अंतरिम बजट 2024 का विश्लेषण

1 फरवरी 2024 को केंद्रीय वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने अपना छठा बजट पेश किया। चुनावी साल होने के कारण यह एक अंतरिम बजट था। हमारा व्यापक दृष्टिकोण यह है कि इस केंद्रीय बजट ने राजकोषीय विवेक को बनाए रखते हुए सामाजिक-आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए पूंजीगत व्यय-आधारित टेम्पलेट को बनाए रखा है। जबकि कई अन्य घोषणाएँ भी हुईं, आईसीआईसीआई डायरेक्ट की शोध टीम ने बुनियादी तथ्यों से परे बजट में थोड़ी गहराई से जाने के प्रयास में बजट के कुछ प्रमुख पहलुओं की समीक्षा की है।

राजकोषीय घाटा

राजकोषीय घाटे के मोर्चे पर, अगले दो वर्षों में राजकोषीय ग्लाइड पथ का जारी रहना सकारात्मक है। वित्त वर्ष 24 के लिए संशोधित बजट अनुमान घटकर 5.8% रह गया है, जबकि वित्त वर्ष 25 के बजट अनुमान में भी 5.1% की गिरावट देखी गई है। राजकोषीय घाटा और उधारी अनुमान भी बाजार की अपेक्षाओं से कम यानी ₹14.1 लाख करोड़ रहा, जबकि बाजार की अपेक्षाएँ ₹15 लाख करोड़ के आसपास थीं। वित्त वर्ष 26 तक घाटे को 4.5% तक कम करने का सरकार का लक्ष्य भी पटरी पर है।

पूंजीगत व्यय

वित्त वर्ष 25 के लिए 11.2% सालाना की पूंजीगत व्यय आवंटन वृद्धि के साथ - इंफ्रा परिव्यय को ₹ 11.11 लाख करोड़ तक ले जाने के साथ - इस अंतरिम बजट ने पूंजीगत व्यय आधारित विकास टेम्पलेट पर निर्माण किया है। यह पूंजीगत व्यय तीव्रता तब भी बनी हुई है, जब पूंजीगत व्यय वित्त वर्ष 21-वित्त वर्ष 25 के दौरान 20% की सीएजीआर से बढ़ा है। और जीडीपी के लिए पूंजीगत व्यय अब वित्त वर्ष 25 में 3.4% के सर्वकालिक उच्च स्तर पर आंका गया है। रेल, सड़क और रक्षा जैसे प्रमुख क्षेत्रों में पहले से ही उच्च आधार पर उनके आवंटन में 3-9% की वृद्धि देखी गई है, यह देखते हुए कि FY22-FY24 में व्यय में दोहरे अंकों की वृद्धि देखी गई।

कम उधार

सरकार द्वारा प्रदर्शित राजकोषीय विवेक, साथ ही आसन्न वैश्विक बॉन्ड इंडेक्स समावेशन, भारतीय ऋण बाजार को मांग और आपूर्ति गतिशीलता के दृष्टिकोण से एक बेहतर स्थिति में रखता है। इसके अलावा, कम-से-प्रत्याशित राजकोषीय घाटे और उधार के संयोजन ने ऋण बाजार को और बढ़ावा दिया, जिससे यह बैंकों - विशेष रूप से सार्वजनिक उपक्रमों के लिए एक आकर्षक प्रस्ताव बन गया।

सकल कर राजस्व वृद्धि

FY25 का अनुमानित सकल कर राजस्व वृद्धि 11.5% है, जिसमें प्रत्यक्ष कर वृद्धि 13.0% होने की उम्मीद है। प्रत्यक्ष करों में यह मजबूत वृद्धि अर्थव्यवस्था में निरंतर विश्वास और व्यक्तियों के हाथों में संभावित रूप से अधिक प्रयोज्य आय का संकेत देती है। जबकि वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) एक मजबूत योगदानकर्ता बना हुआ है, वित्त वर्ष 25 में 11.6% की अपेक्षित वृद्धि के साथ, इसकी गति वित्त वर्ष 24 के 12.7% की तुलना में थोड़ी धीमी है। इसका श्रेय आधार की परिपक्वता और विकसित उपभोग पैटर्न जैसे कारकों को दिया जा सकता है। दिलचस्प बात यह है कि उत्पाद शुल्क राजस्व वृद्धि का अनुमान 5% से अधिक मध्यम है, जो सेवा-संचालित अर्थव्यवस्था की ओर बदलाव और उत्पाद शुल्क दरों में संभावित लक्षित समायोजन को दर्शाता है।

विनिवेश

बजट 2024 में चालू वित्त वर्ष (वित्त वर्ष 24 संशोधित) के लिए ₹ 30,000 करोड़ का संशोधित विनिवेश लक्ष्य प्रस्तुत किया गया है, जो पहले के बजट में ₹ 51,000 करोड़ से महत्वपूर्ण रूप से कम है। यह संशोधन बाजार की अनिश्चितताओं के बीच सतर्क दृष्टिकोण और गुणवत्तापूर्ण परिसंपत्ति बिक्री पर रणनीतिक ध्यान केंद्रित करने का सुझाव देता है। जबकि FY25E लक्ष्य ₹ 50,000 करोड़ पर स्थिर बना हुआ है, यह सरकारी पहलों के लिए संसाधन जुटाने के साधन के रूप में रणनीतिक विनिवेश के लिए निरंतर प्रतिबद्धता को इंगित करता है।

प्रत्यक्ष लाभ हस्तांतरण

बजट में सरकार द्वारा "GYAM" - गरीब, युवा, अन्नदाता और महिला - विभिन्न सामाजिक कल्याण योजनाओं को वितरित करने के लिए प्रत्यक्ष लाभ हस्तांतरण (DBT) का प्रभावी ढंग से उपयोग करके निरंतर जोर दिया गया है। इस लक्षित दृष्टिकोण का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि वित्तीय सहायता सीधे लाभार्थियों तक पहुंचे, रिसाव को कम से कम किया जाए और प्रभाव को अधिकतम किया जाए।

यह एक अंतरिम बजट होने के कारण, सरकार किसी भी बड़े नीतिगत बदलाव या किसी बड़ी योजना की घोषणा नहीं कर सकी, जैसा कि वह पूर्ण बजट के दौरान कर सकती है। अगला पूर्ण बजट अगली सरकार द्वारा चुनाव संपन्न होने के बाद ही प्रस्तुत किया जाएगा - और तब हम बड़े बदलावों की उम्मीद कर सकते हैं।

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