डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग करते समय जोखिम का प्रबंधन कैसे करें?

क्या आप अपने शेयर बाज़ार पोर्टफोलियो को अपग्रेड करना चाहते हैं? अपने ट्रेडिंग गेम को बेहतर बनाने का एक तरीका यह है: डेरिवेटिव बाज़ार में प्रवेश करें। बस पहले पूरी जाँच-पड़ताल कर लें - डेरिवेटिव ट्रेडिंग में जोखिम प्रबंधन की मूल बातें जान लें।

डेरिवेटिव क्या हैं?

डेरिवेटिव एक वित्तीय अनुबंध है जिसका मूल्य किसी अंतर्निहित परिसंपत्ति पर आधारित होता है, अर्थात, उससे 'व्युत्पन्न' होता है। अंतर्निहित परिसंपत्ति कोई स्टॉक या बॉन्ड, तेल या सोना जैसी कोई वस्तु, या निफ्टी 50 जैसा कोई बाज़ार सूचकांक हो सकता है। यह मुद्रा या विनिमय दर भी हो सकती है।

भारत में डेरिवेटिव व्यापारी चार प्रकार के डेरिवेटिव अनुबंधों में सौदा करते हैं।

1. वायदा: दो पक्ष - एक खरीदार और एक विक्रेता - एक निर्दिष्ट भविष्य की तिथि तक अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए एक अनुबंध में प्रवेश करते हैं। दोनों पक्षों को निर्दिष्ट समाप्ति तिथि तक अनुबंध की शर्तों का सम्मान करना आवश्यक है। वायदा व्यापार एक विनियमित एक्सचेंज के माध्यम से होता है।
2. वायदा: एक वायदा अनुबंध, वायदा अनुबंध के समान होता है, सिवाय इसके कि दोनों पक्ष सीधे बातचीत करते हैं। यह अनुबंध के संदर्भ में अधिक अनुकूलन की अनुमति देता है। वायदा को ओवर-द-काउंटर (OTC) अनुबंध भी कहा जाता है।
3. विकल्प: वायदा लेनदेन में, दोनों पक्षों को समाप्ति तिथि तक अनुबंध की शर्तों का सम्मान करना होता है। हालाँकि, एक विकल्प अनुबंध थोड़ा अलग तरीके से काम करता है। यह किसी एक पक्ष को अनुबंध निष्पादित करने का विकल्प—या ‘विकल्प— प्रदान करता है।
   1. कॉल विकल्प: यहाँ, खरीदार के पास समाप्ति तिथि तक अंतर्निहित परिसंपत्ति खरीदने का अधिकार है, लेकिन दायित्व नहीं।
   2. पुट विकल्प: इस स्थिति में, विक्रेता के पास समाप्ति तिथि तक अंतर्निहित परिसंपत्ति बेचने का अधिकार है, लेकिन दायित्व नहीं।
4. स्वैप: स्वैप दो पक्षों के बीच होता है जो देनदारियों या नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करना चाहते हैं। इसका एक विशिष्ट उदाहरण ब्याज दर स्वैप है। हालाँकि, खुदरा निवेशक आमतौर पर स्वैप का उपयोग नहीं करते हैं, और ये लेनदेन एक्सचेंज पर नहीं होते हैं।

डेरिवेटिव और जोखिम प्रबंधन

डेरिवेटिव बाजार में प्रवेश करते समय, प्रमुख खिलाड़ियों पर ध्यान दें। उनके पास जोखिम प्रबंधन का अपना तरीका होता है।

• हेजर्स अपने जोखिम को कम करने पर केंद्रित होते हैं। मान लीजिए कि एक व्यापारी किसी ऐसी कंपनी के शेयर रखता है जिसके शेयर की कीमत गिर रही है। वे अपने पोर्टफोलियो को प्रतिकूल शेयर मूल्य उतार-चढ़ाव से बचाने के लिए हेजिंग का उपयोग कर सकते हैं।
• सट्टेबाजों का लक्ष्य बाजार में मूल्य उतार-चढ़ाव से लाभ कमाना होता है। डेरिवेटिव्स अंतर्निहित परिसंपत्ति में सीधे ट्रेडिंग की तुलना में अधिक लीवरेज प्रदान करते हैं। इसलिए, व्यापारी कम अग्रिम लागत पर अधिक प्रमुख स्थिति ले सकता है, जिससे लाभ की संभावना कई गुना बढ़ जाती है।
• आर्बिट्रेजर्स बाजार में मूल्य अकुशलताओं पर ध्यान केंद्रित करते हैं। वे आमतौर पर एक साथ ट्रेडिंग पोजीशन लेते हैं जो एक-दूसरे को ऑफसेट करते हैं ताकि अपेक्षाकृत जोखिम-मुक्त तरीके से लाभ प्राप्त किया जा सके। मान लीजिए कि किसी स्टॉक का किसी एक्सचेंज पर कम मूल्यांकन किया गया है। आर्बिट्रेजर्स इसे एक एक्सचेंज पर सस्ते में खरीद सकते हैं और दूसरे पर इसे अधिक कीमत पर बेच सकते हैं।

डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स जोखिम का प्रबंधन कैसे करते हैं, यह समझने के लिए इस सरल उदाहरण पर विचार करें:

ट्रेडर-A के पास कंपनी-Q के 1,000 शेयर हैं। लेकिन कंपनी का प्रदर्शन औसत से कम है। ट्रेडर-ए को चिंता है कि इससे शेयर की कीमतें 530 रुपये प्रति शेयर के मौजूदा स्तर से नीचे जा सकती हैं। ट्रेडर-ए को क्या करना चाहिए?

वह शेयर की संभावित गिरावट से खुद को बचाने के लिए हेजिंग कर सकती है। उदाहरण के लिए, वह 520 रुपये के स्ट्राइक प्राइस वाले दस पुट ऑप्शन ले सकती है। अगर शेयर की कीमत समाप्ति तिथि तक 520 रुपये से नीचे गिर जाती है, तो ट्रेडर-ए अनुबंध को निष्पादित करके अपने नुकसान को कम कर सकती है।

डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए सुझाव

अपनी ट्रेडिंग योजना बनाते समय इन बातों का ध्यान रखें:

• बाजार के जोखिमों पर ध्यान दें: यह किसी भी ट्रेड से जुड़ा सामान्य जोखिम है। कोई भी पोजीशन लेते समय हमेशा बाज़ार में उतार-चढ़ाव के संभावित प्रभाव पर विचार करें।
• प्रतिपक्ष को ध्यान में रखें: इस बात की संभावना हमेशा बनी रहती है कि कोई एक पक्ष अनुबंध पर डिफ़ॉल्ट हो सकता है। ओटीसी लेनदेन में यह जोखिम ज़्यादा होता है, क्योंकि दोनों पक्षों के लिए पर्याप्त मार्जिन बनाए रखने के लिए कोई एक्सचेंज नहीं होता।
• अपने मार्जिन पर ध्यान दें: डेरिवेटिव ट्रेड लीवरेज्ड ट्रेड होते हैं। जब सब कुछ ठीक चलता है, तो इससे आपको अपने लाभ को कई गुना बढ़ाने में मदद मिलती है। लेकिन अगर ट्रेड प्रतिकूल रूप से आगे बढ़ता है, तो मार्जिन कॉल हो सकता है, और आपको भारी नुकसान हो सकता है। इसलिए, हर कदम पर मार्जिन आवश्यकताओं पर नज़र रखें।
• अपने ट्रेड का समय निर्धारित करें: ट्रेड सेट करते समय समाप्ति तिथि पर ध्यान दें। यदि आप समाप्ति से पहले डेरिवेटिव ट्रेड से बाहर नहीं निकलते हैं, तो यह स्वतः ही निपटाया जा सकता है—और परिणाम आपके पक्ष में नहीं हो सकते हैं।

सारांश

डेरिवेटिव ट्रेडर्स के लिए अपने जोखिम को प्रबंधित करने के लिए गहन शोध और एक अनुकूल ट्रेडिंग योजना आवश्यक है। ICICIdirect जैसे ब्रोकर के साथ खाता होना मददगार होता है जो समय पर अलर्ट, गहन शोध और निर्बाध ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म प्रदान करता है। सही सहायता के साथ, आप डेरिवेटिव बाज़ार में ट्रेडिंग करते समय बेहतर निर्णय ले सकते हैं।

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