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आईपीओ आवंटन क्या है?

12 Mins 09 May 2023 0 COMMENT

परिचय

आईपीओ आवंटन प्रक्रिया को समझे बिना आईपीओ प्रक्रिया को समझना और उसकी सराहना करना कठिन है। आईपीओ के लिए आवेदन करने वाले हर व्यक्ति को आईपीओ आवंटन नहीं मिलता है। आपको पूरा आवंटन मिल सकता है या फिर आपको शून्य आवंटन मिल सकता है। आम तौर पर ऐसा होता है कि आपको अपने आवेदन की मात्रा का एक हिस्सा आवंटन के रूप में मिलता है, जो एक अच्छा सौदा लगता है। तो, आईपीओ आवंटन क्या है?

यह तय करने की प्रक्रिया है कि प्रत्येक आवेदक को कितने शेयर मिलने चाहिए और ऐसे शेयरों को व्यक्ति के डीमैट क्रेडिट में भेजना चाहिए। निवेशक के लिए IPO आवंटन प्रक्रिया को समझना बहुत ज़रूरी है, क्योंकि IPO आवंटन प्रक्रिया की उचित और बारीक समझ निवेशक को प्रक्रिया के विवरण को समझने में सक्षम बनाएगी और साथ ही IPO आवंटन कैसे प्राप्त करें, इस बारे में संकेत भी देगी।

हमें कम आवंटन क्यों मिलता है?

अक्सर ऐसा होता है कि आप IPO के लिए आवेदन करते हैं, लेकिन वास्तविक आवंटन या तो शून्य होता है या आपको अपेक्षित आवंटन से कम मिलता है। अपने पड़ोसियों और दोस्तों को आवंटन मिलते देखना और आपका आवेदन अस्वीकार होते देखना शायद ही आपको अच्छा लगे। यहाँ आपको वह सब कुछ बताया गया है जो आपको जानना चाहिए।

  • IPO आवेदन अमान्य होने पर अस्वीकार किए जा सकते हैं। यह डुप्लिकेट आवेदन, हस्ताक्षर बेमेल, गलत डेटा भरने आदि के कारण हो सकता है।
  • जब कोई इश्यू खुदरा हिस्से में काफी अधिक सब्सक्राइब हो जाता है, तो खुदरा निवेशकों को शेयर आवंटित करने का निर्णय लॉटरी प्रक्रिया के माध्यम से किया जाता है। यदि आप बदकिस्मत हैं, तो आपको कोई शेयर नहीं मिल सकता है। हम बाद में इस पर विस्तार से विचार करेंगे।
  • ओवरसब्सक्रिप्शन की स्थिति में, जारीकर्ता निवेश बैंकरों और स्टॉक एक्सचेंजों के परामर्श से आवंटन के आधार पर एक आवंटन सूत्र पर पहुंचेगा, जिसे आवंटन का आधार कहा जाता है। इस सूत्र के आधार पर, आप आनुपातिक आवंटन के ब्रैकेट में आ सकते हैं, जिसका अर्थ है कि आपको केवल उन शेयरों की मात्रा का हिस्सा मिलता है, जिनके लिए आपने आवेदन किया था।
  • खुदरा हिस्से के कम या लगभग सब्सक्राइब होने की स्थिति में, आपके पास शेयरों के आपके आवेदन के बराबर आवंटन प्राप्त करने का अच्छा मौका है।

आईपीओ में शेयरों के आवंटन की प्रक्रिया क्या है?

आज, सभी बोलियाँ स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा संचालित केंद्रीय आईपीओ प्रणाली के माध्यम से ही लॉग की जाती हैं। केवल वैध बोलियाँ ही लोड की जाएँगी और ऐसी बोलियाँ समय पर प्रस्तुत की जानी चाहिए। उदाहरण के लिए, यदि आप IPO के समापन दिवस पर दोपहर 1 बजे के बाद IPO बोलियाँ जमा करते हैं, तो ब्रोकर द्वारा बोली पर विचार नहीं किया जा सकता है, इसलिए आप IPO के लिए आवेदन करने का मौका खो सकते हैं। एक बार सभी बोलियाँ प्राप्त हो जाने के बाद, वे सभी ऑनलाइन पंजीकृत हो जाती हैं।

सिस्टम एक ऑनलाइन प्रक्रिया का उपयोग करता है, जिसमें गलत तरीके से जमा की गई सभी अमान्य बोलियों को बोलियों की कुल संख्या से हटा दिया जाता है। जो बचता है वह उक्त IPO के लिए सफल बोलियों की अंतिम संख्या है। यह वह आधार मामला है जिस पर आवंटन प्रक्रिया शुरू होती है। लेकिन इसके लिए कुछ आधारभूत परिदृश्य धारणाएँ हैं और आवंटन धारणा से भिन्न होता है।

अंडरसब्सक्रिप्शन और ओवरसब्सक्रिप्शन में आवंटन

ऐसा कहा जाता है कि जब आईपीओ अंडरसब्सक्राइब होता है या जब यह लगभग सब्सक्राइब होता है, तो आवंटन इतनी बड़ी चुनौती नहीं होती है। यहाँ हम दोनों मामलों को देखते हैं और दोनों मामलों में आवंटन कैसे काम करता है।

  • सबसे पहले, अगर सफल बोलियों की कुल संख्या फर्म द्वारा पेश किए गए शेयरों की संख्या से कम या बराबर है, तो वास्तव में कोई समस्या नहीं है। ऐसे मामलों में, शेयरों का पूरा आवंटन होगा। संक्षेप में, आईपीओ के लिए वैध आवेदन करने वाले प्रत्येक आवेदक को शेयर आवंटित किए जाएंगे।
  • समस्या तब उत्पन्न होती है जब आईपीओ के ओवरसब्सक्रिप्शन की स्थिति होती है, यानी अगर सफल बोलियों की कुल संख्या फर्म द्वारा पेश किए गए शेयरों की संख्या से अधिक होती है। यहां भी दो परिदृश्य हैं जिनके बारे में आपको अवश्य पता होना चाहिए। पहला परिदृश्य तब होता है जब सीमांत ओवरसब्सक्रिप्शन होता है और दूसरा तब होता है जब पर्याप्त ओवरसब्सक्रिप्शन होता है।

आइए इन दोनों परिदृश्यों को अलग-अलग देखें और देखें कि आवंटन कैसे काम करता है।

ओवरसब्सक्रिप्शन सीमांत होने पर आवंटन

यह पद्धति तब लागू होगी जब आईपीओ 1.2 गुना या 1.3 गुना सब्सक्राइब हो। सीमांत ओवरसब्सक्रिप्शन के ऐसे मामलों में, आवंटन इस तरह से किया जाएगा कि सभी आवेदकों को सबसे पहले कम से कम आवेदन किए गए मूल न्यूनतम लॉट मिलें। यह छोटे निवेशकों के लिए इसे और अधिक अनुकूल बनाने और इक्विटी स्वामित्व को व्यापक बनाने के लिए है। यहाँ बताया गया है कि यह कैसे काम करता है।

उदाहरण के लिए, यदि निवेशकों को 10 लाख शेयर ऑफर किए जाते हैं और यदि न्यूनतम लॉट साइज़ 100 शेयर है। तो कम से कम एक लॉट पाने वाले निवेशकों की अधिकतम संख्या 10,000 निवेशक (10 लाख/100 शेयर) है। एक बार जब बेस लॉट को यथासंभव अधिक से अधिक निवेशकों को आवंटित कर दिया जाता है, तो शेष राशि आनुपातिक रूप से आवंटित की जाएगी। इससे यह सुनिश्चित होता है कि छोटे निवेशकों को आवंटन का एक अच्छा हिस्सा मिले।

ओवरसब्सक्रिप्शन पर्याप्त होने पर आवंटन

अब हम दूसरे मामले में आगे बढ़ते हैं जहाँ ओवरसब्सक्रिप्शन पर्याप्त है, जैसे कि 40-45 गुना या उससे भी अधिक। सीमांत ओवरसब्सक्रिप्शन के मामले में हमने देखा है कि प्राथमिकता यह सुनिश्चित करना है कि प्रत्येक आवेदक को कम से कम एक लॉट पहले मिले और शेष राशि आनुपातिक रूप से की जाए। लेकिन फिर बड़े ओवरसब्सक्रिप्शन के बारे में क्या?

आईपीओ के पर्याप्त ओवरसब्सक्रिप्शन की स्थिति में, सभी पात्र आवेदकों को एक भी लॉट आवंटित करना संभव नहीं होगा। उस स्थिति में, पात्र न्यूनतम आवंटियों का फैसला लकी ड्रा (लॉट का ड्रा) के माध्यम से किया जाएगा। यह लॉटरी सिस्टम पूरी तरह से कम्प्यूटरीकृत है और इसमें किसी भी तरह के पक्षपात की अनुमति नहीं है। यदि आपका नाम लॉटरी सिस्टम द्वारा नहीं निकाला जाता है, तो आपको शून्य आवंटन मिल सकता है।

संक्षेप में, गैर-आवंटन केवल आवेदन में तकनीकी खामियों के कारण नहीं होता है, बल्कि तब भी होता है जब आपका नाम लॉटरी में नहीं आता है।

अस्वीकरण: आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। पंजीकृत कार्यालय- आईसीआईसीआई वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, मुंबई - 400025, भारत, दूरभाष: - 022 - 2288 2460, 022 - 2288 2470। आई-सेक नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड (सदस्य कोड: -07730) और बीएसई लिमिटेड (सदस्य कोड: 103) का सदस्य है और सेबी पंजीकरण संख्या INZ000183631 है। प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। यहाँ ऊपर दी गई सामग्री को व्यापार या निवेश करने के लिए आमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा। आई-सेक और सहयोगी किसी भी तरह के नुकसान या क्षति के लिए कोई दायित्व स्वीकार नहीं करते हैं जो उस पर निर्भरता में की गई किसी भी कार्रवाई से उत्पन्न होती है। म्युचुअल फंड, बीमा, एफडी/बांड, ऋण, पीएमएस, टैक्स, ईलॉकर, एनपीएस, आईपीओ, अनुसंधान, वित्तीय शिक्षा आदि जैसे गैर-ब्रोकिंग उत्पाद/सेवाएं एक्सचेंज ट्रेडेड उत्पाद/सेवाएं नहीं हैं और आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड केवल ऐसे उत्पादों/सेवाओं के वितरक/रेफरल एजेंट के रूप में कार्य कर रहा है और वितरण गतिविधि के संबंध में सभी विवादों को एक्सचेंज निवेशक निवारण या मध्यस्थता तंत्र तक पहुंच नहीं होगी।

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