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परिवर्तनीय बांड आर्बिट्रेज क्या है?

9 Mins 12 Jan 2024 0 COMMENT
<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">परिवर्तनीय बांड आर्बिट्रेज क्या है यह समझने के लिए, आइए जल्दी से ‘परिवर्तनीय बांड’ और ‘मध्यस्थता.’ अल्पकालिक पूंजी जुटाने की चाहत रखने वाली कंपनियाँ बांड जारी करके ऐसा करती हैं। इनमें निवेश के बदले कंपनियां अपने निवेशकों को एक निश्चित प्रतिशत ब्याज के रूप में देती हैं। ये बांड ‘परिवर्तनीय’ हो सकते हैं; या ‘गैर-परिवर्तनीय’. परिवर्तनीय बांड पर एक निश्चित अवधि के लिए ब्याज मिलता है, जिसके बाद उन्हें कंपनी के इक्विटी शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है, इस प्रकार निवेशक को प्रमुख मामलों में हिस्सेदारी और मतदान का अधिकार प्राप्त होता है। इन परिवर्तनीय बांडों का एक्सचेंजों पर बिल्कुल इक्विटी शेयरों की तरह कारोबार किया जाता है। हालाँकि, रूपांतरण के बाद, बांड की ब्याज आय समाप्त हो जाती है।

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें='बाएं'>चूंकि शेयर और बॉन्ड का कारोबार अलग-अलग संस्थाओं के रूप में किया जाता है, इसलिए आम तौर पर दोनों की कीमत में अंतर होता है। ‘परिवर्तनीय बांड मध्यस्थता’ एक व्यापारिक रणनीति है जिसमें लाभ कमाने के लिए इस मूल्य सम्मान का लाभ उठाया जाता है। यह अधिकार प्राप्त करने के लिए, व्यापारियों को परिवर्तनीय बांड पर एक लंबी स्थिति लेने की जरूरत है और इसी तरह इक्विटी स्टॉक पर एक छोटी स्थिति लेने की जरूरत है।

कन्वर्टिबल बॉन्ड आर्बिट्रेज रणनीति कैसे काम करती है?

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">एक बार स्थिति पक्की हो जाने के बाद, परिवर्तनीय बांड मध्यस्थता रणनीति तीन संभावित तरीकों से लागू हो सकती है:

केस 1: स्टॉक की कीमत गिरती है।

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">जब शेयर की कीमत गिरती है, तो व्यापारी अपनी इक्विटी पर शॉर्ट पोजीशन से लाभ उठाना शुरू कर देगा क्योंकि यह बाजार की गति की दिशा में है (व्यापारी कीमत में गिरावट के बावजूद ऊंची कीमत पर बेच सकता है)। लेकिन साथ ही बॉन्ड की कीमत भी गिरनी शुरू हो जाएगी. हालाँकि, यह गिरावट एक सीमित सीमा तक होगी क्योंकि यह एक निश्चित आय सुरक्षा है और इसमें बहुत अधिक अस्थिरता का अनुभव नहीं होता है। अल्प-स्थिति लाभ और बांड की कीमत में गिरावट (परिवर्तनीय बांड आर्बिट्रेज) के बीच का अंतर व्यापारी द्वारा अर्जित लाभ होगा।

केस 2: स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है।

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" एलाइन = "लेफ्ट">इस मामले में, इक्विटी शेयरों पर शॉर्ट पोजीशन से घाटा होने लगता है। (चूंकि व्यापारी उच्च बाजार मूल्य पर नहीं बेच सकता है।) फिर भी, बांड की कीमत भी बढ़ेगी और नुकसान की भरपाई करना शुरू कर देगी क्योंकि व्यापारी तब बांड को इक्विटी शेयरों में बदलने के अधिकार का प्रयोग करेगा। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि परिवर्तनीय मध्यस्थता रणनीति व्यापारी को नुकसान से ज्यादा नहीं बचाती है और केवल एक निश्चित सीमा तक जोखिम को कम करती है।

केस 3: स्टॉक की कीमत एक सीमाबद्ध रहती है।

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">यहां आप सोच रहे होंगे कि नुकसान की गारंटी है, है ना? खैर, यहीं से बांड का लाभ शुरू होता है। भले ही शेयर की कीमत एक निश्चित समय सीमा के लिए बग़ल में बढ़ रही हो, बांड अभी भी ब्याज भुगतान के रूप में रिटर्न दे रहा है। इसलिए, भले ही आपके स्टॉक पर शॉर्ट पोजीशन घाटे का सौदा हो, लेकिन उस अवधि के दौरान अर्जित ब्याज से इसकी भरपाई हो जाती है। इस स्थिति में, व्यापारी को न तो लाभ और न ही हानि होने की संभावना है।

परिवर्तनीय बॉन्ड आर्बिट्रेज उदाहरण

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" ign='left'>सरलता के लिए आइए इस उदाहरण में लेनदेन लागत और रूपांतरण शुल्क को अनदेखा करें। हमारी अंतर्निहित धारणा यह होगी कि प्रत्येक बांड 1 शेयर में परिवर्तनीय है। अब, मान लीजिए कि हमारे पास निम्नलिखित जानकारी है:

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">स्टॉक मूल्य = ₹10

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">बॉन्ड मूल्य = ₹5

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें='बाएं'>स्ट्राइक कीमत = ₹20

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें='बाएं'>नहीं। शेयरों की संख्या = 100

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें='बाएं'>यहां हमारा उद्देश्य विकल्प समाप्त होने से पहले दोनों परिसंपत्तियों को नकदी में परिवर्तित करना है। बांड पर तभी लाभ मिलेगा जब शेयर की कीमत स्ट्राइक कीमत से नीचे रहेगी।

केस 1: स्टॉक की कीमत गिरकर 0 हो गई

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">यहां अधिकतम नुकसान यह होगा कि बांड की कीमत भी गिरकर 0 हो जाएगी, यानी कुल ₹500। हालाँकि, स्टॉक की कीमत अचानक गिरने की संभावना बहुत कम है।

केस 2: स्टॉक की कीमत बढ़कर ₹25 हो गई।

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" एलाइन = "लेफ्ट">इस मामले में, बांड की कीमत भी लगभग ₹12.5 तक बढ़ जाएगी। इस स्थिति में लाभ होगा:

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">इक्विटी से = (20 - 10) x 100 = ₹1,000

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">बंधन से = (5 - 12.5) x 100 = (₹750)

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें='बाएं'>शुद्ध लाभ = 1,000 - 750 = ₹250

केस 3: स्टॉक की कीमत ₹5 और ₹10 के बीच रहती है

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें = "बाएं">यहां एकमात्र नुकसान ₹10 के शुरुआती स्टॉक मूल्य और उस समय उसी स्टॉक के बाजार मूल्य के बीच का अंतर है। इसे 100 से गुणा करने पर कुल हानि प्राप्त होगी।

<पी शैली = "पाठ-संरेखण: औचित्य;" संरेखित करें='बाएं'>आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड (आई-सेक)। आई-सेक का पंजीकृत कार्यालय आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज लिमिटेड में है - आईसीआईसीआई वेंचर हाउस, अप्पासाहेब मराठे मार्ग, प्रभादेवी, मुंबई - 400 025, भारत, टेलीफोन नंबर: 022 - 6807 7100। आई-सेक भारत के नेशनल स्टॉक एक्सचेंज का सदस्य है लिमिटेड (सदस्य कोड: 07730), बीएसई लिमिटेड (सदस्य कोड: 103) और मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड के सदस्य (सदस्य कोड: 56250) और सेबी पंजीकरण संख्या रखते हैं। INZ000183631. अनुपालन अधिकारी का नाम (ब्रोकिंग): सुश्री ममता शेट्टी, संपर्क नंबर: 022-40701022, ई-मेल पता: Complianceofficer@icicisecurities.com। प्रतिभूति बाजारों में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन है, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें। यहां ऊपर दी गई सामग्री को व्यापार या निवेश के लिए निमंत्रण या अनुनय के रूप में नहीं माना जाएगा। आई-सेक और सहयोगी कंपनियां निर्भरता में की गई किसी भी कार्रवाई से उत्पन्न होने वाले किसी भी प्रकार के नुकसान या क्षति के लिए कोई देनदारी स्वीकार नहीं करती हैं। यहां ऊपर दी गई सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक उद्देश्य के लिए है और इसे प्रतिभूतियों या अन्य वित्तीय उपकरणों या किसी अन्य उत्पाद को खरीदने या बेचने या सदस्यता लेने के प्रस्ताव दस्तावेज़ या प्रस्ताव के आग्रह के रूप में उपयोग या विचार नहीं किया जा सकता है। निवेशकों को कोई भी निर्णय लेने से पहले अपने वित्तीय सलाहकारों से परामर्श लेना चाहिए कि क्या उत्पाद उनके लिए उपयुक्त है। यहां उल्लिखित सामग्री पूरी तरह से सूचनात्मक और शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है।