कम मार्जिन वाले उच्च उत्तोलन वाले कमोडिटी डेरिवेटिव

18 May 2022|

3 min read |

by ICICI Securities Team

कमोडिटी डेरिवेटिव्स, अनुबंधों के आकार और उत्पाद की प्रकृति के कारण, उच्च जोखिम और उच्च रिटर्न वाले वित्तीय डेरिवेटिव उपकरण हैं। कमोडिटी डेरिवेटिव्स में, अंतर्निहित उत्पाद भौतिक वस्तुएं जैसे सोना, चांदी, धातु, कच्चा तेल और कृषि उत्पाद होते हैं।

कमोडिटी डेरिवेटिव्स अत्यधिक लीवरेज वाले उत्पाद होते हैं और इक्विटी फ्यूचर्स की तुलना में कम मार्जिन की आवश्यकता होती है। लीवरेज का कार्य जोखिम और प्रतिफल को दर्शाता है, अर्थात कम मार्जिन उच्च लीवरेज प्रदान करता है और इसके विपरीत। यह सलाह दी जाती है कि व्यक्ति को डेरिवेटिव्स बाजार की मूल बातें, अर्थात मार्जिन, प्रीमियम, निपटान, लीवरेज, आदि को समझना चाहिए।

किसी भी अन्य वित्तीय बाजार की तरह, कमोडिटी बाजार में कीमत एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। यहाँ, कमोडिटी बाज़ार में, कीमतों में उतार-चढ़ाव आपूर्ति-माँग, वृहद और सूक्ष्म आर्थिक कारकों, सरकारी कार्रवाइयों, भू-राजनीतिक कारकों आदि जैसे कारकों के आधार पर होता है। एक्सचेंज पर कारोबार करते समय, कमोडिटी डेरिवेटिव्स के कुछ अनुबंधों का निपटान नकद में होता है और कुछ का निपटान डिलीवरी द्वारा किया जा सकता है। डिलीवरी निपटान के मामले में, एक्सचेंज डिलीवरी अवधि के दौरान अतिरिक्त मार्जिन की आवश्यकता लागू करता है। इसके बारे में जानकारी होनी चाहिए और ऐसे भौतिक रूप से निपटाए गए अनुबंधों में खुली स्थिति पर ध्यानपूर्वक नज़र रखनी चाहिए।

जैसा कि हमने कमोडिटी डेरिवेटिव्स में उच्च जोखिम और उच्च रिटर्न के बारे में चर्चा की है, आइए इस अवधारणा को नीचे दिए गए उदाहरण से समझते हैं।

तालिका 1: इक्विटी डेरिवेटिव्स बनाम कमोडिटी डेरिवेटिव्स

विवरण	इक्विटी डेरिवेटिव्स	कमोडिटी डेरिवेटिव
कॉन्ट्रैक्ट	निफ्टी 50	गोल्ड रेगुलर
मार्जिन आवश्यकता	12%	8%
अनुमानित कीमत	17200	50000
संपर्क आकार	50 यूनिट	1 कि.ग्रा. (1000 ग्राम)
अनुबंध का मूल्य	8,60,000	50,00,000
1 लॉट खरीदने के लिए आवश्यक मार्जिन	1,03,200	4,00,000

तालिका 1 में NIFTY50 फ्यूचर्स और 1 किलोग्राम सोने के फ्यूचर्स के बीच तुलना पर प्रकाश डाला गया है। 1 किलोग्राम सोने के फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का आकार निफ्टी 50 फ्यूचर्स से बड़ा है, लेकिन इसमें कम मार्जिन की आवश्यकता होती है। निफ्टी 50 फ्यूचर्स में लीवरेज लगभग 12% है, जबकि 1 किलोग्राम सोने के फ्यूचर्स में मार्जिन 8% है। इसलिए हमारे उदाहरण में, 1 किलोग्राम सोने का वायदा अनुबंध अधिक लीवरेज वाला है और अनुकूल मूल्य परिवर्तन के साथ, इससे अधिक रिटर्न मिलना चाहिए।

आइए इसे नीचे दी गई तालिका 2 में देखें: -

मान लें कि मूल्य में 1% का परिवर्तन होता है।

अतिरिक्त जानकारी: 2022 में व्यापार करने के लिए पाँच वस्तुएँ

तालिका 2: लीवरेज का प्रभाव

विवरण	इक्विटी डेरिवेटिव्स	कमोडिटी डेरिवेटिव्स
कॉन्ट्रैक्ट	निफ्टी 50	गोल्ड रेगुलर
मार्जिन आवश्यकता*	12%	8%
अनुमानित मूल्य	17200	50000
संपर्क आकार	50 यूनिट	1 कि.ग्रा. (1000 ग्राम)
कीमत में उतार-चढ़ाव - 1%	17372	50500
लाभ / हानि	(17372 - 17200) X 50 = 8600	(50500 - 50000) X 100 = 50000

*स्रोत: NSE और MCX.

कृपया ध्यान दें, मार्जिन आवश्यकता एक्सचेंज के अनुसार भिन्न हो सकती है आवश्यकता।

उपरोक्त तालिका 2 से यह स्पष्ट है कि कमोडिटी डेरिवेटिव्स अत्यधिक लीवरेज वाले उत्पाद हैं। सोने की कीमत में 1% की बढ़ोतरी से 50,000 रुपये का लाभ होता है, जबकि निफ्टी50 फ्यूचर्स में 8,600 रुपये (41,400 रुपये कम) का कम लाभ होता है।

यह ध्यान रखना ज़रूरी है कि लीवरेज एक दोधारी तलवार है। हालांकि इससे लाभ बढ़ सकता है, लेकिन प्रतिकूल मूल्य परिवर्तन की स्थिति में यह नुकसान को बढ़ा भी सकता है।

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सारांश

कमोडिटी डेरिवेटिव उन उपभोग्य उत्पादों पर आधारित होते हैं जिन्हें या तो निकाला जाता है या उगाया जाता है। कमोडिटी का उपयोग सभी द्वारा किसी न किसी रूप में किया जाता है। व्यक्ति, विनिर्माण इकाइयाँ, राष्ट्र, सभी विभिन्न प्रकार की कमोडिटीज़ में व्यापार करते हैं। कमोडिटीज़ पर आधारित और एक्सचेंज पर कारोबार किए जाने वाले डेरिवेटिव अनुबंध मूल्य हेजिंग और ट्रेडिंग का एक उत्कृष्ट साधन प्रदान करते हैं। हालांकि, इस बाजार में प्रवेश करने से पहले कमोडिटीज और डेरिवेटिव ट्रेडिंग के बारे में कुछ बुनियादी अवधारणाओं को समझना महत्वपूर्ण है। MCX जैसे एक्सचेंज में कमोडिटी ट्रेडिंग सप्ताह में पांच दिन सुबह 9:00 बजे से रात 11:30/11:55 बजे तक उपलब्ध है।

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