10%) का केवल एक छोटा सा हिस्सा देना चाहिए। यह छोटे व्यापारियों को पूंजी तक पहुंच की अनुमति देता है और पैसे के सामान्य प्रवाह की भी अनुमति देता है।
  • हेजिंग: ईटीडी अनुबंध, अक्सर विकल्पों और वायदा का एक संयोजन, व्यापारियों को अनुबंधों में उचित स्थिति लेकर अपने पोर्टफोलियो जोखिमों का प्रबंधन करने की अनुमति देता है।
  • अटकलें: ईटीडी अनुबंध भविष्य में अंतर्निहित संपत्ति के मूल्य आंदोलन की दिशा पर अटकलों की अनुमति देते हैं और तदनुसार पदों को समायोजित करते हैं।

विकल्प और वायदा ETD की विशिष्ट विशेषताएं:

विकल्प और वायदा बाजार जोखिमों का प्रबंधन करने और निवेश पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए मौलिक व्युत्पन्न उपकरण हैं। उनकी मुख्य विशेषताएं हैं:

  • कॉल और पुट विकल्प: विकल्प अनुबंध काउंटरपार्टी को भविष्य की तारीख में पूर्व-निर्धारित मूल्य पर अंतर्निहित सुरक्षा को खरीदने (कॉल) या बेचने (पुट) करने की अनुमति देता है, लेकिन ऐसा करने के दायित्व के बिना।
  • उच्च तरलता: वायदा अनुबंध मुख्य रूप से उन परिसंपत्तियों में व्यापार करते हैं जिनका मूल्य सोने की तरह समय के साथ मूल्यह्रास नहीं करता है। वे उन परिसंपत्तियों में भी व्यापार करते हैं जिन्हें आसानी से नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है।

ETD के उदाहरण:

ETD अनुबंध, चाहे वायदा या विकल्प, परिसंपत्ति वर्गों की एक श्रृंखला के साथ सौदा:

  • कमोडिटी: जहां अंतर्निहित संपत्ति गेहूं, मक्का, कच्चा तेल, आदि है।
  • स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स: जहां अंतर्निहित संपत्ति एक व्यक्तिगत स्टॉक की एक निर्दिष्ट गुणवत्ता है। उदाहरण के लिए, एस एंड पी 500।
  • मुद्रा वायदा: जहां अंतर्निहित मुद्रा एक मुद्रा की एक निर्दिष्ट मात्रा है। उदाहरण के लिए, यूरो या डॉलर।
  • ब्याज दर वायदा: जहां अंतर्निहित मुद्रा एक ब्याज-असर परिसंपत्ति की एक निर्दिष्ट मात्रा है। उदाहरण के लिए, ट्रेजरी बिल या ट्रेजरी बॉन्ड।
  • कीमती धातु वायदा: अंतर्निहित मुद्रा सोने, चांदी, या अन्य कीमती धातु की एक निर्दिष्ट मात्रा है।  

ETD के कुछ नुकसान:

एक लोकप्रिय वित्तीय साधन होने के बावजूद, ईटीडी इन सामान्य कमियों को सहन कर सकता है:

  • उच्च अस्थिरता: हालांकि ईटीडी अनुबंध कीमतों को मानकीकृत करता है और काउंटरपार्टियों से अनुबंध पूर्ति सुनिश्चित करता है, डेरिवेटिव अपने आप में अत्यधिक अस्थिर होते हैं, और अंतर्निहित संपत्ति की भविष्य की कीमत की खोज करने के लिए मजबूत हेजिंग और अटकलें अत्यधिक जटिल या असंभव हो सकती हैं। उदाहरण के लिए, ईटीडी अनुबंध प्रणालीगत विफलताओं से रक्षा नहीं कर सकते हैं, जैसे ब्रेक्सिट के बाद पाउंड की लंबी कीमत में गिरावट (अंतर्निहित संपत्ति एक देश की मुद्रा होने के नाते)।
  • कम मार्जिन और उत्तोलन के मुद्दे: ईटीडी अनुबंधों को मूल अनुबंध मूल्य के एक छोटे से मार्जिन की आवश्यकता होती है। यदि मूल्य आंदोलनों को सही ढंग से अनुमान नहीं लगाया जाता है, तो वे भारी नुकसान उठा सकते हैं, जिससे मार्जिन न्यूनतम स्तर से नीचे गिर जाता है।

समाप्ति:

ईटीडी ने विभिन्न क्षमताओं के व्यापारियों तक पहुंच वितरित करके वित्त के आधुनिकीकरण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। इसने सभी प्रकार के खिलाड़ियों के साथ पूंजी बाजार को विभेदित किया है, इस प्रकार पहुंच के माध्यम से पूंजी की आवाजाही सुनिश्चित की है। यह संभवतः जोखिमों को पूर्व-खाली करने और न्यूनतम अग्रिम लागतों के साथ लाभ को अधिकतम करने के लिए सबसे अच्छा बाजार है।

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