क्या है रेपो रेट और क्यों जरूरी है शेयर बाजार के लिए

परिचय

किसी भी उधारकर्ता की तरह, बैंकों को भी अपने ऋण पर ब्याज का भुगतान करने की आवश्यकता होती है। जब किसी कमर्शियल बैंक को पैसों की जरूरत होती है तो वह आरबीआई से उधार ले सकता है। केंद्रीय बैंक ऋण के लिए एक दर लेता है जिसे रेपो दर कहा जाता है।

वाणिज्यिक बैंकों को भी ऋण प्राप्त करने के लिए आरबीआई के पास संपार्श्विक जमा करने की आवश्यकता होती है। बैंक सरकारी बॉन्ड और ट्रेजरी बिल जैसे संपार्श्विक का उपयोग कर सकते हैं। लोन की अवधि पूरी होने के बाद बैंक आरबीआई से इन बॉन्ड और बिलों की पुनर्खरीद कर सकते हैं। इसलिए, यह उपकरण जो वाणिज्यिक बैंकों को उधार लेने की अनुमति देता है, उसे पुनर्खरीद विकल्प या समझौता कहा जाता है।  

रेपो रेट का अर्थव्यवस्था पर असर:

आरबीआई द्वारा कीमतों में लगातार वृद्धि को नियंत्रित करने का एक तरीका रेपो दर के माध्यम से है, जिसे मुद्रास्फीति के रूप में भी जाना जाता है। रेपो रेट बढ़ाने से कमर्शियल बैंकों के लिए उधारी महंगी हो जाती है। वे ब्याज की इस अतिरिक्त लागत को अपने खुदरा उधारकर्ताओं को हस्तांतरित करते हैं। खुदरा उधारकर्ताओं को वाणिज्यिक बैंक से ऋण उधार लेने के लिए अधिक ब्याज का भुगतान करना होगा। इससे बैंक के कर्जदारों को कर्ज लेने से रोका जा सकेगा। उधारकर्ताओं के पास जितना कम धन होता है, बाजार में उतना ही कम पैसा होता है। जैसे-जैसे बाजार में पैसा कम होता जाता है, वैसे-वैसे खर्च भी कम होता जाता है। यह बदले में, वस्तुओं और सेवाओं की लागत को कम करता है।

अगर आरबीआई खर्च बढ़ाना चाहता है तो वह रेपो रेट में कटौती करता है। कमर्शियल बैंक ज्यादा कर्ज लेंगे। इसके बाद वे अपने खुदरा उधारकर्ताओं के लिए ब्याज दरों को कम करेंगे। अधिक ऋण लिया जाएगा, और बाजार में नकदी प्रवाह में वृद्धि होगी। इससे अर्थव्यवस्था की वृद्धि में वृद्धि होगी।

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आइए अब शेयर बाजार में रेपो रेट के महत्व पर नजर डालते हैं।

शेयर बाजार और ब्याज दरों का उल्टा रिश्ता है। जैसा कि हमने पहले देखा है, एक बार आरबीआई द्वारा रेपो रेट बढ़ाने के बाद बाजार में उपलब्ध नकदी की मात्रा कम हो जाती है। इसका मतलब है कि कंपनियां विस्तार पर अपने खर्च में भी कटौती करती हैं। खर्च की यह कमी इसकी वृद्धि में गिरावट का कारण बनती है और लाभ और भविष्य के नकदी प्रवाह को प्रभावित करेगी। इससे शेयर की कीमतों में गिरावट आ सकती है। यदि कई कंपनियां इसका अनुसरण करती हैं, तो पूरे बाजार या इंडेक्स में भी गिरावट आएगी। ब्याज दरों में वृद्धि से बचत बढ़ेगी और अर्थव्यवस्था में पूंजी का प्रवाह कम होगा। मार्केट में ज्यादा ब्याज दरें होने की वजह से लोग इक्विटी प्रीमियम में गिरावट की वजह से फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट में ज्यादा पैसा लगाना पसंद करते हैं। इक्विटी प्रीमियम इक्विटी रिटर्न और जोखिम मुक्त रिटर्न के बीच का अंतर है।

दूसरी ओर, ब्याज दरों में कमी से शेयर बाजार में पूंजी प्रवाह बढ़ेगा। इससे शेयर से ज्यादा रिटर्न मिलने की संभावना बढ़ेगी क्योंकि कंपनी विस्तार की होड़ में ऊंची गति से जा सकती है।

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इन बदलावों का असर सभी सेक्टर्स या कंपनियों पर एक जैसा नहीं है। उदाहरण के लिए, पूंजी-गहन क्षेत्र जैसे बुनियादी ढांचा, पूंजीगत वस्तुएं, आदि, इन कंपनियों की पुस्तकों पर उच्च पूंजी या ऋण के कारण इन परिवर्तनों के लिए अधिक प्रवण हैं। वहीं आईटी, एफएमसीजी आदि कैपिटल लाइट सेक्टर के शेयरों पर इन बदलावों से कम असर पड़ता है।

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समाप्ति

आरबीआई रेपो रेट को एडजस्ट करके महंगाई जोखिम और अर्थव्यवस्था में ग्रोथ को बैलेंस करता है। रेपो दर केंद्रीय बैंक के पास मुद्रा आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए उपलब्ध साधनों में से एक है। वित्तीय बाजार इस तरह के समायोजन के किसी भी संकेत पर तीखी प्रतिक्रिया देते हैं। एक निवेशक के रूप में, आपको इन घटनाओं पर नज़र रखनी चाहिए।

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