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निवेशक आईपीओ की क्षमता का मूल्यांकन कैसे कर सकते हैं?

10 Mins 28 Mar 2025 0 COMMENT
How to Evaluate IPO

 

आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) में निवेश करना एक रोमांचक अवसर हो सकता है, लेकिन इसके साथ जोखिम भी जुड़े हैं। 2025 में, आईपीओ की संख्या पिछले वर्षों की तुलना में कम रही है। इसका एक प्रमुख कारण अर्थव्यवस्था में मंदी और भारतीय शेयर बाजार में गिरावट है। हालाँकि, अगले वित्तीय वर्ष (वित्त वर्ष 26) में कई आईपीओ आने की उम्मीद है।

यदि आप किसी आईपीओ में निवेश करने की योजना बना रहे हैं, तो आपको यह समझना चाहिए कि सोच-समझकर निवेश संबंधी निर्णय लेने के लिए आईपीओ की क्षमता का मूल्यांकन करना आवश्यक है। इस लेख में, हम उन विभिन्न बातों पर गौर करेंगे जिन पर आप IPO का मूल्यांकन करते समय विचार कर सकते हैं।

IPO की क्षमता का मूल्यांकन कैसे करें?

IPO की क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए आपको एक संरचित दृष्टिकोण अपनाना चाहिए:

जाँच 1: कंपनी को समझें

ज़ाहिर है, सबसे पहले आपको कंपनी को समझना होगा। सबसे पहले, कंपनी के बिज़नेस मॉडल और उद्योग की जाँच करें - क्या कंपनी एक बढ़ते उद्योग में काम करती है और उसका बिज़नेस मॉडल टिकाऊ है। आपको मज़बूत ब्रांडिंग, तकनीक, बाज़ार हिस्सेदारी या नियामक लाभ जैसी विशिष्ट खूबियों पर भी ध्यान देना चाहिए। कंपनी का लगातार राजस्व वृद्धि और लाभप्रदता एक सकारात्मक संकेत है।

जाँच 2: वित्तीय स्थिति

इसके बाद, आपको कंपनी की वित्तीय स्थिति की जाँच करनी होगी - वित्तीय स्थिति महत्वपूर्ण है - चाहे वह आपकी हो या IPO लाने वाली कंपनी की। लेकिन क्यों? आइए समझते हैं। किसी कंपनी की वित्तीय मज़बूती उसकी दीर्घकालिक व्यवहार्यता निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। आपको राजस्व वृद्धि, लाभ मार्जिन, ऋण स्तर और नकदी प्रवाह जैसे प्रमुख वित्तीय मानकों की जाँच करनी चाहिए।

राजस्व और लाभप्रदता में लगातार वृद्धि एक मज़बूत व्यावसायिक आधार का संकेत देती है, जबकि उच्च ऋण स्तर वित्तीय जोखिम पैदा कर सकता है। नकदी प्रवाह विश्लेषण यह निर्धारित करने के लिए आवश्यक है कि क्या कंपनी बाहरी उधार पर अत्यधिक निर्भरता के बिना परिचालन को बनाए रखने और विस्तार करने के लिए पर्याप्त तरलता उत्पन्न करती है। इन पहलुओं का मूल्यांकन करने से आपको यह आकलन करने में मदद मिलती है कि क्या कंपनी वित्तीय रूप से स्थिर है और दीर्घकालिक विकास करने में सक्षम है।

जाँच 3: आईपीओ मूल्यांकन और मूल्य निर्धारण

जब आप सूचीबद्ध कंपनियों में निवेश करते हैं, तो जाँचने के लिए आवश्यक कारकों में से एक मूल्यांकन है। यही नियम आईपीओ पर भी लागू होता है। आपको यह निर्धारित करना होगा कि आईपीओ का मूल्य उचित है या अधिक। आपको कंपनी के मूल्यांकन का आकलन करने के लिए उसके मूल्य-से-आय अनुपात (P/E अनुपात), मूल्य-से-पुस्तक (P/B) अनुपात, और प्रति शेयर आय (EPS) की तुलना उद्योग के समकक्षों से करनी चाहिए।

प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कम P/E अनुपात एक आकर्षक प्रवेश बिंदु का संकेत दे सकता है, जबकि काफी अधिक मूल्यांकन अधिक मूल्य निर्धारण का संकेत दे सकता है। इसके अतिरिक्त, यदि उपलब्ध हो, तो डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) अनुमानों का विश्लेषण करने से भविष्य की संभावित आय के आधार पर शेयरों के उचित मूल्य का अनुमान लगाने में मदद मिलती है। आपको यह भी आकलन करना चाहिए कि क्या आईपीओ की कीमत लिस्टिंग के बाद पर्याप्त बढ़त की संभावना देती है या विकास की बहुत कम गुंजाइश छोड़ती है।

चेक 4: आईपीओ का उद्देश्य

कंपनियाँ पूंजी जुटाने के लिए सार्वजनिक होती हैं, लेकिन इन फंडों का इच्छित उपयोग उनके भविष्य के विकास की संभावनाओं का संकेत दे सकता है। यदि आय को व्यवसाय विस्तार, अनुसंधान एवं विकास, या अधिग्रहण के लिए आवंटित किया जाता है, तो यह एक अच्छा संकेत है। यह एक विकास-उन्मुख दृष्टिकोण को दर्शाता है, जो आम तौर पर निवेशकों के लिए सकारात्मक होता है।

हालांकि, यदि एक बड़ा हिस्सा ऋण चुकाने या शुरुआती निवेशकों और प्रमोटरों को बाहर निकलने का रास्ता प्रदान करने के लिए उपयोग किया जाता है, तो यह वित्तीय संकट या दीर्घकालिक संभावनाओं में विश्वास की कमी का संकेत हो सकता है। पूंजी उपयोग के लिए एक स्पष्ट रणनीतिक दृष्टिकोण वाला एक सुव्यवस्थित आईपीओ समय के साथ शेयरधारक मूल्य बनाने की अधिक संभावना रखता है।

चेक 5: प्रबंधन और प्रमोटर

आपको सीईओ, सीएफओ और बोर्ड सदस्यों सहित, नेतृत्व टीम के ट्रैक रिकॉर्ड, अनुभव और विश्वसनीयता का आकलन करना चाहिए। सफलतापूर्वक व्यवसाय चलाने या कंपनियों का विस्तार करने का इतिहास रखने वाली प्रबंधन टीम एक सकारात्मक संकेतक है। इसके अतिरिक्त, धोखाधड़ी या कुप्रबंधन से संबंधित जोखिमों से बचने के लिए मज़बूत कॉर्पोरेट प्रशासन प्रथाएँ, वित्तीय रिपोर्टिंग में पारदर्शिता और नैतिक व्यावसायिक आचरण आवश्यक हैं।

प्रवर्तक की हिस्सेदारी का मूल्यांकन करना भी महत्वपूर्ण है - उच्च प्रमोटर हिस्सेदारी कंपनी के भविष्य में विश्वास का संकेत देती है, जबकि प्रमोटर द्वारा लगातार बिक्री खतरे की घंटी बजा सकती है। विश्वसनीयता का आकलन करने के लिए आपको संबंधित पक्षों के लेन-देन और प्रमुख अधिकारियों से जुड़े किसी भी पिछले नियामक या कानूनी मुद्दों की भी जाँच करनी चाहिए।

चेक 6: उद्योग और बाज़ार की स्थितियाँ

अंतिम बिंदु उद्योग और बाज़ार की स्थितियाँ हैं। एक अनुकूल समष्टि आर्थिक समय, जैसे मज़बूत जीडीपी वृद्धि, स्थिर मुद्रास्फीति और सहायक सरकारी नीतियाँ, किसी उद्योग की संभावनाओं को बढ़ा सकती हैं। इसके अतिरिक्त, क्षेत्र-विशिष्ट रुझान—जैसे नवीकरणीय ऊर्जा की बढ़ती मांग, डिजिटल अपनाने में वृद्धि, या बुनियादी ढाँचे में तेज़ी—दीर्घकालिक विकास को गति दे सकते हैं।

नियामक ढाँचे, प्रतिस्पर्धा की तीव्रता और वैश्विक बाजार के रुझान उद्योग की लाभप्रदता और स्थिरता को प्रभावित करते हैं। इसके अलावा, समग्र शेयर बाजार की धारणा आईपीओ की सफलता को प्रभावित करती है, क्योंकि तेजी वाले बाजारों में अक्सर निवेशकों की भागीदारी अधिक होती है, जबकि मंदी वाले बाजारों में कम मूल्यांकन और कमजोर लिस्टिंग हो सकती है। इसलिए, आपको आईपीओ में निवेश करने से पहले यह आकलन कर लेना चाहिए कि उद्योग कितना लचीला और स्केलेबल है।

जाने से पहले

एक आईपीओ का मूल्यांकन किसी सूचीबद्ध कंपनी के मूल्यांकन से बहुत अलग नहीं है - मूल बातें समान रहती हैं। मुख्य अंतर यह है कि आईपीओ के मामले में, कंपनी के बारे में उपलब्ध जानकारी सीमित हो सकती है, लेकिन आपको उपलब्ध जानकारी के आधार पर उन्हीं मानदंडों पर कंपनी का मूल्यांकन करना होगा।

अगर आईपीओ में मज़बूत बुनियादी बातें, उचित मूल्यांकन और उच्च माँग दिखाई देती है, तो यह एक अच्छा निवेश हो सकता है। अगर यह ज़्यादा मूल्यांकन वाला है, किसी कमज़ोर उद्योग में है, या इसमें शासन संबंधी समस्याएँ हैं, तो इससे बचना ही बेहतर है।